陳先鋒老師的文章
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順馳股變之后，孫宏斌虧了成為主流看法。其實此論大謬。老孫一點都不虧。 首先，這次交易孫宏斌雖然交出了控股權，但卻是在順馳資金鏈隨時可能斷裂的情況之下。開發(fā)企業(yè)低成本的資金來源不過兩處：一是銀行貸款，二是銷售回款。據(jù)了解內(nèi)情的人士透露，銀行貸款方面，順馳的現(xiàn)狀是償還都難，更談不上新增，據(jù)說天津一地就欠...
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周五下午爆出新聞，是編輯和記者最頭疼的事之一，因為周末就此基本泡湯。8月18日（周五）下午5點半左右，國內(nèi)某知名財經(jīng)雜志一位相熟的記者，在MSN上就發(fā)出了這樣的抱怨。 這回的新聞是央行再次宣布加息：一年期存貸款基準利率上調0.27個百分點。 對此，新地產(chǎn)先吹個牛mdash;我們感覺很準！因為半月前，...
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一年以前，在北京很多人提起萬科時，除了把它與順馳相比較外，不會想到更多。那是一種類似于沉寂與喧囂的強烈反差?，F(xiàn)在，順馳沉寂下去了，倒是萬科在北京的不斷動作，讓人產(chǎn)生了更多的聯(lián)想。 錢不是問題，關鍵是我們能得到多少拿地的機會。5月18日，在新地產(chǎn)舉辦的2006年中國房地產(chǎn)上市公司10強頒獎典禮間隙，北...
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誰也不會想到，在9部委新政開出后，第一個可能被擺在風頭浪尖上的地方，不是京廣滬，而是北方的一個原本房地產(chǎn)并不發(fā)達的省會城市。 6月15日，一位政府官員向新地產(chǎn)透露，今年以來這個省會城市房價持續(xù)高速的上漲，已引起了中央政府的注意。新政出臺后，該市的房價還說是恢復性上漲，當然要被查了。這位官員說。 也不...
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北京的二手房市場發(fā)育遠遠不及上海、廣州等地，因此，今年4月，某些地區(qū)二手房單價與同區(qū)域新開盤一手房售價首次出現(xiàn)的倒掛現(xiàn)象格外引人注目。業(yè)內(nèi)人士稱：這種現(xiàn)象是二手房市場走向成熟和交易日趨活躍的信號 2006年4月，海淀區(qū)五道口華清嘉園、四季青鄉(xiāng)世紀城的二手房成交單價分別達到了1.3萬元、1.2萬元，不...
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2006年6月7月 德國 足球世界杯的硝煙將被點燃 32支代表當今世界最高水平的球隊 一群熱血男兒將為了榮譽和理想進行捉隊撕殺 大力神杯是他們每個人心中的夢想 2006年6月7月 北京 樓盤的銷售將進入火熱的夏季攻堅階段 32個代表目前市場領先水平的地產(chǎn)項目也走進了我們的視線 為了收獲市場和人氣 他...
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目前市場走向不很明朗，不少投資者非常關心基金的觀點、市場可能出現(xiàn)的走勢以及基金對當前市場熱點的判斷。信誠基金副總經(jīng)理、首席投資官岳愛民認為，目前市場在1,500點到1,750點之間的一個箱體內(nèi)震蕩，也不排除向上突破的可能。 市場走勢：箱體結構中運行 岳愛民認為，目前市場在一個以1,500點為底部...
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盡管股市掀起上漲的大潮還不久，不少投資者卻從浪尖上摔了下來，特別是一些新入市者和一些遠不如自己想象的那樣能承受股市風險的人，這些人在投資失敗后陷入迷惘之中。他們不清楚自己還缺乏把握股市大潮從而獲利的能力，還不能承受浪潮的大起大落，他們需要搭乘行駛穩(wěn)健的巨輪來追趕浪潮。 在當前各類基金品種中，兼具...
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基金已經(jīng)成為目前最重要的理財工具之一，各種基金業(yè)績排名也是層出不窮。淺花漸欲迷人眼，面對晨星、理柏、銀河、價值等不同機構制定的基金排行榜，面對每年、每半年、每季度、每月甚至每周都出現(xiàn)的基金排名表，投資者不免會陷入數(shù)據(jù)的泥潭。為此，國泰基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)陳提出，用三個原則來看待基金業(yè)績排名，或許可...
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為了保證工行的順利發(fā)行，管理層刻意減少了9月份新股的發(fā)行，招行H股的發(fā)行也受到了香港投資者的熱捧。這些都在提示內(nèi)地投資者，其實很多股票還是非常具有投資價值的。9月的大盤也是一路上行，9月底距離近期高點也只有咫尺之遙。但愿機構投資者的不斷發(fā)展壯大以及大盤股在滬深股市比重的增大，可以使內(nèi)地投資者重新掌握...
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市場回顧與展望 擴容速度加快等種種因素將制約股市繼續(xù)像上半年一樣快速上漲，由于從去年下半年開始的一波行情漲幅已經(jīng)很大，股市調整的壓力還是較大的，但下半年接連提高準備金率以及央行加息都沒能對大盤形成很大的沖擊，調整后的快速恢復明確表明大盤強烈地拒絕深度調整，市場將維持箱體調整的格局。在這種漲跌互...
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今年的股票交易已經(jīng)走到了尾聲，打開上證指數(shù)K線圖看看，不由有一種一覽眾山小的感慨。今年的開盤指數(shù)為1,163點，開盤當日最低指數(shù)為1,161點，而這個點位就是全年的最低指數(shù)。 記得十年前我在《中國證券報》開有理財博士的專欄，當時提出過一個觀點，以每年的年開盤指數(shù)作為入市的基準，以年K線作為全年操...
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編者按：能夠長期擊敗市場的投資經(jīng)理人屈指可數(shù)，約翰middot;聶夫是極其出色的個中翹楚，其管理溫莎基金30余年的紀錄令人嘆為觀止，同時他的投資風險卻低于整體股票市場的風險。與彼得middot;林奇相比，約翰middot;聶夫是個較為嚴格的價值投資者。應讀者的要求，本期我們繼續(xù)為您解讀這位頂尖的價...
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約翰middot;聶夫，威靈頓管理公司（Wellington Management Company）的資深副總裁及經(jīng)營合伙人，1995年退休。威靈頓管理公司是溫莎基金（Windsor Fund）的投資顧問公司。 花旗的冒險故事 1991年5月，大部分投資者都在為花旗銀行（City Bank）憂心不已...
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內(nèi)地基金業(yè)的發(fā)展相當迅速，合資基金成立后，外方股東也帶來了很多先進的理念和產(chǎn)品設計思路，絕對收益基金就是一個相當不錯的引進產(chǎn)品。絕對收益基金在內(nèi)地還算新面孔，但在海外的發(fā)展相當迅猛，年規(guī)模增長率達20。目前全球有超過6,000只絕對收益基金，管理資產(chǎn)超過6,000億美元。 顧名思義，絕對收益型基金就...
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經(jīng)過內(nèi)部比較充分的討論，泰信最近將后股改時代的投資策略確定為發(fā)現(xiàn)企業(yè)家。提出這個命題之后，我就一直在思考，應該給企業(yè)家做一個什么樣的定義呢？ 為此我求教于巴菲特。很容易就在網(wǎng)上看到一篇文章介紹說，巴菲特對所投資企業(yè)的經(jīng)營者早已提出一個極限標準，應該盡量滿足三個假設： 首先，他應該百分之百地擁有這家公...
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mdash;mdash;訪深圳同威資產(chǎn)管理有限公司董事總經(jīng)理李馳 Value: 有人說公募基金前兩年堅持的價值投資其實是一種表演，你對此怎么看？私募基金存不存在類似公募基金的行為呢？你對價值投資又是怎樣看的？ 李馳：大眾的恐慌或者亢奮都能在基金指數(shù)漲落中得到體現(xiàn)。基金指數(shù)為什么下跌？其中有一個重要原...
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布朗先生和莫里斯先生是美國諾德基金管理公司的主要合伙人，主要的合伙人對公司來說意味著是主要的股東和對公司的管理和決策有決定權。布朗先生主要分管投資，莫里斯先生既管理固定收益，也管理著國際事務，比如在英國、日本和中國的投資都歸他管。布朗和莫里斯都遵循價值投資之道。 Value: 請你們談談諾德公司的大...
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基金每個季度都會公布季報，往年的季報每次總要拖到季末才公布，今年情況好一點，正好我也能趕在月底前把文章寫完。 基金季報中會公布申購和贖回的情況，我們也可以根據(jù)這些數(shù)據(jù)來分析一下哪些基金更受投資者的青睞（見表1、圖1）。 因為股票市場異常紅火以及新股申購的重新啟動，吸引投資者們把資金從低風險的貨幣市場...
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今年的行情比較好，基金的發(fā)行形勢也較好，每只新基金的發(fā)行都受到了不少投資者的熱烈追捧，尤其是一些前期表現(xiàn)較為突出的基金公司所發(fā)行的基金，如廣發(fā)策略優(yōu)選和易方達價值精選，短短幾天的發(fā)行量就達到了百億。 但也有不少投資者會有這樣的疑問：目前大盤指數(shù)不低了，這些新基金的建倉成本是不是有點高啊。買基金嗎...
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隨著資本市場的日漸開放，中外合資基金公司的數(shù)目迅速增多，目前50多家基金公司中，中外合資公司已占了半壁江山。隨著這些在國際資本市場上叱咤風云、縱橫捭闔的境外金融巨頭踏足內(nèi)地尤顯幼嫩的基金業(yè)，引發(fā)的震動和進步是顯而易見的。這對中國基金業(yè)的發(fā)展固然是件幸事，但是具體到每家基金公司，也是各有各的感觸，套用...
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封閉式基金的封轉開叫了很多次，今年11月到期的基金興業(yè)終于確定到期封轉開了, 其他幾只將要到期的封閉式基金據(jù)說也提交了方案，估計也是和基金興業(yè)一樣到期封轉開。對于期限較長的大盤封閉式基金來說，目前還沒有什么明確的說法。封轉開的套利目前也僅僅是一個概念而已。 從二級市場的表現(xiàn)來看，雖然去年下半年封...
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作為有史以來最有實權、最有魄力的證監(jiān)會主席，尚福林上任后，一開始看上去不聲不響，對于股市的連年下跌毫無還手之力，當時我也和朋友之間開玩笑似地嘲笑過尚主席，尚福林這個名字不太好，用上海話讀很像lsquo;上？不靈！rsquo;怪不得他上臺后股市總是上不去。尚主席肚量很大，不會像陳大導演一樣開不得玩笑，...
267查看全文
2006年第一季度，全球股市都交出了亮麗的成績單，道瓊斯工業(yè)指數(shù)幾乎創(chuàng)下歷史新高; 日經(jīng)指數(shù)沖破17,000點大關、上探18,000點; 香港股市沖破17,000點大關，創(chuàng)下五年新高; 歐洲區(qū)則紛紛回到2000年高點位置，早先進場的投資人幾乎都能獲得可觀的收益，但沒有進場的投資人必定很心急，看著指數(shù)...
265查看全文
一、未雨綢繆：盡早開始您的自助性補充養(yǎng)老投資 我國正在逐步進入老齡化社會，而且是未富先老。據(jù)研究測算，我國上世紀70年代時，一個60歲以上的老人有8個勞動人口供養(yǎng)，目前是6個勞動人口供養(yǎng)，而到了2040年，一個60歲以上的老人則只有2個勞動人口供養(yǎng)了。由于目前的養(yǎng)老保障體制實行的是現(xiàn)收現(xiàn)付制，城...
255查看全文
無論是美國的納斯達克還是深證中小企業(yè)板，都是催生超級富翁的搖籃。比爾bull;蓋茨一手創(chuàng)辦的微軟，上市時資產(chǎn)僅200萬美元，剛剛達到NASDAQ上市門檻，上市股價僅15美分/股。微軟如今股價超過100美元/股，市值超過5,000億美元，超過通用成為全球市值最大的上市公司，比爾bull;蓋茨也成為全球...
228查看全文
編者按：隨著中國基金業(yè)的發(fā)展，越來越多的人選擇了基金投資。然而幾年下來，投資人的心情恐怕大不相同，有的人飽嘗被套又不甘割肉的痛楚，也有人嘗到了獲益的喜悅，關鍵在于是否選對了基金。怎樣去選擇基金？關注業(yè)績可能是專家給出的挑選基金的重要法則之一。 本文介紹了海外成熟市場上有關各方對基金業(yè)績的態(tài)度，希望能...
謝生 294查看全文
復利的威力 1.8與5.8的差別有多大？對，只有4個百分點，不算大。的確，如果您某年在股市上的投資收益率是1.8，而您的朋友是5.8，您可能不會嫉妒您的這位朋友，您和您的朋友都會覺得大家彼此彼此，這點差異實在算不上什么，五十步笑百步而已。 也許您還覺得，從長期來看，這點差異幾乎是可以忽略不計...
251查看全文
與其他類型的基金相比，避險基金顯得獨立而特殊(見表1)。在過去，要判斷一只基金或個股的績效并不容易，我們只能從回報率、總市值、基金經(jīng)理人乃至基金評級等來進行初步判斷，但這些標準或因基金的類型，或因截取的時點不同而很難有客觀的標準，因此，判斷投資績效好壞最直接的衡量準則就是看其能否勝過大盤（市場）。 ...
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上期我們?yōu)樽x者介紹了債券型ETF的發(fā)展，本期繼續(xù)為讀者介紹多種新型的ETF，有別于一般追蹤大盤的ETF，這些新型的ETFs一定能為投資人帶來新的理財思路。 主動式ETF的發(fā)展 主動式ETF（Active ETF）最早于德國掛牌交易，與傳統(tǒng)類ETF最大的不同點在于其并非采用被動式管理方式操作基金，而是...