據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，在中國(guó)進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)投資基金中，絕大部分是投向了手機(jī)芯片行業(yè)。這一方面是因?yàn)橹袊?guó)是世界上最大的手機(jī)市場(chǎng)，單2006年的手機(jī)生產(chǎn)量就達(dá)到了4.6億部，并形成了南有深圳、北有天津兩大“手機(jī)之都”的格局，并且中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)還處于快速的增長(zhǎng)之中。另一方面，在這龐大的市場(chǎng)面前，手機(jī)芯片卻一直被國(guó)外廠家所壟斷。近幾年，隨著海歸派一撥撥地進(jìn)入芯片設(shè)計(jì)行業(yè)掘金，本土芯片行業(yè)取得了極大的發(fā)展。展訊、中星微、炬力、安凱等本土芯片廠家已經(jīng)快速成長(zhǎng)起來，在中國(guó)手機(jī)芯片市場(chǎng)上扮演了領(lǐng)導(dǎo)者的角色，對(duì)國(guó)產(chǎn)芯片的技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)份額的提升產(chǎn)生重要的推動(dòng)作用。

作為本土的芯片企業(yè)，他們從一開始就是從“缺奶”開始的，主要表現(xiàn)就是資金缺乏。而在這其中助力的，就是風(fēng)險(xiǎn)投資公司。目前，基本每家從事芯片設(shè)計(jì)的公司，都基本上從資本市場(chǎng)或者風(fēng)險(xiǎn)投資商那里募集資金，以緩解企業(yè)的資金困局，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。而中國(guó)本土芯片設(shè)計(jì)企業(yè)低廉的價(jià)格優(yōu)勢(shì)、低廉的人工成本、有過國(guó)外從業(yè)經(jīng)歷，對(duì)技術(shù)趨勢(shì)有深刻把握的管理團(tuán)隊(duì)，則成為風(fēng)險(xiǎn)投資商青睞芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的重要因素。

為了全面解讀風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)中國(guó)企業(yè)投資的理念，《手機(jī)時(shí)代》記者特地采訪了中盛投資集團(tuán)有限公司合伙人楊永強(qiáng)先生，他從自身的投資經(jīng)歷和實(shí)際經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資企業(yè)的基本理念、基本要求進(jìn)行了深刻地解讀。



《手機(jī)時(shí)代》：目前中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資可以說是風(fēng)生水起，請(qǐng)您對(duì)對(duì)目前中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)作一個(gè)大概的介紹？

楊永強(qiáng)：目前國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資的情況，只能說是風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存。由于中國(guó)作為目前世界上經(jīng)濟(jì)最活躍的地區(qū)，很多產(chǎn)業(yè)還處于發(fā)展階段，這就出現(xiàn)了很多創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，在這中間，肯定會(huì)出現(xiàn)像蒙牛、無錫尚德、baidu、soufun等明星企業(yè)。所以說，國(guó)際范圍內(nèi)，我們國(guó)家的投資回報(bào)率是最高的，同時(shí)又因?yàn)閲?guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，對(duì)未來市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)程度以及國(guó)家政策等原因，也存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，就像現(xiàn)在的流媒體行業(yè)，目前拿到融資的公司有十五家左右，她們都以youtube為目標(biāo)，但真正能存活下來并且發(fā)展盈利的公司，我們預(yù)測(cè)不會(huì)超過5家，其他的怎么辦，這是值得我們考慮的一個(gè)問題。



《手機(jī)時(shí)代》：應(yīng)該說，中國(guó)還不是一個(gè)成熟的投資市場(chǎng)，請(qǐng)問在對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投資評(píng)估時(shí)，你們的評(píng)估手段和方式是什么？對(duì)風(fēng)險(xiǎn)如何控制？

楊永強(qiáng)：這方面，我說三點(diǎn)，（1）你說的對(duì)，中國(guó)確實(shí)不是一個(gè)成熟的投資市場(chǎng)，很多人在創(chuàng)業(yè)初期，并沒有考慮依靠外力來助推整個(gè)企業(yè)的發(fā)展，甚至有些企業(yè)老板對(duì)投資持逆反心理，覺得自己的權(quán)力被分割，我們要做的就是尋找這些埋在地下的優(yōu)秀企業(yè)，并幫助企業(yè)老板更好地認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資能給企業(yè)帶來的利益，尤其在傳統(tǒng)行業(yè)，更是如此。這類企業(yè)，一旦受到資本市場(chǎng)的支持，他會(huì)出現(xiàn)井噴式的發(fā)展；（2）我從來不懷疑國(guó)人的智慧和創(chuàng)業(yè)激情，這不亞于其他任何一個(gè)國(guó)家，在這中間，我們選擇理智的、專業(yè)的、為了事業(yè)而創(chuàng)業(yè)的團(tuán)隊(duì)，可以最大程度降低我們的風(fēng)險(xiǎn)，這是團(tuán)隊(duì)方面的；（3）我們的評(píng)估手段，也是大家經(jīng)常說的那幾個(gè)，除了團(tuán)隊(duì)，就是市場(chǎng)和模式，這三個(gè)點(diǎn)，整個(gè)投資流程標(biāo)準(zhǔn)化、文檔化、系統(tǒng)化，是我們有效地控制投資風(fēng)險(xiǎn)的基本方法。



《手機(jī)時(shí)代》：作為風(fēng)險(xiǎn)投資公司，應(yīng)該說投資是存在風(fēng)險(xiǎn)的，但作為企業(yè)，它是需要盈利的，請(qǐng)問你們?cè)谕顿Y的時(shí)候，是如何處理風(fēng)險(xiǎn)與盈利之間的關(guān)系的？你們?cè)谕顿Y的過程中，有沒有一個(gè)具體量化的指標(biāo)？

楊永強(qiáng)：我們投資的很多企業(yè)都是成長(zhǎng)型企業(yè)，此類公司，企業(yè)是否盈利不是我們最關(guān)注的點(diǎn)。雖然我們能給企業(yè)帶來的不只是資金，但是最主要的還是資金。我們更加關(guān)注的是他的未來以及目前的現(xiàn)金流，比如資金到位以后，公司的整個(gè)模式能不能復(fù)制，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)跳躍式發(fā)展，具體量化的指標(biāo)，各個(gè)行業(yè)都不一樣，比如說中后期的教育類項(xiàng)目，我們要求他每年的現(xiàn)金流在1個(gè)億以上。



《手機(jī)時(shí)代》：中盛投資的介紹中說投資“快速成長(zhǎng)大的高科技企業(yè)”，請(qǐng)問你們?cè)诟呖萍挤矫?，你們的投資情況怎樣？

楊永強(qiáng)：我們所指的高科技企業(yè)，主要是指通過技術(shù)能解決人們或者是企業(yè)的某種需求，同時(shí)，有技術(shù)壁壘，或者說這家公司有它的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，比如目前的太陽能，生物石油，半導(dǎo)體，汽車設(shè)計(jì)，生物醫(yī)療，環(huán)保等類似的行業(yè)都是我們關(guān)注的重點(diǎn)行業(yè)，這些行業(yè)中的高成長(zhǎng)性企業(yè)是我們投資的重點(diǎn)。



《手機(jī)時(shí)代》：另外你們的投資中說“投資模式可復(fù)制、規(guī)?？蓴U(kuò)張的企業(yè)”，我想，這于這種投資模式可復(fù)制的企業(yè)，你們是如何制造門檻，保持企業(yè)長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力的？

楊永強(qiáng)：我們說的“投資模式可復(fù)制、規(guī)?？蓴U(kuò)張的企業(yè)”是指公司已經(jīng)在一個(gè)城市或者一個(gè)區(qū)域已經(jīng)驗(yàn)證了公司模式是成功的，而且公司已經(jīng)對(duì)未來的推廣和發(fā)展制定了比較完整可行的方案，有詳細(xì)的財(cái)務(wù)預(yù)算，需要進(jìn)入快速推廣和擴(kuò)張，所以我們的門檻還是跟原來一樣，團(tuán)隊(duì)、行業(yè)、模式，只要這三個(gè)達(dá)到我們的標(biāo)準(zhǔn)，一旦投資，我們?yōu)楣咎峁┑膶⒉恢皇琴Y金，包括管理、戰(zhàn)略、團(tuán)隊(duì)等方面我們都會(huì)提供有益的補(bǔ)充，以保持企業(yè)長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力，



《手機(jī)時(shí)代》：在投資的過程中，你們最關(guān)注的企業(yè)的哪幾方面？

楊永強(qiáng)：團(tuán)隊(duì)，這個(gè)是我們最關(guān)注的，其實(shí)項(xiàng)目本身都是一種需求，能否成功關(guān)鍵在于她的執(zhí)行者，一個(gè)有戰(zhàn)斗力的團(tuán)隊(duì)，是企業(yè)成功的關(guān)鍵和保證。



《手機(jī)時(shí)代》：在投資的過程中，有沒有碰到過投資不成功或者失敗的案例？

楊永強(qiáng)：我們一直抱著認(rèn)真做事，對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)，對(duì)基金負(fù)責(zé)的態(tài)度，公正的去研究每個(gè)行業(yè)，每個(gè)產(chǎn)業(yè)，每家公司，但是一個(gè)項(xiàng)目是否成功的周期不是1、2年就能看出來的，就像IDG投資soufun，到10年后才顯示出來了他的真正價(jià)值，所以到目前，還沒有出現(xiàn)能稱得上失敗的案例，但投資的時(shí)機(jī)選擇就比較重要。



《手機(jī)時(shí)代》：現(xiàn)在在企業(yè)界流傳這么一種說法，說現(xiàn)在能夠拿到風(fēng)險(xiǎn)公司的錢最爽，請(qǐng)問對(duì)這種觀點(diǎn)是如何看待的？

楊永強(qiáng)：國(guó)內(nèi)企業(yè)普遍缺少的是資金，而風(fēng)險(xiǎn)投資正好可以解決這種問題，也可以讓企業(yè)市值和創(chuàng)業(yè)者身價(jià)成倍地增長(zhǎng)。但同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資又會(huì)給企業(yè)主施加無盡的壓力，因?yàn)楫吘够鹗且杂麨槟康牡?，所以合同中?huì)有很多限制條款，致使創(chuàng)業(yè)者拿到資金后反而工作更加賣力，并不是說拿到風(fēng)險(xiǎn)投資的錢就很爽，他需要對(duì)股東、員工和社會(huì)負(fù)責(zé)，所以壓力會(huì)比拿到風(fēng)險(xiǎn)投資之前更大，這可能是外界所不熟知的，只知道他拿了風(fēng)險(xiǎn)投資的錢，現(xiàn)金流比以前好了，但我剛才說過，資金是追求回報(bào)的，所以實(shí)際情況并不是外界流傳的那樣。



《手機(jī)時(shí)代》：也有一種說法是說風(fēng)險(xiǎn)投資是錦上添花，不是雪中送炭，如何理解？

楊永強(qiáng)：以盈利為目的的基金當(dāng)然想投資運(yùn)營(yíng)好，財(cái)務(wù)好，行業(yè)地位高的企業(yè)，這樣風(fēng)險(xiǎn)會(huì)低很多，而且回收周期也比較短，但是類似的企業(yè)或者機(jī)會(huì)畢竟不多，我覺得更多的風(fēng)險(xiǎn)投資還是雪中送炭。



《手機(jī)時(shí)代》：高科技行業(yè)的投資，如對(duì)中國(guó)本土手機(jī)芯片行業(yè)的投資，應(yīng)該說在中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資中占得比例是很大的，請(qǐng)問造成這種現(xiàn)象的原因是什么？難道芯片行業(yè)是風(fēng)險(xiǎn)投資的一座金礦？

楊永強(qiáng)：我可以從下面幾點(diǎn)理解：（1）國(guó)內(nèi)并不缺少研發(fā)人才，所以我們能開發(fā)出先進(jìn)的技術(shù)并且去滿足某種需求；（2）芯片作為高科技企業(yè)，它的很多技術(shù)是受專利保護(hù)的；（3）芯片是一個(gè)一旦開發(fā)出來，需求量比較旺盛的市場(chǎng)，而且國(guó)內(nèi)芯片生產(chǎn)成本也比較低。而且已經(jīng)有一個(gè)成功的案例，中星微放在我們面前。



《手機(jī)時(shí)代》：也有人說手機(jī)芯片行業(yè)是一個(gè)燒錢的行業(yè)，需要投入巨額的資金做研發(fā)，而且這個(gè)過程會(huì)比較長(zhǎng)，需要做持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，像有些本土的芯片公司，已經(jīng)有幾年時(shí)間了，還沒有實(shí)現(xiàn)盈利，作為風(fēng)險(xiǎn)投資公司，有這種打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備嗎？

楊永強(qiáng)：每個(gè)行業(yè)都有每個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)，所以風(fēng)險(xiǎn)投資既然選擇了這個(gè)行業(yè)，只要研發(fā)團(tuán)隊(duì)沒有問題，而且研發(fā)進(jìn)程在按預(yù)定目標(biāo)在進(jìn)行，風(fēng)險(xiǎn)投資一般不會(huì)輕易放棄一個(gè)項(xiàng)目的。



《手機(jī)時(shí)代》：您覺得按照中國(guó)的市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)來看，下一輪風(fēng)險(xiǎn)投資的熱點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)在哪里？

楊永強(qiáng)：我們關(guān)注的熱點(diǎn)，就是國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展的重點(diǎn)，計(jì)算機(jī)通信相關(guān)領(lǐng)域的投資將會(huì)放緩，而能源，連鎖銷售、醫(yī)療和餐飲，環(huán)保，制造等傳統(tǒng)行業(yè)將是我們下一輪關(guān)注的熱點(diǎn)。



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中盛投資集團(tuán)有限公司簡(jiǎn)介：

中盛投資是集投資銀行和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為主體的投資銀行。包括企業(yè)融資和協(xié)助客戶通過發(fā)行股票或債券籌集發(fā)展資金、并購(gòu)咨詢；買賣股票和債券；證券分析；私人財(cái)富管理以及資產(chǎn)管理；天使投資。

中盛投資希望為全球成千上萬個(gè)重要客戶，包括企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、國(guó)家政府及富有的個(gè)人，提供全方位的高質(zhì)量金融服務(wù)和咨詢。

中盛投資相信，隨著中國(guó)進(jìn)一步融入全球金融貿(mào)易體系，中國(guó)將繼續(xù)經(jīng)歷快速的發(fā)展和持續(xù)的繁榮。 為此，中國(guó)市場(chǎng)是中盛投資的立身之本和核心地域。

目前，中盛投資主要服務(wù)于快速成長(zhǎng)型的高科技企業(yè)和模式可復(fù)制、規(guī)?？蓴U(kuò)張的傳統(tǒng)企業(yè)。

中盛投資可以為企業(yè)提供以下服務(wù)：
1 全程參與所有私募融資、引進(jìn)戰(zhàn)略投資、首次公開發(fā)股、商業(yè)證券發(fā)行、海外拓展等工作的各項(xiàng)商業(yè)和法律。
2 協(xié)助公司建立國(guó)際化公司形象和發(fā)展規(guī)劃。
3 介紹并協(xié)助公司建立國(guó)際策略聯(lián)盟。
4 協(xié)助公司中、長(zhǎng)期各項(xiàng)策略的制定。
5 協(xié)助公司從銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)獲得貸款等資金安排。
6 協(xié)助公司完善公司管理，并制定期間報(bào)告、管理報(bào)告。
7 設(shè)計(jì)人力資源結(jié)構(gòu)、安排人力資源計(jì)劃、雇傭合適的高質(zhì)人員。
8 協(xié)助公司其他常規(guī)性管理工作。

中盛投資集團(tuán)有限公司合伙人楊永強(qiáng)介紹：

目前在中盛投資負(fù)責(zé)融資顧問和并購(gòu)咨詢的工作。在2年的投資銀行經(jīng)歷中，成功完成了百泰傳媒、天地互動(dòng)、空中絲路、宏軟、易維集團(tuán)、中寬等6個(gè)項(xiàng)目。

在加入中盛投資之前，楊永強(qiáng)和合伙人創(chuàng)辦了多趣科技并任職CEO，多趣科技主要定位于無線和互聯(lián)網(wǎng)互動(dòng)資訊平臺(tái)開發(fā)、針對(duì)個(gè)人用戶和企業(yè)用戶市場(chǎng)提供高效、快捷的網(wǎng)絡(luò)集成服務(wù)。多趣科技于2004年12月出售。

在創(chuàng)辦多趣科技前，楊永強(qiáng)任職于魔龍國(guó)際，負(fù)責(zé)產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)和管理。魔龍國(guó)際現(xiàn)為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的手機(jī)游戲運(yùn)營(yíng)商，在無線增值領(lǐng)域有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力和核心價(jià)值。

再之前，楊永強(qiáng)任職于空中網(wǎng)，負(fù)責(zé)產(chǎn)品的策劃和運(yùn)營(yíng)。空中網(wǎng)現(xiàn)在為Nasdaq上市公司，公司品牌Kong亦為無線增值行業(yè)知名品牌。



記者觀察：

風(fēng)險(xiǎn)投資看好中國(guó)芯片行業(yè)

2005年，中國(guó)吸引的大部分風(fēng)險(xiǎn)投資來自于芯片行業(yè)，但芯片企業(yè)的首次公開招股并不算成功。不過，風(fēng)險(xiǎn)投資者仍然看好中國(guó)芯片行業(yè)。iGlobe公司合伙人Soo Boon Koh表示：“到目前為止，在首次公開招股中大獲成功的中國(guó)公司大多屬于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，而不是芯片企業(yè)。但未來五到十年內(nèi)，這一局面將發(fā)生變化。”



　　過去幾年里，在中國(guó)政府的大力支持下，中國(guó)芯片行業(yè)飛速發(fā)展。隨著多家晶圓工廠的成立，中國(guó)的芯片封裝、測(cè)試和包裝行業(yè)也取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。到目前為止，中國(guó)已有400到600家無工廠芯片設(shè)計(jì)公司，它們是風(fēng)險(xiǎn)投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。不過，風(fēng)險(xiǎn)投資者要想從中找到最佳投資目標(biāo)需要時(shí)間。為了減少投資評(píng)估所需時(shí)間，風(fēng)險(xiǎn)投資者更傾向于投資“海歸”，也就是有在國(guó)外生活經(jīng)歷的中國(guó)高管和工程師創(chuàng)辦的新興公司，他們認(rèn)為這樣的公司更容易獲得成功。



中信資本董事總經(jīng)理王方路表示，風(fēng)險(xiǎn)投資者投資中國(guó)芯片行業(yè)時(shí)仍然十分謹(jǐn)慎，他們需要確認(rèn)“海歸”企業(yè)高管是否真的具有管理經(jīng)驗(yàn)。他說：“有些時(shí)候，‘海歸’的所謂管理經(jīng)驗(yàn)只適用于很小的范圍，而本土人才卻有能力掌管一個(gè)由數(shù)百人組成的大部門，他們的經(jīng)驗(yàn)并非學(xué)自硅谷或紐約。從這一角度來看，那些有著MBA學(xué)位的‘海歸’人員并不一定都有真正的管理經(jīng)驗(yàn)。”

Amadeus資本公司風(fēng)險(xiǎn)投資者沙塔努·巴維特(Shantanu Bhagwat)認(rèn)為，印度政府已經(jīng)發(fā)出了將啟動(dòng)本土芯片供應(yīng)鏈的信號(hào)，因此印度也是一個(gè)值得投資者關(guān)注的市場(chǎng)。他說：“同中國(guó)相比，印度芯片行業(yè)仍然存在著很多不足，例如缺乏政府的有力支持。不過，這些問題有望在短期內(nèi)得到解決。”

不論如何，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資者而言，中國(guó)的吸引力仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于印度。印度半導(dǎo)體協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2005年印度芯片市場(chǎng)的總產(chǎn)值為12億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國(guó)的45億美元。

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