投資就是為了達到投資者對投資品的滿足欲望從而對投資者的財貨和福利所具有的意義的評價中引出價值（也因此我們可以說投資行為本身就是一種主觀估值的過程）而對投資行為的運用。投資本來只同投資行為有關，但是，投資理論必須同時研究投資行為的實施者投資者本身（我曾經(jīng)說過賦予投資品價值的是"人"而不是投資品本身)，以及同投資者有關的主要問題，因為投資活動是由投資者進行的，而且首先對投資者發(fā)生影響。對投資活動本身，投資理論必須就其可能取得的結(jié)果和運用投資行為時起極重要作用的智力和感情力量來進行研究。

　　投資戰(zhàn)略是為了達到投資目的而對投資行為的運用，因此，投資戰(zhàn)略必須為整個投資行動規(guī)定一個適應投資目地的目標，也就是擬制投資計劃;并且必須把達到這一目標的一系列行動同這個目標聯(lián)系起來，也就是擬制各個投資方案和部署其中的投資行為。所有這一切，大多只能根據(jù)那些與實際并不完全相符的預想來確定，而許多涉及細節(jié)的規(guī)定根本不能在事先作好。因此很明顯，投資也必須到現(xiàn)場上去，以便在現(xiàn)地處理各種問題，并且不斷對總的計劃作必要的修改。所以，投資戰(zhàn)略在任何時刻都不能停止工作。

　　在擬制計劃時，理論將為投資服務，或者更正確地說，理論將闡明事物本身和事物之間的相互關系，并突出那些少數(shù)作為原則或規(guī)則的東西。

　　在這里我們必須考慮到投資涉及多少重大的問題，那么就會明白，只有具備了非凡的洞察力，才能考慮到所有這干切。如果一個投資者善于完全根據(jù)自己的目的和手段進行投資，并且做得恰如其分，那就是他有天才的最好證明.但是，這種天才的作用不是表現(xiàn)在那些惹人注目的、新發(fā)現(xiàn)的行動方式上，而是表現(xiàn)在整個投資的勝利結(jié)局中。我們應該贊賞的是，在總的結(jié)果中看到他默默作出的假定是那么恰好符合實際，整個行動是那么無比的協(xié)調(diào)。一個研究者，如果在總的結(jié)果中看不到這種協(xié)調(diào)，就容易在沒有天才和不可能有天才的地方去尋找天才。

　　投資使用的手段和方式都極為簡單，而且由于經(jīng)常反復運用，已為人們所熟悉，因此，如果具有一般常識的人太多地聽到評論辛苦過分夸張地談論它們，就只會覺得可笑。例如，被無數(shù)次運用過的長線投資，在這里被稱贊為最杰出的天才的表現(xiàn)，在那里被稱贊為最透徹的洞察力的表現(xiàn)，甚至說是最淵博的知識的表現(xiàn)，難道還有比這更無聊的怪論嗎?

　　下面的這個連接來的文章就是其中的代表：這篇題目叫世界上最有效的投資方式文章這樣寫道：

　　把簡單的事情變復雜，那是智力低下的表現(xiàn)。投資并不復雜，即使你只掌握一種有效的投資方法，那么其它一萬種無效的方法都無法和其相提并論。把復雜的事情變簡單，這需要一定的智慧。找到一種相對簡單的投資方法并且從中獲利，這應是所有致力于投資市場的投資者共同的愿望，也是我一直研究的投資課題之一。

　　全流通以來，制度的變革使中國的上市公司發(fā)生了翻天覆地的變化，整體上市、資產(chǎn)注入、并購重組等一切使公司變得更有“價值”的措施層出不窮，市場的投資理念也逐漸轉(zhuǎn)向更加關注上市公司的真實價值。但真正容易把握的機會恐怕不在這些“窮則思變”的公司上面，而在于低位買到那些具備良好成長性的龍頭公司。

　　我舉幾個股票上市后到目前的股價表現(xiàn)做例子：1、萬科是地產(chǎn)股龍頭，1991年上市當天開盤14.58元，今日收盤價復權(quán)后為902.54元；2、貴州茅臺為酒業(yè)股龍頭，2001年上市當天開盤34.51元，今日收盤價復權(quán)后是409.86元；3、中信證券是券商股龍頭，2003年上市當日開盤5.53元，今日收盤價復權(quán)后為56.42元等等，這樣的一些我們耳熟能詳?shù)目儍?yōu)龍頭公司還有很多。

　　看到這里我們能知道，最容易讓我們賺錢的公司是那些行業(yè)內(nèi)的龍頭公司，它們具有品牌、管理、資源或者技術等自身實力方面的某種優(yōu)勢，使其長期處于行業(yè)內(nèi)的領先地位。盡管投資它們需要我們長期的持有才能獲得豐厚的回報，不過，既然巴菲特是做股票最成功的人，他可以平均持有一只股票達17年之久，我們?yōu)槭裁床荒埽?

　　去年香港市場的平均日成交金額是300多億港元，和港股目前13萬億港元的總市值相比較，港股市場平均換手率要比我們A股市場要低的多。不可否認，我們的市場還有較重的投機炒作成分，但將來理性投資占主導地位必將是大勢所趨。屆時，A股市場的平均換手率也將較低，類似港股市場中少部分優(yōu)質(zhì)龍頭股主導市場成交活躍，大部分垃圾股日成交稀少甚至單日無成交的情況都將會發(fā)生。

　　成熟市場的內(nèi)在交易特征提示我們，按照價值投資的理念，長期持有優(yōu)質(zhì)成長性龍頭公司將是我們市場未來的主流投資方式，按照這種思路進行投資是最有效的投資方式。如何去找具體的投資品種較復雜，否則你我都可以成為巴菲特了，不過有一點是肯定的，那些可以長久生存的公司才具備最基本的條件，按照這個思路去找會相對容易一些。

　　對應當前的A股市場，重點行業(yè)的龍頭公司大多隨本輪行情漲幅驚人，目前買進的時機并不算好。不過，一些新近上市的細分行業(yè)的龍頭公司仍處于不高或者合理的估值中，它們值得我們今后慢慢的去尋找和挖掘，例如上市后即不斷創(chuàng)出新高的中國海誠就可能是其中之一。

　　更可笑的是，正是這些評論者根據(jù)最庸俗看法，把一切精神因素都排除在理論之外，只想論述物質(zhì)因素，以致把一切都局限在趨勢線、壓力線、支撐線、時間和空間這幾個數(shù)學關系上，局限在幾個角、幾條線上。如果只有這點可憐的東西，那么，恐怕還不能用來給小學生出一道數(shù)學習題。

　　而我們認為，這里根本不是什么科學公式和習題的問題，物質(zhì)事物的關系都是非常簡單的，要把握住起作用的精神力量才比較困難。不過，即使是精神力量，也只是在投資的最高范圍，即投資接近政治等宏觀環(huán)境甚至同它們合而為一的地方才是錯綜復雜的，它們的種類和關系才是多種多樣的。在這里，正如我們說過的那樣，它們對投資行動規(guī)模的影響比對行動方式方法的影響要大一些。在行動方式占主要地位的地方，例如在投資的大小具體行動中，精神力量的數(shù)值就減少了。

　　由此可見，在投資戰(zhàn)略上一切都非常簡單，但是并不因此就非常容易。只要根據(jù)投資者各種情況確定了投資應該是怎么樣的，確定了投資可以做些什么，就不難找出進行投資的道路了。但是，要堅定不移地沿著這條道路走下去，把計劃貫徹到底，不因一千個原因動搖一千次，那么除了要有十分堅強的性格外，還要有異常清醒和堅定的頭腦。因此，在上千個優(yōu)秀人物中間，有的可能以智力著稱，者的可能以洞察力見長，有的可能以大膽或意志堅強而出眾，但是也許沒有一個人能兼?zhèn)溥@些品質(zhì)而成為高出一般水平的投資者。同具體的投資方式方法相比，在投資戰(zhàn)略上定下重要的決心要有更堅強得多的意志力，這聽起來好象很奇怪，但是大凡了解投資的這方面情況的人是不會懷疑的。在具體的投資活動中，情況的變化非常迅速，操盤手覺得自己好象被卷在旋渦里一樣，不冒危險就不能同它搏斗，他只好抑止住不斷產(chǎn)生的種種疑慮，勇敢地冒險前進。在投資戰(zhàn)略上，一切進行得很緩慢，自己的和別人的疑慮、異議和意見，以至不適時宜的懊悔等都能發(fā)生較大的作用。在具體的投資活動中，至少有一半的情況是人們親眼觀察到的，但在投資戰(zhàn)略上就不同，一切都必須依靠猜想和揣測，因而信心也就比較小。這樣，大多數(shù)投資者在應該行動時就陷在錯誤的疑慮中。

　　現(xiàn)在讓我們來看看億萬富翁、股神巴菲特。這位先生是以價值長線投資而聞名的，曾被評論界稱贊為投資領域的真正天才。難道我們應該佩服得五體投地的，是他的價值長線投資嗎?難道我們應該把這種投資方式看作是高超的智慧的表現(xiàn)嗎?不，如果我們想如實地、毫不夸張地判斷問題，我們就不能這樣。我們首先贊賞的是他的智慧，他以有限的力量追求一個大目標時，從不作力不勝任的事情，而是采取剛剛足夠達到目的的行動。他這種智慧在他購買伯克希爾哈撒威公司時可以見到，而且在這位偉大的投資者所進行的幾次投資活動都可以見到。

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