— 評中國企業(yè)收購美國悍馬

一家中國公司要收購美國的悍馬！兩年前這樣的事情大家聽了會覺得難以置信，甚至是天方夜譚，但是在2009年6月，這卻成為一條千真萬確的新聞 ，并且這則新聞的主角，也就是我們的這家中國公司還是一家此前知名度不高的民營企業(yè)。

新聞一出，輿論嘩然。搖旗叫好者有之，悲觀、擔(dān)、憂懷、疑者亦不乏，觀點莫衷一是。當(dāng)然，目前通用汽車和騰中重工只是達(dá)成了諒解備忘錄，因此這樁收購案的結(jié)果還很難預(yù)料。但不管怎樣，這件事情至少標(biāo)志著中國企業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)舞臺上愈加地活躍，預(yù)示著中國的工業(yè)化進(jìn)程達(dá)到了一個新的高度，是“中國制造”的驕傲。

但是當(dāng)我們?yōu)?ldquo;中國制造”的優(yōu)勢和成就而陶醉鼓舞的同時，我們更應(yīng)該反思：我們能否做得更好？

如果說引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)，利用外資是我國對外開放后的第一步，那么我們是否可以探索第二步：即利用外資“走出去”。

具體來說就是國家審批機(jī)關(guān)及相關(guān)部門是否可以考慮利用國外先進(jìn)的資本市場來協(xié)助考量中國對外投資項目的可行性呢？特別是面對收購悍馬這樣無關(guān)國家戰(zhàn)略安全的項目。

在國內(nèi)，PE投資方興未艾，并購貸款剛啟閘門，企-全球品牌網(wǎng)-業(yè)債券，民營企業(yè)基本不用考慮。但是在西方成熟的資本市場，利用股權(quán)、債券融資，協(xié)助企業(yè)收購兼并已經(jīng)非常平常。既然這樣，那么走出去的中國企業(yè)完全可以在國門之外，利用國外的資本市場來做大做強(qiáng)。

上述的言論并非空穴來風(fēng)，中國企業(yè)利用外資在海外投資收購是有成功先例的。比如德隆就曾在美國收購過制造企業(yè)；中信曾在澳洲收購過礦產(chǎn)資源。

因此我們完全可以開拓海外投資的融資廣度，充分利用國外發(fā)達(dá)的融資市場，以他山之石攻他山之玉，并將此作為一種制度和思維習(xí)慣。打個比方，這有點像解放戰(zhàn)爭時期，外線作戰(zhàn)的部隊不能總是依賴解放區(qū)的物資支援，而要在敵人后方自給自足。

此外，與國內(nèi)的項目審批單位相比，國外的金融機(jī)構(gòu)更了解當(dāng)?shù)氐捻椖靠尚行?。?dāng)中國的企業(yè)向這些國外金融機(jī)構(gòu)融資時，由于他們會拿出真金白銀，同時那些華爾街精英的職業(yè)升降還會和一個中國企業(yè)的投資連在一起，這個時候他們的審批通常是認(rèn)真嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹Ｈ绻麄兺馊谫Y，說明項目收購是有相當(dāng)可行性的；如果沒有獲得同意，這并不等于說項目就不具備可行性了，但至少我們可以了解他們不同意的原因，比如其中有哪些風(fēng)險因素我們沒有考慮周全，我們企業(yè)的內(nèi)部管理有無讓出資人不放心的地方；如果融資成功，但是項目最終并沒有如愿，那也是外資的錢打了水漂。

當(dāng)然在海外融資的時候也要注意應(yīng)該以被收購企業(yè)的資產(chǎn)和盈利預(yù)測作為主要擔(dān)保，不能讓華爾街老大們忽悠了，把自己的老本全都搭上。

總之，當(dāng)項目不涉及國家戰(zhàn)略時，主動利用外資，進(jìn)行海外投資，應(yīng)該成為中國企業(yè)的“走出去”方式之一。成了，中國企業(yè)賺大頭；敗了，華爾街為我們付大部分的學(xué)費。不管成敗如何，我們都可以總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，為中國企業(yè)在資本市場上趕超國際強(qiáng)手打下基礎(chǔ)。

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