無論是美國的納斯達(dá)克還是深證中小企業(yè)板，都是催生超級富翁的搖籃。比爾•蓋茨一手創(chuàng)辦的微軟，上市時(shí)資產(chǎn)僅200萬美元，剛剛達(dá)到NASDAQ上市門檻，上市股價(jià)僅15美分/股。微軟如今股價(jià)超過100美元/股，市值超過5,000億美元，超過通用成為全球市值最大的上市公司，比爾•蓋茨也成為全球首富。同樣的財(cái)富傳奇也發(fā)生在中國深圳中小板市場上。5月初，蘇寧電器連續(xù)漲停，股價(jià)維持在41-42元/股附近，蘇寧電器董事長張近東直接持有和通過蘇寧電器第二大股東——江蘇蘇寧電器有限公司控制36.55%的股份，目前身價(jià)攀升至51億元人民幣。
　　收益和風(fēng)險(xiǎn)是相輔相成的，盡管中小板蘊(yùn)藏著巨大的爆發(fā)力，但其高風(fēng)險(xiǎn)特征使一般投資者望而卻步。難道就沒有分享財(cái)富的捷徑嗎？正在各大券商及建設(shè)銀行發(fā)行的中小板股票基金（ETF）即是普通投資者投資中小板的上佳選擇。

高成長 高回報(bào)
賦予中小板巨大上漲空間
　　在這波A股持續(xù)上漲行情中，中小板所爆發(fā)出的財(cái)富效應(yīng)是有目共睹的。蘇寧電器累計(jì)漲幅728%、航天電器590%、大族激光422%……短短時(shí)間里顯現(xiàn)出中小企業(yè)的高成長魅力。
　　為何中小板有如此大的魔力，讓資金競相追逐？顯然，高成長、高回報(bào)是投資中小板的關(guān)鍵所在。從今年4月初49家已經(jīng)公布年報(bào)或業(yè)績快報(bào)的中小企業(yè)板塊年度凈利潤情況看，一共有33家中小板公司2005年的凈利潤同比出現(xiàn)了增長，部分公司持續(xù)保持高增長，如航天電器近兩年凈利潤增長率分別高達(dá)66.80%和176.51%，思源電氣近兩年的凈利潤增長率也達(dá)到40%以上。
　　良好的成長性賦予中小企業(yè)板塊巨大的想象空間，與此同時(shí)，中小企業(yè)板塊整體市盈率水平不高，目前平均為24倍，遠(yuǎn)低于A股市場同等股本公司的整體水平，而且中小企業(yè)板塊中有眾多個(gè)股的市盈率還在20倍以下。
　　在熊市期間上市的股票，由于上市后的市場環(huán)境不好，價(jià)值一般容易被忽視。熊市期間上市的股票，其發(fā)行股票投資的項(xiàng)目很多正好在市場轉(zhuǎn)折時(shí)進(jìn)入回報(bào)期，一旦市場反轉(zhuǎn)，熊市期間上市的股票的爆發(fā)力很強(qiáng)。中小企業(yè)板塊的股票都是在2004年6月至2005年6月間上市的，當(dāng)時(shí)大盤正處于最為低迷的下跌過程中。因此，中小企業(yè)板未來面臨絕好的市場機(jī)會。
　　此外，中小企業(yè)板塊公司分紅普遍極為優(yōu)厚。據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月初已公布年報(bào)的41家公司中，除蘇寧電器之外，其余公司都有送轉(zhuǎn)股或派現(xiàn)，10送轉(zhuǎn)5股以上的就有9家，10股派現(xiàn)2元以上的有15家。其中，有很多公司還是送轉(zhuǎn)股和派現(xiàn)結(jié)合，如新合成10轉(zhuǎn)贈10股派1.5元，科華生物10送1轉(zhuǎn)6派5元。在我國市場上，高送轉(zhuǎn)是歷來行情必炒的題材，很顯然，目前中小板展開的正是一波極具爆發(fā)力的行情。
　　對于普通投資者而言，要分享中小板的巨大增長成果，指數(shù)投資是最佳選擇。以中小板股票基金（ETF）為例，其投資于中小企業(yè)板全部50只股票，由于采取指數(shù)化投資方法，分散投資可充分降低個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，中小板股票基金（ETF）的運(yùn)作方式為交易型開放式，跟蹤誤差更小、操作透明度更高、費(fèi)用更低、交易更方便。投資中小板股票基金（ETF），是投資者與富翁共同成長的捷徑。

牛市要買中小板股票基金（ETF）
　　此次由華夏基金推出的中小板股票基金（ETF）和華夏旗下另一只基金上證50ETF一樣，是一種交易所交易基金，具有開放式指數(shù)基金的一般特性，不同之處在于它的投資目標(biāo)是深圳中小企業(yè)板，跟蹤中小板價(jià)格指數(shù)。
　　2004年，開放式指數(shù)基金（ETF）被首次引入中國，這兩年受到了越來越多的基金公司和投資者的重視。內(nèi)地首只交易型開放式指數(shù)基金（ETF）由華夏基金公司與上證所合作開發(fā)推出，并于2005年2月23日開放申購贖回，在上海證券交易所上市交易，目前上市運(yùn)作已一年有余，取得了極大的成功。
　　在短短一年多的時(shí)間里，投資者對ETF這種高效投資工具的認(rèn)知度也不斷提高，很多投資者利用ETF形成有效的投資策略進(jìn)行多種投資活動，如股票再投資、套利交易、短線投資、長期投資、資產(chǎn)配置、時(shí)機(jī)選擇等。ETF產(chǎn)品本身固有的特點(diǎn)使其成為通過指數(shù)投資獲取中國證券市場長期收益的理想投資工具。
　　據(jù)了解，中小板股票基金（ETF）具有一般ETF產(chǎn)品的特點(diǎn)，還具有一般ETF所沒有的優(yōu)勢，因?yàn)樗稚⑼顿Y于深圳中小板所有股票，跟蹤深圳中小板指數(shù)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2005年中小板上市公司平均每股收益達(dá)到0.40元，平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到10.89%。平均實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)8.27億元、主營業(yè)務(wù)利潤1.54億元、凈利潤4,532.65萬元，分別比上年增長37.71%、24.51%和13.54%，體現(xiàn)出良好的成長性。
　　以蘇寧電器為例，2006年5月9日，蘇寧電器公布了擬以不低于董事會決議公告日前20個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)的算術(shù)平均值的98%的價(jià)格，發(fā)行不超過2,500萬股，主要用于100家連鎖店、物流中心的定向增發(fā)議案。此消息公布后，蘇寧電器開盤隨即迅速漲停。自蘇寧電器上市以來，2004年、2005年主營業(yè)務(wù)收入分別較上年增長50.94%和74.99%，凈利潤同比分別增長83.22%和93.5%；股價(jià)最高漲幅超過了700%，成為中小板上市公司的領(lǐng)頭羊。
　　不過，深圳中小板企業(yè)已經(jīng)擺脫了齊漲齊跌的格局，出現(xiàn)了明顯分化。在一部分企業(yè)高成長的同時(shí)，另一部分企業(yè)開始出現(xiàn)競爭力不足的跡象，如飛亞股份、鑫富藥業(yè)等的股價(jià)出現(xiàn)了下滑。
　　投資者需要新的投資工具來應(yīng)對深圳中小板市場新的運(yùn)行趨勢，中小板股票基金（ETF）產(chǎn)品是非常適合投資者的產(chǎn)品。
　　世界上首批小盤股ETF是巴克萊（Barclay）于2000年5月在美國推出的ishares系列小盤股ETF，包括羅素2000指數(shù)ETF和標(biāo)準(zhǔn)普爾小盤600指數(shù)ETF。截至2005年12月中旬，美國共發(fā)行了19只小盤股ETF產(chǎn)品，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到210.3億美元。
　　小盤股ETF的優(yōu)勢在運(yùn)作中體現(xiàn)出來：一是投資組合多樣化，風(fēng)險(xiǎn)高度分散，投資收益相對穩(wěn)定。對于小盤股而言，這一點(diǎn)尤為重要。雖然小盤股會帶來高額回報(bào)，但個(gè)股波動往往非常劇烈，而采用指數(shù)化投資方法，能夠更為有效地分散或降低市場風(fēng)險(xiǎn); 二是被動性操作，基金運(yùn)營成本和交易成本相對較低；三是通過一籃子股票申贖，可以避免資本利得的實(shí)現(xiàn)，從而為投資人降低稅收支出; 四是交易方式多樣化，便于各類投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置。
　　小盤股ETF交易便利，既可以在二級市場自由交易，又可以以一籃子股票組合的方式進(jìn)行申購和贖回; 市場透明度很高，在交易所的交易時(shí)間內(nèi)持續(xù)實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)，投資者可隨時(shí)查詢實(shí)時(shí)買賣價(jià)；價(jià)格合理，在二級市場交易的同時(shí)，可以在一級市場進(jìn)行份額的申購贖回，存在價(jià)差時(shí)，可通過套利機(jī)制來保證價(jià)格合理。小盤股ETF還為投資者提供了套利的機(jī)會，在基金份額凈值與市場價(jià)格存在差異時(shí)，投資者可通過申購贖回與二級市場交易機(jī)制進(jìn)行套利。

中小板股票基金（ETF）適合哪些人投資
　　作為內(nèi)地首只交易型開放式指數(shù)基金（ETF）的管理人，華夏基金公司先后榮獲亞洲資產(chǎn)管理雜志“最佳產(chǎn)品創(chuàng)新獎”和2005年全球ETF大獎“亞太地區(qū)最佳產(chǎn)品創(chuàng)新獎”等國際大獎。華夏基金作為中國的ETF專家，具備強(qiáng)大的產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新能力，并積累了內(nèi)地首只ETF產(chǎn)品開發(fā)和運(yùn)行的寶貴經(jīng)驗(yàn)。
　　中小板股票基金（ETF）的投資者包括個(gè)人投資者、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)如QFII、保險(xiǎn)公司、社?；?、券商及信托委托理財(cái)產(chǎn)品等。
　　從目前中小企業(yè)板股票的前十大流通股東構(gòu)成來看，個(gè)人投資者已經(jīng)占有較高比例，說明有相當(dāng)一部分投資者已經(jīng)認(rèn)同中小企業(yè)板股票高成長、高回報(bào)的特征。而中小板股票基金（ETF）作為一種高效的投資工具，應(yīng)該成為個(gè)人投資者投資于中小企業(yè)板市場的核心資產(chǎn)，有效幫助投資者獲取收益，避免相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　中小板股票基金（ETF）也是希望投資于內(nèi)地中小板的QFII所希望的。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，小盤股是機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)配置的重要一環(huán)，其投資價(jià)值已經(jīng)得到了廣泛認(rèn)可。目前，QFII客戶已經(jīng)開始認(rèn)識到內(nèi)地中小企業(yè)板市場的投資價(jià)值，并參與了部分股票的投資。但由于研究力量不足等原因，QFII在中小企業(yè)板市場上的投資還非常有限。
　　對保險(xiǎn)公司和社?；饋碚f，中小板股票基金（ETF）也是它們參與中小板投資的最佳工具。從保險(xiǎn)公司和社?；鸬馁Y金性質(zhì)來考慮，要求在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，獲得較高收益。中小企業(yè)板股票雖然風(fēng)險(xiǎn)較高，但是收益潛力高，而且與大盤股的相關(guān)性較小，將其納入資產(chǎn)配置，可以降低整體組合風(fēng)險(xiǎn)，提高收益潛力。所以投資中小板股票基金（ETF）也是上策: 第一，基金采用指數(shù)化投資方法，避免了基金管理人的積極操作風(fēng)險(xiǎn)；第二，ETF費(fèi)用低廉；第三，ETF流動性良好，可以滿足大額資金進(jìn)出的需要。
　　大型企事業(yè)單位、部分券商以及信托機(jī)構(gòu)也是目前中小企業(yè)板市場投資的積極參與者，這部分投資者對中小企業(yè)板市場有一定的研究，看好中小企業(yè)板的投資價(jià)值，并希望通過短期投資獲得超額收益。對于這類投資者來說，深證中小企業(yè)板ETF也是一個(gè)很好的選擇。

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