發(fā)現(xiàn)企業(yè)家

 作者：高清海    259

經(jīng)過(guò)內(nèi)部比較充分的討論，泰信最近將后股改時(shí)代的投資策略確定為“發(fā)現(xiàn)企業(yè)家”。提出這個(gè)命題之后，我就一直在思考，應(yīng)該給企業(yè)家做一個(gè)什么樣的定義呢？
為此我求教于巴菲特。很容易就在網(wǎng)上看到一篇文章介紹說(shuō)，巴菲特對(duì)所投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者早已提出一個(gè)極限標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該盡量滿(mǎn)足三個(gè)假設(shè)：
首先，他應(yīng)該百分之百地?fù)碛羞@家公司；
其次，這家企業(yè)是他和他的家庭的唯一收入來(lái)源；
最后，在一百年內(nèi)他不能出售這家企業(yè)。
大概只有這樣的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的行為才是可信的，才是值得長(zhǎng)期投資的。如果我們欣賞巴菲特的話(huà)，就得參考他的投資標(biāo)準(zhǔn)。
后股改時(shí)代也就是全流通時(shí)代，給了中國(guó)上市公司的經(jīng)營(yíng)者成為或者接近成為巴氏所定義的企業(yè)家的可能，也迫使我們必須防范那些缺乏可信任度的企業(yè)家的公司可能會(huì)創(chuàng)造出的五花八門(mén)的騙術(shù)。有關(guān)這些，我的同事會(huì)在他們的研究報(bào)告中進(jìn)行具體的闡述。
我要強(qiáng)調(diào)的是，想到這一點(diǎn)并不難，難的是我們是否真正能夠?qū)⑦@個(gè)“企業(yè)家發(fā)現(xiàn)之旅”進(jìn)行到底。
因?yàn)槲覀兒桶头铺匾粯用媾R很多短期誘惑，一方面資源重估、整體上市、跨國(guó)并購(gòu)、奧運(yùn)世博等等可能會(huì)帶來(lái)短期收益的機(jī)會(huì)，肯定會(huì)吸引我們的視線(xiàn); 另一方面，基金業(yè)績(jī)的短期排名等，也會(huì)給基金經(jīng)理帶來(lái)壓力。
但是，既然中國(guó)已經(jīng)存在萬(wàn)科這樣令人尊敬的企業(yè)，可以給投資者帶來(lái)百倍以上的收益，為什么基于“發(fā)現(xiàn)企業(yè)家”的長(zhǎng)期投資理念不值得一試？
中國(guó)古話(huà)早就說(shuō)了，知易而行難，索羅斯似乎也說(shuō)過(guò)，觀點(diǎn)正確并不重要，重要的是在你觀點(diǎn)正確的時(shí)候，采取利益最大化的行動(dòng)。
三年以前，泰信的企業(yè)文化中就提出了“道合則人和”。發(fā)現(xiàn)并投資于偉大的企業(yè)家的經(jīng)營(yíng)理念，首先需要基金、基金的投資人以及上市公司在價(jià)值追求上實(shí)現(xiàn)三位一體的統(tǒng)一; 另外，在基金公司內(nèi)部，從理念、制度到團(tuán)隊(duì)也必須實(shí)現(xiàn)三位一體的統(tǒng)一行動(dòng)。
但是，無(wú)論哪一個(gè)統(tǒng)一，似乎都需要跨越浮躁的險(xiǎn)灘，也需要更多志同道合的同盟者。
 企業(yè)家 發(fā)現(xiàn) 企業(yè)

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