2007年8月，有商界“常青樹”之稱的萬(wàn)向集團(tuán)董事長(zhǎng)魯冠球?qū)３虂?lái)到濰坊。在與小其16歲的譚旭光進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)一個(gè)多小時(shí)的交談之后，魯冠球意味深長(zhǎng)地留下了一句話：湘火炬交給你，我放心。

這恐怕是一個(gè)強(qiáng)大對(duì)手所能給予另一方的最高評(píng)價(jià)。2005年，濰柴動(dòng)力與萬(wàn)向集團(tuán)在收購(gòu)湘火炬一事上正面交鋒，不論是魯冠球還是其子——萬(wàn)向收購(gòu)湘火炬的操盤者魯偉鼎，無(wú)不為在這次直接交手中輸給濰柴深感遺憾。

湘火炬系昔日德隆系旗下最為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)之一，對(duì)于同樣在汽車產(chǎn)業(yè)里擁有遠(yuǎn)大夢(mèng)想的萬(wàn)向和濰柴來(lái)說(shuō)，湘火炬的控股權(quán)都是志在必得。在這次較量中，行事穩(wěn)妥的魯氏父子謀劃已久，先發(fā)制人，但善于棋行險(xiǎn)招的譚旭光卻在一個(gè)月內(nèi)讓萬(wàn)向敗下陣來(lái)。有業(yè)界人士形容：這場(chǎng)較量猶如高手過(guò)招，未見熱鬧打拼，但于無(wú)聲中見驚雷。

“德隆一出事兒，我們的第一個(gè)反應(yīng)就是機(jī)會(huì)來(lái)了?！弊T旭光回憶說(shuō)。

2004年初春，就在德隆系崩盤前的一個(gè)月，濰柴動(dòng)力（2338，HK）成功登陸香港證交所。譚旭光一下子手握14億人民幣?！拔覀儾幌氚讶趤?lái)的錢存進(jìn)銀行當(dāng)財(cái)主，而是要用它把企業(yè)做大。但發(fā)動(dòng)機(jī)做到一定程度后不可能連年翻番，我們必須考慮進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的延伸?！弊T旭光實(shí)話實(shí)說(shuō)。

當(dāng)時(shí)，濰柴的發(fā)動(dòng)機(jī)已經(jīng)在國(guó)內(nèi)載重15噸以上的重型汽車和載重5噸以上的輪式裝載機(jī)市場(chǎng)中分別占據(jù)了78%和75%的壟斷性份額?！皼]有新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)資源，我們就無(wú)法支持股價(jià)和市值的穩(wěn)定上升?！倍嗄陙?lái)主導(dǎo)資本運(yùn)作的濰柴動(dòng)力執(zhí)行總裁徐新玉坦承。

他們很快瞄上了無(wú)論在汽車產(chǎn)業(yè)還是資本市場(chǎng)上都已日薄西山的德隆系，湘火炬汽車集團(tuán)正是唐氏兄弟為清還巨額債務(wù)四處兜售的資產(chǎn)之一。

4月26日，濰柴內(nèi)部組成的一個(gè)小組拿出了一份長(zhǎng)達(dá)20多頁(yè)的秘密報(bào)告，其中甚至提出了一個(gè)看似異想天開的方案，即濰柴一舉拿下德隆旗下的所有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)——沈陽(yáng)合金、新疆屯河和湘火炬。這份報(bào)告特別指出：“湘火炬對(duì)濰柴是一個(gè)戰(zhàn)略機(jī)遇，如果我們窮盡現(xiàn)有資源拿下它，這將是中國(guó)重型卡車史上里程碑式的事件，重卡產(chǎn)業(yè)的格局將由此改變。”

但偏處一隅的濰柴能吞下并且順利消化這么一大筆不良資產(chǎn)嗎？集團(tuán)高層意見不一。當(dāng)所有人都在討論湘火炬價(jià)值幾何的時(shí)候，浸淫于重汽行業(yè)30多年的譚旭光看到的“不是湘火炬的財(cái)務(wù)價(jià)值，而是戰(zhàn)略價(jià)值”。他的直覺告訴自己“湘火炬是重組重卡產(chǎn)業(yè)的金鑰匙，我必須把它從德隆手里拿過(guò)來(lái)”。

的確，湘火炬的出售帶來(lái)了中國(guó)重卡行業(yè)的第三次重組機(jī)會(huì)。中國(guó)重型卡車行業(yè)的第一次重組是在2000年7月，由政府通過(guò)行政劃撥，把中國(guó)重汽集團(tuán)一分為三：濟(jì)南重汽（保留了中國(guó)重汽的名稱）、重慶重汽和陜西重汽。第二次是德隆的唐氏兄弟以資本為手段、以湘火炬為載體，在2002年前后逐一獲得了陜西重汽、重慶重汽、法士特變速箱等重卡核心企業(yè)的控股權(quán)。2005年的陜西重汽已經(jīng)成為中國(guó)最大的軍車和15噸以上卡車生產(chǎn)企業(yè)，法士特齒輪廠則是世界最大的單一重型變速箱制造商，在15噸以上重型汽車市場(chǎng)占有率達(dá)96%。

但另一方面，湘火炬又身陷德隆系巨額的擔(dān)保圈之中，這個(gè)黑洞完全有可能拖垮任何一個(gè)不知深淺的收購(gòu)者。

事實(shí)上，在濰柴把收購(gòu)目標(biāo)鎖定湘火炬之前，萬(wàn)向集團(tuán)的魯氏父子已經(jīng)在湘火炬上操作了一年有余。2005年10月，萬(wàn)向集團(tuán)董事長(zhǎng)魯冠球在接受《中國(guó)企業(yè)家》專訪時(shí)就曾提到，德隆系掌門人唐萬(wàn)新到萬(wàn)向數(shù)次拜訪，但他沒有提及的是雙方討論的主要內(nèi)容就是唐氏希望由萬(wàn)向接過(guò)湘火炬，以挽救德隆日益緊張的資金鏈條。當(dāng)時(shí)的萬(wàn)向已經(jīng)是中國(guó)汽車零部件百?gòu)?qiáng)企業(yè)之首，而對(duì)于做夢(mèng)都想著造汽車的魯冠球而言，湘火炬最大的誘惑就在于其核心資產(chǎn)中擁有陜西重汽。魯冠球之子，萬(wàn)向集團(tuán)總裁魯偉鼎早在2004年間就著手對(duì)湘火炬旗下的每一家公司進(jìn)行全面的盡職調(diào)查，甚至為此專門在陜西注冊(cè)成立了一家公司。

就在魯氏父子不斷與德隆進(jìn)行討價(jià)還價(jià)的時(shí)候，情勢(shì)驟變。2004年8月26日，華融資產(chǎn)管理有限公司全面接管德隆資產(chǎn)，并擁有資產(chǎn)處置權(quán)。華融擱置了萬(wàn)向之前與唐氏兄弟簽署的收購(gòu)協(xié)議，決定對(duì)湘火炬實(shí)施公開招標(biāo)。

2005年3月全國(guó)人代會(huì)期間，譚旭光來(lái)不及摘下代表證就來(lái)到北京華融總部拜訪。當(dāng)年“五一”之后，全國(guó)上下包括濰柴在內(nèi)有一汽、上汽、中國(guó)重汽、宇通客車、湖南三一、JP摩根等20多家企業(yè)對(duì)湘火炬表示出濃厚興趣。

出乎所有企業(yè)意料的是，華融提出了一條“霸王條款”，即所有企業(yè)從宣布參與日起，十天內(nèi)交足２億定金，中標(biāo)后十天內(nèi)把剩余款項(xiàng)全部打入華融賬戶?！斑@個(gè)條款明顯是傾向萬(wàn)向的，讓其它企業(yè)出局?！币晃恢榈耐缎腥耸吭u(píng)價(jià)道，“不論是在香港，還是內(nèi)地的上市公司，參與競(jìng)標(biāo)和調(diào)動(dòng)資金必須經(jīng)過(guò)股東大會(huì)同意，而召開一次股東會(huì)至少需要３０天。這意味著上市公司必然出局。其次，公開競(jìng)標(biāo)很可能把收購(gòu)價(jià)格抬過(guò)10億，款項(xiàng)又要一次到賬，而大型國(guó)有企業(yè)做出10億元以上的投資決定需要得到有關(guān)政府批準(zhǔn)。這又使得相當(dāng)一部分國(guó)企失去機(jī)會(huì)?！?/p>

作為在香港上市的國(guó)有大型企業(yè)，濰柴面臨出局的命運(yùn)。但譚旭光不甘心失敗。

當(dāng)時(shí)，濰柴動(dòng)力內(nèi)部有一個(gè)“夜總會(huì)”的說(shuō)法，即每晚的8點(diǎn)到次日凌晨2點(diǎn)，濰柴的一間會(huì)議室內(nèi)一定燈火通明。為了盡快拿出對(duì)策，譚旭光和濰柴極少數(shù)的幾位高層，還有他的智囊機(jī)構(gòu)徹夜討論一件事：濰柴怎樣在法律框架許可的范圍內(nèi)出奇制勝。

短短的幾天里，譚旭光的一系列行動(dòng)被業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)為“兵行詭道”。臨近投標(biāo)前的一個(gè)星期，即8月2日，譚旭光力邀山東?；?、濰坊亞星等山東本地大型國(guó)企注冊(cè)成立了濰柴動(dòng)力投資有限公司作為收購(gòu)湘火炬的主體，其中濰柴動(dòng)力持股45%。“這可謂一舉多得”，全程參與濰柴動(dòng)力收購(gòu)湘火炬的華歐國(guó)際證券有限責(zé)任公司高級(jí)經(jīng)理金雷說(shuō)道，“在這樣的框架下，濰柴動(dòng)力只是收購(gòu)主體的一部分，其所出資金的額度完全在董事會(huì)批準(zhǔn)權(quán)限之內(nèi)，從而繞過(guò)了股東大會(huì)。第二，濰柴動(dòng)力不必一次性拿出巨額資金。同時(shí)，這種態(tài)勢(shì)也給萬(wàn)向造成一種心理壓力，它面臨的是山東幾家大型國(guó)企聯(lián)合競(jìng)標(biāo)?！?/p>

在收購(gòu)價(jià)格上，擔(dān)任顧問(wèn)的華歐國(guó)際給譚旭光開出了9億－12億元的價(jià)格區(qū)間，當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)上還沒有一個(gè)超過(guò)10億人民幣的紀(jì)錄。譚旭光專程飛到深圳，尋求其策略大股東深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)的支持。據(jù)創(chuàng)新投總裁李萬(wàn)壽后來(lái)回憶，當(dāng)時(shí)其回答是出價(jià)在12億人民幣之內(nèi)都是值得的。

譚旭光知道，萬(wàn)向一定在猜濰柴的出價(jià)底線。而他相信，影響萬(wàn)向判斷的重要因素就是濰柴動(dòng)力投資公司所擁有的資金總額。為了穩(wěn)操勝券，譚旭光在收購(gòu)前的5天里，分三次向?yàn)H柴動(dòng)力投資公司注入資金。8月2日，注冊(cè)資金為500萬(wàn)元，8月3日增資到9.88億，8月5日，即收購(gòu)前的第三天增資到16.38億。為了在短期內(nèi)拿到足夠的現(xiàn)金，譚旭光甚至動(dòng)用多方資源向中國(guó)人民銀行拆借數(shù)億元，央行為了協(xié)助其完成資金調(diào)撥，當(dāng)天的交易系統(tǒng)為濰柴推遲關(guān)閉了2分鐘。

8月5日，魯偉鼎一行人來(lái)到濰柴動(dòng)力總部與譚旭光密談兩天。“我們討論的內(nèi)容是，是他出局還是我出局?！弊T旭光對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》回憶。最終誰(shuí)也未能說(shuō)服誰(shuí)。

2005年8月8日投標(biāo)當(dāng)天，清晨7點(diǎn)55分，譚旭光告知濰柴前去競(jìng)標(biāo)的高管三個(gè)收購(gòu)價(jià)格，自己在北京全過(guò)程電話指揮。最終濰柴以10.2338億元拿下了湘火炬28.12%的股權(quán)，成為第一大股東。身心疲憊的魯偉鼎出國(guó)度假。

在業(yè)界看來(lái)，譚旭光支付了一個(gè)天價(jià)。當(dāng)時(shí)湘火炬在二級(jí)市場(chǎng)的流通股價(jià)是3塊多，乘起來(lái)再減去給德隆償債的錢，假如按當(dāng)時(shí)市值來(lái)算的話，濰柴支付的價(jià)格無(wú)疑太高?！斑@10億中至少有2億屬于風(fēng)險(xiǎn)投資。這個(gè)硬幣拋出來(lái)的話，誰(shuí)知道今后的情況能怎樣?！币晃婚L(zhǎng)期跟蹤重汽產(chǎn)業(yè)的匿名分析師指出。

“當(dāng)老譚最終以超過(guò)對(duì)手一億多資金價(jià)格收購(gòu)湘火炬的時(shí)候，很多人覺得他太蠢，事實(shí)上他是非常明智的，今天的實(shí)踐已經(jīng)證明了，”深圳創(chuàng)新投的總裁李萬(wàn)壽稱。

經(jīng)此一役，譚旭光走向公眾，被央視評(píng)為“2005年中國(guó)經(jīng)濟(jì)年度人物”。而他領(lǐng)導(dǎo)的濰柴也第一次讓整個(gè)重卡產(chǎn)業(yè)和資本市場(chǎng)為之側(cè)目。

擴(kuò)展閱讀

版權(quán)聲明：