改革開(kāi)放初期，國(guó)內(nèi)小商品市場(chǎng)的快速發(fā)展使得資金短缺問(wèn)題非常突出，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)還無(wú)法化解這一矛盾，由此誘發(fā)了城市信用社等新型小金融機(jī)構(gòu)的破土而出，并促使國(guó)家決定進(jìn)行資金市場(chǎng)試點(diǎn)，最終我國(guó)建立了全國(guó)統(tǒng)一的銀行間資金拆借市場(chǎng)。中國(guó)資金市場(chǎng)的發(fā)展歷程，可以窺視出中國(guó)

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融改革的每一步深入，都與當(dāng)時(shí)思想解放是分不開(kāi)的。在30年經(jīng)濟(jì)改革開(kāi)放歷程中，關(guān)系到國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)安全的金融業(yè)改革尤為令人關(guān)注。而中國(guó)資金市場(chǎng)的發(fā)展歷程，也可以窺視出中國(guó)金融改革的發(fā)展軌跡。

　　小商品市場(chǎng)發(fā)展：推動(dòng)國(guó)內(nèi)資金市場(chǎng)改革進(jìn)程

　　根據(jù)歷史記載，位于武漢市的漢正街是一個(gè)有著530多年歷史的水路商埠。改革開(kāi)放初期（1979年），這里曾經(jīng)率先開(kāi)設(shè)了小商品市場(chǎng)，漢正街成了對(duì)內(nèi)搞活的示范之地，也創(chuàng)造了發(fā)展個(gè)體戶(hù)的成功經(jīng)驗(yàn)。

　　小商品市場(chǎng)的出現(xiàn)，很快遇到的難題就是資金問(wèn)題。從1979年到1985年，全國(guó)向漢正街學(xué)習(xí)，各地小商品批發(fā)市場(chǎng)如雨后春筍般迅速發(fā)展。隨著民間商業(yè)的快速發(fā)展，民間融資市場(chǎng)也隨之出現(xiàn)，這讓人們有些始料不及。

　　當(dāng)時(shí)，我們很難界定民間融資的合法性，但又無(wú)法取締。原因很簡(jiǎn)單，在當(dāng)時(shí)管理體制下，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)既不能為這些新生事物提供融資也不能提供貸款。即便隨后幾年的經(jīng)濟(jì)體制改革，資金、人力和技術(shù)等要素市場(chǎng)也是以配套措施逐步加入到改革序列中。

　　當(dāng)時(shí)，為了解決小商品市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)的資金問(wèn)題，一種新型的小金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了。當(dāng)時(shí)，武漢市漢正街誕生了我國(guó)第一個(gè)城市信用社，取名為漢正街城市信用社。辦社的宗旨是集民間“小資金”為小企業(yè)服務(wù)。

　　在1986年，筆者曾與新華社兩名記者赴廣州、上海和武漢等六個(gè)城市考察過(guò)資金市場(chǎng)的試點(diǎn)情況。在采訪(fǎng)武漢市銀行界人士時(shí)，他們不斷提到“漢正街”的名字。當(dāng)時(shí)，社會(huì)上有兩種不同意見(jiàn)：一是認(rèn)為城市信用社對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有好處，一是認(rèn)為這樣對(duì)銀行的業(yè)務(wù)會(huì)造成沖擊擾亂金融秩序。為此，我們專(zhuān)門(mén)考察了漢正街城市信用社，并從多視角報(bào)道了信用社產(chǎn)生對(duì)漢正街發(fā)展的作用與影響。

　　如果說(shuō)發(fā)展商品市場(chǎng)是要打通全國(guó)的經(jīng)濟(jì)“大動(dòng)脈”，那么資金如同血液一樣，商品市場(chǎng)要保持持續(xù)的活力，不缺血是第一要?jiǎng)?wù)。

　　不過(guò)，意想不到的情況是，當(dāng)時(shí)出現(xiàn)了全國(guó)各地民間集資火爆場(chǎng)景，吸納民間資金，甚至還引發(fā)了銀行儲(chǔ)蓄的迅速分流。后來(lái)，經(jīng)過(guò)多次清理整頓才抑制了那些“小金融”和民間集資擴(kuò)張勢(shì)頭。

　　其實(shí)，在改革開(kāi)放初期，不僅僅是“漢正街們”對(duì)資金有強(qiáng)烈需求，而且還波及到全國(guó)最具影響力的資金市場(chǎng)，促使國(guó)內(nèi)資金市場(chǎng)進(jìn)入了改革主戰(zhàn)場(chǎng)。

　　資金市場(chǎng)試點(diǎn)：中國(guó)金融改革邁出堅(jiān)實(shí)一步

　　盡管當(dāng)時(shí)社會(huì)各界對(duì)疏通資金需求的呼聲很高，但銀行業(yè)自身改革似乎與社會(huì)資金需求之間缺少粘合的機(jī)制。

　　如果歷史地看待問(wèn)題，當(dāng)時(shí)金融改革滯后并不是改革的失誤，而是中國(guó)改革路徑——由簡(jiǎn)到繁和由易到難所決定的。人民銀行原副行長(zhǎng)吳曉靈曾這樣評(píng)論以往的金融改革：一些在今天看來(lái)是一些常識(shí)性問(wèn)題，但在那時(shí)卻常常要繞很大一個(gè)圈子。這種認(rèn)識(shí)過(guò)程和體制發(fā)展的特殊性，給后來(lái)金融體制改革留下了要解決的諸多問(wèn)題。這是中國(guó)改革參與者的一種深刻感悟，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革必需要經(jīng)歷的一個(gè)過(guò)程。

　　1978年，中國(guó)金融改革進(jìn)入了可稱(chēng)之為“銀行功能恢復(fù)期”。銀行從財(cái)政和銀行不分家，到央行獨(dú)立運(yùn)行，再到中國(guó)工商銀行(601398行情,股吧)掛牌等改革，但當(dāng)時(shí)銀行功能的重新定位，仍無(wú)法完全滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)發(fā)展之需。直到1984年10月，《中共中央關(guān)于經(jīng)濟(jì)體制改革的決定》提出了要改革價(jià)格體系，同時(shí)還要進(jìn)一步完善稅收制度、改革財(cái)政體制和金融體制。隨后，基層金融組織的自主權(quán)逐步擴(kuò)大，短期資金市場(chǎng)得到了迅速發(fā)展。1986年，共拆借融通資金約為300多億元，發(fā)行各種債券和股票約為600多億元，長(zhǎng)期資金市場(chǎng)由此開(kāi)始出現(xiàn)。

　　確實(shí)，商品市場(chǎng)發(fā)展必然會(huì)對(duì)金融業(yè)形成強(qiáng)大的沖擊波，當(dāng)時(shí)民間集資活躍在某種程度上反映了當(dāng)時(shí)封閉的銀行業(yè)已無(wú)法滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。有鑒于此，國(guó)家終于決定進(jìn)行資金市場(chǎng)試點(diǎn)，以緩解當(dāng)時(shí)資金過(guò)于短缺的矛盾。

　　據(jù)原上海市人民銀行金融研究所副所長(zhǎng)洪葭管回憶，1985年國(guó)家選定上海、廣州、武漢、沈陽(yáng)、重慶和常州等六個(gè)城市作為我國(guó)資金市場(chǎng)的試點(diǎn)城市，目的是要盤(pán)活銀行的資金，支持經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展。洪葭管認(rèn)為，當(dāng)時(shí)資金市場(chǎng)實(shí)際上就是銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)，以緩解資金需求緊張的燃眉之急。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所所長(zhǎng)李揚(yáng)博士曾這樣描述我國(guó)金融改革：發(fā)展貨幣市場(chǎng)是中國(guó)金融改革中更為重要的事情。因?yàn)?，由于按?dāng)時(shí)規(guī)定銀行不能進(jìn)行直接投資，銀行資金的流出主要采取了“同業(yè)拆借”的方式。但是，這可視為是我國(guó)金融業(yè)改革邁出了堅(jiān)實(shí)一步。

　　數(shù)據(jù)顯示，1986年，銀行同業(yè)資金拆借量為300億元；1987年至1988年，資金拆借量分別達(dá)到2300多億和2621多億，這一市場(chǎng)第一次進(jìn)人高速發(fā)展階段。1989年至1991年，因治理整頓，銀行同業(yè)資金拆借量有所下降，但也分別達(dá)到2200多億、2370多億和2927多億。自1992年以后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)人建國(guó)以來(lái)第9個(gè)增長(zhǎng)周期，貨幣市場(chǎng)也進(jìn)人第二次高速增長(zhǎng)階段。1993年7月后，雖然受到治理整頓影響，銀行同業(yè)資金拆借增長(zhǎng)勢(shì)頭依然未減。但在1993年和1994年，同業(yè)銀行資金拆借量仍分別達(dá)到了4000億和5000億左右水平。

　　如果說(shuō)資金市場(chǎng)是金融改革與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間重要的粘合劑，那么此后國(guó)內(nèi)金融業(yè)改革表現(xiàn)處了更大的張力，從資金市場(chǎng)到資本市場(chǎng)，發(fā)展多種所有制銀行到發(fā)展證券市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)，中國(guó)金融改革開(kāi)始了實(shí)質(zhì)性探索。

　　資金市場(chǎng)發(fā)展歷程：折射中國(guó)金融改革復(fù)雜性

　　由中國(guó)資金市場(chǎng)的發(fā)展歷程可見(jiàn)，金融改革一旦啟動(dòng)，必然會(huì)對(duì)既有的制度規(guī)則形成一定的沖突，而金融改革實(shí)際上是在否定中獲得發(fā)展的。

　　中國(guó)金融業(yè)改革呈現(xiàn)“一波三折”的特征表明，與其他領(lǐng)域的改革一樣，金融改革不可能是一帆風(fēng)順的，甚至?xí)憩F(xiàn)得更加復(fù)雜。從中國(guó)資金市場(chǎng)發(fā)展中，我們可以發(fā)現(xiàn)這樣的歷史發(fā)展軌跡。

　　在上世紀(jì)七十年底末期經(jīng)濟(jì)改革剛起步時(shí)，曾多次出現(xiàn)過(guò)物價(jià)波動(dòng)。每一次治理物價(jià)上漲過(guò)快，都會(huì)導(dǎo)致收縮信用，并直接影響到國(guó)內(nèi)資金拆借市場(chǎng)。1988年，宏觀(guān)調(diào)控導(dǎo)致了資金市場(chǎng)的規(guī)模下降。1993年，針對(duì)當(dāng)時(shí)出現(xiàn)的信用膨脹，央行清理了銀行間的違規(guī)拆借資金，再次導(dǎo)致了資金拆借數(shù)量的大幅度減少。直到1996年，人民銀行最終決定取消二級(jí)銀行的資金拆借市場(chǎng)，并建立起了全國(guó)統(tǒng)一的資金拆借市場(chǎng)。

　　由此可見(jiàn)，盡管宏觀(guān)調(diào)控會(huì)引起國(guó)內(nèi)資金市場(chǎng)的反復(fù)變化，但隨著符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的資金市場(chǎng)規(guī)模不斷發(fā)展，建立全國(guó)統(tǒng)一的資金拆借市場(chǎng)，最終也宣告了了國(guó)內(nèi)資金市場(chǎng)試點(diǎn)的結(jié)束。

　　也許，“特區(qū)貨幣”對(duì)那些經(jīng)歷過(guò)那段改革的人們來(lái)講并不陌生。我國(guó)在沿海地區(qū)設(shè)立開(kāi)放特區(qū)之后，曾出現(xiàn)過(guò)多種貨幣混用情況，這曾令人們頗為擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)特區(qū)的金融市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)，有人建議開(kāi)設(shè)特區(qū)貨幣，以應(yīng)對(duì)開(kāi)放所需，并解決在特區(qū)內(nèi)人民幣、港幣和外幣等多種貨幣的共存問(wèn)題。

　　但是，經(jīng)過(guò)相關(guān)部門(mén)調(diào)研，根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局及中國(guó)貨幣政策等從長(zhǎng)計(jì)議角度出發(fā)，我們最終放棄了發(fā)展特區(qū)貨幣的思路。后來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐證明，當(dāng)時(shí)的“否定”與“放棄”是我國(guó)實(shí)施改革開(kāi)放策略的合理選擇。

　　盡管金融改革要以發(fā)展貨幣市場(chǎng)為優(yōu)先選擇，但在資金市場(chǎng)從試點(diǎn)到推廣再到形成全國(guó)統(tǒng)一性市場(chǎng)時(shí)期，金融業(yè)的體制改革也在逐步推進(jìn)。

　　1979年，我國(guó)相繼恢復(fù)了中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)人民建設(shè)銀行(601939行情,股吧)，分別作為主要辦理農(nóng)村金融業(yè)務(wù)和從事中長(zhǎng)期信貸業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)銀行。1983年9月，國(guó)務(wù)院決定中國(guó)人民銀行專(zhuān)門(mén)行使中央銀行職能，并決定成立中國(guó)工商銀行。

　　同時(shí)，隨著中國(guó)國(guó)際信托投資公司等一批信托投資公司相繼成立，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)得到恢復(fù)，城市信用合作社及農(nóng)村信用合作社在全國(guó)范圍內(nèi)得到普遍發(fā)展，也預(yù)示了非銀行金融機(jī)構(gòu)也得到了初步發(fā)展。

　　1993年12月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》進(jìn)一步明確中國(guó)人民銀行的主要職能是制定和實(shí)施貨幣政策，保持貨幣幣值的穩(wěn)定。1995年3月18日，通過(guò)了《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》。至此，中國(guó)人民銀行作為中央銀行以法律形式被確定了下來(lái)。隨著我國(guó)加入WTO之后金融改革速度加快，我國(guó)銀行業(yè)開(kāi)始真正融入到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之中，許多商業(yè)銀行也開(kāi)始了境內(nèi)外的公開(kāi)上市之旅。

　　2007年末，由中國(guó)工商銀行股份有限公司和我國(guó)香港特別行政區(qū)康樂(lè)文化事務(wù)署主辦，上海市銀行博物館和我國(guó)香港歷史博物館承辦，在位于我國(guó)香港尖沙咀地區(qū)的香港博物館舉辦了一次特殊的展覽會(huì)——《從錢(qián)莊到現(xiàn)代銀行》。在該展會(huì)上，有一件展品很特殊，上海匯豐銀行的一頭銅獅被塵封了30多年后在我國(guó)香港首次公開(kāi)展出。這頭銅獅是我國(guó)香港地區(qū)目前匯豐銀行門(mén)前銅獅的母本。

　　當(dāng)?shù)孛襟w濃重描述了這一事件，認(rèn)為這是具有象征意義的一個(gè)事件。改革開(kāi)放之后，上海又重回金融重鎮(zhèn)，正在成為現(xiàn)代化的國(guó)際金融中心之一。上海將與我國(guó)香港兩地金融重鎮(zhèn)將比翼齊飛，共同成為中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的橋頭堡。

　　人們十分感嘆，中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革只用了30年時(shí)間，上海一躍而成就了其在當(dāng)今國(guó)際國(guó)內(nèi)金融重鎮(zhèn)中的重要地位。

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