今年以來(lái)國(guó)際石油價(jià)格高漲成為金融市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　自1月2日紐約石油價(jià)格躍上100美元之后，至今石油價(jià)格的日平均水準(zhǔn)已經(jīng)達(dá)到95美元，上升幅度達(dá)到65%，周二的石油價(jià)格水準(zhǔn)上升達(dá)到109.72美元的歷史新高。國(guó)際石油價(jià)格高漲已經(jīng)延續(xù)14天的上漲，100美元以上的持續(xù)穩(wěn)定已經(jīng)達(dá)半個(gè)月之久。為此，更多的國(guó)際機(jī)構(gòu)預(yù)期今年國(guó)際石油價(jià)格的高點(diǎn)將會(huì)達(dá)到120美元。

　　通過(guò)國(guó)際石油價(jià)格表面走勢(shì)，追尋石油價(jià)格上漲的原因，主要有以下三個(gè)角度。

　　首先短期石油價(jià)格高漲來(lái)自需求因素。過(guò)去的需求因素主要體現(xiàn)在石油需求的生產(chǎn)或消費(fèi)領(lǐng)域，而今的石油需求將包含石油儲(chǔ)備與石油投資以及投機(jī)兩個(gè)新的層面。全球價(jià)格波折中的資源產(chǎn)品高漲，以及未來(lái)可能的資源需求和資源枯竭的可能，全球應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)意識(shí)以及能力的提高，是刺激或推動(dòng)石油價(jià)格上漲重要基礎(chǔ)，包括美國(guó)、日本以及更多的發(fā)展中國(guó)家，對(duì)資源產(chǎn)品儲(chǔ)備意識(shí)和戰(zhàn)略布局的提高，應(yīng)該是石油價(jià)格上升非常重要的一個(gè)主要因素。

　　另外，全球流動(dòng)過(guò)剩局面給予對(duì)沖以及投機(jī)空間帶來(lái)充足的能量，這是石油價(jià)格上漲最重要的技術(shù)和投資組合原因。一方面是國(guó)際上主要的投資機(jī)構(gòu)，包括投資銀行、對(duì)沖基金、主權(quán)基金或其他投資機(jī)構(gòu)，更多的投資籌碼已經(jīng)轉(zhuǎn)移至資源產(chǎn)品需求的投資傾向。另一方面則是投資機(jī)構(gòu)對(duì)石油價(jià)格前景預(yù)期因素的推進(jìn)。

　　其次中期石油價(jià)格高漲源于資源國(guó)意愿。從近期OPEC會(huì)議抉擇不增產(chǎn)的角度看，石油生產(chǎn)國(guó)面對(duì)石油巨額的收益，也不愿意增產(chǎn)改變目前的石油價(jià)格高漲局面。由于石油價(jià)格高漲，目前石油生產(chǎn)國(guó)的石油收入十分可觀，石油美元的快速增長(zhǎng)，同時(shí)也有利于美國(guó)資本需求的平衡。而美國(guó)次貸問(wèn)題受到?jīng)_擊的商業(yè)銀行和投資銀行為彌補(bǔ)損失，渴望得到外國(guó)主權(quán)財(cái)富基金的注資，石油美元收入的擴(kuò)大使主權(quán)財(cái)富基金海外投資擴(kuò)大。

　　最后是石油價(jià)格高漲蘊(yùn)涵美元金融戰(zhàn)略。國(guó)際石油價(jià)格高漲的針對(duì)性謀劃是值得觀察與思考的。一個(gè)角度在我國(guó)，回想2月19日我國(guó)公布1月份CPI指標(biāo)達(dá)到7.1%之后，當(dāng)天夜里美國(guó)石油市場(chǎng)報(bào)價(jià)重新躍上100美元。3月11日我國(guó)公布2月份CPI指標(biāo)達(dá)到8.7%之后，當(dāng)天夜里美國(guó)石油市場(chǎng)報(bào)價(jià)達(dá)到109美元。兩次指標(biāo)上漲的背后有較強(qiáng)針對(duì)性的應(yīng)對(duì)。

　　從我國(guó)國(guó)際影響力和競(jìng)爭(zhēng)力角度看，我國(guó)金融信譽(yù)和規(guī)模引起的美國(guó)戰(zhàn)略政策應(yīng)對(duì)已經(jīng)十分明顯，簡(jiǎn)單石油價(jià)格表象只是金融戰(zhàn)略中的一個(gè)因素，美國(guó)更多、更深刻的具有針對(duì)性的戰(zhàn)略策略對(duì)應(yīng)需要我們提高警惕和保持理性。美國(guó)以石油作為籌碼針對(duì)我國(guó)通貨膨脹壓力的策劃，最終是使我國(guó)貨幣價(jià)格和信用（信心）喪失。

　　另一個(gè)角度是歐元區(qū)，目前歐元區(qū)的通貨膨脹已經(jīng)達(dá)到3.2%，甚至有進(jìn)一步上升到3.3%的可能。歐元利率之前一直隨從美元利率有過(guò)一次向下調(diào)整和未來(lái)繼續(xù)下降的預(yù)期，但目前面對(duì)歐元自身的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和條件變化，歐元開(kāi)始有上調(diào)利率的跡象，歐元匯率因此過(guò)度上漲，并對(duì)歐元國(guó)際投資信心和外匯儲(chǔ)備份額有一定影響。

　　預(yù)計(jì)未來(lái)年內(nèi)短期，國(guó)際石油價(jià)格高漲將難以抑制，一方面是全球特別是主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境的壓力，經(jīng)濟(jì)需求與通貨膨脹壓力難以平衡以及恐慌將會(huì)進(jìn)一步刺激國(guó)際石油價(jià)格走高到110-112美元。另一方面年內(nèi)中期，國(guó)際石油價(jià)格將有大幅度回落的可能，全球流動(dòng)性過(guò)剩已經(jīng)造成價(jià)格起落幅度與速度的擴(kuò)大，去年石油價(jià)格44美元和98美元的落差將在今年擴(kuò)大，國(guó)際石油價(jià)格回落50-60美元也存在可能性。高盛為此也作出可怕的預(yù)言，即在有突發(fā)事件時(shí)，高盛認(rèn)為2008－2012年油價(jià)波動(dòng)區(qū)間下限為每桶60美元。

　　因此，目前美元貶值與石油價(jià)格上漲的連接十分值得揣摩與深入分析。美元價(jià)值縮水導(dǎo)致的石油美元投資調(diào)整是暫時(shí)的，包括目前金融市場(chǎng)焦點(diǎn)關(guān)注的次貸問(wèn)題，美國(guó)將通過(guò)美元貶值與資金不足混淆市場(chǎng)投資心理，最終以美元“魅力”——市場(chǎng)產(chǎn)品數(shù)量、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)規(guī)模以及市場(chǎng)技術(shù)效率，收益美元利益。美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期不僅沒(méi)有減少石油需求，反之刺激石油價(jià)格上漲，這樣問(wèn)題的表象與前景的復(fù)雜是有待理智應(yīng)對(duì)的。

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