編者按：中國(guó)科學(xué)院預(yù)測(cè)科學(xué)研究中心1月11日發(fā)布了《2008中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與展望》，中國(guó)科學(xué)院預(yù)測(cè)科學(xué)研究中心授權(quán)和訊網(wǎng)發(fā)布，我們將把此報(bào)告分“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)篇”、“證券投資基金市場(chǎng)篇”“進(jìn)出口篇”“全球商品期貨價(jià)格預(yù)測(cè)篇”“2008年物價(jià)走勢(shì)篇”“外資篇”共六個(gè)篇幅精選其中觀點(diǎn)與分析，以饗讀者。

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時(shí)至歲末，2007年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)基本已成定局，全年GDP增速有望達(dá)到或超過(guò)11.5%。盡管2007年中國(guó)經(jīng)濟(jì)在一定程度上偏離了數(shù)年“高增長(zhǎng)、低通脹”的“常態(tài)”，但國(guó)民經(jīng)濟(jì)總的趨勢(shì)還是朝著預(yù)期方向良好發(fā)展，質(zhì)量效益繼續(xù)得到提高，結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)預(yù)期指標(biāo)順利完成實(shí)現(xiàn)。

　　但是，在面對(duì)2007年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展的同時(shí)，我們清醒的看到影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與格局的不健康、不穩(wěn)定因素逐漸增多，宏觀調(diào)控的頻率不斷加快，1-12月份，中央銀行連續(xù)10次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率和6次加息，這樣力度的緊縮性貨幣政策在我國(guó)經(jīng)濟(jì)史上前所未有。即便如此，根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1-11月份，我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比26.8%，略高于上年同期水平，房地產(chǎn)投資累計(jì)增速高達(dá)31.8%，高于上年同期7.8個(gè)百分點(diǎn)；金融機(jī)構(gòu)人民幣月3.58萬(wàn)億元，按可比口徑同比多增6203億元。CPI同比連續(xù)9個(gè)月超過(guò)3％，10月、11月CPI同比分別為6.5%和6.9%，連續(xù)刷新近11年的歷史新高，核心CPI增速提高，有結(jié)構(gòu)性通貨膨脹向全局性通貨膨脹發(fā)展的趨勢(shì)。與此同時(shí)，我國(guó)外貿(mào)順差規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，國(guó)際收支失衡進(jìn)一步加劇。這些不利因素表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)若不得到較好控制，由“增長(zhǎng)偏快”發(fā)展格局很快會(huì)上升到“經(jīng)濟(jì)過(guò)熱”。

　　展望2008年，我們看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段性特征沒(méi)有發(fā)生改變，我國(guó)正處于消費(fèi)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加快升級(jí)并帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展階段，全面建設(shè)小康社會(huì)的步伐不斷加快，防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，抑制通貨膨脹，是保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)“平穩(wěn)、較快、協(xié)調(diào)、健康”發(fā)展的根本保證。在看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體走勢(shì)之時(shí)，我們分別從定性、定量?jī)蓚€(gè)不同方法對(duì)2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出分析和預(yù)測(cè)。

　　2006年底，國(guó)際國(guó)內(nèi)專家學(xué)者及業(yè)內(nèi)人士之所以對(duì)2007年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)做出了低估預(yù)期，一是因?yàn)樗麄儼衙绹?guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的變化對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響看得過(guò)重，二是忽略我國(guó)投資、出口過(guò)快增長(zhǎng)背后的體制因素以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯的內(nèi)在動(dòng)力特征。由于CPI已連續(xù)5個(gè)月超過(guò)我國(guó)5％的通貨膨脹預(yù)警警界線，生產(chǎn)資料價(jià)格近期也有快速上漲，溫和結(jié)構(gòu)性通脹已有向全局性通脹蔓延之勢(shì)，因此防止全局性通貨膨脹將成為2008年宏觀調(diào)控任務(wù)的重中之重。但是，近年來(lái)我國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)步伐和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整同時(shí)加快，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)性十分強(qiáng)勁，2008年我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，這主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　?。ㄒ唬┙?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境良好

　　良好的社會(huì)環(huán)境以及世界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期看好預(yù)期是北京承辦2008年奧運(yùn)會(huì)和2010年上海舉辦世博會(huì)的基礎(chǔ)和實(shí)力，反過(guò)來(lái)，這些盛會(huì)的召開(kāi)又將大大推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)多年建設(shè)，我國(guó)能源、電力、交通運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)實(shí)施迅速發(fā)展，原材料、燃料與動(dòng)力供應(yīng)緊張狀況基本緩解。大型煤氣化工程、小火電關(guān)停與新裝機(jī)容量擴(kuò)充、京滬高鐵興建在即等基礎(chǔ)建設(shè)蓬勃發(fā)展。隨著新農(nóng)村建設(shè)的開(kāi)展，農(nóng)村能源、交通、水利和生活環(huán)境也已得到進(jìn)一步加強(qiáng)。城鄉(xiāng)居民收入多年穩(wěn)定增加、社會(huì)保障制度的完善和社會(huì)福利事業(yè)的推進(jìn)極大地增強(qiáng)了人們對(duì)美好未來(lái)的信心。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良好內(nèi)部環(huán)境，不僅有力保證了2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，還將延續(xù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更長(zhǎng)的時(shí)間。

　?。ǘ┺r(nóng)業(yè)有望穩(wěn)產(chǎn)增收

　　農(nóng)業(yè)具有較強(qiáng)的周期性特征。雖然中國(guó)2004年-2006年連續(xù)4年糧食增產(chǎn)豐收，但由于國(guó)際市場(chǎng)糧食出現(xiàn)短缺失衡，致使2007年國(guó)內(nèi)糧食供應(yīng)偏緊。2008年這一狀況有望得到解決，因?yàn)閺?007年世界糧食收成來(lái)看，國(guó)際糧農(nóng)組織十分樂(lè)觀，預(yù)計(jì)將達(dá)到歷史糧食產(chǎn)量的最高水平。其次，我國(guó)政府支農(nóng)力度逐年增加，特別是2007年種糧、生豬飼養(yǎng)等農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼發(fā)放到位都將提高農(nóng)民農(nóng)業(yè)生產(chǎn)積極性。此外，只要政策到位，農(nóng)民根據(jù)市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)生產(chǎn)的能力已顯著增強(qiáng)。

　　在糧食連續(xù)3年獲得豐收、農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼加大以及農(nóng)民增收的大好形勢(shì)下，2007年我國(guó)糧食價(jià)格上漲及其連鎖反應(yīng)從新的視角給我們敲起警鐘，對(duì)一個(gè)人口大國(guó)，應(yīng)首先滿足食品用糧消費(fèi)，在糧食供應(yīng)充足和儲(chǔ)備充足的雙重條件下，可適當(dāng)調(diào)整糧食出口和工業(yè)用糧。近期國(guó)家已對(duì)糧食出口政策做出相應(yīng)調(diào)整。

　?。ㄈ┩顿Y仍將穩(wěn)定增長(zhǎng)

　　連續(xù)數(shù)年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已為國(guó)家積累了大量財(cái)富，集中于政府部門的資金更多的是以投資建設(shè)的方式還富于民，明年正逢政府換屆之年，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是其首要工作職責(zé)，以建設(shè)投資為中心則又是大多數(shù)政府表現(xiàn)其業(yè)績(jī)的常規(guī)之策，因此政府投資的內(nèi)在動(dòng)力十分強(qiáng)勁。不僅如此，2007年企業(yè)利潤(rùn)大幅上升，企業(yè)從資本市場(chǎng)獲取資金的機(jī)會(huì)和條件增多，企業(yè)在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的同時(shí)，還會(huì)繼續(xù)加大國(guó)內(nèi)投資。綜觀國(guó)內(nèi)投資的各種因素，2008年投資熱度將會(huì)依舊不減。

　　(四) 消費(fèi)邁向新臺(tái)階

　　2007年我國(guó)居民消費(fèi)在保持近幾年住房、汽車及旅游火熱的基礎(chǔ)上，家庭吃、穿、用等日常消費(fèi)出現(xiàn)較大增長(zhǎng)。2007年消費(fèi)旺盛的另一大特征是在消費(fèi)物價(jià)總體水平處于較大上漲時(shí)，消費(fèi)者信心指數(shù)連創(chuàng)新高，這一特征表明城鄉(xiāng)居民對(duì)未來(lái)個(gè)人收入與未來(lái)生活狀況等前景看好。分析2007年消費(fèi)增長(zhǎng)加快的原因，除居民收入增長(zhǎng)之外，我們認(rèn)為，2007年最低工資標(biāo)準(zhǔn)、低保、醫(yī)保、退休養(yǎng)老保險(xiǎn)以及失業(yè)保險(xiǎn)等社會(huì)保障制度和社會(huì)福利制度大范圍貫徹落實(shí)才是我國(guó)消費(fèi)狀況明顯改善的最重要原因，消除城鄉(xiāng)居民消費(fèi)的障礙，消費(fèi)活力才能得以釋放。因此，隨著我國(guó)社會(huì)保障制度的進(jìn)一步完善，北京奧運(yùn)會(huì)的到來(lái)，城鄉(xiāng)居民對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的預(yù)期看好，2008年我國(guó)消費(fèi)還將邁向新臺(tái)階，這一增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將充分體現(xiàn)在家庭高檔消費(fèi)品（如新型家電和數(shù)碼信息產(chǎn)品等）、教育、文化、醫(yī)療保健及家庭服務(wù)等日常消費(fèi)服務(wù)上。

　　以上諸多因素表明，2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在增長(zhǎng)動(dòng)力依然十分強(qiáng)勁，但其背后也存在著一些抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素。首先，國(guó)際國(guó)內(nèi)資源品價(jià)格起伏不定。據(jù)國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心編制的國(guó)際市場(chǎng)商品價(jià)格指數(shù)顯示，在農(nóng)產(chǎn)品、石油價(jià)格大幅上漲的影響下，除個(gè)別品種外，1－11月份國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)普漲現(xiàn)象，價(jià)格總水平漲幅較大。1—11月現(xiàn)貨、期貨價(jià)格指數(shù)同比分別上升12.21%、12.24%。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)初級(jí)品、資源品和原材料價(jià)格上升加快，10－11月份國(guó)內(nèi)鋼材、水泥價(jià)格開(kāi)始攀升，石油、化工產(chǎn)品價(jià)格漲幅明顯。此不但加大了企業(yè)生產(chǎn)成本，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到影響，并且也提高了城鄉(xiāng)居民日常生活支出與消費(fèi)，為明年的經(jīng)濟(jì)總體走勢(shì)增加了不確定性。其次，我國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性矛盾沒(méi)有解決。一則是內(nèi)需不足，2007年我國(guó)貿(mào)易出口仍是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的主要因素，盡管政府采取了取消和降低部分產(chǎn)品出口退稅率、限制“兩高一資”產(chǎn)品出口等各項(xiàng)調(diào)控政策，但出口增長(zhǎng)勢(shì)頭依然旺盛；二則是消費(fèi)不足，投資多年來(lái)一直是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主力軍，而且投資結(jié)構(gòu)不合理，高能耗高污染的雙高行業(yè)投資增速高于平均增速；三則是資源消耗與環(huán)境承受壓力過(guò)大等，經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展受到制約。針對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一些不利因素，國(guó)家采取了一系列宏觀調(diào)空措施。財(cái)政部12月21日宣布，我國(guó)將從2008年1月1日起進(jìn)一步調(diào)整進(jìn)出口關(guān)稅，總水平保持9.8%不變，其中，農(nóng)產(chǎn)品平均稅率為15.2%，工業(yè)品平均稅率為8.9%。但2008年將繼續(xù)以暫定稅率的方式對(duì)煤炭、原油、金屬礦砂等產(chǎn)品征收出口關(guān)稅，并將對(duì)木漿、焦炭、鐵合金、鋼坯、部分鋼材等生產(chǎn)能耗高、對(duì)環(huán)境影響大的產(chǎn)品開(kāi)征或提高出口關(guān)稅。政府希望通過(guò)加大出口政策調(diào)整力度和執(zhí)行力度，減小經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)環(huán)境的壓力，同時(shí)也減小經(jīng)濟(jì)對(duì)出口的依存度。經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整不僅體現(xiàn)在出口政策上，資源品價(jià)格的定價(jià)機(jī)制、土地與環(huán)境保護(hù)的力度都會(huì)加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)政策的綜合作用經(jīng)過(guò)一段時(shí)期的傳導(dǎo)、影響可能會(huì)在2008年集中顯現(xiàn)出來(lái)，近期出口增速回落的跡象表明經(jīng)濟(jì)政策已在發(fā)揮潛在的作用。各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策的共同作用將會(huì)大大降低依賴資源品生產(chǎn)、制造和加工企業(yè)的利潤(rùn)，一些缺乏技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)將被迫退出市場(chǎng)。此外，為防止全局性通貨膨脹，國(guó)家實(shí)施了一系列緊縮性貨幣政策，調(diào)控頻率與調(diào)控力度前所未有，一年期貸款基準(zhǔn)利率從3月18日第一次調(diào)整的6.39%上升到年底第六次調(diào)整的7.47%。利率的提高，將減少部分過(guò)熱的投資。

　　因此，綜合分析影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各類因素，預(yù)計(jì)2008年我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將高位運(yùn)行，但速度會(huì)有所放緩，從2007年態(tài)勢(shì)小幅回落1至1.5個(gè)百分點(diǎn)。

[政策建議]

目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的環(huán)境依然良好，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)的有利因素較多，但經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和全局性通貨膨脹的趨勢(shì)日益明顯，2008年宏觀調(diào)控的主要任務(wù)防止全局性通貨膨脹。值得關(guān)注的是在防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的同時(shí)，也要預(yù)防經(jīng)濟(jì)意外下滑，避免經(jīng)濟(jì)大起大落，延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)周期的上升階段。抓住經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的有利時(shí)機(jī)，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，實(shí)現(xiàn)“平穩(wěn)、較快、協(xié)調(diào)、健康”增長(zhǎng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)期之策。著眼于長(zhǎng)期利益和短期突出問(wèn)題，2008年宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)緊緊圍繞以下幾項(xiàng)工作：

（一） 調(diào)整投資方向，完善投資結(jié)構(gòu)

長(zhǎng)期以來(lái)，評(píng)判經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的一個(gè)主要參考依據(jù)是投資的增長(zhǎng)速度。而經(jīng)濟(jì)是否偏熱或過(guò)熱應(yīng)從資金和資源的使用效率即從投入產(chǎn)出比進(jìn)行判斷。經(jīng)濟(jì)多年高速增長(zhǎng)為國(guó)家?guī)?lái)了巨大財(cái)富，投資是財(cái)富還富于民的重要渠道之一，但政府還可從稅收制度上進(jìn)行調(diào)整，減稅讓利，給企業(yè)以更多的投資自主權(quán)，政府從投資結(jié)構(gòu)和投資方向給予政策上的指導(dǎo)，并通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整投資結(jié)構(gòu)和方向。政府投資也需調(diào)整方向，應(yīng)把重點(diǎn)落實(shí)到環(huán)境、教育、醫(yī)療和文化等國(guó)計(jì)民生工程，而不應(yīng)局限于交通道路等基礎(chǔ)硬件實(shí)施。

(二） 增加居民收入，積極擴(kuò)大消費(fèi)

在2007年城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)，社會(huì)福利和社會(huì)保障的改善是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)財(cái)富效應(yīng)的集中體現(xiàn)，多年“內(nèi)需不足，消費(fèi)低迷”現(xiàn)象得到明顯改觀。在2008年出口增長(zhǎng)可能出現(xiàn)減緩的情況下，積極拓寬城鄉(xiāng)居民增收渠道，保持今年消費(fèi)回暖的勢(shì)頭。在此有兩方面工作可做，一是確保農(nóng)民增產(chǎn)增收，擴(kuò)大農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)，推動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)升級(jí)；二是進(jìn)一步完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，維護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益，促進(jìn)市場(chǎng)繁榮，發(fā)掘和釋放消費(fèi)市場(chǎng)的內(nèi)在升溫動(dòng)力。

（三） 解決社會(huì)薄弱環(huán)節(jié)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與社會(huì)進(jìn)步密不可分。近幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)有力促進(jìn)了社會(huì)各項(xiàng)事業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，人民生活水平有了顯著提高。但是，我國(guó)的社會(huì)薄弱環(huán)節(jié)依然存在，例如城鎮(zhèn)義務(wù)教育，特別是農(nóng)村義務(wù)教育還未完全落實(shí)到實(shí)處；低收入家庭和貧困人口的基數(shù)較高；我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)以及工傷保險(xiǎn)的覆蓋面不夠?qū)挿?；農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、生活基礎(chǔ)實(shí)施有待提高。大力解決社會(huì)薄弱環(huán)節(jié)，一是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的和諧發(fā)展；二是改變和調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

（四） 加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)性，提高政策的實(shí)施效果

2007年以來(lái)，為了抑制流動(dòng)性過(guò)剩和通貨膨脹，央行實(shí)行了一系列緊縮性貨幣政策，客觀的說(shuō)央行對(duì)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的判斷和預(yù)測(cè)較為準(zhǔn)確，貨幣政策的制定也較為及時(shí)和穩(wěn)健，但政策的執(zhí)行效果不盡人意。特別是近年的貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的調(diào)控效果更是不夠明顯。盡管央行對(duì)商業(yè)銀行的第二套房貸款首付比例有所提高，貸款利率也有提高，但房地產(chǎn)價(jià)格依然居高不下。由此看來(lái)，僅靠貨幣政策早已力不從心，資產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快而導(dǎo)致的資產(chǎn)泡沫已經(jīng)顯現(xiàn)。針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)的問(wèn)題，政府也相繼出臺(tái)了新的經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房相關(guān)政策，但由于此類政策實(shí)施面窄，操作難度大，執(zhí)行成本高，因此對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的作用十分微弱。而針對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的財(cái)政政策和稅收政策鮮有見(jiàn)端，諸如物業(yè)稅的征收至今還停留在討論之中。所以，在今后的政策制定過(guò)程中，應(yīng)加強(qiáng)政策的協(xié)調(diào)性，可實(shí)施若干不同類型的組合政策，以達(dá)到政策的制定意圖和執(zhí)行效果。

【敬請(qǐng)關(guān)注下篇：中國(guó)證券投資基金市場(chǎng) 2007年回顧與2008年展望】

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