編者按：中國科學院預測科學研究中心1月11日發(fā)布了《2008中國經(jīng)濟預測與展望》，中國科學院預測科學研究中心授權和訊網(wǎng)發(fā)布，我們將把此報告分“經(jīng)濟增長形勢篇”、“證券投資基金市場篇”“進出口篇”“全球商品期貨價格預測篇”“2008年物價走勢篇”“外資篇”共六個篇幅精選其中觀點與分析，以饗讀者。

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時至歲末，2007年中國經(jīng)濟的形勢基本已成定局，全年GDP增速有望達到或超過11.5%。盡管2007年中國經(jīng)濟在一定程度上偏離了數(shù)年“高增長、低通脹”的“常態(tài)”，但國民經(jīng)濟總的趨勢還是朝著預期方向良好發(fā)展，質量效益繼續(xù)得到提高，結構調整取得積極進展，多項經(jīng)濟社會預期指標順利完成實現(xiàn)。

　　但是，在面對2007年經(jīng)濟平穩(wěn)快速發(fā)展的同時，我們清醒的看到影響我國經(jīng)濟走勢與格局的不健康、不穩(wěn)定因素逐漸增多，宏觀調控的頻率不斷加快，1-12月份，中央銀行連續(xù)10次上調金融機構人民幣存款準備金率和6次加息，這樣力度的緊縮性貨幣政策在我國經(jīng)濟史上前所未有。即便如此，根據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1-11月份，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計同比26.8%，略高于上年同期水平，房地產(chǎn)投資累計增速高達31.8%，高于上年同期7.8個百分點；金融機構人民幣月3.58萬億元，按可比口徑同比多增6203億元。CPI同比連續(xù)9個月超過3％，10月、11月CPI同比分別為6.5%和6.9%，連續(xù)刷新近11年的歷史新高，核心CPI增速提高，有結構性通貨膨脹向全局性通貨膨脹發(fā)展的趨勢。與此同時，我國外貿(mào)順差規(guī)模繼續(xù)擴大，國際收支失衡進一步加劇。這些不利因素表明，中國經(jīng)濟若不得到較好控制，由“增長偏快”發(fā)展格局很快會上升到“經(jīng)濟過熱”。

　　展望2008年，我們看到中國經(jīng)濟增長階段性特征沒有發(fā)生改變，我國正處于消費結構和產(chǎn)業(yè)結構加快升級并帶動經(jīng)濟快速發(fā)展階段，全面建設小康社會的步伐不斷加快，防止經(jīng)濟過熱，抑制通貨膨脹，是保持中國經(jīng)濟“平穩(wěn)、較快、協(xié)調、健康”發(fā)展的根本保證。在看好中國經(jīng)濟總體走勢之時，我們分別從定性、定量兩個不同方法對2008年中國經(jīng)濟形勢做出分析和預測。

　　2006年底，國際國內專家學者及業(yè)內人士之所以對2007年中國經(jīng)濟走勢做出了低估預期，一是因為他們把美國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟的變化對中國經(jīng)濟的影響看得過重，二是忽略我國投資、出口過快增長背后的體制因素以及中國經(jīng)濟增長具有明顯的內在動力特征。由于CPI已連續(xù)5個月超過我國5％的通貨膨脹預警警界線，生產(chǎn)資料價格近期也有快速上漲，溫和結構性通脹已有向全局性通脹蔓延之勢，因此防止全局性通貨膨脹將成為2008年宏觀調控任務的重中之重。但是，近年來我國城鎮(zhèn)化建設步伐和產(chǎn)業(yè)結構升級調整同時加快，經(jīng)濟內生增長性十分強勁，2008年我國經(jīng)濟有望繼續(xù)保持快速增長，這主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

　　（一）經(jīng)濟增長環(huán)境良好

　　良好的社會環(huán)境以及世界對中國經(jīng)濟長期看好預期是北京承辦2008年奧運會和2010年上海舉辦世博會的基礎和實力，反過來，這些盛會的召開又將大大推動中國經(jīng)濟的增長。經(jīng)過多年建設，我國能源、電力、交通運輸?shù)然A實施迅速發(fā)展，原材料、燃料與動力供應緊張狀況基本緩解。大型煤氣化工程、小火電關停與新裝機容量擴充、京滬高鐵興建在即等基礎建設蓬勃發(fā)展。隨著新農(nóng)村建設的開展，農(nóng)村能源、交通、水利和生活環(huán)境也已得到進一步加強。城鄉(xiāng)居民收入多年穩(wěn)定增加、社會保障制度的完善和社會福利事業(yè)的推進極大地增強了人們對美好未來的信心。目前中國經(jīng)濟增長的良好內部環(huán)境，不僅有力保證了2008年經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性，還將延續(xù)中國經(jīng)濟增長更長的時間。

　　（二）農(nóng)業(yè)有望穩(wěn)產(chǎn)增收

　　農(nóng)業(yè)具有較強的周期性特征。雖然中國2004年-2006年連續(xù)4年糧食增產(chǎn)豐收，但由于國際市場糧食出現(xiàn)短缺失衡，致使2007年國內糧食供應偏緊。2008年這一狀況有望得到解決，因為從2007年世界糧食收成來看，國際糧農(nóng)組織十分樂觀，預計將達到歷史糧食產(chǎn)量的最高水平。其次，我國政府支農(nóng)力度逐年增加，特別是2007年種糧、生豬飼養(yǎng)等農(nóng)業(yè)補貼發(fā)放到位都將提高農(nóng)民農(nóng)業(yè)生產(chǎn)積極性。此外，只要政策到位，農(nóng)民根據(jù)市場自主調節(jié)生產(chǎn)的能力已顯著增強。

　　在糧食連續(xù)3年獲得豐收、農(nóng)業(yè)補貼加大以及農(nóng)民增收的大好形勢下，2007年我國糧食價格上漲及其連鎖反應從新的視角給我們敲起警鐘，對一個人口大國，應首先滿足食品用糧消費，在糧食供應充足和儲備充足的雙重條件下，可適當調整糧食出口和工業(yè)用糧。近期國家已對糧食出口政策做出相應調整。

　?。ㄈ┩顿Y仍將穩(wěn)定增長

　　連續(xù)數(shù)年的經(jīng)濟增長已為國家積累了大量財富，集中于政府部門的資金更多的是以投資建設的方式還富于民，明年正逢政府換屆之年，穩(wěn)定經(jīng)濟增長是其首要工作職責，以建設投資為中心則又是大多數(shù)政府表現(xiàn)其業(yè)績的常規(guī)之策，因此政府投資的內在動力十分強勁。不僅如此，2007年企業(yè)利潤大幅上升，企業(yè)從資本市場獲取資金的機會和條件增多，企業(yè)在實施“走出去”戰(zhàn)略的同時，還會繼續(xù)加大國內投資。綜觀國內投資的各種因素，2008年投資熱度將會依舊不減。

　　(四) 消費邁向新臺階

　　2007年我國居民消費在保持近幾年住房、汽車及旅游火熱的基礎上，家庭吃、穿、用等日常消費出現(xiàn)較大增長。2007年消費旺盛的另一大特征是在消費物價總體水平處于較大上漲時，消費者信心指數(shù)連創(chuàng)新高，這一特征表明城鄉(xiāng)居民對未來個人收入與未來生活狀況等前景看好。分析2007年消費增長加快的原因，除居民收入增長之外，我們認為，2007年最低工資標準、低保、醫(yī)保、退休養(yǎng)老保險以及失業(yè)保險等社會保障制度和社會福利制度大范圍貫徹落實才是我國消費狀況明顯改善的最重要原因，消除城鄉(xiāng)居民消費的障礙，消費活力才能得以釋放。因此，隨著我國社會保障制度的進一步完善，北京奧運會的到來，城鄉(xiāng)居民對經(jīng)濟增長前景的預期看好，2008年我國消費還將邁向新臺階，這一增長態(tài)勢將充分體現(xiàn)在家庭高檔消費品（如新型家電和數(shù)碼信息產(chǎn)品等）、教育、文化、醫(yī)療保健及家庭服務等日常消費服務上。

　　以上諸多因素表明，2008年中國經(jīng)濟的內在增長動力依然十分強勁，但其背后也存在著一些抑制經(jīng)濟增長的因素。首先，國際國內資源品價格起伏不定。據(jù)國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心編制的國際市場商品價格指數(shù)顯示，在農(nóng)產(chǎn)品、石油價格大幅上漲的影響下，除個別品種外，1－11月份國際市場初級產(chǎn)品價格呈現(xiàn)普漲現(xiàn)象，價格總水平漲幅較大。1—11月現(xiàn)貨、期貨價格指數(shù)同比分別上升12.21%、12.24%。與此同時，國內初級品、資源品和原材料價格上升加快，10－11月份國內鋼材、水泥價格開始攀升，石油、化工產(chǎn)品價格漲幅明顯。此不但加大了企業(yè)生產(chǎn)成本，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營受到影響，并且也提高了城鄉(xiāng)居民日常生活支出與消費，為明年的經(jīng)濟總體走勢增加了不確定性。其次，我國經(jīng)濟中長期結構性矛盾沒有解決。一則是內需不足，2007年我國貿(mào)易出口仍是拉動經(jīng)濟快速增長的主要因素，盡管政府采取了取消和降低部分產(chǎn)品出口退稅率、限制“兩高一資”產(chǎn)品出口等各項調控政策，但出口增長勢頭依然旺盛；二則是消費不足，投資多年來一直是拉動經(jīng)濟的主力軍，而且投資結構不合理，高能耗高污染的雙高行業(yè)投資增速高于平均增速；三則是資源消耗與環(huán)境承受壓力過大等，經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展受到制約。針對經(jīng)濟發(fā)展中的一些不利因素，國家采取了一系列宏觀調空措施。財政部12月21日宣布，我國將從2008年1月1日起進一步調整進出口關稅，總水平保持9.8%不變，其中，農(nóng)產(chǎn)品平均稅率為15.2%，工業(yè)品平均稅率為8.9%。但2008年將繼續(xù)以暫定稅率的方式對煤炭、原油、金屬礦砂等產(chǎn)品征收出口關稅，并將對木漿、焦炭、鐵合金、鋼坯、部分鋼材等生產(chǎn)能耗高、對環(huán)境影響大的產(chǎn)品開征或提高出口關稅。政府希望通過加大出口政策調整力度和執(zhí)行力度，減小經(jīng)濟增長對環(huán)境的壓力，同時也減小經(jīng)濟對出口的依存度。經(jīng)濟政策的調整不僅體現(xiàn)在出口政策上，資源品價格的定價機制、土地與環(huán)境保護的力度都會加強，經(jīng)濟政策的綜合作用經(jīng)過一段時期的傳導、影響可能會在2008年集中顯現(xiàn)出來，近期出口增速回落的跡象表明經(jīng)濟政策已在發(fā)揮潛在的作用。各項經(jīng)濟政策的共同作用將會大大降低依賴資源品生產(chǎn)、制造和加工企業(yè)的利潤，一些缺乏技術競爭力的企業(yè)將被迫退出市場。此外，為防止全局性通貨膨脹，國家實施了一系列緊縮性貨幣政策，調控頻率與調控力度前所未有，一年期貸款基準利率從3月18日第一次調整的6.39%上升到年底第六次調整的7.47%。利率的提高，將減少部分過熱的投資。

　　因此，綜合分析影響我國經(jīng)濟運行的各類因素，預計2008年我國經(jīng)濟仍將高位運行，但速度會有所放緩，從2007年態(tài)勢小幅回落1至1.5個百分點。

[政策建議]

目前我國經(jīng)濟增長的環(huán)境依然良好，促進經(jīng)濟繼續(xù)增長的有利因素較多，但經(jīng)濟過熱和全局性通貨膨脹的趨勢日益明顯，2008年宏觀調控的主要任務防止全局性通貨膨脹。值得關注的是在防止經(jīng)濟過熱的同時，也要預防經(jīng)濟意外下滑，避免經(jīng)濟大起大落，延長經(jīng)濟周期的上升階段。抓住經(jīng)濟平穩(wěn)增長的有利時機，加快經(jīng)濟結構的調整，實現(xiàn)“平穩(wěn)、較快、協(xié)調、健康”增長是中國經(jīng)濟穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展的長期之策。著眼于長期利益和短期突出問題，2008年宏觀經(jīng)濟政策應緊緊圍繞以下幾項工作：

（一） 調整投資方向，完善投資結構

長期以來，評判經(jīng)濟過熱的一個主要參考依據(jù)是投資的增長速度。而經(jīng)濟是否偏熱或過熱應從資金和資源的使用效率即從投入產(chǎn)出比進行判斷。經(jīng)濟多年高速增長為國家?guī)砹司薮筘敻唬顿Y是財富還富于民的重要渠道之一，但政府還可從稅收制度上進行調整，減稅讓利，給企業(yè)以更多的投資自主權，政府從投資結構和投資方向給予政策上的指導，并通過產(chǎn)業(yè)政策調整投資結構和方向。政府投資也需調整方向，應把重點落實到環(huán)境、教育、醫(yī)療和文化等國計民生工程，而不應局限于交通道路等基礎硬件實施。

(二） 增加居民收入，積極擴大消費

在2007年城鄉(xiāng)居民收入增長，社會福利和社會保障的改善是我國經(jīng)濟增長財富效應的集中體現(xiàn)，多年“內需不足，消費低迷”現(xiàn)象得到明顯改觀。在2008年出口增長可能出現(xiàn)減緩的情況下，積極拓寬城鄉(xiāng)居民增收渠道，保持今年消費回暖的勢頭。在此有兩方面工作可做，一是確保農(nóng)民增產(chǎn)增收，擴大農(nóng)村消費市場，推動農(nóng)村消費升級；二是進一步完善市場經(jīng)濟秩序，維護消費者合法權益，促進市場繁榮，發(fā)掘和釋放消費市場的內在升溫動力。

（三） 解決社會薄弱環(huán)節(jié)，穩(wěn)定經(jīng)濟增長基礎

經(jīng)濟增長與社會進步密不可分。近幾年中國經(jīng)濟的高速增長有力促進了社會各項事業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，人民生活水平有了顯著提高。但是，我國的社會薄弱環(huán)節(jié)依然存在，例如城鎮(zhèn)義務教育，特別是農(nóng)村義務教育還未完全落實到實處；低收入家庭和貧困人口的基數(shù)較高；我國養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險以及工傷保險的覆蓋面不夠寬泛；農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、生活基礎實施有待提高。大力解決社會薄弱環(huán)節(jié)，一是為了促進經(jīng)濟與社會的和諧發(fā)展；二是改變和調整經(jīng)濟增長的基礎。

（四） 加強經(jīng)濟政策的協(xié)調性，提高政策的實施效果

2007年以來，為了抑制流動性過剩和通貨膨脹，央行實行了一系列緊縮性貨幣政策，客觀的說央行對經(jīng)濟趨勢的判斷和預測較為準確，貨幣政策的制定也較為及時和穩(wěn)健，但政策的執(zhí)行效果不盡人意。特別是近年的貨幣政策對資產(chǎn)價格的調控效果更是不夠明顯。盡管央行對商業(yè)銀行的第二套房貸款首付比例有所提高，貸款利率也有提高，但房地產(chǎn)價格依然居高不下。由此看來，僅靠貨幣政策早已力不從心，資產(chǎn)價格上漲過快而導致的資產(chǎn)泡沫已經(jīng)顯現(xiàn)。針對房地產(chǎn)市場出現(xiàn)的問題，政府也相繼出臺了新的經(jīng)濟適用房和廉租房相關政策，但由于此類政策實施面窄，操作難度大，執(zhí)行成本高，因此對房地產(chǎn)市場的作用十分微弱。而針對房地產(chǎn)調控的財政政策和稅收政策鮮有見端，諸如物業(yè)稅的征收至今還停留在討論之中。所以，在今后的政策制定過程中，應加強政策的協(xié)調性，可實施若干不同類型的組合政策，以達到政策的制定意圖和執(zhí)行效果。

【敬請關注下篇：中國證券投資基金市場 2007年回顧與2008年展望】

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