中國(guó)資本市場(chǎng)的牛市，既建立在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面上，更基于中國(guó)上市公司的整體強(qiáng)大起來(lái)，這也是所有進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的投資者所期望的，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)能夠持續(xù)保持這種強(qiáng)勁的動(dòng)力所在。
筆者今天膚淺地來(lái)談?wù)勚袊?guó)企業(yè)的分析，也可以說(shuō)是拋磚引玉吧……
隨著中國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)的這一輪牛市,引起筆者的思考是,未來(lái)中國(guó)的上市公司靠什么去獲得高速的增長(zhǎng)呢?這種獲得高速增長(zhǎng)的企業(yè)主要會(huì)出現(xiàn)在那里?現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面是否已經(jīng)具備提供這種可呢?這也是市場(chǎng)投資者,是否能夠在未來(lái)這個(gè)投資市場(chǎng)上獲得高回報(bào)的必要條件。
國(guó)企。屬于國(guó)家絕對(duì)控股的企業(yè)，就目前中國(guó)資本市場(chǎng)上的企業(yè)整體來(lái)看，屬于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的依然是國(guó)企為主，這也是我們資本市場(chǎng)的本質(zhì)所決定的，但現(xiàn)在的這些規(guī)模經(jīng)濟(jì)的企業(yè)只是代表過(guò)去，未必是代表未來(lái)的，盡管這些規(guī)模經(jīng)濟(jì)的企業(yè)在未來(lái)的一定時(shí)期，還會(huì)繼續(xù)保持這種優(yōu)勢(shì)，但從筆者就目前國(guó)家所出臺(tái)的一系列政策來(lái)判斷，未來(lái)呈現(xiàn)多元化的競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)奠定。
雖然國(guó)企依然是我們這個(gè)市場(chǎng)上，投資者繼續(xù)值得加以關(guān)注的主體，因?yàn)樵谖覀兊馁Y本市場(chǎng)上，這些企業(yè)依然擁有較大投資價(jià)值，這是國(guó)家的基本面所決定的。但由于這些企業(yè)的性質(zhì)所決定，在未來(lái)要獲得高速增長(zhǎng)的概率也許相對(duì)會(huì)有所折扣，作為這些企業(yè)的控制人---國(guó)資委，恐怕更多的是從國(guó)家的戰(zhàn)略角度來(lái)對(duì)企業(yè)的思考、布局、整合等等。
所以國(guó)企在跟其它相關(guān)的企業(yè)相比的時(shí)候，利益未必是首選的因素，這我們也從以往的規(guī)律中看見(jiàn)，就是在全球資本市場(chǎng)上也是如此，國(guó)外也有國(guó)有控股的企業(yè)，但這些企業(yè)是以國(guó)家利益為主體，相對(duì)于市場(chǎng)化的利益時(shí)，那些市場(chǎng)化的企業(yè)，也可以說(shuō)是其它類型的企業(yè)，更有利于市場(chǎng)投資者，這些企業(yè)會(huì)追求最大化的利潤(rùn)回報(bào)。所以我們市場(chǎng)上的這些藍(lán)籌企業(yè)，一定也是我們可以繼續(xù)可以長(zhǎng)期投資者的品種，但作為這些投資者不要期望過(guò)高，跟投資其它能夠獲得高速投資回報(bào)的企業(yè)去相比，投資這些國(guó)企藍(lán)籌筆者認(rèn)為是屬于比較安全和穩(wěn)定的范疇。
民企。也就是以自然人控制的企業(yè)，這在世界范圍內(nèi)我們已經(jīng)看見(jiàn)，那些成為國(guó)際跨國(guó)公司的企業(yè)，一般均出自于這些企業(yè)，這是一種事物本身的規(guī)律所在。而今在中國(guó)的上市公司中，我們看見(jiàn)更多的是屬于產(chǎn)業(yè)規(guī)模經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，這無(wú)論對(duì)于中國(guó)那種類型的企業(yè)，基本都是在這個(gè)層面上在競(jìng)爭(zhēng)，還沒(méi)有真正意義上的資本經(jīng)營(yíng)企業(yè)的出現(xiàn)，中國(guó)的上市公司其實(shí)從某種角度上來(lái)講，企業(yè)自身還不具備資本經(jīng)營(yíng)的出現(xiàn)，這是需要從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模跨向更高領(lǐng)域的發(fā)展，這也是我們的上市公司還停留在低端產(chǎn)業(yè)鏈上原因所在。
甚至有些上市公司還在通過(guò)那些不正當(dāng)?shù)氖侄卧谥\取利益和發(fā)展，這也是投資這些類型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)所在，不過(guò)這種現(xiàn)象正在得到遏止，從國(guó)家出臺(tái)的政策角度來(lái)看，現(xiàn)在是中國(guó)所有企業(yè)進(jìn)入最佳的發(fā)展市場(chǎng)環(huán)境，這是以往所沒(méi)有的政策環(huán)境，國(guó)家出臺(tái)的《物權(quán)法》，在國(guó)家的憲法里，為中國(guó)企業(yè)家通過(guò)自己正當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)所發(fā)展和擁有的財(cái)富，給予了神圣不可侵犯的保障。這就是筆者對(duì)資本市場(chǎng)上那些民營(yíng)企業(yè)，尤其中小板企業(yè)或者未來(lái)的創(chuàng)業(yè)板特別看好的理由。
而現(xiàn)在擺在我們中國(guó)上市公司企業(yè)家面前的是，如何通過(guò)自己的努力去改變，從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展到資本經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題，這也是中國(guó)上市公司是否能夠在未來(lái)幾年，真正產(chǎn)生經(jīng)得起市場(chǎng)考驗(yàn)成為國(guó)際跨國(guó)公司，因?yàn)閺哪壳皣?guó)際經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)來(lái)看，大家需要公認(rèn)的是一種誕生于市場(chǎng)化的企業(yè)，所以中國(guó)的國(guó)企從本質(zhì)上來(lái)講并不代表，那么這種任務(wù)就會(huì)落在我們中國(guó)的上市公司中，所以筆者展望在未來(lái)幾年中，中國(guó)的資本市場(chǎng)上一定會(huì)誕生自己的這種資本經(jīng)營(yíng)的跨國(guó)公司。
如果我們的投資者能夠用這樣的眼光去挖掘和發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)，那么我們自己的投資也許就是坐上了一班通向國(guó)際市場(chǎng)的航班，其回報(bào)也將會(huì)是極其豐厚的，作為投資者，誰(shuí)都期望在上個(gè)世紀(jì)八十年代買入微軟，伴隨比爾蓋茨成為世界首富的同時(shí)成為百萬(wàn)乃至千萬(wàn)富翁。當(dāng)然，微軟只有一個(gè)，錯(cuò)過(guò)了，時(shí)光也不會(huì)倒流。不過(guò)如微軟這樣具有高成長(zhǎng)性乃至成為全球巨無(wú)霸的企業(yè)，未來(lái)還會(huì)有很多在中國(guó)的資本市場(chǎng)上再現(xiàn)。
　　投資最大的暴利，不僅在于我們要看到企業(yè)的成長(zhǎng)，更重要的是要看到企業(yè)有這種抱負(fù)，并從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)邁向資本經(jīng)營(yíng)的跡象，未來(lái)中國(guó)的這種資本經(jīng)營(yíng)企業(yè)的誕生來(lái)自中小板上市公司的可能性無(wú)疑是最大的。如果這些中小企業(yè)延續(xù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，是永遠(yuǎn)到達(dá)不了國(guó)際跨國(guó)公司的地位，當(dāng)然其中所涉及到如何進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)又是我們企業(yè)家需要參悟的發(fā)展之經(jīng)，這也是我們目前中國(guó)企業(yè)家最欠缺的地方，也許筆者也會(huì)在以后專門(mén)進(jìn)行闡述。

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