企業(yè)的過度風(fēng)險(xiǎn)與組織

 作者:金巖石    119

最近看了熱播的電視連續(xù)劇《潛伏》,腦海里常常出現(xiàn)一個(gè)公式:組織=風(fēng)險(xiǎn)。組織成員一旦失去了對組織的基本忠誠,組織內(nèi)部“潛伏”的風(fēng)險(xiǎn)就會產(chǎn)生極大的殺傷力。

過度風(fēng)險(xiǎn)(ExcessiveRisk)是現(xiàn)代企業(yè)的制度性特征之一。對于企業(yè)經(jīng)營中的主要風(fēng)險(xiǎn),內(nèi)部人多半強(qiáng)調(diào)外部風(fēng)險(xiǎn),如:市場風(fēng)險(xiǎn)和政策多變;外部人多半強(qiáng)調(diào)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn),如:決策失誤和風(fēng)險(xiǎn)控制。但是,企業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是制度本身產(chǎn)生的,不應(yīng)混同為市場的經(jīng)營和企業(yè)的決策風(fēng)險(xiǎn)。而現(xiàn)代企業(yè)的組織架構(gòu)才是產(chǎn)生過度風(fēng)險(xiǎn)的溫床。

“特殊”的企業(yè)家

現(xiàn)代企業(yè)有兩個(gè)明顯的外部特征:其一是激勵(lì)機(jī)制,其二是組織架構(gòu)。日趨復(fù)雜的激勵(lì)機(jī)制是傳統(tǒng)家族企業(yè)沒有的,其中包含著過度激勵(lì)可能導(dǎo)致過度風(fēng)險(xiǎn)的問題;日趨復(fù)雜的組織架構(gòu)也是傳統(tǒng)家族企業(yè)沒有的,其中包含著組織變革弱化公司治理和信息透明度的問題。

成功的企業(yè)經(jīng)營者是有鮮明個(gè)性的人,有人說是賭性,其實(shí)企業(yè)家不尋常的性格特征是冒險(xiǎn)偏好,所以才會作為稀缺資源而取得作為特殊生產(chǎn)要素的定價(jià)。企業(yè)家就好比煉鋼用的添加劑或稀有金屬,加了添加劑或稀有金屬的鋼材會是高價(jià)的特種鋼。企業(yè)家的冒險(xiǎn)偏好是過度風(fēng)險(xiǎn)的主觀因素,但形成過度風(fēng)險(xiǎn)的客觀原因是什么呢?

企業(yè)傳承基因的差異改變了企業(yè)生態(tài)。鐵打的營盤,流水的股東,投資人股東的流動性強(qiáng)化了企業(yè)家的權(quán)力欲。所以說,企業(yè)的過度風(fēng)險(xiǎn)還來自于股東約束力的弱化和管理的職業(yè)化。職業(yè)化的經(jīng)理人把企業(yè)視為職業(yè)成長的階梯,創(chuàng)業(yè)者追求夢想,管理者追求事業(yè),于是企業(yè)資源的控制權(quán)會取代利潤最大化的目標(biāo)——把企業(yè)做大做強(qiáng)的目標(biāo),常常是指對企業(yè)資源和市場份額的控制,而非企業(yè)的利潤目標(biāo)。

“扁擔(dān)”和“筐”

管理的職業(yè)化創(chuàng)造了三足鼎立的標(biāo)準(zhǔn)化商業(yè)模式,主營利潤-資產(chǎn)溢價(jià)-企業(yè)融資,就像“一條扁擔(dān)兩個(gè)筐”,還可以演化為三個(gè)變種:以利潤為扁擔(dān),挑著投資和融資,這是主營業(yè)務(wù)利潤驅(qū)動型;以資產(chǎn)為扁擔(dān),挑著利潤和融資,這是資產(chǎn)溢價(jià)驅(qū)動型;以融資為扁擔(dān),挑著利潤和資產(chǎn),這是企業(yè)融資驅(qū)動型。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營性溢價(jià)成為企業(yè)高管激勵(lì)的主要來源時(shí),企業(yè)家的利益驅(qū)動主要來自于后兩種模式。這種多變的可能使得企業(yè)的組織架構(gòu)變得集團(tuán)化和復(fù)雜化。

灰色地帶

組織架構(gòu)的集團(tuán)化和復(fù)雜化,在企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)上會產(chǎn)生兩個(gè)“灰色地帶”:其一是可以調(diào)整經(jīng)營性現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間和地點(diǎn);其二是可以調(diào)整不同時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率。在非上市的傳統(tǒng)企業(yè)中,這兩種可調(diào)節(jié)的財(cái)務(wù)靈活性并不十分重要,卻會對上市公司的季度報(bào)表和年度報(bào)表產(chǎn)生重大影響。

此外,集團(tuán)公司的總體負(fù)債率是一個(gè)概念,分解到不同法人主體是另一個(gè)概念。美國的GE公司就是把上市的GE實(shí)業(yè)公司和非上市的GE金融公司分離,前者是零負(fù)債,后者是高負(fù)債。所以,集團(tuán)化的組織架構(gòu)為企業(yè)在內(nèi)部資源配置上創(chuàng)造了資本運(yùn)作的空間,甚至能夠以非上市法人主體的虧損來支持上市法人主體的利潤,以非上市主體的高負(fù)債來支持上市主體的低負(fù)債。當(dāng)年的安然公司就是這樣運(yùn)作的。安然公司充分利用了在集團(tuán)化企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行現(xiàn)金流管理和資金鏈調(diào)節(jié)的選擇空間。集團(tuán)化的組織給了企業(yè)更多的財(cái)務(wù)選擇,但是財(cái)務(wù)運(yùn)作的選擇,既是機(jī)會,也是風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)財(cái)務(wù)的“灰色地帶”是最容易潛伏風(fēng)險(xiǎn)的空間。 金巖石
 過度 風(fēng)險(xiǎn) 組織 企業(yè)

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