一、總體分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)，認(rèn)定企業(yè)生命周期所在階段
　　現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)十分重要，總量相同的現(xiàn)金流量在經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)之間分布不同，則意味著不同的財(cái)務(wù)狀況。一般情況下：

　　1.當(dāng)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí)，表明該企業(yè)處于產(chǎn)品初創(chuàng)期。在這個(gè)階段企業(yè)需要投入大量資金，形成生產(chǎn)能力，開拓市場，其資金來源只有舉債、融資等籌資活動(dòng)。

　　2.當(dāng)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí)，可以判斷企業(yè)處于高速發(fā)展期。這時(shí)產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場，銷售呈現(xiàn)快速上升趨勢，表現(xiàn)為經(jīng)營活動(dòng)中大量貨幣資金回籠，同時(shí)為了擴(kuò)大市場份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，而僅靠經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額可能無法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補(bǔ)充。

　　3.當(dāng)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)時(shí)，表明企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)品成熟期。在這個(gè)階段產(chǎn)品銷售市場穩(wěn)定，已進(jìn)入投資回收期，但很多外部資金需要償還，以保持企業(yè)良好的資信程度。

　　4.當(dāng)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)時(shí)，可以認(rèn)為企業(yè)處于衰退期。這個(gè)時(shí)期的特征是：市場萎縮，產(chǎn)品銷售的市場占有率下降，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小于流出，同時(shí)企業(yè)為了應(yīng)付債務(wù)不得不大規(guī)模收回投資以彌補(bǔ)現(xiàn)金的不足。

　　二、分析現(xiàn)金盈利能力，把握獲利趨勢

　　1.經(jīng)營現(xiàn)金流量凈利率。以現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料中的“凈利潤”與“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈增加額”相比，反映被投資單位年度內(nèi)每1元經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量將帶來多少凈利潤，來衡量經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量的獲利能力。

　　2.經(jīng)營現(xiàn)金流出凈利率。以“凈利潤”與“經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出總額”相比，反映被投資單位的經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金投入產(chǎn)出率高低。

　　3.現(xiàn)金流量凈利率。以“凈利潤”與“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”相比，反映被投資單位每實(shí)現(xiàn)1元現(xiàn)金凈流量總額所獲得的凈利潤額。

　　三、分析現(xiàn)金償付能力，權(quán)衡債務(wù)隱患

　　1.現(xiàn)金比率。指“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末余額”與“流動(dòng)負(fù)債”的比率。它是所有償付能力指標(biāo)(如資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等)中最直接、最現(xiàn)實(shí)的指標(biāo)，它能準(zhǔn)確真實(shí)地反映出被投資單位流動(dòng)負(fù)債對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的擔(dān)保程度。

　　2.經(jīng)營現(xiàn)金流量負(fù)債率。指“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量”與“負(fù)債總額”的比率，反映被投資單位在一定期間，每1元負(fù)債由多少經(jīng)營現(xiàn)金凈流量所補(bǔ)充。

　　3.到期債務(wù)償付率。指“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量”與“期末到期應(yīng)付的長短期借款本息”的比率，用以衡量被投資單位用經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入凈額支付到期債務(wù)本息的能力。

　　四、分析銷售現(xiàn)金流量率，展望發(fā)展?jié)摿?

　　用“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量”除以“當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入凈額”，反映被投資單位在會(huì)計(jì)期間每實(shí)現(xiàn)1元營業(yè)收入能獲得多少現(xiàn)金凈流量。該指標(biāo)若大于銷售凈利率，則表明被投資單位有良好的發(fā)展前景。

　　五、分析現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)測各種風(fēng)險(xiǎn)

　　從現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額的增減趨勢，可以分析被投資單位未來短時(shí)間內(nèi)潛藏的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　當(dāng)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為正數(shù)時(shí)有以下幾種可能性：①經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入絕對大于現(xiàn)金流出，并有較大額度積累，完全可以對外投資或歸還到期債務(wù)，這時(shí)被投資單位財(cái)務(wù)狀況良好，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。②經(jīng)營活動(dòng)正常，對外投資得到高額回報(bào)，暫時(shí)不需要外部資金，為減少資金占用，歸還銀行借款，償付債券本息，這也表明被投資單位有足夠的經(jīng)營能力和獲利能力，是對其投資的最佳時(shí)機(jī)。③經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定，投資項(xiàng)目成效明顯但未到投資回收高峰，企業(yè)信譽(yù)良好，外部資金亦不時(shí)流入，證明被投資單位風(fēng)平浪靜、成熟而平穩(wěn)地持續(xù)經(jīng)營，沒什么大的投資風(fēng)險(xiǎn)。④經(jīng)營每況愈下，不得不盡力收回對外投資，同時(shí)大額度籌集維持生產(chǎn)所需的資金，說明被投資單位將面臨必然的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為負(fù)數(shù)時(shí)可能是：①經(jīng)營正常、投資和籌資亦無大的起伏波動(dòng)，企業(yè)僅靠期初現(xiàn)金余額維持財(cái)務(wù)活動(dòng)，即出現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量都為負(fù)數(shù)，這時(shí)需要詳細(xì)分析被投資單位現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的具體內(nèi)容。②現(xiàn)金凈流量總額出現(xiàn)負(fù)增長，現(xiàn)金流量內(nèi)部結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)的升降規(guī)律與前述分析生命周期相同，可比照預(yù)測被投資單位的風(fēng)險(xiǎn)程度。

擴(kuò)展閱讀

版權(quán)聲明：