全球金融市場(chǎng)，在亮麗的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與慘淡的歐洲債務(wù)前景之間的拉鋸中，度過了2012年的第一個(gè)星期。世界股市多數(shù)上升，不過升勢(shì)基本來自新年后開市第一天。盡管隨后美國(guó)的就業(yè)、消費(fèi)、房屋數(shù)據(jù)紛紛超過預(yù)期，但是市場(chǎng)擔(dān)心歐洲債務(wù)危機(jī)發(fā)酵，股市并未出現(xiàn)應(yīng)有的強(qiáng)勢(shì)，成交量也偏低。石油價(jià)格受海灣局勢(shì)影響而上升，黃金因機(jī)構(gòu)增持而堅(jiān)挺，不過上周最大的故事是美元。美歐經(jīng)濟(jì)形勢(shì)顯現(xiàn)強(qiáng)烈對(duì)照，帶動(dòng)美元匯率大幅上揚(yáng)。

美國(guó)十二月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)字持續(xù)大幅改善，幾個(gè)重要指標(biāo)均有超預(yù)期的表現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速之勢(shì)得到確認(rèn)。不過最新的非農(nóng)就業(yè)增加中，有一大塊來自零售及速遞，這和強(qiáng)勁的圣誕銷售有關(guān)，未必能在未來幾個(gè)月維持下去。更重要的是，哪怕就業(yè)按現(xiàn)有的速度改善，這場(chǎng)危機(jī)中喪失的就業(yè)機(jī)會(huì)最快也要等到2015年才能全部補(bǔ)回。聯(lián)儲(chǔ)是美國(guó)當(dāng)局目前刻意推出刺激政策的唯一希望。

因此筆者相信聯(lián)儲(chǔ)未必會(huì)因最近的經(jīng)濟(jì)改善而放棄QE3大計(jì)。公開市場(chǎng)委員會(huì)成員換屆，為伯南克帶來了更多的鴿派盟友。聯(lián)儲(chǔ)估計(jì)很快會(huì)進(jìn)入語言暗示階段，筆者預(yù)計(jì)下一輪QE政策，會(huì)將重心放在按揭相關(guān)的證券購(gòu)買上，直指本次危機(jī)的重災(zāi)區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)。

全球金融市場(chǎng)，在亮麗的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與慘淡的歐洲債務(wù)前景之間的拉鋸中，度過了2012年的第一個(gè)星期。世界股市多數(shù)上升，不過升勢(shì)基本來自新年后開市第一天。盡管隨后美國(guó)的就業(yè)、消費(fèi)、房屋數(shù)據(jù)紛紛超過預(yù)期，但是市場(chǎng)擔(dān)心歐洲債務(wù)危機(jī)發(fā)酵，股市并未出現(xiàn)應(yīng)有的強(qiáng)勢(shì)，成交量也偏低。石油價(jià)格受海灣局勢(shì)影響而上升，黃金因機(jī)構(gòu)增持而堅(jiān)挺，不過上周最大的故事是美元。美歐經(jīng)濟(jì)形勢(shì)顯現(xiàn)強(qiáng)烈對(duì)照，帶動(dòng)美元匯率大幅上揚(yáng)。美國(guó)十二月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)字持續(xù)大幅改善，幾個(gè)重要指標(biāo)均有超預(yù)期的表現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速之勢(shì)得到確認(rèn)。不過最新的非農(nóng)就業(yè)增加中，有一大塊來自零售及速遞，這和強(qiáng)勁的圣誕銷售有關(guān)，未必能在未來幾個(gè)月維持下去。更重要的是，哪怕就業(yè)按現(xiàn)有的速度改善，這場(chǎng)危機(jī)中喪失的就業(yè)機(jī)會(huì)最快也要等到2015年才能全部補(bǔ)回。聯(lián)儲(chǔ)是美國(guó)當(dāng)局目前刻意推出刺激政策的唯一希望。因意大利銀行UniCredit，以43%的折讓價(jià)錢（稀釋后）增發(fā)股票。這種置現(xiàn)有股東利益于不顧的集資手法，不僅令自身股價(jià)暴跌，更使所有歐洲銀行股遭到拋售。上周希臘再提違約，意大利長(zhǎng)債利率升回死亡7%以上，匈牙利債務(wù)危機(jī)惡化。一如所料，歐債危機(jī)根本沒有得到解決。隨著意大利、希臘及多家銀行進(jìn)入前所未有的償債高峰期，歐債危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的威脅也越來越大。法國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)被下調(diào)，可能是歐洲的另一個(gè)定時(shí)炸彈。

本周市場(chǎng)焦點(diǎn)：歐洲央行和中國(guó)GDP。周三聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布經(jīng)濟(jì)褐皮書，料語調(diào)轉(zhuǎn)審慎樂觀。周四歐洲央行和英格蘭銀行例會(huì)，估計(jì)不會(huì)有政策舉動(dòng)，歐洲央行需要時(shí)間觀察十二月非常規(guī)寬松政策的效果，不過它的任何言論都足以使驚弓之鳥的市場(chǎng)有反應(yīng)。同日美國(guó)初領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)，可能沖破400K，vs上期372K，Christmas is over，零售業(yè)會(huì)有季節(jié)性裁員。周五密執(zhí)根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)，72 vs 69.9；中國(guó)第四季度GDP也廣受矚目，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)料大幅下滑。
 

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