１９９８年３月２３日,美國柯達(dá)公司在中國宣布了一條重要消息,這就是出資３.７５億美元,收購中國的汕頭公元、廈門福達(dá)和無錫阿爾梅３家感光材料廠,同時(shí)與上海感光、天津感光和遼源膠片建立合作關(guān)系。在中國７家感光材料廠中,只有保定的樂凱一家沒有參與收購計(jì)劃?？逻_(dá)收購案在國內(nèi)引起了廣泛的關(guān)注,因?yàn)檫@無疑是一次“全行業(yè)收購行動(dòng)”?？逻_(dá)收購案也曾在國內(nèi)引起巨大爭(zhēng)議,贊成者有之,反對(duì)者有之。目前柯達(dá)行動(dòng)計(jì)劃已經(jīng)實(shí)施兩年有余,結(jié)合它的運(yùn)行效果對(duì)這一事件進(jìn)行一下分析,似乎對(duì)問題可以看得更清晰一些。

一、柯達(dá)的目標(biāo):爭(zhēng)奪中國市場(chǎng)

感光材料行業(yè)具有高技術(shù)、高投入和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn),其產(chǎn)品（膠片、相紙等）在日常生活、醫(yī)學(xué)和軍事上都有重要應(yīng)用。世界感光材料的研制和生產(chǎn)已有百余年的歷史,但長期以來,市場(chǎng)一直為少數(shù)幾家大公司所壟斷,人稱“兩個(gè)半”:美國柯達(dá)一個(gè)、日本富士一個(gè),德國的愛克發(fā)算半個(gè),另外還有柯尼卡、伊爾福以及中國的樂凱等幾家企業(yè) ,但技術(shù)和規(guī)模都無法與“兩個(gè)半”匹敵。８０年代以前 ,柯達(dá)一直占據(jù)世界膠卷行業(yè)的霸主地位。然而 ,進(jìn)入８０年代 ,富士借助日本政府的國內(nèi)市場(chǎng)保護(hù)措施 ,悄悄崛起 ,吞掉了柯達(dá)２５% 的市場(chǎng) ,取代了柯達(dá)的龍頭老大位置。

目前世界感光材料的消費(fèi)水平是 :美國年人均消費(fèi)彩卷３.７個(gè) ,日本３.１個(gè) ,中國０.１個(gè) ,但近年來 ,中國感光材料特別是彩卷的消耗量很大 ,其年增長速度分別是美國的４倍 ,日本的５倍。預(yù)計(jì)到２００５年 ,中國將超過美國和日本 ,成為世界第一大感光材料消費(fèi)市場(chǎng)。正是看好這一點(diǎn) ,柯達(dá)、富士和愛克發(fā)等大廠家紛紛把目光投向中國 ,希圖擴(kuò)大在中國的市場(chǎng)份額 ,進(jìn)而壟斷中國市場(chǎng)。

中國老百姓最早認(rèn)識(shí)的洋彩卷是柯達(dá)。１９７９年３月 ,廣州艷芳照相館在國內(nèi)首家提供彩色照片服務(wù) ,其彩擴(kuò)機(jī)和原材料就是由柯達(dá)提供的。但富士后來居上 ,憑著日本人的精明和執(zhí)著 ,不斷加大在中國市場(chǎng)的營銷力度 ,很快就超過了柯達(dá) ,其市場(chǎng)占有率最高時(shí)曾達(dá)到４８% ,８０年代的中國彩卷市場(chǎng)可以說是富士一統(tǒng)天下。但進(jìn)入９０年代 ,情況出現(xiàn)了變化 ,柯達(dá)通過調(diào)整內(nèi)部結(jié)構(gòu) ,將投資和銷售重點(diǎn)轉(zhuǎn)向發(fā)展中國家 ,特別是加大了對(duì)中國市場(chǎng)的進(jìn)攻力度 ,漸漸奪回被富士搶走的市場(chǎng)份額。與此同時(shí) ,以樂凱為代表的中國彩卷在振興民族工業(yè)的口號(hào)下 ,發(fā)展勢(shì)頭很快 ,其產(chǎn)品也正在得到越來越多的市場(chǎng)認(rèn)可。有人稱９０年代的中國彩卷市場(chǎng)是“紅、黃、綠”大戰(zhàn) ,即紅色的樂凱、黃色的柯達(dá)、綠色的富士。但從競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果看 ,顯然柯達(dá)占有越來越明顯的優(yōu)勢(shì)。

洋貨進(jìn)逼中國市場(chǎng)的手段有三。其一 ,廉價(jià)銷售。在美國本土 ,柯達(dá)彩卷的零售價(jià)格為５美元左右 ,在日本國內(nèi) ,富士彩卷大致也在這個(gè)價(jià)位上;國際市場(chǎng)批發(fā)價(jià) ,柯達(dá)賣２.６美元 ,富士賣２美元;而到中國的海岸價(jià) ,柯達(dá)和富士只賣１.３美元。當(dāng)然 ,這里也有走私的因素在內(nèi) ,這也是中國彩卷市場(chǎng)近年來出現(xiàn)混亂不容忽視的原因之一。

其二 ,設(shè)立專賣店?？逻_(dá)和富士憑借其雄厚的財(cái)力 ,在中國各地建立銷售網(wǎng)點(diǎn)和彩擴(kuò)店。它們采取免費(fèi)裝修門面、優(yōu)惠提供沖洗設(shè)備、讓利洗擴(kuò)、高額回扣、出國培訓(xùn)（旅游）等促銷手段 ,搶占國內(nèi)零售市場(chǎng)。目前 ,柯達(dá)在中國設(shè)立的專賣店有３５００多家 ,富士有２０００多家 ,愛克發(fā)有５００多家。

其三 ,合資控股。通過合資控股 ,可以就地生產(chǎn) ,就地銷售 ,增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力 ,控制中國市場(chǎng) ,擠退外來競(jìng)爭(zhēng)者。富士和柯達(dá)都先后提出了與中國廠家進(jìn)行合資的設(shè)想 ,在這場(chǎng)角逐中 ,柯達(dá)最終取得了上風(fēng)?？逻_(dá)獲勝的原因在于 ,它提出的是全行業(yè)收購計(jì)劃 ,與富士相比 ,他的胃口更大一些 ,因而也更有其誘人之處。富士盡管由于資金實(shí)力不足 ,沒有實(shí)現(xiàn)它的合資夢(mèng)想 ,但它通過加強(qiáng)在中國市場(chǎng)的服務(wù) ,繼續(xù)與柯達(dá)抗衡 ,同時(shí)尋求新的發(fā)展機(jī)會(huì)。

１９９４年初 ,新任柯達(dá)公司董事長裴學(xué)德（Ｄｒ．Ｇｅｏｒｇｅ Ｆｉｓｈｅｒ）率團(tuán)訪問中國 ,向中國政府提出了全行業(yè)收購中國感光材料企業(yè)的設(shè)想。裴學(xué)德在向新聞界解釋柯達(dá)看好中國市場(chǎng)的原因時(shí)講道 :“只要中國有一半人口每年拍一個(gè)３６片裝膠卷 ,足以將世界影像市場(chǎng)擴(kuò)大２５% ;中國每秒多拍５００張相片 ,便相當(dāng)于多了一個(gè)與日本或美國相等的市場(chǎng) ,中國的潛力比其他任何地方都要優(yōu)厚。”柯達(dá)希望通過收購中國感光材料廠 ,實(shí)現(xiàn)本地化生產(chǎn) ,減低成本 ,增加銷售渠道 ,擴(kuò)大在中國的市場(chǎng)占有份額。幾個(gè)月后 ,裴學(xué)德與朱副總理達(dá)成原則性協(xié)議 ,雙方就這一問題開始談判。

二、柯達(dá)的全行業(yè)收購行動(dòng)

在世界感光行業(yè)巨頭進(jìn)入中國市場(chǎng)前 ,中國共有天津、上海、汕頭、廈門、無錫、遼源、保定（樂凱）７家感光材料工廠。這些企業(yè)經(jīng)過多年的建設(shè)具有一定的基礎(chǔ) ,但由于資金不足 ,技術(shù)落后 ,產(chǎn)量、效益、市場(chǎng)份額一直上不去。

８０年代中期 ,廈門福達(dá)和汕頭公元花巨資分別從柯達(dá)和富士引進(jìn)全套生產(chǎn)線 ,上海和保定也通過進(jìn)口關(guān)鍵設(shè)備和技術(shù) ,分別建立了彩卷生產(chǎn)線 ,開始了“３年跨越２０年”的進(jìn)程。但在與洋膠卷抗衡幾年后 ,發(fā)覺力不從心。原以為掌握了先進(jìn)工藝、提高了產(chǎn)品質(zhì)量 ,銷路就不犯愁了 ,但在洋貨的大舉進(jìn)攻面前 ,這些企業(yè)紛紛敗下陣來。也有人分析 ,這和柯達(dá)和富士向中國轉(zhuǎn)移的技術(shù)落后有關(guān) ,這話不無道理。從８０年代后期開始 ,中國膠卷業(yè)陷入全行業(yè)虧損境地 ,截止１９９８年底 ,廈門福達(dá)廠累計(jì)虧損３ ３億元 ,負(fù)債３２億元。汕頭公元廠累計(jì)虧損３ １億元 ,負(fù)債４８億元 ,無錫 ,天津 ,上海等企業(yè)勉強(qiáng)維持生產(chǎn) ,只有樂凱尚余一絲招架之力。福達(dá)和公元兩個(gè)品牌已基本從市場(chǎng)上消失 ,老百姓熱衷的還是柯達(dá)和富士。

柯達(dá)提出的全行業(yè)收購計(jì)劃對(duì)中國感光行業(yè)是一個(gè)重要機(jī)遇。本著“卸包袱、讓市場(chǎng)、換技術(shù)”的指導(dǎo)思想 ,在政府的推動(dòng)和幫助下 ,中方企業(yè)與柯達(dá)進(jìn)行了歷時(shí)近４年的合資合作談判 ,據(jù)說談判共進(jìn)行了７０多個(gè)回合 ,方案幾經(jīng)變化。根據(jù)最后達(dá)成的協(xié)議 ,柯達(dá)出資３.７５億美元收購福達(dá)、公元和阿爾梅３家感光材料企業(yè) ,由柯達(dá)、福達(dá)、公元３家聯(lián)合組建柯達(dá)（中國）股份有限公司 ,柯達(dá)占股８０% ,福達(dá)、公元各占１０% ;由柯達(dá)和阿爾梅合資組建柯達(dá)（無錫）股份有限公司 ,柯達(dá)持股７０% ,阿爾梅持股３０% 。為解決發(fā)起人不足問題 ,兩家公司均找到了幾家象征性股東 ,湊夠５個(gè)發(fā)起人。根據(jù)協(xié)議 ,樂凱不參與合資,柯達(dá)給予另外３家企業(yè)（上海、天津、遼源）經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償費(fèi) ,條件是在合資企業(yè)組建的前４年內(nèi)不與外方合資（這一條顯然是針對(duì)富士的）?？逻_(dá)還承諾 ,在今后１０年內(nèi) ,投資１０億美元 ,用于改造中國的感光材料工業(yè)。

此次并購行動(dòng)分兩步進(jìn)行:第一步 ,由柯達(dá)和中方企業(yè)出資 ,設(shè)立兩個(gè)由柯達(dá)控股的中外合資股份有限公司;第二步 ,由兩家新成立的公司分別購并中方企業(yè)的資產(chǎn)。

按照國際慣例 ,并購一般有兩種模式 ,即股權(quán)并購和資產(chǎn)并購。股權(quán)并購是指新企業(yè)并購原有企業(yè)股權(quán) ,使之成為新企業(yè)的一部分 ,原有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)給了新企業(yè)。這種方法操作簡單 ,不涉及資產(chǎn)的評(píng)估 ,不需辦理資產(chǎn)過戶手續(xù) ,節(jié)省費(fèi)用和時(shí)間。資產(chǎn)并購則是指由原有企業(yè)出資產(chǎn) ,并購方出現(xiàn)金 ,共同組成一個(gè)新企業(yè) ,這是現(xiàn)時(shí)許多外國企業(yè)喜歡采用的辦法。成立新企業(yè)的好處是負(fù)擔(dān)輕 ,能夠解決職工安置和債務(wù)問題?？逻_(dá)采取的是后一種模式 ,也可稱之為“柯達(dá)模式”。

柯達(dá)模式對(duì)中國企業(yè)的現(xiàn)有組織形式是一個(gè)突破。按照《中外合資企業(yè)法》 ,外商與中國企業(yè)只能組成事實(shí)上的合伙制企業(yè)。合伙制的基本特征是 ,所有重大決策必須取得全體股東一致同意 ,如有一方不同意 ,提案就不能通過。這就使雙方容易陷入要么一致同意 ,要么散伙的困境。這種方式顯然不符合柯達(dá)的戰(zhàn)略意圖。柯達(dá)選擇了與中方組成股份有限公司的方式 ,它所依據(jù)的法律實(shí)際上是只適用于中資企業(yè)的《公司法》。依據(jù)《公司法》 ,出資大小決定股東在企業(yè)的地位 ,大股東有決策權(quán) ,小股東只能服從大股東 ,這種方式正是柯達(dá)夢(mèng)寐以求的。需要提及的是 ,１９９５年１月 ,外經(jīng)貿(mào)部曾發(fā)布了《關(guān)于設(shè)立外商投資股份有限公司若干問題的暫行規(guī)定》 ,允許外資在華設(shè)立股份有限公司 ,這一規(guī)定突破了現(xiàn)行內(nèi)外資企業(yè)實(shí)行兩套法律的現(xiàn)狀 ,也為柯達(dá)收購行動(dòng)提供了政策方面的依據(jù)。

柯達(dá)公司副總裁、大中華地區(qū)主席史偉富（ＤａｖｉｄＳｗｉｆｔ）先生表示 ,跨國公司在全球經(jīng)營過程中 ,同行業(yè)間不僅有競(jìng)爭(zhēng) ,更需要合作 ,柯達(dá)將與對(duì)手共享市場(chǎng)。柯達(dá)將把它在全球各地研發(fā)出來的最好技術(shù)拿到中國 ,生產(chǎn)產(chǎn)品供應(yīng)中國市場(chǎng)。要把世界各地最好的管理人員投放到中國 ,把先進(jìn)的管理系統(tǒng)帶給這些企業(yè)。同時(shí)也希望在中國的這３家工廠能成為亞洲市場(chǎng)的生產(chǎn)基地。

三、柯達(dá)收購行動(dòng)效果評(píng)價(jià)

感光行業(yè)與柯達(dá)進(jìn)行全行業(yè)合資合作在我國利用外資史上是一次大膽的嘗試。這次合資行動(dòng)困難很多 ,也招來了眾多非議。但事實(shí)證明 ,感光行業(yè)利用外資的舉措不僅沒有使自身受到傷害 ,反而在這一過程中成長壯大起來 ,其中的經(jīng)驗(yàn) ,主要有兩條:一是通過合資合作 ,解決了感光行業(yè)發(fā)展所需要的資金 ,奠定了進(jìn)一步發(fā)展的基礎(chǔ) ,二是通過合資合作 ,引進(jìn)了先進(jìn)的技術(shù)、學(xué)到了先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和營銷手段 ,提高了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。

據(jù)國家計(jì)委的跟蹤調(diào)查了解 ,經(jīng)過一年多的運(yùn)轉(zhuǎn) ,柯達(dá)與中方企業(yè)的合資合作基本順利 ,效果比較明顯。這主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

１、債務(wù)問題基本得到解決。中方利用柯達(dá)公司提供的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓費(fèi)和補(bǔ)償費(fèi) ,償還了汕頭廠、廈門廠兩個(gè)債務(wù)大戶的２６億元債務(wù) ,其余債務(wù)也正通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、稅收返還、土地轉(zhuǎn)讓、債權(quán)人認(rèn)損和減免利息等途徑分批解決。

２、職工得到了妥善安置。廈門、汕頭、無錫老廠原有職工５９７８人 ,合資企業(yè)聘用１７７１人 ,辦理退休１１００人 ,領(lǐng)取一次性安置費(fèi)自謀職業(yè)９１９人 ,領(lǐng)取安置費(fèi)后向公司參股４９６人 ,通過經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償解除勞動(dòng)合同１０９５人 ,進(jìn)入再就業(yè)中心１１５人 ,未合資部分安排３０２人 ,其他情況１８０人。

３、在崗職工收入增加 ,離退休人員的收入有了保障?？逻_(dá)（汕頭）公司員工平均收入比原來提高了３０% ,技術(shù)和管理人員還要高一些。合資前 ,廈門老廠職工月收入１４００元左右 ,合資后超過２０００元。原國有企業(yè)離退休人員一次性辦理了養(yǎng)老金社會(huì)統(tǒng)籌 ,與原有企業(yè)脫鉤。

４、合資企業(yè)效益明顯提高?？逻_(dá)（廈門）公司投產(chǎn)４個(gè)月后 ,上繳稅收就達(dá)到了１.２８億元 ,這個(gè)數(shù)字超過了老廠過去１４年的納稅總和 ,一躍成為全市第一納稅大戶。根據(jù)預(yù)測(cè) ,１９９９年該企業(yè)的利稅有望超過８億元。目前 ,除銷量較小的幻燈片和ＡＰＳ膠卷外 ,柯達(dá)在中國銷售的相紙和膠卷百分之百是在本土生產(chǎn)的,預(yù)計(jì)２０００年初柯達(dá)的主要產(chǎn)品將全面實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代?？逻_(dá)中國生產(chǎn)的相紙和膠卷已經(jīng)出口到東南亞地區(qū) ,另外還有一部分相紙返銷到美國西部地區(qū)。合資企業(yè)的擴(kuò)張 ,推動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展 ,一批國內(nèi)配套企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入感光材料行業(yè) ,如包裝、印刷行業(yè)等 ,特別是遍布在中國各地的柯達(dá)快速彩印店 ,從１９９４年前的幾百家發(fā)展到目前的５０００家 ,這些相關(guān)企業(yè)不僅安置了大量人員就業(yè) ,而且對(duì)當(dāng)?shù)赜跋袷袌?chǎng)的發(fā)展也起到了巨大的推動(dòng)作用。

與柯達(dá)建立合作關(guān)系的３家企業(yè)（上海感光、天津感光、遼源膠片）獲得了經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償 ,這些企業(yè)利用這筆資金實(shí)施了關(guān)停并轉(zhuǎn)。如上海感光材料公司由海鷗照相機(jī)有限公司托管 ,實(shí)行收縮調(diào)整 ,通過土地置換 ,尋求新的發(fā)展機(jī)會(huì)。遼源電影膠片廠被吉化公司兼并 ,轉(zhuǎn)產(chǎn)福爾馬林等產(chǎn)品。

在柯達(dá)的全行業(yè)收購行動(dòng)中 ,只有樂凱一家留了下來（從這個(gè)意義上說 ,柯達(dá)執(zhí)行的還不是真正意義上的全行業(yè)收購）。樂凱拒絕合資是有它的道理的。早在１９９４年柯達(dá)與中方進(jìn)行合資談判時(shí)起 ,樂凱就感到了生存危機(jī) ,立志與洋彩卷一搏。１９９７年 ,樂凱實(shí)施企業(yè)重組 ,進(jìn)行股份制改造 ,公司于１９９８年１月２２日在上交所公開上市。通過此次發(fā)行股票 ,樂凱共募集資金４.３億元 ,樂凱表示將用這筆資金擴(kuò)建營銷網(wǎng)絡(luò) ,進(jìn)行技術(shù)改造。１９９８年８月 ,國家計(jì)委批準(zhǔn)向樂凱公司注入８億元人民幣 ,以補(bǔ)充其資本金的不足。樂凱稱 ,完成這些計(jì)劃后 ,樂凱的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力將有極大提高 ,產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率將增加１０個(gè)百分點(diǎn) ,彩卷生產(chǎn)能力將達(dá)到１億卷 ,彩色相紙的生產(chǎn)能力將達(dá)到５０００萬平方米 ,可望實(shí)現(xiàn)與柯達(dá)和富士三分天下的目的。

實(shí)踐證明 ,在同國外廠商的競(jìng)爭(zhēng)中 ,樂凱不僅沒有被擠挎 ,反而成長壯大了許多。１９９８年 ,樂凱彩卷的銷售量比上一年增加２０% ,市場(chǎng)占有率也提高到２５% ,公司在全國設(shè)立了３０多個(gè)分公司、７００多家專賣店、１０００多個(gè)擴(kuò)印點(diǎn)。１９９８年 ,樂凱集團(tuán)銷售收入較上年增長９.４% ,彩色膠卷、相紙國內(nèi)銷量上升了２０%和４４%。根據(jù)樂凱１９９９年上市公司中報(bào) ,上半年公司的主營業(yè)務(wù)收入同比增長７９.０３% ,利潤增長１３５.８１% ,令市場(chǎng)刮目相看 ,樂凱股價(jià)從１０元起步 ,短期內(nèi)漲到３０元以上。

四、帶給我們的若干啟示

柯達(dá)收購案給我們帶來了諸多思考。幾年前國內(nèi)曾出現(xiàn)過利用外資與保護(hù)民族工業(yè)關(guān)系的大討論 ,一些人將柯達(dá)收購案作為外資擠跨民族工業(yè)的典型 ,提出感光行業(yè)已經(jīng)全軍覆沒。但實(shí)踐證明 ,在利用外資過程中 ,民族感光工業(yè)不僅沒有被沖垮,反而在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中成長壯大起來。感光行業(yè)利用外資給我們的一個(gè)啟示就是 ,民族工業(yè)需要保護(hù) ,但更需要競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)的非支柱產(chǎn)業(yè) ,在制定適當(dāng)保護(hù)措施的前提下 ,可以更大膽地開放。畏首畏尾的結(jié)果是不利于民族工業(yè)的發(fā)展的。且不說 ,在世界經(jīng)濟(jì)一體化的今天 ,如何精細(xì)劃分民族工業(yè)本身就是一個(gè)需要打問號(hào)的命題。

除此之外 ,還應(yīng)當(dāng)考慮保護(hù)能力問題,事實(shí)上 ,面對(duì)感光行業(yè)的巨額虧損 ,有關(guān)方面多年來一直在想辦法解救 ,但都無濟(jì)于事 ,而且窟窿越來越大 ,已超出了保護(hù)能力和保護(hù)意義。在這種情況下 ,尋求外資介入不失為一個(gè)良策。

柯達(dá)收購案給我們帶來的另一個(gè)重要啟示就是 ,利用外資的方式可以有多種 ,目前需要重新思考我國利用外資的方式。亞洲金融危機(jī)發(fā)生以后 ,我國利用外資出現(xiàn)不利局面 ,據(jù)外經(jīng)貿(mào)部統(tǒng)計(jì) ,１９９９年１ -８月份 ,我國利用外商直接投資總額比上年同期下降１０% ,預(yù)計(jì)全年利用外資總體水平將有較大程度的下降。但與此同時(shí) ,我們看到 ,目前世界上跨國投資勢(shì)頭不減 ,這其中的功勞首先在于跨國收購兼并。據(jù)統(tǒng)計(jì) ,１９９８年 ,跨國控股并購達(dá)４１１０億美元 ,為１９９７年的２倍和１９９５年的５倍。事實(shí)上 ,跨國收購兼并正成為推動(dòng)跨國投資迅猛發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ弧?

改革開放以來 ,外商在華直接投資主要以建立三資企業(yè)為主 ,這是因?yàn)楫?dāng)時(shí)國內(nèi)許多地區(qū)和許多領(lǐng)域還不允許外資參與 ,外資直接進(jìn)入在政策上、體制上還有諸多限制。因此外資不得不采取與中方企業(yè)合資合作的方式進(jìn)入中國市場(chǎng) ,并以新建項(xiàng)目為主 ,現(xiàn)在看來 ,這種方式的局限性已經(jīng)越來越明顯。近年來 ,很多跨國公司都在探討通過并購的方式進(jìn)入中國市場(chǎng) ,在利用外資過程中 ,今后這種方式必將越來越普及。因此 ,適應(yīng)國際潮流 ,采用國際通用方式 ,改變吸引外資策略 ,已成為當(dāng)務(wù)之急。在這方面 ,柯達(dá)收購案給我們提供了一個(gè)很好的借鑒。

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