有色企業(yè)并購應(yīng)以降低產(chǎn)業(yè)鏈成本為原則

 作者:彭琰    76

銀監(jiān)會的《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》開創(chuàng)了中國金融管理制度的新篇章。雖然,規(guī)定并購貸款所占的比例不得高于50%,期限不超過5年,但對于企業(yè)而言,并購行為能得到銀行的支持,則大大增強(qiáng)了并購的動機(jī)和信心。

有色金屬企業(yè)是以消耗原材料和電能為生存前提的。因而,不具有合理安排的經(jīng)營產(chǎn)業(yè)鏈,而是高原材料成本、高電力成本的話,就使企業(yè)基本上不具有風(fēng)險的抵抗能力。

對于中小型企業(yè)的境內(nèi)重組并購而言,重點考慮的就是經(jīng)營過程中產(chǎn)業(yè)鏈的成本問題。生產(chǎn)基地距離原材料產(chǎn)地越遠(yuǎn),或者產(chǎn)品出口型企業(yè)距離港口越遠(yuǎn),則生產(chǎn)的成本和運輸?shù)某杀揪驮礁撸敲?,這些無法控制的成本因素就是企業(yè)經(jīng)營過程中的具有破壞性的因素。因而,考慮企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的合理安排和成本高低是有色金屬企業(yè) 并購選擇的重要原則。

寧夏有很多中小型的有色金屬冶煉廠,其實,他們并不具有行業(yè)競爭優(yōu)勢,他們之所以能夠生存下去,而且還很樂觀,主要是因為地方政府協(xié)同和幫助創(chuàng)造了“山高皇帝遠(yuǎn)”的自由空間,違法違規(guī)生產(chǎn)的成本很低或者為零,以此來添補(bǔ)生產(chǎn)的高成本和市場競爭的劣勢。

例如,原料進(jìn)貨單上標(biāo)明:硅石的價格是280元—290元/噸,而在硅石的產(chǎn)地——內(nèi)蒙的烏海和包頭,價格是56元—61元/噸,作為主要原材料的硅石價格高出了5倍。輔助材料白灰石300元/噸,在內(nèi)蒙是200元/噸,藍(lán)炭的價格是1150元/噸,而在內(nèi)蒙是600元—750元/噸。那么,一個月消耗硅石為170噸,藍(lán)炭110噸,白灰石60噸,則原材料多付出的成本比例就是:170噸×5倍,110噸×2倍,60噸×100元。

對于本案,收購方應(yīng)該審慎地考慮到,主要原材料產(chǎn)地在內(nèi)蒙古,那么,收購寧夏的企業(yè)要比收購內(nèi)蒙的企業(yè),在原材料的價格、運輸乃至采購上都處于極其被動的情形之下,即使寧夏的地方政府和企業(yè)做出什么樣的承諾,這都不是市場規(guī)律范疇之內(nèi)和自主控制權(quán)項下的因素,而這些因素的不可預(yù)見性和不可控制性都是十分強(qiáng) 的,因而,對于收購方,尤其是外國收購企業(yè),只有將收購目標(biāo)公司的條件和因素統(tǒng)統(tǒng)納入市場競爭條件下的分析范疇,才能準(zhǔn)確、全面和科學(xué)地分析收購后的經(jīng)營情形和市場地位。

有色金屬企業(yè)的重組并購是較其它行業(yè)的并購要復(fù)雜的多,只有對產(chǎn)業(yè)及企業(yè)經(jīng)營有深入體驗、深入研究和經(jīng)驗豐富的專家,才能全部地剖析各種因素及其影響,才能完成一個漂亮的收購行動。

彭琰
 有色,企業(yè),并購,應(yīng)以,降低

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