保護投資自由化、保護競爭、維持市場公平有序的法律與政策環(huán)境，對于任何投資者而言，就像萬物的生長需要純凈而暢通的空氣一樣，是至關重要的。   業(yè)界人士一致同意，中國近3萬個億待轉讓重組的國有資產(chǎn)，其中包括不良資產(chǎn)，其受讓者主要是中國的民營企業(yè)和外國投資者。而外國投資者所面臨的壁壘和政策障礙則更多一些。
   任何一個投資者在試圖做一項投資之前，首先要分析和研究該地域的法律與政策環(huán)境，而后再考察被投資對象的品格，因為被投資對象的品格是隨著情境的變遷而可能變化的，而保護投資本身的立法精神、法律體系及政策導向是永恒不變的。 發(fā)達的市場經(jīng)濟國家在鼓勵外國直接投資、跨國的購并及產(chǎn)權交易方面，已建立了完善的法律體系，主要包括：反托拉斯法、收購及兼并準則、跨國購并審查法、證券交易法、公司法、社會保障法、破產(chǎn)法等。這種完善的法律保障框架，將跨國的產(chǎn)權交易及跨國購并的立場、政策及政府審查程序都詳細地體現(xiàn)了出來。以達到確保任何投資者都具有均等的投資機會，享有均等的投資待遇；反對市場壟斷、促進公平的競爭；維持透明的市場秩序的目的。
中國在吸引外國投資的法律制度的建立方面，雖然做出了努力，但仍沒有建立起完善的法律體系。在政策上，除WTO框架協(xié)議中所承諾的某些產(chǎn)業(yè)有一個過渡期外，在國有產(chǎn)權轉讓的對象上、轉讓的方式上仍有諸多限制和障礙。因而出現(xiàn)了在國有法人股的拍賣會上，參會的竟買人還不夠法定人數(shù)的情況。這說明，在國有股權出讓重組的產(chǎn)權市場上，供給遠大于需求的供需狀態(tài)是極度不平衡的。因而，我贊成一些經(jīng)濟學家的觀點，即為了使國有資產(chǎn)能夠真正得到有效的配置，使其使用價值能夠得到利用，只能以低于其價值的商場價格出讓，否則，握在手里，只能發(fā)霉。這就是“物只有稀才能可貴”的基本經(jīng)濟學原理。
    跨國購并已成為國際直接投資的主要方式之一。中國政府將調整產(chǎn)業(yè)結構及產(chǎn)業(yè)升級，國有資產(chǎn)從部分產(chǎn)業(yè)中退出和改善國有不良資產(chǎn)狀況同跨國購并、跨國的產(chǎn)權交易和為系統(tǒng)的主要研究課題。外經(jīng)貿部正在研究和制定進入WTO后跨國購并的法律體系；改善外資購并國有企業(yè)的法律環(huán)境；建立跨國購并的審查制度。

    中國政府和學術界已經(jīng)意識到，基于跨國公司的雄厚經(jīng)濟實力及全球經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，對我國國有企業(yè)的購并，很容易形成對某些產(chǎn)業(yè)部門的壟斷。一旦這種壟斷達到能夠控制市場的程度，就可能形成對合理的市場競爭的壓抑，就會降低市場效率，破壞合理的市場結構。這實質上是原有的一股獨大的國有產(chǎn)權的壟斷變更為另一種的壟斷。因而，在跨國購并的法律體系中，“反壟斷法”的研究和制定對我國來講，應是重要任務。 世界產(chǎn)權貿易市場的創(chuàng)立者們堅信中國的投資環(huán)境會越來越有利于外國投資者，因而，在資本市場不發(fā)達的中國產(chǎn)權交易方面，做出了有膽識的嘗試和不懈的努力。為國有資產(chǎn)有效利用和國際化產(chǎn)權交易的法律制度體系的建立起到了推動作用。
首先，世界產(chǎn)權貿易市場的交易前提，就是中國國有企業(yè)須嚴格按著“公司法”進行改制。這項有力地推動了國有資產(chǎn)進行有效重組的進程。現(xiàn)在所進行的科技研究院的產(chǎn)權出讓、引進外資就是首先對其進行公司制改制。按著公司法及有關法規(guī)的規(guī)定，建立現(xiàn)代企業(yè)制度的法人治理結構，使這些原來僅懂得搞技術發(fā)明的研究院真正進入市場競爭。 其次，根據(jù)每個跨國并購案的特點和要求，若需要在境外設立中資子公司的，則就需要國家計委立項和外經(jīng)貿部審批的程序。在實踐中我們體會到，這項工作對我國政府抓緊制定跨國并購及國有資產(chǎn)出讓予外方的審查制度是個有力的促進。
最后，世界產(chǎn)權貿易市場在中國的業(yè)務進展，推動了民營企業(yè)購并國有產(chǎn)權的理論研究及實踐。在案例操作中，我們認識到，中國的民營企業(yè)在國有產(chǎn)權出讓及企業(yè)購并活動中，是一只不可忽視的巨大力量。一方面，他們具有可運用的數(shù)額不菲的資金，以待選擇適當?shù)捻椖?；另一方面，他們掌握了很多緊俏的具有絕對競爭力的項目，如石油、柴油的環(huán)保節(jié)能技術，他們需要龐大的資金，以占領尚未開拓的領域和市場。因而制定有利于民營企業(yè)參與國有產(chǎn)權交易和跨國并購的法律及優(yōu)惠的政策，亦是中國政府迫在眉睫的工作。 綜上，世界產(chǎn)權貿易市場的創(chuàng)立者們及我們這些專業(yè)參與者和實踐者們，對國有產(chǎn)權，包括不良資產(chǎn)的出讓，對跨國購并的實踐操作及最為令人關注的法律政策環(huán)境有較深的切身感受。雖然，中國的法律環(huán)境有待于改善，有待于進化，但我們對中國不愧是投資者的樂土這一事實深信不疑；對中國政府力求改善環(huán)境，鼓勵投資的堅定態(tài)度充滿信心；對我們能夠有幸參與中國的跨國購并事業(yè)而深感自豪。 

擴展閱讀

版權聲明：