蘇新集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)要求2003年在集團(tuán)所屬企業(yè)績效考核中引入EVA指標(biāo)進(jìn)行考核，這對我們提出了一個新的要求。EVA確實是一個好理念，它是一種新興的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在國外一些大企業(yè)運用較為成熟。為了便于了解EVA指標(biāo)對公司績效考核的意義，我查閱了一些有關(guān)EVA的資料，并結(jié)合目前蘇新集團(tuán)所屬企業(yè)的實際情況，依據(jù)集團(tuán)主要成員企業(yè)截止2002年11月EVA統(tǒng)計表，來更直觀地分析和了解EVA指標(biāo)對公司績效考核的意義，和大家來共同探討，不當(dāng)之處，請大家指正。

EVA是由美國思騰思特公司創(chuàng)導(dǎo)的在90年代中期發(fā)展起來的一種新的績效評定方法，它是英文Economic Value Added的縮寫，意思是經(jīng)濟(jì)增加值，是從稅后凈營業(yè)利潤扣除包括股權(quán)和債務(wù)的所有資金成本后的經(jīng)濟(jì)利潤，是公司業(yè)績度量的指標(biāo)，它衡量了企業(yè)創(chuàng)造的股東財富的多少。其基本計算公式是：EVA=稅后凈營業(yè)利潤--資本成本。（資本成本=資本成本率*公司使用的全部資本。）其中資本代表著向投資者籌資（債權(quán)人的貸款部分和股東的股權(quán)投資部分）或利用盈利留存對企業(yè)追加投資的總額。上述資本成本不是企業(yè)必須付出的現(xiàn)金成本，而是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的機會成本，比如企業(yè)可能以此購買債券而增加收益，歸還銀行貸款降低財務(wù)費用等，或者說投資方投資A公司的同時也就放棄了投資其它公司的機會。投資者如果投資與A公司相同風(fēng)險的其它公司，所應(yīng)得到的回報就是A公司的股權(quán)資本成本。EVA和會計利潤有很大的區(qū)別,EVA是公司扣除包括股權(quán)在內(nèi)的所有資本成本之后的剩余利潤，而會計利潤沒有扣除資本成本。股權(quán)資本成本是機會成本，而并非會計成本。

EVA指標(biāo)可以提醒我們，債務(wù)也好，股權(quán)也罷，所有的資本都是有成本的，扣除所有成本之后的那部分，才是真正的盈余。它會防止一些公司出現(xiàn)“數(shù)字”上的業(yè)績水分和利潤虛高，讓“數(shù)字”真正回歸自己，顯示它真正的功能和作用，讓我們了解公司價值升降的真實情況。由于EVA是一個企業(yè)在扣減股東資本成本測算出的經(jīng)濟(jì)利潤，理論上講當(dāng)EVA為零時，企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的效益正好等于股東期望匯報水平；超過零的部分是經(jīng)營者為股東創(chuàng)造的超出期望的剩余價值。企業(yè)可以設(shè)定一定的分配比例，將超額的EVA的一部分分配給經(jīng)營者作為獎勵：超額越多，獎勵越多，而獎勵越多，經(jīng)營者創(chuàng)造超額EVA的動力就越大。用EVA進(jìn)行績效考核，既考慮了考核目標(biāo)設(shè)定的科學(xué)、合理，又保障了經(jīng)營者利益和投資方利益掛鉤?；蛟S有人會問：如果我們企業(yè)因為一些歷史遺留問題，EVA是負(fù)值怎么辦？其實這是客觀存在的。EVA考核方案的基礎(chǔ)不是EVA絕對值，而是其改變量（即改善情況）。如果一家當(dāng)前EVA為負(fù)的企業(yè)能減少負(fù)值，那么這與EVA貢獻(xiàn)良好的企業(yè)進(jìn)一步提高正值同樣能有效提高業(yè)績、創(chuàng)造價值。

使用EVA的價值還在于：在用EVA進(jìn)行評價時，企業(yè)經(jīng)營者不僅要注意他們創(chuàng)造的實際收益的大小，還要考慮他們所應(yīng)用的資本成本大小。這樣，企業(yè)經(jīng)營者的激勵指標(biāo)就與投資者資產(chǎn)增值的期望聯(lián)系起來。當(dāng)EVA為正值，則公司為股東創(chuàng)造了財富，EVA為負(fù)值，那么公司就是耗費自己的資產(chǎn)，而不是在創(chuàng)造財富，因此公司的目標(biāo)應(yīng)該是最大限度地創(chuàng)造正的、不斷增加的EVA。通過EVA評價企業(yè)的經(jīng)營績效，意味著是以投資者價值最大化為目標(biāo)的。它蘊涵的基本思想是：只有投資的收益超過資本成本，投資才能為投資者創(chuàng)造價值。公司以EVA作為財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，就必須提高效益，并慎重地選擇融資方式，是借貸還是收益留存。那種方式能使投資者價值最大化就必須選擇那種方式。這樣公司就有了一個最基本的經(jīng)營目標(biāo)，就能為投資者提供公司客觀的經(jīng)營表現(xiàn)。

通過上述對EVA的了解和它在公司績效考核中的作用，我們編制了蘇新集團(tuán)主要成員企業(yè)截止2002年11月底的EVA統(tǒng)計表來更直觀地說明企業(yè)為投資者創(chuàng)造財富的情況。鑒于EVA中所涉及的債權(quán)人貸款部分和股東股權(quán)投資部分的成本是機會成本，我們在下列統(tǒng)計表中設(shè)定投資方的資本成本以現(xiàn)行銀行貸款年利率5.31%為重要前提。

蘇新集團(tuán)主要成員企業(yè)2002年11月累計EVA統(tǒng)計表 單位：萬元

述統(tǒng)計表中集團(tuán)主要成員企業(yè)簡單累加的凈利潤為8890.40萬元， EVA合計為4105.83萬元。理論上講當(dāng)EVA為零時，企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的效益正好等于股東期望回報水平；超過零的部分是經(jīng)營者為股東創(chuàng)造的超出期望的剩余價值。統(tǒng)計結(jié)果表明：總體上蘇新集團(tuán)為投資者創(chuàng)造了4105.83萬元的剩余價值。但我們同時也發(fā)現(xiàn)，其中有5家企業(yè)帳面凈利潤為正值，但EVA為負(fù)值，即企業(yè)實際產(chǎn)生的凈利潤還不足以彌補投資者的資本成本，也就是說這對股東財富是一種損失。如果依據(jù)現(xiàn)行會計核算制度，以帳面會計利潤來衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，這些企業(yè)是取得了較好的經(jīng)營業(yè)績，但在企業(yè)經(jīng)營中卻沒有彌補投資方的資本成本。至于帳面凈利潤為負(fù)值的企業(yè)，EVA值則更少，即對股東財富的損失更大。當(dāng)然我們有些企業(yè)因為一些歷史遺留問題或一些特殊客觀原因形成EVA是負(fù)值，并不能說明我們在任經(jīng)營者經(jīng)營管理有問題，但統(tǒng)計結(jié)果可以使我們了解EVA，重視它在經(jīng)營效益中的作用，避免片面強調(diào)以會計利潤衡量標(biāo)準(zhǔn)為核心，將銷售收入和利潤的增長作為首要目標(biāo)，而要逐步重視EVA從實際收益中來衡量業(yè)績。

通過上述統(tǒng)計，同時也給我們帶來一些啟示，對蘇新集團(tuán)這樣一個多元化的企業(yè)而言，EVA也有其獨特的意義，它有助于我們分析并找出多元化企業(yè)中最佳的資本投向，更加明確哪些產(chǎn)業(yè)是需要大力發(fā)展的，那些產(chǎn)業(yè)是市場前景不好，需要進(jìn)行轉(zhuǎn)型和調(diào)整的，這樣能更合理的優(yōu)化資源配置。

要發(fā)揮EVA 的功效還有許多工作需要去做，除了要逐步完善企業(yè)基礎(chǔ)管理體系存在的一些缺陷外，還需要企業(yè)經(jīng)營者經(jīng)?？紤]企業(yè)資產(chǎn)是否得到有效利用。2003年蘇新集團(tuán)績效考核將納入EVA指標(biāo)，就是希望成員企業(yè)在經(jīng)營時能了解引入資本成本的意義，更有效利用企業(yè)資產(chǎn)，對企業(yè)業(yè)績、投資機會和戰(zhàn)略的價值創(chuàng)造前景作出準(zhǔn)確反饋，進(jìn)一步提高經(jīng)營效率，不僅要考慮帳面凈利潤的增加，更要讓EVA從實際收益中來衡量業(yè)績。

從圖1可以看出，對推銷員的績效進(jìn)行考核，管理者主要應(yīng)考核以下5項指標(biāo)：銷售額及其增長率；銷售費用；不良績權(quán)比率；對客戶及顧客的禮貌程度；從公司全局出發(fā)。

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