受房地產市場持續(xù)下滑以及信貸危機爆發(fā)等不利因素的影響，2007年美國經濟增速明顯減緩。由于房地產信貸危機影響仍在發(fā)展，2008年美國經濟增長將進一步放緩，增速仍將遠低于3%的潛在增長率，但出現(xiàn)經濟衰退的可能性不大。美國目前仍是世界第一大經濟體，是我國最大的出口市場和第二大貿易伙伴，其經濟持續(xù)疲軟以及由此而導致的經濟政策調整將不可避免地對我國經濟發(fā)展產生影響，我們應對此密切關注并采取措施積極應對。

　　⊙國家統(tǒng)計局國際中心 閭海琪

　　受房地產市場持續(xù)下滑以及信貸危機爆發(fā)等不利因素的影響，2007年美國經濟增速明顯減緩。由于房地產信貸危機影響仍在發(fā)展，2008年美國經濟增長將進一步放緩，增速仍將遠低于3%的潛在增長率，但出現(xiàn)經濟衰退的可能性不大。作為我國最大的出口市場和第二大貿易伙伴，美國經濟走勢勢必對我國經濟發(fā)展產生重要的影響，既有有利的方面，也有不利的影響，應引起密切關注。

　　一、美國信貸緊縮為我國實施“走出去”戰(zhàn)略提供契機

　　我國與美國的經貿關系進一步密切。據(jù)美國商務部統(tǒng)計，2007年1-11月份，美國從我國進口已達到2958億美元，同比增長12%；出口583億美元，同比增長23%。目前我國是美國的第一大進口來源國和僅次于加拿大和墨西哥的第三大出口對象國。

　　美國信貸緊縮為我國實施“走出去”戰(zhàn)略提供了契機。美國次貸危機對于美國，乃至全球經濟增長產生了不利影響，一些國際知名投行和商業(yè)銀行深深陷入次貸危機，為來自發(fā)展中國家的主權財富基金提供了投資機會。對于發(fā)展中國家來說，發(fā)達國家跨國金融機構的股價短期波動可能會造成一些損失，但其優(yōu)質資產和升值潛力恰恰是主權基金追求保值升值的投資價值所在；對于發(fā)達國家跨國金融機構來說，主權基金的及時巨額融資解了短期資金短缺的燃眉之急。因此，這種投資可能會是共贏。2007年12月19日，中國投資有限責任公司斥資50億美元購買摩根士丹利的可轉換股權單位，為雙方的合作開了一個好頭。

　　二、五大不利方面

　　第一，美國內需增長放緩和美元貶值不利于我國擴大對美出口。我國對美出口以低端生活必需品為主，需求彈性相對較??；加工貿易在我國出口中占有重要份額，美元貶值對這些貿易的影響相對有限。盡管如此，作為我國第一大出口市場，美國內需增長放緩和美元貶值對我國出口造成的負面影響不可低估。

　　第二，我國對美國貿易順差不斷擴大，引發(fā)雙方貿易摩擦不斷加大。根據(jù)美國商務部統(tǒng)計，2007年1-11月，美國對我國的貿易逆差為2375億美元，比上年同期增長10%；自2001年以來，我國已連續(xù)7年成為美國最大的貿易逆差來源國。與此同時，我國與美國的貿易摩擦進一步加劇。2007年，美國先后對中國的銅版紙實施“反補貼”調查、將中國列為對美國出口設置貿易障礙國、在世界貿易組織指責中國打擊盜版不力和限制美國電影、音樂和圖書產品進入中國市場、對高科技產品出口中國實行限制、對產自中國的環(huán)狀焊接碳素鋼管發(fā)起反傾銷反補貼合并調查等。

　　第三，發(fā)達國家FDI流入流出均將減少，可能對我國吸引外國直接投資長期穩(wěn)定增長造成不利的影響。根據(jù)聯(lián)合國貿發(fā)會議(UNCTAD)預測，受次貸危機和經濟增長放緩等因素影響，2008年發(fā)達國家FDI流入流出均將減少，對于我國吸引來自美國的外國直接投資造成不利的影響。

　　第四，美元貶值客觀上造成人民幣升值壓力，對于我國實施從緊的貨幣政策形成挑戰(zhàn)。作為世界最主要的貨幣，美元貶值，實際上也推動了人民幣匯率上升。目前人民幣利率已高于美元利率，我國面對投資增長過快以及通脹上升的壓力，需要實施從緊的貨幣政策，而美元處于降息周期，加上市場普遍有人民幣升值預期，在人民幣升值和息差收益的驅動下，國際投機資本將更多涌入中國，迫使央行投入更多的基礎貨幣，從而抵消從緊貨幣政策的效果，對于中國貨幣政策制定者的智慧和膽識提出挑戰(zhàn)。

　　第五，美元貶值造成我國外匯儲備的損失。隨著美元走軟和歐元國際地位的提高，美元在全球外匯儲備中所占份額不斷縮小。據(jù)國際貨幣基金組織估計，目前在世界各國的外匯儲備中，美元所占份額由1999年的71%降至65.7%；而同期歐元所占份額卻由17.9%上升到25%。截至2007年12月末，我國國家外匯儲備余額約達1.53萬億美元，同比增長43.3%，繼續(xù)位居世界首位。由于我國外匯儲備的幣種結構以美元為主，美元貶值使我國外匯儲備產生一定的損失。

　　三、密切關注，積極應對

　　鑒于美國經濟仍在世界經濟占有重要地位，與我國經貿易關系緊密，應密切關注美國經濟走勢，對于其可能出現(xiàn)的衰退早作防范，對于其可能進一步實施寬松貨幣政策和擴張性財政政策做好必要的準備。據(jù)英國共識公司最新分析，2008年美國出現(xiàn)經濟衰退的可能性為37.5%；前美聯(lián)儲主席格林斯潘則認為可能性超過50%。不過，普遍接受的觀點是衰退可能性在35%左右。

　　面對美國經濟新形勢，要進一步推進我國與美國的經貿合作，特別是能源等資源需求領域的合作以及農業(yè)方面的合作。應抓住機遇，進一步推動雙方經貿合作向前發(fā)展。我國要積極參加和推動多哈回合自由貿易談判，與美國在談判中共同發(fā)揮協(xié)調作用。要合理運用世貿組織有關機制，妥善解決與美國的貿易摩擦。加快實施“走出去”戰(zhàn)略，抓住當前稍縱即逝的難得機遇，利用主權基金，加大對美國跨國投資公司的參股和投資。審時度勢，選擇合理的貨幣政策工具，達到從緊貨幣政策效果。要擴大人民幣波動幅度，緩解人民幣升值壓力。改善投資環(huán)境，提高吸引外商直接投資的質量。適時調整外匯儲備的幣種結構，確保巨額外匯儲備保值增值。

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