《巴倫周刊》今天發(fā)表分析文章稱，隨著百度(Nasdaq：BIDU)股價(jià)大幅上漲，現(xiàn)在已經(jīng)不再是買入的最好時(shí)機(jī)。事實(shí)上，要想從高速增長(zhǎng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)中獲益，百度并不是唯一的選擇。

　　百度股價(jià)是否會(huì)再度大幅下跌呢？最近一段時(shí)間，百度股價(jià)大幅上漲，截至周五報(bào)收于363.69美元，2008年動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)近90倍。與之相比，谷歌的動(dòng)態(tài)市盈率僅為22倍。

　　美國(guó)投資公司Canacord Adams的分析師科林·吉利斯(Colin Gillis)表示，百度股票的定價(jià)完全基于一種完美的理想狀態(tài)。基于這一看法，他對(duì)百度股票的評(píng)級(jí)為“賣出”(Sell)。大多數(shù)賣方(sell- side)分析師都看好百度的長(zhǎng)期發(fā)展前景。畢竟，百度在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)搜索市場(chǎng)占據(jù)了60%的份額，將谷歌遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。

　　但是，大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者都持謹(jǐn)慎態(tài)度。Jacob互聯(lián)網(wǎng)基金的經(jīng)理萊安·雅各布(Ryan Jacob)表示：“百度股價(jià)超過300美元之后，我們選擇了觀望。”4月24日，百度發(fā)布了2008年第一季度財(cái)報(bào)。由于業(yè)績(jī)超過了預(yù)期，百度股價(jià)隨后大幅上漲。本周五，百度在納斯達(dá)克上漲21.69美元，報(bào)收363.69美元，漲幅為6.34%。

　　雅各布表示，他現(xiàn)在選擇持有更多其它中國(guó)網(wǎng)絡(luò)股，例如新浪、搜狐和攜程網(wǎng)。這些公司的動(dòng)態(tài)市盈率都在20倍左右，年度增長(zhǎng)速度略超過20%。最新數(shù)據(jù)顯示，2008年第一季度，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)10.6%。分析師和投資者由此認(rèn)為，要想從高速增長(zhǎng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)中獲益，百度并不是唯一的選擇。

　　雅各布指出，百度2007年?duì)I收和凈利潤(rùn)都增長(zhǎng)了108%，在中國(guó)上市網(wǎng)絡(luò)公司中增長(zhǎng)速度最快。但是，這種增長(zhǎng)已經(jīng)完全體現(xiàn)在股價(jià)里。 Firsthand基金公司的經(jīng)理凱文·蘭蒂斯(Kevin Landis)表示：“現(xiàn)在并不是買入百度股票的最佳時(shí)機(jī)，百度最好能繼續(xù)保持現(xiàn)有的增長(zhǎng)速度。”蘭蒂斯管理的基金持有百度股票，但他更看好中國(guó)移動(dòng)和聯(lián)想，這兩家公司都占據(jù)了市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，增長(zhǎng)速度很快，但市盈率并不高。

　　短期來看，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括通貨膨脹和人民幣升值。與此同時(shí)，北京奧運(yùn)會(huì)給網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)帶來的促進(jìn)作用可能無法達(dá)到業(yè)界的預(yù)期。美國(guó)投資公司Oppenheimer的分析師賈森·海爾斯特恩(Jason Helfstein)表示，很多大公司都在奧運(yùn)會(huì)之前增加了廣告支出，但主要體現(xiàn)在顯示廣告方面。這對(duì)新浪和搜狐等品牌廣告服務(wù)提供商有利，對(duì)于以搜索廣告業(yè)務(wù)為主的百度影響有限。

　　雅各布表示，在Jacob互聯(lián)網(wǎng)基金持有的股票中，中國(guó)公司所占比例已經(jīng)由2007年底的25%降至15%。與此同時(shí)，F(xiàn)irsthand基金也削減了持有中國(guó)股票的比例。蘭蒂斯語帶雙關(guān)地說：“要想去中國(guó)最好等到10月，那時(shí)候酒店價(jià)格要便宜得多。”

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