不怕虧、虧不怕、怕不虧是一個違背常理的悖論，但被中國股市演繹得十分正常。帶著虧損瓜皮帽的ST板塊，卻是2007年漲幅最強勢的板塊。2008年，ST板塊中依然存在太多機會。

ST板塊每日只能漲5%，兩條腿的瘸馬怎么跑得贏四條腿的黑馬？其實，ST經過股權轉讓、資產重組注入等曲線救“股”，整個板塊前途光明。ST里跑的哪還是瘸馬，簡直就是一個黑馬“批發(fā)市場”。

去年漲幅最大的是ST仁和,股價最高的是ST重機,單日漲幅最大的是ST浪莎(600137),漲停最多的是ST金泰,今年新冠王被ST長運(600369)奪去。ST幾乎囊括所有之最。翻了5倍、10倍的比比皆是：有從5元漲到20元的ST北巴,有從2元漲到20元的ST儀表,有從1.5元漲到24元的ST幸福,*ST長控復牌當日以14.36開盤后一路走高，由于沒有漲跌幅限制,最高達85元，漲幅達1083％……勿需一一列舉，去年以來ST股票沒有咸魚翻身（股價翻幾番）的已經是寥寥無幾了。還有誰不認為整個ST板塊的漲幅不讓其他板塊望其項背呢？

ST板塊為什么能漲？這是連股評家也未能挖掘出的新理念，這就是“越虧越漲”。因為虧，就只有重組賣殼一條路,一旦脫胎換骨后,ST就掀起了新一輪摘帽高潮，大唱“翻身道情”就不得不讓人刮目相看了。盡管ST帽子沉重，戴上也不雅觀，但莊家卻嫌“富”愛“貧”，在當今投機為上,資金說話,有“莊”就是“草頭王”的世道里，還能不漲嗎？

2008年突如其來的一家績優(yōu)公司1600億天價圈錢，如同晴天霹靂,把無數人的黃粱美夢擊得粉碎。中國股壇重金買來一個教訓——上市公司圈錢的饑渴癥沒得到根治，今年，還是騎著ST黑馬跑得快且安全。具體理由如下：

第一條：ST沒有高價圈錢之虞。ST股一般股價低廉, 大多剛扭虧和剛重組,沒有理由也沒有資格公開增發(fā)或發(fā)可轉債,即使要增發(fā)也是非公開定向增發(fā),且價格很低,投資者鼓掌歡迎。不像百元高價股,定向增發(fā)鬼大爺都不買單,只得伸出長手向二級市場要錢。動輒上百元的增發(fā)價,一張口就要1600億,不僅犯了惹怒萬眾的大忌,壓垮了牛市,也使自身股價腰斬,公司形象被破相,得不償失。ST股想圈錢很難,圈也最多只能圈個幾億,持有很放心。

第二條：ST沒有估值的羈絆。ST股本身因經營虧損而光榮戴帽,什么市盈率、泡沫論與它毫不相干,想找茬都找不到何處下手。故不受估值師的說三道四,也不受戴著“熊眼鏡”的洋博士的指責。破罐子想怎么摔就怎么摔；想怎么炒就怎么炒,光腳的不怕穿鞋的。上市公司圈錢運動大行其道的世道下，價值投資的教條主義，在中國不適用。

第三條：ST沒有大小非減持之懼。2008年是大小非減持迎來高潮的第一年,也是股民所懼怕的。面對低廉的國有股法人股成本和高企的二級市場股價,大股東會無動于衷？馬克思說：貪婪是人的本性。面對 300%的利潤,任何人都敢冒殺頭的危險。大股東面對十倍的利潤難道不去瘋狂套現？我們以A股第一高價股蘇寧電器(002024)為例(復權后高達1000多元,大大高于中國船舶(600150)和茅臺),第二大股東陳金鳳自2007年6月至2008年2月4日，多次共拋售了1440 多萬股，平均每股價格51.64元,在蘇寧電器身上套現了近20億元。大股東一旦減持,持有高價股的投資者,就只有“減吃”。然而,ST股卻沒有如此擔憂,一是大多ST股改較晚,離減持時日尚早；二是ST股價低,大多跌破了發(fā)行價、配股價和增發(fā)價,在大股東成本之下,大股東想減持都下不了手。

第四條：ST是稀有的殼資源。ST板塊能夠重組成為中國股市最大的牛股群，主要的原因是上市融資的渠道中，存在“前門加鎖、后門洞開”的現狀。這里所指的“前門”和“后門”，主要指的是監(jiān)管職能部門對上市和重組兩種方式的監(jiān)管。業(yè)內人士表示，證監(jiān)會另設重組審核委員會對企業(yè)借殼上市進行審批，相對于嚴厲繁瑣的IPO審批和程序，其標準和手續(xù)都寬松簡易得多。對于擺在面前截然不同的兩套標準，價格便宜量不足的殼資源自然成了眾多公司的“夢中情人”，欲一吻芳澤。諸多曾經面臨困境的ST公司紛紛通過資產重組等方式脫離困境，也讓ST板塊2007年年報的業(yè)績呈現飄紅之景。而通過優(yōu)質資產注入，這些ST公司實現了脫胎換骨式的發(fā)展。草雞變鳳凰,翻10倍的股票像抓豆芽菜。殊不知：ST幸福讓人很幸福；ST天橋(600657)通向天堂的橋；ST北巴,給人白吃白花。就連最爛的ST數碼,都被最好的鹽湖鉀肥(000792)集團相中,好日子那個樂呀,哪怕是熊市也大唱“漲聲響起來”。買十只ST,有一只被借殼就賺大了,何樂而不為呢？

第五條：ST迎來摘帽高峰期。“虧損誠可貴，ST 價更高，若為摘帽故，兩者皆可拋”，這則流傳的順口溜，盡管有些黑色幽默的味道，但不爭的事實是ST公司為了扭虧,都破釜沉舟,背水一戰(zhàn)。從剛公布的 2007年上市公司業(yè)績預告來看，151家ST公司有81%業(yè)績已扭虧為盈,增長100%以上的占了72%。除了ST春蘭等幾家連續(xù)三年虧損,面臨暫停上市外,大多數的ST已重組或轉型,已經擺脫了退市的險境,加之有67%的ST公司每股凈資產高于1元錢,故在2008年將掀起摘帽高潮。我們撇開ST重機摘帽后,翻了50倍不說,像ST屯河、ST長控、ST儀表一樣，翻了10倍的比比皆是。那些炒高百元的股票翻一倍都如攀蜀道,幾元的ST翻番卻易如反掌。

第六條：ST暴跌中的裸泳者。投資大師巴菲特說：只有退潮時,才能看清誰在裸泳。股市突遇系統(tǒng)性風險或由牛轉熊,暴跌如瀑而瀉,ST股一般卻能逆流而上。2008年元月份大盤跌去近24%,ST長運漲停卻沒打開。加之,ST股跌幅5%,大盤跌停了,還賺5%指數。

第七條：ST完全退市風險幾乎為零。由于殼資源的存在,和退市后會引發(fā)諸多社會問題,瀕臨“退市”公司的當地政府,有了危機感, 不能坐視不管,不得不傾其財力背水一戰(zhàn)。可以想象，倘若某市的上市公司真被摘牌，珍貴的殼資源丟了是小事，而被摘了牌那是多么丟臉的大事呀！最后政府還得花錢來維護安定團結。與其摘牌，還不如下決心重組。所以即使像ST北亞、ST春蘭這樣的公司,真去了三板,再經重組回到主板的概率也相當大。

第八條：眾多ST股票符合撤銷特別處理條件：該條件如下：1.年報必須盈利；2.最近一個會計年度的股東權益為正值，即每股凈資產為正值，每股凈資產必須超過1元；3.最新年報表明公司主營業(yè)務正常運營，扣除非經常性損益后的凈利潤為正值；4.最近一個會計年度的財務報告沒有被會計師事務所出具無法表示意見或否定意見的審計報告；5.沒有重大會計差錯和虛假陳述，未在證監(jiān)會責令整改期限內；6.沒有重大事件導致公司生產經營受嚴重影響的情況、主要銀行賬號未被凍結、沒有被解散或破產等交易所認定的情形。根據以上條件，一些公司由于重組后盈利能力大幅改觀，凈資產狀況也巳達標，摘帽在望：如ST浪莎、ST科龍、*ST錦股 (600735)、ST紅陽(600758)、ST中鼎、*ST宜地、*STTCL等。

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