巴菲特的衰退論一出，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚抱希望的“樂(lè)觀派”們有些茫然起來(lái)

　　毫無(wú)疑問(wèn)，巴菲特是一個(gè)“活著的傳奇”，他獨(dú)特的市場(chǎng)見(jiàn)解和投資哲學(xué)被時(shí)間證明是投資界的金科玉律。所以當(dāng)本周一巴菲特在接受美國(guó)電視臺(tái)采訪時(shí)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)打上“衰退”標(biāo)簽，并表示不再愿為三大債券保險(xiǎn)商MBIA、Ambac和FGIC的8000億美元市政債券提供擔(dān)保后，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚抱有希望的“樂(lè)觀派”們也不禁有些茫然起來(lái)。

　　我就是這信心動(dòng)搖者中的一個(gè)。原因其實(shí)并不在于我是多么忠實(shí)的“巴迷”，而是在于巴菲特唱衰對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期走向的潛在影響令人擔(dān)憂。

　　實(shí)際上，巴菲特看空美國(guó)經(jīng)濟(jì)也并沒(méi)有拋出令人信服的論據(jù)，而僅僅只是表明了一種玄妙的、所謂“常識(shí)性”的感覺(jué)。

　　雖然現(xiàn)在正值風(fēng)聲鶴唳，但平心而論，還并沒(méi)有足夠的數(shù)據(jù)證明美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)或即將步入衰退。2月28日確認(rèn)后的2007年第四季度美國(guó)GDP增長(zhǎng)依舊為黯淡的0.6％，但這一個(gè)時(shí)點(diǎn)的短期數(shù)據(jù)并不能說(shuō)明任何趨勢(shì)問(wèn)題。讀懂美國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵，實(shí)際上在于參透其結(jié)構(gòu)特征。眾所周知美國(guó)GDP中消費(fèi)占據(jù)七成，投資和凈出口占比分別為15％和10％左右，比這些比例數(shù)字更重要且更不易察覺(jué)的核心特征是，消費(fèi)是中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的穩(wěn)定主引擎，而投資波動(dòng)往往是構(gòu)成短期增長(zhǎng)波動(dòng)的主要原因。結(jié)合這個(gè)特征品味美國(guó)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)傳遞出的信息，很難嗅出衰退的味道。因?yàn)榇钨J風(fēng)波后的2007年第四季度，美國(guó)投資的異常波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驟然放緩如影隨形，而美國(guó)長(zhǎng)期消費(fèi)傾向并沒(méi)有顯露出持續(xù)萎靡的跡象。

　　但巴菲特讓這一切都有些變味了。投資大師對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，與前期美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘、美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究局主席費(fèi)爾德斯坦以及各類權(quán)威人士的“衰退論”相互映照，給市場(chǎng)信心帶來(lái)致命打擊。這種來(lái)自權(quán)威的預(yù)期對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期走向的影響不容忽視。從行為金融學(xué)的理論觀點(diǎn)來(lái)看，美國(guó)戰(zhàn)后透支消費(fèi)、超前消費(fèi)和炫耀性消費(fèi)中凸顯的欲望、張揚(yáng)和享樂(lè)特征，是“美國(guó)夢(mèng)”的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，其深入骨髓的樂(lè)觀傾向支撐了美國(guó)透支式消費(fèi)的長(zhǎng)久維持。從某種意義上講，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)很大程度上是因?yàn)榇蠖鄶?shù)美國(guó)人都堅(jiān)信美國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)，并無(wú)所畏懼地維系著強(qiáng)勢(shì)的消費(fèi)傾向。

　　巴菲特的論斷可能會(huì)讓美國(guó)人真正害怕起來(lái)，而預(yù)期走弱無(wú)疑將削弱美國(guó)消費(fèi)的穩(wěn)定趨勢(shì)，從而進(jìn)一步加大美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。而這一點(diǎn)，正是讓我害怕，并真正擔(dān)心起美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的根本原因。

　　至于巴菲特唱衰美國(guó)經(jīng)濟(jì)的原因，以我的智慧顯然無(wú)法領(lǐng)悟。我只是依稀記得，巴菲特在那個(gè)被人津津樂(lè)道的2008年致股東信中說(shuō)過(guò)：“要當(dāng)心那些油嘴滑舌的所謂專家顧問(wèn)，當(dāng)你被他們的夸夸其談騙得頭腦發(fā)熱，就是他們填滿自己腰包的時(shí)候。”而且我們都知道巴菲特雖然很有錢(qián)，但作為商人，他不可能丟掉賺錢(qián)的原始本性。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，巴菲特先高調(diào)拋出8000億美元救市計(jì)劃，再斷言衰退并宣布放棄拯救，對(duì)市場(chǎng)信心而言就像是一種使人“從天堂到地獄”的雙倍打擊。

　　那么如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)真陷入衰退了，巴菲特會(huì)獲得什么好處嗎？一種可能比較膚淺的猜測(cè)是，也許此前宣稱“未到抄底時(shí)機(jī)”的巴菲特會(huì)因此找到一個(gè)合適的抄底時(shí)機(jī)？而且，就算跌跌不休之中連抄底時(shí)機(jī)都沒(méi)有，至少多元化的巴菲特還能繼續(xù)將投資目光投向璀璨的新興市場(chǎng)。

　　不管巴菲特意欲何為，他的唱衰論調(diào)無(wú)疑會(huì)讓市場(chǎng)很受傷。不過(guò)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)到底如何，尚無(wú)定論

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