2002中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資掃描(doc)
2002中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資掃描 11月，清科創(chuàng)業(yè)投資研究中心（Ze ro2ip o）聯(lián)合中華創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)等行業(yè)組織共同進(jìn)行了2002年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資年度調(diào)研，樣本覆 蓋19省和直轄市，關(guān)注重點(diǎn)外資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)26家、本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)54家、合資機(jī)構(gòu)4家，此次 行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大、數(shù)據(jù)最全的年度調(diào)查為期近一個(gè)月，并形成年度研究報(bào)告。 在調(diào)研覆蓋的325家創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)中，已知資本量的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共有200家，管理著總 計(jì)約1065億美元的資本，其中可用于投資大陸地區(qū)的資本量約為104億美元。在這104億 美元中，本土269家管理著41億美元；僅38家外資機(jī)構(gòu)卻掌管著59億美元；2002年中外合 資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在數(shù)量和管理資本量上都有較大的增長(zhǎng)，18家中外合資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)控制的可投 資大陸的資本約為4．2億美元。 2002年，中國(guó)各地區(qū)通過(guò)新設(shè)立和增資方式成功募集資金的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)共有34家，新增資 本64億美元，其中新增可投資大陸的資本約13億美元。新成立或新進(jìn)入中國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資 機(jī)構(gòu)只有9家，而大部分的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)（約有74％）通過(guò)募集新的基金或增資擴(kuò)股兩種 方式來(lái)獲得新的資本。 在調(diào)研得到的84個(gè)有效樣本中，共有73家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在今年對(duì)226家創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行了投資。 其中已知投資金額的成功融資企業(yè)208家，共獲得了4．18億美元的投資，平均單項(xiàng)投資 200萬(wàn)美元。2002年最大的一筆投資是華平和龍科共同對(duì)港灣網(wǎng)絡(luò)的第二輪投資，投資總 額為4200萬(wàn)美元。在4．18億美元的投資中，來(lái)自本土機(jī)構(gòu)的投資額占46．5％；來(lái)自外 資機(jī)構(gòu)的投資額占49．8％，另外中外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)聯(lián)合投資占3．0％，中外合資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投 資占0．6％。 本土和外資2002年在投資總量上雖然基本持平，但從投資的數(shù)目來(lái)看，本土創(chuàng)投遠(yuǎn)大于 外資創(chuàng)投，而就平均單項(xiàng)投資額度而言，本土創(chuàng)投平均120萬(wàn)美元的單項(xiàng)投資額度明顯小 于外資創(chuàng)投490萬(wàn)美元的水平。 值得注意的是，本年度出現(xiàn)了幾起本土和外資聯(lián)合投資的案例。其中一起為華登國(guó)際和 聯(lián)想投資共同對(duì)彩練信息的投資，總金額為950萬(wàn)美元；另外聯(lián)想投資還和香港建聯(lián)通共 同對(duì)中聯(lián)綠盟信息技術(shù)有限公司的投資298萬(wàn)美元。這兩起聯(lián)合投資表明，國(guó)內(nèi)具有產(chǎn)業(yè) 背景的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在發(fā)展之初，希望借助國(guó)外著名創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)投 資理念，而國(guó)外的投資機(jī)構(gòu)也希望利用國(guó)內(nèi)大的產(chǎn)業(yè)公司的網(wǎng)絡(luò)來(lái)減少自己在中國(guó)投資 的風(fēng)險(xiǎn)。 從獲得投資的行業(yè)分布來(lái)看，IT業(yè)（包括通訊／電信和半導(dǎo)體）吸引的創(chuàng)業(yè)投資量依然 高居榜首，達(dá)到2．385億美元，接近創(chuàng)業(yè)投資總的投資量的一半。其次為生物、醫(yī)藥行 業(yè)（特別是醫(yī)藥），獲得的投資為4200萬(wàn)美元，傳統(tǒng)行業(yè)在2002年也獲得了2550萬(wàn)美元 的投資。這表明創(chuàng)業(yè)投資今年的投資觀念也發(fā)生了某種微妙的變化。環(huán)保產(chǎn)業(yè)走出了在 2002年獲得了2510萬(wàn)美元的投資。接下來(lái)依次為新材料、服務(wù)行業(yè)和電子元器件／光電 設(shè)備／機(jī)電設(shè)備行業(yè)，分別獲得了2170萬(wàn)美元、1730萬(wàn)美元和1000萬(wàn)美元的投資。排在 末兩位的為教育和新能源，獲得的投資依次為300萬(wàn)美元和140萬(wàn)美元。 在創(chuàng)業(yè)投資的退出方面，本次調(diào)研表明，在2002年世界經(jīng)濟(jì)低迷和國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板遲遲沒(méi)有 推出的情況下，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)迫于資金回報(bào)的壓力，開始積極地拓寬退出渠道， 嘗試了多種退出方式。 從總量數(shù)據(jù)來(lái)看，今年共有34家本土和外資的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)從58個(gè)投資項(xiàng)目中退出 。其中22家本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)退出了42個(gè)項(xiàng)目，12家外資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)退出了16個(gè)項(xiàng)目。從退出 方式來(lái)看：2002年股份轉(zhuǎn)讓成為使用頻率最高的一種退出方式，共有17家創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu) 采用這種方式從26個(gè)投資項(xiàng)目中退出；其他退出方式按使用頻率來(lái)看依次為IPOP、管理 層收購(gòu)、M＆A和借殼上市。從已知投資回報(bào)率的一些樣本可以看出，在使用程度最高的 股份轉(zhuǎn)讓這一方式上，本土創(chuàng)投獲得的收益率并不理想。
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