博弈論上篇 理解股市
股市博弈論 前言 以道氏理論、波浪理論、形態(tài)分析理論等為代表的傳統(tǒng)技術分析理論，從道瓊斯和艾 略特以來基本處于停滯不前的狀態(tài)，雖然內容也在不斷豐富，但基本上是在同一層次上 變換形式，并沒有什么質的突破。作者認為，造成這種情況的原因在于，傳統(tǒng)的技術分 析理論都隱含了一個有問題的理論前提，它們的研究思路本質上都是在把股市看做是一 個不受參與者自身行為影響的客觀系統(tǒng)，而沒有考慮到人的操作對股市的影響。作為一 種近似，這樣處理可以給初級研究帶來方便，也可以產生一批有價值的成果，但這種不 準確的近似不利于對市場進行深入研究。市場由千千萬萬投資人構成，他們相互作用相 互影響，形成一個密切關聯相互影響不可分割的整體，每個人的操作都必然的影響著股 市的運動，特別是當資金量比較大的時候對市場的影響更大。 在理論上，由于傳統(tǒng)理論的近似比較粗略，不適合對股市運動規(guī)律進行深入研究，所 以，有很多股市現象在傳統(tǒng)理論中只能是知其然不知其所以然，無法給出合理的解釋。 如為什么波浪理論的時間之窗往往形成重要的關鍵點？為什么一定的K線組合可以作為買 賣信號？這造成傳統(tǒng)技術分析理論至今仍停留在原始的歸納總結階段，不能上升到理論 高度。這反過來又限制了對股市深層次規(guī)律的進一步概括總結，造成了技術分析研究的 停滯不前。 在實踐方面，如果只是做個股評家說說話不進行操作，那這種簡化的研究是可以的； 如果自己的資金比較少，對市場影響不大，這種近似也還問題不大；但如果是資金量比 較大，或者使用與自己類似的操作方法的人比較多，那么用這種理論來指導操作就有比 較大的問題。傳統(tǒng)理論沒有給出在資金量比較大時操作方法的理論指導。 本書徹底揚棄了傳統(tǒng)技術分析的理論體系，而在博弈論的基礎上重構了技術分析的理 論。博弈論把股市看成一個競局，投資人處于博弈對抗中，投資決策是一個博弈計算過 程。博弈計算與人們習慣的按照科學規(guī)律思考問題不同，它面對的系統(tǒng)不是僵死按一種 規(guī)律變化，而是有多種變化發(fā)展的可能的活的系統(tǒng)。所以博弈計算必須要有對手意識， 考慮對手的存在，考慮到對手存在多種可能的選擇，同時還要考慮到對手在計算時也會 考慮到我的存在和我的多種選擇的可能等等。博弈計算更符合股市決策的實際情況，所 以，本書對股市規(guī)律的論述較傳統(tǒng)的技術分析理論更清晰，且對操作更有指導意義。 本書分為上中下三篇。上篇《理解股市》，主要是從博弈的角度把股市放到一個大背景 下，通過與其它競局的橫向比較來揭示股市博弈的特性，使人對股市有一個完整的宏觀 把握。 中篇《研究股市》，深入到股市內部，研究在股市的具體條件下衍生的博弈特點和規(guī)律 。中篇又分為上下兩部分，《理論篇》和《實戰(zhàn)篇》。兩篇的區(qū)別在于：《理論篇》主要研究 股市博弈規(guī)律，而《實戰(zhàn)篇》則主要從操作的角度考慮問題，把博弈規(guī)律變成實際的操作 方法?！独碚撈分杏懻摿斯墒懈偩志置?、博弈規(guī)律；《實戰(zhàn)篇》討論了監(jiān)測股市的指標工 具、各種操作思路操作方法以及倉位管理方法等。中篇是股市研究的主要內容，本書只 是開了一個頭，還有大量的工作需要在實踐中研究總結。 下篇《戰(zhàn)勝股市》討論怎樣在實戰(zhàn)中運用這些規(guī)律和方法獲取利潤。兵法云，“知己知 彼百戰(zhàn)百勝”，中上篇所討論的都是股市，屬于知彼，下篇《戰(zhàn)勝股市》所討論的主要是操 作主體的問題，屬于知己。下篇主要涉及到人的自我約束和潛能的發(fā)揮，這些內容看似 與股市較遠，其實正是在股市實際操作中取得成功的關鍵，比中篇的股市實用知識更為 重要。事實上，可以有解決了知己問題卻沒有完全解決知彼的投資家，但決不可能有參 透了市場但卻沒有解決自我約束問題的成功者。 打個比喻，上篇相當于應用引力理論和廣義相對論等天體物理學理論討論各種可能存 在的星系結構及其性質，可以推導出如當星系中恒星數量和質量變化時星系的結構和性 質會發(fā)生怎樣的變化等知識，將太陽系的基本數據帶入方程，可以得到類似太陽系這樣 的星系的結構和基本性質。 中篇相當于太陽系的理論，它所討論的不是抽象的恒星、行星和衛(wèi)星，而是具體的太 陽、地球和月亮，以及金星、木星、水星、火星、土星、天王星、海王星、冥王星等等 。這些特定的星球都是在太陽系演化過程中的特定條件下形成的，任何天體力學理論都 推不出這些具體的星系結構，只有實際觀測才能知道。而這些具體的星系結構和性質又 是與人類生活關系最密切的，一年365天，一月29.53天，太陽黑子有11年的活動周期等 ，都直接影響著人類的生活。至于遙遠的星系中還存在別的什么結構奇特的星系固然對 理論研究者來說是個非常有趣的問題，但對普通人來說則并不重要。 《理論篇》相當于取太陽中心坐標的理論，研究者把自己置身于太陽系之外觀察太陽系 的運動。這在研究太陽系的結構和運動規(guī)律時是方便的，在向別人描述時也更容易理解 ，但如果要進行實際的天文觀測，則僅有這樣的描述就不夠了。仰望天空，它的運動與 太陽中心模型完全不一樣，因為人不是站在太陽系之外，而是站在地球上的一個點上觀 察太陽系，太陽中心模型和實際觀測不能直接對應，倒是托勒密的天體模型更接近直接 觀察的結果，因為它是以地球為中心的。要想在觀測中應用太陽中心模型，還需要一次 坐標轉換，以地球為中心坐標描述星體的運動軌道。這相當于《實戰(zhàn)篇》。 天文學家和非專業(yè)人員的最大不同在于，常人理解的天文學中只有宇宙和星空，最多 再加上望遠鏡，而天文學加理解的天文學則要豐富的多具體的多，它不僅包括天文學知 識，還包括觀測方法、觀測設備以及氣象知識，甚至還需要有心理學知識。比如一個天 象的起始時間只是一瞬間，不同人在確定這一時刻時由于反應速度和行為習慣的不同， 會有零點幾秒的差異。這屬于工程心理學的研究范圍，與天文學沒有直接關系，對非專 業(yè)人員來說無關緊要，但對天文學家來說則是一個必須解決的重要問題，否則會影響到 所有觀測資料的價值。事實上，宇宙中的一切是遙遠而抽象的，它只存在于人的思想中 ，而現實中看似與天文學毫無關系的觀測方法、觀測設備以及氣象、心理學知識才是具 體的，正是這一切支撐起了天文學的大廈，為人們的思想暢游宇宙提供了現實的基礎。 所以，對天文學家來說，這類和天文學沒有直接關系的知識對實際觀測的作用比天文知 識本身更重要。同理，對一個不是站在市場之外，而是在實際操作中的投資人來講，本 書下篇所討論的內容也比股市知識本身更為重要。 類似的，也可以把這幾部分內容比做：上篇——生理學，研究各種生物的生理活動；中 篇·理論篇——基礎醫(yī)學，研究正常人生理活動的醫(yī)學生理學和研究疾病的發(fā)生、發(fā)展的病 理學；中篇·實戰(zhàn)篇——醫(yī)療方法，包括藥劑、手術、各種現代化的醫(yī)療方法以及按摩、針 灸、氣功、祝由等傳統(tǒng)醫(yī)療方法；下篇——臨床經驗和知識，如病者心理的知識等。從實 用角度講，只要有后兩部分就可以治病了，民間醫(yī)學和傳統(tǒng)醫(yī)學基本上就處于這種狀態(tài) ；但要想讓這些醫(yī)療方法和經驗知識可以有效的傳授和學習并不斷發(fā)展，則必須系統(tǒng)的 建立前兩部分。本書的重點也在這兩篇上。 作為一種全新的股市技術分析理論，本書只是開了一個頭，還有大量研究工作等待去 做。相信“股市博弈論”將伴隨著中國證券市場的發(fā)展而逐步發(fā)展，并對中國證券市場的 完善做出貢獻。 上篇 理解股市 1. 股市是什么 1. 股市是一場競局 1．股市是一場競局 什么是競局？競局起源于利益的爭奪，有利益的爭奪是形成競局的基礎，參與競局的 各方形成相互競爭相互對抗的關系，以爭得利益的多少決定勝負，一定的外部條件又決 定了競爭和對抗的具體形式，這就形成了競局。如圍棋對局的雙方是在競爭棋盤上的空 ，戰(zhàn)爭的目的經常是為了爭奪領土，古羅馬競技場中角斗士在爭奪兩人中僅有的一個生 存權，武林中人的決斗常常是為了爭奪名譽，而股市中人們所爭的很實在，就是金錢。 有一種資源為人們所需要，而資源的總量有限，這時就會發(fā)生競爭，競爭需要有一個具 體形式把大家拉在一起，一旦找到了這種形式就形成了競局，競爭各方之間就會走到一 起開始一場競局。所以形成競局有三個要素：1）競局的參與者，2）所爭的資源，3）競 爭的具體形式。股市同時提供了形成競局所必須的兩方面條件，所競爭的資源和競爭的 具體形式，于是幾千萬股民聚集到了一起，形成一場空前規(guī)模的永無休止的大競局。 競局起源于利益的爭奪，人們之所以會參與競局是受到利益的吸引，所爭利益的性質 直接影響到競局的吸引力和參與者的關注程度。一般來說，所競爭的東西越重要則吸引 的人越多，參與的人越投入，于是競爭也越激烈。比如，小孩子游戲，贏者獎一塊糖， 或者根本沒有獎勵，只是贏了個勝利而已，這對一般人是沒有多大吸引力的，只是個游 戲不會認真參與，但也有些對勝利看得很重的人會執(zhí)著的參與進來。很多人是不愿意為 了金錢而參與競局的，對這種人，股市并沒有吸引力，但也有的人雖不看重金錢，但卻 看重成功，金錢對他們來說只是股市成功的一個標志，這些人參與股市競局會比為金錢 而來的人更認真，更富有敬業(yè)精神。再如職業(yè)棋手的比賽，勝者可以獲得高額獎勵，但 獎金的動力對真正的棋手來說并非是最大的，勝利在棋手心中的分量比獎金更重。在各 種爭奪中，生存權對大多數人來說是最重的，生存權受到威脅時，大部分人都會起而參 與，如角斗士間的決斗；比個人的生存權更重的是多數人的生存權，如缺水地區(qū)對水資 源的爭奪，國家之間對領土的爭奪，背后都關系到國民生存權的問題，即便是能對個人 生死不看重的人，至此也是不得不爭了。所以，競局所競爭的利益越重要競局就會越激 烈，參與者對所爭看得越重，則競局越激烈。涉及到多數人生存權的利益爭奪引發(fā)戰(zhàn)爭 ，這種競爭最為激烈參與的人也最多。股市涉及到每個人的金錢利益，其重要性是僅次 于生存權的，所以競局的規(guī)模和激烈程度也是僅次于戰(zhàn)爭的。 2．股市是零和競局 2．1．股市是零和競局 各種競局都是各競局方在競爭某種資源，并以得到多少來判斷勝負，競局的性質和所 競爭的資源的性質密切相關，根據所競爭的資源性質可以把競局分為幾類。 第一種極端情況是所競爭的資源是無限的，這時，任何人都可以各取所需，根本不會 發(fā)生競爭。如知識，任何人只要愿意都可以學習，不會為知識發(fā)生競爭，但是可以為競 爭成績排名而發(fā)生競爭，因為名次是有限資源。 第二種情況是零和競局，各競局方所得的總和是零，所以，一個人所贏的就是另一個 人所輸的，這時最容易引發(fā)激烈的競爭。 第三種情況是正和常量競局，各方所得是恒定的正值，隨著這個值的增大，競爭的激 烈程度將逐漸減少，當資源豐富到足以滿足競爭各方的需求時，則接近無限資源，不會 引發(fā)競爭，當資源總量遠遠少于各方的總需求量的時候則接近零和競局，會引發(fā)激烈競 爭，土地資源和水資源都是恒定資源，在水資源缺乏的地區(qū)人們會為了爭奪水源發(fā)生戰(zhàn) 爭，而在水資源豐富的地區(qū)則不會發(fā)生。 第四種情況是負和常量競局，即競爭的結果，各方所有的總和將比競爭開始時少，如 角斗士的決斗，開始時有兩個活人，結束時只剩下一個活人了，負值越大，則競局越不 容易發(fā)生除非是被強迫（如角斗士）或者為了爭奪某種有特別意義的東西（如騎士為爭 奪榮譽），因為各方都明白，參與這種競局總體上已經先受損了。人能想象出的最殘酷 的競局是幾個競局方爭奪一個生存權。傳說古代有毒蠱之術，將多種毒蟲放在一個罐子 里互相斗，一直斗到只留下一只的時候，這一只就是最毒的。以符咒法術祭煉這只毒蟲 ，百日之后即能飛能隱，去來無形，蠱人于不覺之中。且不說毒蟲是否真的能以符咒煉 成能飛能隱的神物，單就把多個毒蟲放在一起斗出最后的一只的這種競局設計和實施已 經是用心太毒了，所以煉成毒蠱之術的關鍵不在于斗出的毒蟲是否真是最毒的，而在于 能實施這種事的人肯定是已經具備了一顆刻毒的心，是這種刻毒之心感招來了邪惡的蠱 神，這才是煉成毒蠱之術所真正需要的條件。 第五種情況是變和競局，這時競局的總體效果將決定于各參與方所采取的行動，這種 競局中可以產生合作行為，即各競局方為了爭取獲得更大的總利益而采取合作行為，必 要時可犧牲暫時的利益以獲得長遠上的更大利益。 對股市競局的獲益情況可以有兩種計算辦法，第一種算法把股票看成是沒有內在價值 的籌碼，僅以錢來計算收益，按這種算法，股市等同于賭局，而且由于籌碼不能兌換， 所以是一個永不停息的賭局；第二種算法是考慮股票的內在價值，在計算收益時是錢的 和股票內在價值之和，按這種觀點，股市是一個分配社會資源的場所，可以...
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