財(cái)務(wù)成本管理總論
綜合能力考核表詳細(xì)內(nèi)容
財(cái)務(wù)成本管理總論
第一章 財(cái)務(wù)成本管理總論 一、企業(yè)的目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求 1、生存。要求:以收抵支、償還到期債務(wù) 客觀題:生存威脅的內(nèi)在原因:長(zhǎng)期虧損;直接原因:不能到期償債。 2、發(fā)展。要求:籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金 3、獲利。要求:通過(guò)合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利。 二、財(cái)務(wù)目標(biāo)的三種主張 1、利潤(rùn)最大化: 缺點(diǎn):沒(méi)有考慮投入產(chǎn)出比;沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值;沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn) 2、每股盈余最大化:(前兩種觀點(diǎn)僅掌握缺點(diǎn)就行了) 缺點(diǎn):仍然沒(méi)有考慮時(shí)間因素;沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 3、股東財(cái)富最大化(企業(yè)價(jià)值最大) :這個(gè)需要重點(diǎn)掌握 優(yōu)點(diǎn):考慮時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)因素和投入產(chǎn)出的比較 股價(jià)是最具代表性的指標(biāo):股價(jià)的高低,反映了資本和獲利之間的關(guān)系;它受 預(yù)期每股盈余的影響,反映了每股盈余大小和取得的時(shí)間;它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響, 可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。 三、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素(掌握) 1、外部不可控因素:法律環(huán)境、金融環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境。 2、內(nèi)部可控因素: ?、?、直接因素 投資報(bào)酬率:風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí),與股東財(cái)富成正比。 風(fēng)險(xiǎn):所冒風(fēng)險(xiǎn)和所得額外報(bào)酬相稱時(shí),方案才可取。 ?、?、間接因素 投資項(xiàng)目:是決定投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首在因素。 資本結(jié)構(gòu):籌資問(wèn)題,資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)是公司破產(chǎn)的一個(gè)重要原因。 股利分配政策:核心:確定股利支付率。 四、股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之間的沖突與協(xié)調(diào) 1、股東和經(jīng)營(yíng)者 ?、佟⒔?jīng)營(yíng)都的目標(biāo):高報(bào)酬、低風(fēng)險(xiǎn)、工作輕閑。 ?、?、經(jīng)營(yíng)都對(duì)股東目標(biāo)的背離:道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇 ?、邸⒔鉀Q方法:監(jiān)督、激勵(lì) 最佳解決辦法:監(jiān)督成本+激勵(lì)成本+偏離目標(biāo)損失=最小 2、股東和債權(quán)人 ?、佟鶛?quán)人目標(biāo):本利求償權(quán) ?、凇⒐蓶|目標(biāo):投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目 ?、?、股東通過(guò)經(jīng)營(yíng)者損害債權(quán)人利益的方式: A、未經(jīng)債權(quán)人同意,投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目 B、未經(jīng)債權(quán)人同意,發(fā)行新債 ?、堋鶛?quán)人除立法保護(hù)(破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管、優(yōu)先受償)外的措施:契約限制、終 止合作 3、社會(huì)公眾:不要看了,絕對(duì)不考 五、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容及職能 1.財(cái)務(wù)管理的對(duì)象:現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。 2.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因 ①、內(nèi)部原因 A、盈利企業(yè) 如果不擴(kuò)充,現(xiàn)金流轉(zhuǎn)一般比較順暢。 即使是盈利企業(yè),如果大規(guī)模擴(kuò)充,也會(huì)使企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡。 B、虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。(掌握) 從長(zhǎng)期的觀點(diǎn)看,虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。 從短期來(lái)看,又分為兩種:一是虧損小于折舊的,由于折舊是現(xiàn)金的 一種來(lái)源,在固定資產(chǎn)重置前可以維持下去;二是虧損額大于的折舊的,不從外部補(bǔ)充 現(xiàn)金,將很快破產(chǎn)。 C、任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企業(yè),都會(huì)遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺。 ?、?、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的外部原因:市場(chǎng)的季節(jié)性變化;經(jīng)濟(jì)波動(dòng);通貨膨脹;競(jìng) 爭(zhēng) 3、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 ?、佟⑼顿Y A、直接投資(投資于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng))、間接投資(證券投資) B、長(zhǎng)投(要考慮時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值)、短期投資 ?、?、籌資:確定最佳資本結(jié)構(gòu)。 ?、?、股利分配政策:或者說(shuō)是保留盈余決策 4、財(cái)務(wù)決策:指有關(guān)資金籌集和使用的決策。(看看就行了,沒(méi)考點(diǎn)) ①、決策的過(guò)程:情報(bào)活動(dòng)。設(shè)計(jì)活動(dòng)。抉擇活動(dòng)。審查活動(dòng)。 ?、?、五個(gè)要素:決策者。決策對(duì)象。信息。理論和方法。結(jié)果。 ?、?、決策的準(zhǔn)則:使多重目標(biāo)都達(dá)到令人滿意的、足夠好的水平 六、財(cái)務(wù)管理的原則 1、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則:資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)。 ?、?、自利行為原則:其條件相同的條件下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng) 。 A、依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè), 重要應(yīng)用:一是委托一代理理論,二是機(jī)會(huì)成本和機(jī)會(huì)損失的概念 ?、凇㈦p方交易原則:指,在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)另一方也會(huì)按照自己 的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng),并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力,因此你在決策時(shí)要正確 預(yù)見(jiàn)對(duì)方的反應(yīng) A、建立依據(jù)是商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈”,各方都是自利的 B、理解:財(cái)務(wù)交易時(shí)不能"以我為中心",不能自以為是。注意稅收影響 ?、邸⑿盘?hào)傳遞原則:指行動(dòng)可以傳遞信息,并且比公司的聲明更有說(shuō)明力 自利原則的延伸。要求: A、根據(jù)公司的行為來(lái)判斷它未來(lái)的收益狀況; B、決策時(shí)不僅要考慮方案本身,還要考慮該方案可能給人們傳達(dá)的信 息。 ?、?、引導(dǎo)原則(重點(diǎn)掌握):指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí),尋找一個(gè)可以信賴的榜樣 作為自己的引導(dǎo) 是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用 引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案,卻常常可以使你避免采取最差的行動(dòng) ,它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則 適用:能力有限,找不到最優(yōu)方案?!ふ易顑?yōu)方案成本過(guò)高。 應(yīng)用:行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念、 自由跟莊概念 2、有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值和經(jīng)濟(jì)效率的原則,它們是對(duì)增加企業(yè)財(cái)富基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)。 ?、佟⒆岳袨樵瓌t:指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬 主要應(yīng)用:直接投資項(xiàng)目,此外還可應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng) ?、凇⒈容^優(yōu)勢(shì)原則:指專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值 A、依據(jù):分工理論 B、原則:A、人盡其才,物盡其用;B、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ) 把自己的主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上,而不是日常的運(yùn)行上 ?、?、期權(quán)原則:指在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值。 廣義的期權(quán)不限于財(cái)務(wù)合約,任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán) ?、堋粼鲂б嬖瓌t:指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上,一項(xiàng)決策的價(jià)值取決 于它和替代方案相比所增加的凈收益(掌握) 應(yīng)用:一是差額分析法,在分析投資方案時(shí)只分析它們有區(qū)別,省略相同 部分 一個(gè)沉沒(méi)成本概念,沉沒(méi)成本與將要采納的決策無(wú)關(guān),因此在分析 決策方案時(shí)應(yīng)將其排除 3、財(cái)務(wù)交易的原則 ①、風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)衡原則 依據(jù):自利行為原則與風(fēng)險(xiǎn)反感共同決定 應(yīng)用:風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等 ?、凇⑼顿Y分散化原則:不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司,而要分散投資 理論依據(jù)是投資組合理論 ?、邸①Y本市場(chǎng)有效原則:指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了 所有可獲得的信息,而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整 要求:理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià),慎重使用金融工具 ?、?、貨幣時(shí)間價(jià)值原則:指在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素 應(yīng)用:現(xiàn)值概念,另一個(gè)重要應(yīng)用是"早收晚付"概念 七、財(cái)務(wù)管理的金融市場(chǎng)環(huán)境 1、金融性資產(chǎn)的特點(diǎn):流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性 相互聯(lián)系、互相制約:流動(dòng)性和收益性成反比,收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比,流動(dòng) 性與風(fēng)險(xiǎn)性成反比, 2、金融市場(chǎng)上利率的決定因素(反復(fù)考的地方) 利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率(公式2003年新變化,簡(jiǎn)單了 ) ①、純粹利率:指無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)國(guó) 庫(kù)券利率可視為純粹利率。純粹利率的高低,受平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié) 的影響 ?、凇⑼ㄘ浥蛎浉郊勇剩河捎谕ㄘ浥蛎浭关泿刨H值,投資者的真實(shí)報(bào)酬下降。為彌 補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買力損失,投資人要求的報(bào)酬率應(yīng)是純粹利率加上預(yù)計(jì)通貨膨脹率 ?、?、風(fēng)險(xiǎn)附加率:是投資者除要求的純粹利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 3、經(jīng)濟(jì)環(huán)境:①經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、②通貨膨脹、③利率波動(dòng)、④政府經(jīng)濟(jì)政策、⑤競(jìng)爭(zhēng) 第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述 1、含義 ?、?、財(cái)務(wù)分析的前提:是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表 ?、?、財(cái)務(wù)分析的結(jié)果:是對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力作出評(píng)價(jià), 或找出存在的問(wèn)題。 ?、邸⒇?cái)務(wù)分析的性質(zhì):是只能發(fā)現(xiàn)問(wèn)題而不能提供解決問(wèn)題的現(xiàn)成答案,只能作出 評(píng)價(jià)而不能改善企業(yè)的狀況,不能提供最終的解決問(wèn)題的辦法 2、目的(掌握) ①、一般目的:評(píng)價(jià)過(guò)去、衡量現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái) ?、?、不同報(bào)表使用者:投資人關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值,債權(quán)人更關(guān)心企業(yè)的短期償債 能力 3、方法 ******中級(jí)職稱考試:側(cè)重計(jì)算;注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試:側(cè)重分析。 ?、?、比較分析法 A、按比較對(duì)象分類(和誰(shuí)比) a.不同時(shí)期的比較、b.不同企業(yè)間的比較、c.實(shí)際與計(jì)劃的比較; B、按比較內(nèi)容分類(比什么) a. 總量比較,b.結(jié)構(gòu)百分比比較,c.財(cái)務(wù)比率比較(使用最多) ?、?、因素分析法 A、差額分析法:凈增效率原則的具體應(yīng)用 B、指標(biāo)分解法:應(yīng)用較多,如杜邦分析體系 C、連環(huán)替代法:基本不用。 D、定基替代法:14章的標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析。 4、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性 ?、?、報(bào)表本身的局限性 ?、?、報(bào)表的真實(shí)性 ?、?、企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇對(duì)可比性的影響 ?、?、比較基礎(chǔ)的存在局限性(引導(dǎo)原則具體應(yīng)用) 二、基本的財(cái)務(wù)比率(絕對(duì)要掌握) 1、變現(xiàn)能力比率:反映企業(yè)的短期償債能力(這三個(gè)比例,分母都要同) ?、?、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債 分析:流動(dòng)比率可以反映短期償債能力。一般認(rèn)為流動(dòng)比率越高,企業(yè)償還 短期債務(wù)的能力越強(qiáng);反之,則越差。 企業(yè)能否償還短期債務(wù),還要看短期債務(wù)的多少,以及有多少可變現(xiàn)償債的 流動(dòng)資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資金的多少可以反映償還短期債務(wù)的能力,但它是一個(gè)絕對(duì)數(shù)。流動(dòng)比 率是個(gè)相對(duì)數(shù),排除了企業(yè)規(guī)模不同的影響,更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期 的比較。 影響因素:營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度。 標(biāo)準(zhǔn)值:一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率為2 ?、凇⑺賱?dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債 計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除的四個(gè)原因 A、在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢; B、部分存貨已損失報(bào)廢還沒(méi)做處理 C、部分存貨已抵押給某債權(quán)人 D、貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問(wèn)題 分析:通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1。 速動(dòng)比率影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 ?、?、保守速動(dòng)比率=(現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額)÷ 流動(dòng)負(fù)債 ④、影響變現(xiàn)能力的其他因素 引起變現(xiàn)能力增加的因素:可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期 資產(chǎn)、償債能力的聲譽(yù)。 引起變現(xiàn)能力減少的因素:未作記錄的或有負(fù)債 2、資產(chǎn)管理比率 ?、佟I(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 營(yíng)業(yè)周期短,說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快;營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng),說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度慢 ?、?、存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)率=(平均存貨×360)÷銷售成本 分析:存貨周轉(zhuǎn)速度越快,存貨的占用水平越低,流動(dòng)性越強(qiáng),存貨變現(xiàn) 越快;提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力;存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差 ③、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=(平均應(yīng)收賬款×360)÷銷售收入 公式中的“銷售收入” 扣除折扣和折讓后的銷售凈額。“平均應(yīng)收賬款”是指未扣除壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款全額 分析:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、平均收賬期越短,說(shuō)明應(yīng)收賬款的收回越快 影響該指標(biāo)正確計(jì)算的因素: A、季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)使用這個(gè)指標(biāo)時(shí)不能反映實(shí)際情況 B、大量使用分期付款結(jié)算方式 C、大量的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算 D、年末大量銷售或年末銷售大幅度下降 ?、?、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均流動(dòng)資產(chǎn) 分析:流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快,會(huì)相對(duì)節(jié) 約流動(dòng)資產(chǎn),...
財(cái)務(wù)成本管理總論
第一章 財(cái)務(wù)成本管理總論 一、企業(yè)的目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求 1、生存。要求:以收抵支、償還到期債務(wù) 客觀題:生存威脅的內(nèi)在原因:長(zhǎng)期虧損;直接原因:不能到期償債。 2、發(fā)展。要求:籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金 3、獲利。要求:通過(guò)合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利。 二、財(cái)務(wù)目標(biāo)的三種主張 1、利潤(rùn)最大化: 缺點(diǎn):沒(méi)有考慮投入產(chǎn)出比;沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值;沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn) 2、每股盈余最大化:(前兩種觀點(diǎn)僅掌握缺點(diǎn)就行了) 缺點(diǎn):仍然沒(méi)有考慮時(shí)間因素;沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 3、股東財(cái)富最大化(企業(yè)價(jià)值最大) :這個(gè)需要重點(diǎn)掌握 優(yōu)點(diǎn):考慮時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)因素和投入產(chǎn)出的比較 股價(jià)是最具代表性的指標(biāo):股價(jià)的高低,反映了資本和獲利之間的關(guān)系;它受 預(yù)期每股盈余的影響,反映了每股盈余大小和取得的時(shí)間;它受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響, 可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。 三、影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素(掌握) 1、外部不可控因素:法律環(huán)境、金融環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境。 2、內(nèi)部可控因素: ?、?、直接因素 投資報(bào)酬率:風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí),與股東財(cái)富成正比。 風(fēng)險(xiǎn):所冒風(fēng)險(xiǎn)和所得額外報(bào)酬相稱時(shí),方案才可取。 ?、?、間接因素 投資項(xiàng)目:是決定投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的首在因素。 資本結(jié)構(gòu):籌資問(wèn)題,資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)是公司破產(chǎn)的一個(gè)重要原因。 股利分配政策:核心:確定股利支付率。 四、股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之間的沖突與協(xié)調(diào) 1、股東和經(jīng)營(yíng)者 ?、佟⒔?jīng)營(yíng)都的目標(biāo):高報(bào)酬、低風(fēng)險(xiǎn)、工作輕閑。 ?、?、經(jīng)營(yíng)都對(duì)股東目標(biāo)的背離:道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇 ?、邸⒔鉀Q方法:監(jiān)督、激勵(lì) 最佳解決辦法:監(jiān)督成本+激勵(lì)成本+偏離目標(biāo)損失=最小 2、股東和債權(quán)人 ?、佟鶛?quán)人目標(biāo):本利求償權(quán) ?、凇⒐蓶|目標(biāo):投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目 ?、?、股東通過(guò)經(jīng)營(yíng)者損害債權(quán)人利益的方式: A、未經(jīng)債權(quán)人同意,投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目 B、未經(jīng)債權(quán)人同意,發(fā)行新債 ?、堋鶛?quán)人除立法保護(hù)(破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管、優(yōu)先受償)外的措施:契約限制、終 止合作 3、社會(huì)公眾:不要看了,絕對(duì)不考 五、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容及職能 1.財(cái)務(wù)管理的對(duì)象:現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。 2.現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因 ①、內(nèi)部原因 A、盈利企業(yè) 如果不擴(kuò)充,現(xiàn)金流轉(zhuǎn)一般比較順暢。 即使是盈利企業(yè),如果大規(guī)模擴(kuò)充,也會(huì)使企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡。 B、虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。(掌握) 從長(zhǎng)期的觀點(diǎn)看,虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。 從短期來(lái)看,又分為兩種:一是虧損小于折舊的,由于折舊是現(xiàn)金的 一種來(lái)源,在固定資產(chǎn)重置前可以維持下去;二是虧損額大于的折舊的,不從外部補(bǔ)充 現(xiàn)金,將很快破產(chǎn)。 C、任何要迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的企業(yè),都會(huì)遇到相當(dāng)嚴(yán)重的現(xiàn)金短缺。 ?、?、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的外部原因:市場(chǎng)的季節(jié)性變化;經(jīng)濟(jì)波動(dòng);通貨膨脹;競(jìng) 爭(zhēng) 3、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 ?、佟⑼顿Y A、直接投資(投資于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng))、間接投資(證券投資) B、長(zhǎng)投(要考慮時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值)、短期投資 ?、?、籌資:確定最佳資本結(jié)構(gòu)。 ?、?、股利分配政策:或者說(shuō)是保留盈余決策 4、財(cái)務(wù)決策:指有關(guān)資金籌集和使用的決策。(看看就行了,沒(méi)考點(diǎn)) ①、決策的過(guò)程:情報(bào)活動(dòng)。設(shè)計(jì)活動(dòng)。抉擇活動(dòng)。審查活動(dòng)。 ?、?、五個(gè)要素:決策者。決策對(duì)象。信息。理論和方法。結(jié)果。 ?、?、決策的準(zhǔn)則:使多重目標(biāo)都達(dá)到令人滿意的、足夠好的水平 六、財(cái)務(wù)管理的原則 1、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則:資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)。 ?、?、自利行為原則:其條件相同的條件下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng) 。 A、依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè), 重要應(yīng)用:一是委托一代理理論,二是機(jī)會(huì)成本和機(jī)會(huì)損失的概念 ?、凇㈦p方交易原則:指,在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)另一方也會(huì)按照自己 的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng),并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力,因此你在決策時(shí)要正確 預(yù)見(jiàn)對(duì)方的反應(yīng) A、建立依據(jù)是商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈”,各方都是自利的 B、理解:財(cái)務(wù)交易時(shí)不能"以我為中心",不能自以為是。注意稅收影響 ?、邸⑿盘?hào)傳遞原則:指行動(dòng)可以傳遞信息,并且比公司的聲明更有說(shuō)明力 自利原則的延伸。要求: A、根據(jù)公司的行為來(lái)判斷它未來(lái)的收益狀況; B、決策時(shí)不僅要考慮方案本身,還要考慮該方案可能給人們傳達(dá)的信 息。 ?、?、引導(dǎo)原則(重點(diǎn)掌握):指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí),尋找一個(gè)可以信賴的榜樣 作為自己的引導(dǎo) 是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用 引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案,卻常常可以使你避免采取最差的行動(dòng) ,它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則 適用:能力有限,找不到最優(yōu)方案?!ふ易顑?yōu)方案成本過(guò)高。 應(yīng)用:行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念、 自由跟莊概念 2、有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值和經(jīng)濟(jì)效率的原則,它們是對(duì)增加企業(yè)財(cái)富基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)。 ?、佟⒆岳袨樵瓌t:指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬 主要應(yīng)用:直接投資項(xiàng)目,此外還可應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng) ?、凇⒈容^優(yōu)勢(shì)原則:指專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值 A、依據(jù):分工理論 B、原則:A、人盡其才,物盡其用;B、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ) 把自己的主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上,而不是日常的運(yùn)行上 ?、?、期權(quán)原則:指在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值。 廣義的期權(quán)不限于財(cái)務(wù)合約,任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán) ?、堋粼鲂б嬖瓌t:指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上,一項(xiàng)決策的價(jià)值取決 于它和替代方案相比所增加的凈收益(掌握) 應(yīng)用:一是差額分析法,在分析投資方案時(shí)只分析它們有區(qū)別,省略相同 部分 一個(gè)沉沒(méi)成本概念,沉沒(méi)成本與將要采納的決策無(wú)關(guān),因此在分析 決策方案時(shí)應(yīng)將其排除 3、財(cái)務(wù)交易的原則 ①、風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)衡原則 依據(jù):自利行為原則與風(fēng)險(xiǎn)反感共同決定 應(yīng)用:風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等 ?、凇⑼顿Y分散化原則:不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司,而要分散投資 理論依據(jù)是投資組合理論 ?、邸①Y本市場(chǎng)有效原則:指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了 所有可獲得的信息,而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整 要求:理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià),慎重使用金融工具 ?、?、貨幣時(shí)間價(jià)值原則:指在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素 應(yīng)用:現(xiàn)值概念,另一個(gè)重要應(yīng)用是"早收晚付"概念 七、財(cái)務(wù)管理的金融市場(chǎng)環(huán)境 1、金融性資產(chǎn)的特點(diǎn):流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性 相互聯(lián)系、互相制約:流動(dòng)性和收益性成反比,收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比,流動(dòng) 性與風(fēng)險(xiǎn)性成反比, 2、金融市場(chǎng)上利率的決定因素(反復(fù)考的地方) 利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率(公式2003年新變化,簡(jiǎn)單了 ) ①、純粹利率:指無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)國(guó) 庫(kù)券利率可視為純粹利率。純粹利率的高低,受平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié) 的影響 ?、凇⑼ㄘ浥蛎浉郊勇剩河捎谕ㄘ浥蛎浭关泿刨H值,投資者的真實(shí)報(bào)酬下降。為彌 補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買力損失,投資人要求的報(bào)酬率應(yīng)是純粹利率加上預(yù)計(jì)通貨膨脹率 ?、?、風(fēng)險(xiǎn)附加率:是投資者除要求的純粹利率和通貨膨脹之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 3、經(jīng)濟(jì)環(huán)境:①經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、②通貨膨脹、③利率波動(dòng)、④政府經(jīng)濟(jì)政策、⑤競(jìng)爭(zhēng) 第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述 1、含義 ?、?、財(cái)務(wù)分析的前提:是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表 ?、?、財(cái)務(wù)分析的結(jié)果:是對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力作出評(píng)價(jià), 或找出存在的問(wèn)題。 ?、邸⒇?cái)務(wù)分析的性質(zhì):是只能發(fā)現(xiàn)問(wèn)題而不能提供解決問(wèn)題的現(xiàn)成答案,只能作出 評(píng)價(jià)而不能改善企業(yè)的狀況,不能提供最終的解決問(wèn)題的辦法 2、目的(掌握) ①、一般目的:評(píng)價(jià)過(guò)去、衡量現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái) ?、?、不同報(bào)表使用者:投資人關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值,債權(quán)人更關(guān)心企業(yè)的短期償債 能力 3、方法 ******中級(jí)職稱考試:側(cè)重計(jì)算;注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試:側(cè)重分析。 ?、?、比較分析法 A、按比較對(duì)象分類(和誰(shuí)比) a.不同時(shí)期的比較、b.不同企業(yè)間的比較、c.實(shí)際與計(jì)劃的比較; B、按比較內(nèi)容分類(比什么) a. 總量比較,b.結(jié)構(gòu)百分比比較,c.財(cái)務(wù)比率比較(使用最多) ?、?、因素分析法 A、差額分析法:凈增效率原則的具體應(yīng)用 B、指標(biāo)分解法:應(yīng)用較多,如杜邦分析體系 C、連環(huán)替代法:基本不用。 D、定基替代法:14章的標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析。 4、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性 ?、?、報(bào)表本身的局限性 ?、?、報(bào)表的真實(shí)性 ?、?、企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇對(duì)可比性的影響 ?、?、比較基礎(chǔ)的存在局限性(引導(dǎo)原則具體應(yīng)用) 二、基本的財(cái)務(wù)比率(絕對(duì)要掌握) 1、變現(xiàn)能力比率:反映企業(yè)的短期償債能力(這三個(gè)比例,分母都要同) ?、?、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債 分析:流動(dòng)比率可以反映短期償債能力。一般認(rèn)為流動(dòng)比率越高,企業(yè)償還 短期債務(wù)的能力越強(qiáng);反之,則越差。 企業(yè)能否償還短期債務(wù),還要看短期債務(wù)的多少,以及有多少可變現(xiàn)償債的 流動(dòng)資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資金的多少可以反映償還短期債務(wù)的能力,但它是一個(gè)絕對(duì)數(shù)。流動(dòng)比 率是個(gè)相對(duì)數(shù),排除了企業(yè)規(guī)模不同的影響,更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期 的比較。 影響因素:營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度。 標(biāo)準(zhǔn)值:一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率為2 ?、凇⑺賱?dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債 計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除的四個(gè)原因 A、在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢; B、部分存貨已損失報(bào)廢還沒(méi)做處理 C、部分存貨已抵押給某債權(quán)人 D、貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問(wèn)題 分析:通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1。 速動(dòng)比率影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 ?、?、保守速動(dòng)比率=(現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額)÷ 流動(dòng)負(fù)債 ④、影響變現(xiàn)能力的其他因素 引起變現(xiàn)能力增加的因素:可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期 資產(chǎn)、償債能力的聲譽(yù)。 引起變現(xiàn)能力減少的因素:未作記錄的或有負(fù)債 2、資產(chǎn)管理比率 ?、佟I(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 營(yíng)業(yè)周期短,說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快;營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng),說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度慢 ?、?、存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)率=(平均存貨×360)÷銷售成本 分析:存貨周轉(zhuǎn)速度越快,存貨的占用水平越低,流動(dòng)性越強(qiáng),存貨變現(xiàn) 越快;提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力;存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差 ③、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=(平均應(yīng)收賬款×360)÷銷售收入 公式中的“銷售收入” 扣除折扣和折讓后的銷售凈額。“平均應(yīng)收賬款”是指未扣除壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款全額 分析:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、平均收賬期越短,說(shuō)明應(yīng)收賬款的收回越快 影響該指標(biāo)正確計(jì)算的因素: A、季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)使用這個(gè)指標(biāo)時(shí)不能反映實(shí)際情況 B、大量使用分期付款結(jié)算方式 C、大量的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算 D、年末大量銷售或年末銷售大幅度下降 ?、?、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均流動(dòng)資產(chǎn) 分析:流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快,會(huì)相對(duì)節(jié) 約流動(dòng)資產(chǎn),...
財(cái)務(wù)成本管理總論
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