風險投資對項目的評估
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風險投資對項目的評估
首先,風險投資過程中的風險和回報是成正比的,因而不同時期注入資金,對創(chuàng)業(yè)公司 的估價就不同。在種子期,風險非常大,所以回報必須很高才行,比如說,投入1元,將 來就要求有20元或者更高的回報。當創(chuàng)業(yè)公司生產(chǎn)出產(chǎn)品后,風險降低了,這時候可能 回報率會下降到10倍。市場開發(fā)出來后,風險進一步降低,此時風險投資機構已經(jīng)不太 感興趣。當市場完全打開時,公司就要到公眾市場融資了(或通過自身的的資產(chǎn)抵押來 從銀行貸款)。 其次,估價的理論操作有章可循。如果一家創(chuàng)業(yè)公司的財務預測表明,公司上市之前能 夠有1000萬元的利潤,按照現(xiàn)在一般情況,市盈率(價格收益比,P/E比)定為15,那么 公司上市時就值1.5億元。如果現(xiàn)在風險投資機構是在種子期注資,要求回報率20倍的話 ,那么由未來的市值除以20,就是750萬元。也就是說,此時此刻創(chuàng)業(yè)公司的價值為750 萬元。這是創(chuàng)業(yè)公司估價的基本算法。 確定了現(xiàn)在公司價值為750萬元,如果公司希望融資250萬元,那么風險投資公司投入的 資金占25%,所以擁有該公司25%的股權。至此,交易在理論上結束了。在這個交易的過 程中,有兩個非常重要的不確定因素:利潤和時間。創(chuàng)業(yè)公司財務預測中提到的1000萬 利潤,不一定能真正實現(xiàn);而公司能不能按照承諾準時上市融資,更是難以預料。所以 ,為了降低風險,投資者會根據(jù)實際情況降低估價。 這樣,在風險投資者和高科技創(chuàng)業(yè)者真正坐下來談判時,估價的高低就像農貿市場里大 白菜的價錢一樣,要以市場的供需關系為基礎,也要視買賣雙方“侃價”的具體情況而定 。 當多家投資機構看中同一個創(chuàng)業(yè)公司時,為了戰(zhàn)勝競爭對手,他們也會提高估價,從而 增加自己的吸引力。這時候,創(chuàng)業(yè)公司主動權在握,可以選擇對自己最有利的投資方案 。
風險投資對項目的評估
首先,風險投資過程中的風險和回報是成正比的,因而不同時期注入資金,對創(chuàng)業(yè)公司 的估價就不同。在種子期,風險非常大,所以回報必須很高才行,比如說,投入1元,將 來就要求有20元或者更高的回報。當創(chuàng)業(yè)公司生產(chǎn)出產(chǎn)品后,風險降低了,這時候可能 回報率會下降到10倍。市場開發(fā)出來后,風險進一步降低,此時風險投資機構已經(jīng)不太 感興趣。當市場完全打開時,公司就要到公眾市場融資了(或通過自身的的資產(chǎn)抵押來 從銀行貸款)。 其次,估價的理論操作有章可循。如果一家創(chuàng)業(yè)公司的財務預測表明,公司上市之前能 夠有1000萬元的利潤,按照現(xiàn)在一般情況,市盈率(價格收益比,P/E比)定為15,那么 公司上市時就值1.5億元。如果現(xiàn)在風險投資機構是在種子期注資,要求回報率20倍的話 ,那么由未來的市值除以20,就是750萬元。也就是說,此時此刻創(chuàng)業(yè)公司的價值為750 萬元。這是創(chuàng)業(yè)公司估價的基本算法。 確定了現(xiàn)在公司價值為750萬元,如果公司希望融資250萬元,那么風險投資公司投入的 資金占25%,所以擁有該公司25%的股權。至此,交易在理論上結束了。在這個交易的過 程中,有兩個非常重要的不確定因素:利潤和時間。創(chuàng)業(yè)公司財務預測中提到的1000萬 利潤,不一定能真正實現(xiàn);而公司能不能按照承諾準時上市融資,更是難以預料。所以 ,為了降低風險,投資者會根據(jù)實際情況降低估價。 這樣,在風險投資者和高科技創(chuàng)業(yè)者真正坐下來談判時,估價的高低就像農貿市場里大 白菜的價錢一樣,要以市場的供需關系為基礎,也要視買賣雙方“侃價”的具體情況而定 。 當多家投資機構看中同一個創(chuàng)業(yè)公司時,為了戰(zhàn)勝競爭對手,他們也會提高估價,從而 增加自己的吸引力。這時候,創(chuàng)業(yè)公司主動權在握,可以選擇對自己最有利的投資方案 。
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