投機(jī)智慧（三）
第 11 章 戰(zhàn)無(wú)不勝的威斯坦 （一）發(fā)憤圖強(qiáng) 威斯坦最初任職地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)，其后轉(zhuǎn)職業(yè)炒家，經(jīng)過(guò)一次慘痛的敗仗之后，發(fā)憤學(xué)習(xí)炒賣 技巧，終于踏上成功之路。投機(jī)范圍包括股票、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨、外匯等各種 商品期貨。在芝加哥商品期貨市場(chǎng)的一次期權(quán)買賣競(jìng)賽中，他成功地在三個(gè)月之內(nèi)將十 萬(wàn)美元變成九十萬(wàn)美元，沒(méi)有依賴金字塔式的加碼方法，純粹以投資技巧取勝，成績(jī)驕 人。經(jīng)過(guò)多年的投機(jī)買賣，威斯坦綜合實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，定下七條買賣戒律： 一、時(shí)刻做好功課；二、切勿妄自尊大；三、了解個(gè)人可能遇到的各項(xiàng)限制；四、要有 獨(dú)立的意見(jiàn)(群眾永遠(yuǎn)是錯(cuò)的)；五、伺機(jī)出擊；六、買賣策略必須富有彈性，見(jiàn)機(jī)行事 ；七、連打勝仗之后更加小心防范出錯(cuò)。 上述清談基本上沒(méi)有新意，可以說(shuō)是老生常談。但細(xì)分析，實(shí)際上是投機(jī)必備的條件， 再三重復(fù)也不會(huì)令人生厭。另一方面，威斯坦認(rèn)為要在投機(jī)市場(chǎng)立足，學(xué)會(huì)如何取得勝 利固然重要，如何面對(duì)挫折也是關(guān)鍵性的學(xué)問(wèn)。接受失敗，盡早斬倉(cāng)離場(chǎng)，減低損失才 可在獲利時(shí)有風(fēng)使盡帆。 （二）欲速不達(dá) 問(wèn)：閣下如何踏上投機(jī)市場(chǎng)？ 答：1972年開(kāi)始，當(dāng)時(shí)小弟本來(lái)任職地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)。由于一位朋友是期貨經(jīng)紀(jì)介紹入行。 問(wèn)：近朱者赤？ 答：朋友的影響較少。事實(shí)上，小弟本身早已充滿投機(jī)細(xì)胞，家父好賭，精于計(jì)算賠率 ，再加上小弟對(duì)于數(shù)學(xué)及科學(xué)的興趣，投身炒賣行業(yè)看來(lái)似乎是必然的發(fā)展。 問(wèn)：第一次買賣經(jīng)驗(yàn)，成績(jī)?nèi)绾危?答：印象深刻，畢生難忘。 問(wèn)：成功或是失敗？ 答：一敗涂地。記得我以8400美元開(kāi)立帳戶，依照經(jīng)紀(jì)行的專家建議，入市購(gòu)買秫米好 倉(cāng)，三日之后便輸去7800美元。 問(wèn)：你的經(jīng)紀(jì)朋友推薦你依照專家意見(jiàn)入市？ 答：對(duì)，他同樣是受害者。 問(wèn)：錯(cuò)誤的根節(jié)在那里。 答：事后檢討，秫米經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的上升，早已呈現(xiàn)過(guò)度買入的現(xiàn)象。當(dāng)時(shí)跟風(fēng)買入秫 米，失去了先機(jī)。一個(gè)小小的回吐，便足以致命。 問(wèn)：其他理由？ 答：買入和約張數(shù)太多，沒(méi)有足夠的資金應(yīng)付。 問(wèn)：實(shí)際上，資金管理亦出現(xiàn)問(wèn)題？ 答：太過(guò)心急入市，希望一朝發(fā)達(dá)的心態(tài)，成為慘敗的幫兇。 問(wèn)：當(dāng)時(shí)對(duì)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)有多少？ 答：可以說(shuō)一無(wú)所知。 問(wèn)：對(duì)不起，請(qǐng)容許我再次問(wèn)及你的傷心事，第一次涉足投機(jī)市場(chǎng)，已注定失敗？ 答：理所當(dāng)然。想當(dāng)年翻開(kāi)一本圖表書(shū)籍，猶如電視的測(cè)試圖形，對(duì)我來(lái)說(shuō)全無(wú)意義。 問(wèn)：期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)有多深？ 答：只知道獲勝的機(jī)會(huì)甚微。 問(wèn)：為什么不做好準(zhǔn)備才投入戰(zhàn)場(chǎng)？ 答：急于求變，變成欲速不達(dá)。當(dāng)時(shí)我對(duì)地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)的生涯感到厭倦，只想早日脫離苦海 。 問(wèn)：輸去的金錢占你財(cái)產(chǎn)的比例是多少？ 答：是我所有的積蓄。 （三）王子復(fù)仇記 問(wèn)：相隔多久才東山再起？ 答：大約六至七個(gè)月。在該階段努力工作，一個(gè)星期工作七天時(shí)間，存得24000美元做為 資本。除去4000美元做為生活費(fèi)用之外，以二萬(wàn)美元開(kāi)戶，展開(kāi)王子復(fù)仇記。 問(wèn)：炒賣技巧，可有改進(jìn)？ 答：再次投身投機(jī)市場(chǎng)之前，已經(jīng)做好準(zhǔn)備功夫。例如，曾經(jīng)對(duì)黃金市場(chǎng)做深入的研究 ，此外學(xué)習(xí)圖表分析技巧，分清過(guò)度買入或過(guò)度沽售的市勢(shì)等等。 問(wèn)：可否進(jìn)一步解釋？ 答：以過(guò)度沽售的市勢(shì)來(lái)說(shuō)，我發(fā)現(xiàn)如果儲(chǔ)備足以應(yīng)付兩次催收按金通知書(shū)的資本，可 以伺機(jī)買入，除非經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)根基上的大逆轉(zhuǎn)，獲勝的機(jī)會(huì)甚高。 問(wèn)：假如遇上一面倒的大勢(shì)豈非糟糕？ 答：幸運(yùn)之神助我一臂之力，可以說(shuō)，再次入市初期，買賣技巧還不成熟，能夠保持不 失，運(yùn)氣占有極大的比重。 問(wèn)：第二次投入市場(chǎng)成績(jī)好轉(zhuǎn)，閣下說(shuō)依賴幸運(yùn)之神眷顧，看來(lái)過(guò)于謙虛，究竟有什么 方法令你脫胎換骨？ 答：第一，市勢(shì)呈現(xiàn)較為明顯的趨勢(shì)，易于琢磨，其次，當(dāng)時(shí)圖表分析經(jīng)常立下大功， 形態(tài)分析非?？煽浚赡苁菆D表分析尚未深入民間的關(guān)系，市勢(shì)的發(fā)展可以是循規(guī)蹈矩 。 問(wèn)：圖表分析成為你的武器？ 答：實(shí)際情況是邊做邊學(xué)，從戰(zhàn)斗中取得第一手資料，增進(jìn)功力。 問(wèn)：風(fēng)險(xiǎn)管理方面，是否有所改進(jìn)？ 答：仍未有整套計(jì)劃，純粹依賴靈感，入市后感覺(jué)需要平倉(cāng)，便立即平倉(cāng)。 問(wèn)：是否每日都不停的進(jìn)行買賣？ 答：日夜不懈。由于過(guò)分投入，身邊的朋友逐漸離去，寒舍墻壁四周都占滿了各類圖表 。剩下的友人可能視我為神經(jīng)病。 問(wèn)：投機(jī)買賣，根本上是全職的工作，對(duì)嗎？ 答：是與本人分不開(kāi)的心魔，日日夜夜陪伴我。 問(wèn)：睡覺(jué)時(shí)也時(shí)刻記掛炒賣盤口？ 答：夢(mèng)中也經(jīng)常相遇，午夜醒來(lái)非常自然的便開(kāi)始盤算次日應(yīng)該如何買賣。 問(wèn)：如果可以二十四小時(shí)不停地買賣的話，是否愿意加入戰(zhàn)斗？ 答：假如人生不需要睡眠，我樂(lè)意日夜不停地炒進(jìn)炒出。 問(wèn)：是由于金錢的誘惑？ 答：是戰(zhàn)勝市場(chǎng)的挑戰(zhàn)。 （四）貪變貧 問(wèn)：以閣下工作投入的程度，相信夢(mèng)中也會(huì)考慮市勢(shì)如何發(fā)展。是嗎？ 答：所料不差。 問(wèn)：可有夢(mèng)到黃金將會(huì)暴升或其他類似的情況？ 答：實(shí)際上與市勢(shì)的上落沒(méi)有關(guān)系。問(wèn)題在于整日工作，不停思考，因此在夢(mèng)中也會(huì)不 知不覺(jué)間繼續(xù)分析市勢(shì)。 問(wèn)：開(kāi)始投入投機(jī)行業(yè)之時(shí)，可有定下奮斗的目標(biāo)？ 答：一般美國(guó)人都希望成為百萬(wàn)富翁，我與別人不同，欠缺雄心壯志。但自從到歐洲旅 游之后，我開(kāi)始發(fā)覺(jué)金錢的重要性，便跟隨大眾矢志賺錢。 問(wèn)：在什么時(shí)候立下的宏愿？ 答：1970年中期，開(kāi)始炒賣生涯三至四年之后。 問(wèn)：當(dāng)時(shí)已有百萬(wàn)財(cái)富？ 答：對(duì)，由于積聚相當(dāng)?shù)膬?chǔ)蓄，便開(kāi)始四處旅游，在法國(guó)看到一座城堡價(jià)值三十五萬(wàn)美 元。 問(wèn)：價(jià)錢相當(dāng)便宜。 答：現(xiàn)時(shí)價(jià)值五百萬(wàn)美元，回到家鄉(xiāng)便立志再賺取三十五萬(wàn)美元，購(gòu)買該座城堡。 問(wèn)：實(shí)際上閣下當(dāng)時(shí)已有足夠的資金買入，何須定下賺錢計(jì)劃？ 答：我認(rèn)為利用新賺取的金錢較為恰當(dāng)，另一方面也可令到斗志更加堅(jiān)強(qiáng)。 問(wèn)：換一句話說(shuō)，為了得到心愛(ài)的城堡，閣下加倍努力。炒賣后果如何？ 答：買入較平時(shí)多的合約。市勢(shì)果然上升，但未到三十五萬(wàn)的目標(biāo)，錯(cuò)過(guò)獲利平倉(cāng)的機(jī) 會(huì)。 問(wèn)：閣下買入大手的大豆好倉(cāng)，錯(cuò)過(guò)平倉(cāng)的機(jī)會(huì)，關(guān)鍵問(wèn)題出在哪里？ 答：錯(cuò)在定下不切實(shí)際的獲利目標(biāo)。 問(wèn)：換而言之，出市的價(jià)位屬于主觀愿望，而非根據(jù)圖表分析。 答：正確，加上未曾仔細(xì)考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，買入比平時(shí)較多的合約，綜合來(lái)說(shuō)，并非理想 的買賣決定。 問(wèn)：后果如何？ 答：上升兩日之后，價(jià)位突然之間排山倒海的崩潰跌停板。 問(wèn)：沒(méi)有及時(shí)離場(chǎng)？ 答：反應(yīng)遲鈍，束手待斃，福無(wú)雙至，禍不單行。第二日繼續(xù)跌停板，因此仍然處于困 境，無(wú)所適從。 問(wèn)：當(dāng)時(shí)感覺(jué)如何？ 答：要恢復(fù)買賣，不論任何價(jià)位都要斬倉(cāng)，做一個(gè)了斷。 問(wèn)：情感上可有受到?jīng)_擊。 答：受到極大的挫折，根本不能作出任何理智的決策，晚間不能入睡，只祈求次日恢復(fù) 買賣，早日脫離苦海。 問(wèn)：第三日，戰(zhàn)況如何發(fā)展？ 答：開(kāi)市之后半小時(shí)，經(jīng)紀(jì)通知我仍然沒(méi)有復(fù)市的希望，因此留在家中，以免成為經(jīng)紀(jì) 行同事的恥笑。 問(wèn)：憎人富貴厭人窮是人類的劣根性。完全沒(méi)有行家向你慰問(wèn)？ 答：面對(duì)面可能加以辭色，轉(zhuǎn)身就論人是非，令人難以忍受。 問(wèn)：悶坐家中的時(shí)候如何度日？ 答：向其他經(jīng)紀(jì)行了解行情。 問(wèn)：第四日仍然跌停板？ 答：對(duì)。 問(wèn)：每日大概輸去多少錢？ 答：大概125000美元一天，以當(dāng)時(shí)年平均收入15000美元衡量，加上小弟并非出身富有家 庭，類似損失簡(jiǎn)直是慘無(wú)人道。 問(wèn)：當(dāng)時(shí)戶口好倉(cāng)凈值多少？ 答：未買入大豆好倉(cāng)之前，積聚了150萬(wàn)美元的利潤(rùn)。換一句話說(shuō)，每日財(cái)產(chǎn)減少10%左 右。 問(wèn)：故事非常動(dòng)人，請(qǐng)繼續(xù)。 答：當(dāng)時(shí)，精神處于崩潰的邊緣。金錢損失的速度猶如不停的大出血，直至死亡為止， 最后結(jié)帳總共輸去六十萬(wàn)美元。 問(wèn)：有什么值得一記的事情。 答：有，在公園內(nèi)倒在陌生的女孩的懷中痛哭。 問(wèn)：可有脫離投機(jī)市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)？ 答：開(kāi)始懷疑自己的能力之余，確實(shí)考慮金盆洗手，以免輸?shù)靡桓啥簟?問(wèn)：金錢上的損失和成功路上嘗到失敗的經(jīng)驗(yàn)，兩者打擊那種較為慘重？ 答：金錢的損失，跌停板的市況束手待斃的困境，都令人畢生難忘。 問(wèn)：不能隨時(shí)隨刻斬倉(cāng)投降，令你感到受人欺騙。 答：實(shí)事勝于雄辯，停板制度只會(huì)帶來(lái)不公平的后果，令人難以信服。 問(wèn)：閣下意見(jiàn)認(rèn)為期貨市場(chǎng)應(yīng)該取消停板制度？ 答：自由市場(chǎng)講究自由買賣，為什么要設(shè)置停板制度。否則突然之間被困只會(huì)令到損失 更大及不公平。 （五）必須自立 問(wèn)：直至大豆戰(zhàn)役為止，一向炒賣都是擔(dān)當(dāng)好友角色是嗎？ 答：對(duì)，永不拋空。 問(wèn)：為什么？ 答：未買先賣，是非美國(guó)人的本色。 問(wèn)：大豆戰(zhàn)役之后，可有變化？ 答：大徹大悟！我輸去的錢，實(shí)際上成為淡友的囊中物，投機(jī)市場(chǎng)根本不必要分清楚好 友淡友，只要能夠賺錢便是最佳的朋友。 問(wèn)：大豆戰(zhàn)役的震蕩維持多久？ 答：幾個(gè)月之后，改向股票市場(chǎng)投機(jī)。 問(wèn)：感覺(jué)如何？ 答：上落出奇的慢，再加上沒(méi)有期貨市場(chǎng)的杠桿作用，味同嚼蠟。 問(wèn)：收獲如何？ 答：不足以維持生計(jì)，無(wú)意之間，遇到一位出色的股票期權(quán)炒家。 問(wèn)：開(kāi)始涉足期權(quán)買賣？ 答：對(duì)，根據(jù)專家意見(jiàn)，買入一批太利旬的好倉(cāng)期權(quán)可惜全部化為灰燼。 問(wèn)：損失多少？ 答：四萬(wàn)美元，情緒再次受到刺激，不想再次見(jiàn)到該位專家。 問(wèn)：事件如何了結(jié)？ 答：幾日之后，專家委托第三者通知我，他在另一戶頭代我做了一單沽出好倉(cāng)期權(quán)的買 賣。因此我根本沒(méi)有損失。 問(wèn)：期權(quán)專家故弄玄虛，開(kāi)了一個(gè)玩笑，實(shí)際上有什么意義？ 答：該位朋友用心良苦，他教導(dǎo)我不可以輕易相信任何人，包括他在內(nèi)。 問(wèn)：炒賣需要獨(dú)立依靠自己的功夫。 答：出色的炒家，必須自立。 問(wèn)：接著而來(lái)的戰(zhàn)績(jī)，可有改進(jìn)？ 答：成績(jī)甚為美滿，我的朋友是極為出色的期權(quán)炒家，對(duì)我?guī)椭鷺O大。 問(wèn)：閣下如何向期權(quán)買賣進(jìn)軍？ 答：借助專家朋友的買賣經(jīng)驗(yàn)，再加上本人的圖表分析技巧，終于殺出一條血路。 問(wèn)：你的朋友是否相信圖表分析？ 答：他認(rèn)為圖表分析并無(wú)作用，基本上依賴行情入市。 問(wèn)：你的成功經(jīng)驗(yàn)，也不能動(dòng)搖他對(duì)圖表分析的看法？ 答：他認(rèn)為我炒賣成功，主要是經(jīng)驗(yàn)使然，圖表分析并不是關(guān)鍵所在。 問(wèn)：理論上，兩人入市方法雖然不同，仍然可互相幫助，但最后為何分開(kāi)？ 答：主要是作風(fēng)上的分歧。 問(wèn)：我不明白。 答：我的朋友雖然是出色的炒家，但買賣中間愿意承擔(dān)較大的銀碼損失，他認(rèn)為只要在 下一次戰(zhàn)役得到大勝，對(duì)比之下仍然有利。 問(wèn)：經(jīng)過(guò)大豆戰(zhàn)役的折磨，類似買賣策略令你感到不安？ 答：對(duì)，我選擇小心管理風(fēng)險(xiǎn)的策略，盡量減低每次入市可能帶來(lái)的損失，利潤(rùn)較細(xì)， 也在所不惜。 問(wèn)：你的朋友始終不相信圖表分析，也在考慮之列？ 答：是，1980年開(kāi)始孤身奮戰(zhàn)。 （六）君子報(bào)仇十年不晚 問(wèn)：據(jù)悉閣下曾經(jīng)參加期權(quán)買賣競(jìng)賽，究竟詳情如何？ 答：開(kāi)始時(shí)由芝加哥期權(quán)交易所的兩位炒家組成。 問(wèn)：有多少人參加？ 答：總共四十七人參加，都是職業(yè)炒家。 問(wèn)：比賽方式？ 答：每人投下賭注五千美元，總數(shù)23萬(wàn)5千美元由成績(jī)最佳者取得，作為獎(jiǎng)金。 問(wèn)：只是紙上談兵的比賽？ 答：不是。每人另外在統(tǒng)一結(jié)算公司開(kāi)立十萬(wàn)美元的帳戶，真金白銀地拼個(gè)你死我活。 問(wèn)：比賽多少時(shí)間？ 答：前后共三個(gè)月。 問(wèn)：你的成績(jī)?nèi)绾危?答：十萬(wàn)美元變成九十萬(wàn)美元。 問(wèn)：可有依賴金字塔的加碼方式增加入市的注碼？ 答：沒(méi)有，一如既往，仍然以保守的策略爭(zhēng)取勝利。 問(wèn)：這樣說(shuō)來(lái)成績(jī)超人。 答：不敢當(dāng)，但當(dāng)時(shí)市勢(shì)較容易琢磨，可以一帆風(fēng)順，直取終點(diǎn)。 問(wèn)：1980年開(kāi)始獨(dú)立買賣之后，主要在什么市場(chǎng)逞強(qiáng)？ 答：基本上沒(méi)有什么限制，例如股票期權(quán)、各類期貨等等都成為買賣對(duì)象。 問(wèn)：最近股市成交較為淡靜，買賣點(diǎn)可有變化？ 答：以過(guò)去兩年為例，90%的買賣改為在期貨市場(chǎng)。 問(wèn)：大豆的慘敗，仍然觸目驚心？ 答：長(zhǎng)時(shí)間都是心中大忌，事實(shí)上，有一段極長(zhǎng)的時(shí)間，都不敢插手買賣大豆期貨。 問(wèn)：始終念念不忘？ 答：矢志復(fù)仇。 問(wèn)：對(duì)于大豆期貨基本上是處于有愛(ài)有恨的矛盾心理狀態(tài)，對(duì)嗎？ 答：比喻極為貼切，其后每逢閱讀期貨圖表的時(shí)候，必然偷偷望向大豆的圖表，跟著快 速的翻過(guò)第二頁(yè)不敢久留。 問(wèn)：最后如何下定決心向虎山行？ 答：經(jīng)過(guò)多年的觀察，大豆終于跌到了4點(diǎn)75美元的水平，但直到我可以確定入市必然可 以得勝之前，仍然不敢貿(mào)然買賣大豆期貨。 問(wèn)：君子報(bào)仇十年不晚？ 答：正確。 問(wèn)：究竟在什么價(jià)位才放心落手持好倉(cāng)？ 答：6點(diǎn)18美元。 問(wèn)：市勢(shì)如何發(fā)展？ 答：88年的大旱，令到市價(jià)飛升。 問(wèn)：在什么價(jià)位獲利了結(jié)？ 答：7.25美元平掉部分好倉(cāng)，在9.92美元全部沽出。 問(wèn)：大豆最高升到什么水平？ 答：最高價(jià)見(jiàn)到10.40美元。 問(wèn)：獲利多少？ 答：此問(wèn)題極為敏感，事屬商業(yè)機(jī)密，恕不回答。 問(wèn)：是否報(bào)回一箭之仇。 答：本利一齊收回，非常痛快！ 問(wèn)：看來(lái)除了金錢上的收益之外，還解開(kāi)心頭大恨。 答：不止如此，同時(shí)也顯露出第一次失敗的理由，經(jīng)驗(yàn)不足，注定失敗。 （七）常勝將軍...
投機(jī)智慧（三）