移動公司的成本結構和彈性分析
移動公司的成本結構和彈性分析 魏軍鋒 中富證券公司 平新喬 北京大學中國經濟研究中心 No.C2002019 2002年12月30日 摘要：本文以移動公司的成本結構為中心，構造了多產出成本結構模型。根據S移 動公司2000年1月至2001年8月各個分公司的成本數據來估計模型。在此框架下，首 先，我們分析移動公司的成本函數特點以及各個投入要素（勞動，資產和物料）的 替代彈性、價格彈性和產出成本彈性。然后，我們簡要分析了S移動公司的收入和 盈利空間并且預測了其趨勢。 移動公司的成本結構和彈性分析 魏軍鋒 中富證券公司 平新喬 北京大學中國經濟研究中心 摘要：本文以移動公司的成本結構為中心，構造了多產出成本結構模型。根據S移 動公司2000年1月至2001年8月各個分公司的成本數據來估計模型。在此框架下，首 先，我們分析移動公司的成本函數特點以及各個投入要素（勞動，資產和物料）的 替代彈性、價格彈性和產出成本彈性。然后，我們簡要分析了S移動公司的收入和 盈利空間并且預測了其趨勢。 1. 引言 中國移動通信業(yè)從1987年11月18日，第一個模擬蜂窩移動電話系統(tǒng)在廣東省建成并投 入商用以來，發(fā)展非常迅速。1995年，GSM數字電話網正式開通；1997年中國移動用戶突 破1000萬戶；1998年8月18日，中國移動客戶突破2000萬；2000年底，中國移動的交換容 量超過1億戶；到了2001年7月，中國移動通信市場已經躍居全球第一大移動通信市場。 在市場迅速變化的同時，中國移動通信市場的格局也發(fā)生了變化了。從一開始中國電信 獨家經營，繼而1994年中國聯通公司的成立打破中國電信一統(tǒng)天下的局面，中國通信市 場一分為二；1997年，廣東和浙江移動公司在香港的上市，開始了移動分營。到2000年 4月20 日，中國移動通信集團公司正式成立，中國移動通信市場兩寡頭競爭局面的正式形成。 但是故事并沒有在此結束，中國電信的再次改組方案的出臺和其他電信營運商，如吉通 公司、網通公司，紛紛進入電信市場參與競爭，使得中國移動通信市場競爭更加激烈。 雖然去年移動通信繼續(xù)維持高增長、高利潤的雙高態(tài)勢，但是中國移動營運商都面臨著 通信技術更新換代、市場競爭多元化、資費水平總體走低等市場和政策環(huán)境。而且隨著 中國加入WTO，外國電信營運商可以通過資本融入或者直接投入等方式參與中國移動市場 的競爭。面臨這樣的市場價競爭環(huán)境，各個移動通信營運商內外兼修、競爭戰(zhàn)略層出不 窮。其中傳統(tǒng)而有效的市場戰(zhàn)略是降低價格、擴張市場規(guī)模，但是價格策略的底線是公 司本身的成本，而且它的成效還依賴于市場需求規(guī)模和需求彈性。 移動通信企業(yè)的成本結構不同一般的傳統(tǒng)企業(yè)，它的特點是前期固定投入巨大，主要 包括基站建設和交換機建設；營運中網絡維護和設備保養(yǎng)的固定支出比率較大；而人工 和其他費用支出較小。下表I是S移動公司近幾年的通信業(yè)務成本、費用構成情況： 表I |項目 |1999年 |2000年 |2001年7月 | |一、通信業(yè)務成本 |66.96％ |81.40％ |71.31％ | |1、工資 | 3.71％ |2.79％ |4.36％ | |2、職工福利費 |0.35％ |0.39％ |0.57％ | |3、折舊費 |40.82％ |37.41％ |41.80％ | |4、修理費 |9.08％ |7.06％ |3.79％ | |5、低值易耗品 |1.76％ |1.73％ |0.39％ | |6、業(yè)務費 |11.24％ |32.03％ |20.40％ | |二、管理費用 |31.59％ |15.74％ |8.14％ | |三、財務費用 |1.45％ |2.85％ |1.08％ | |四、營業(yè)費用 | | |19.4％ | |合計 |100％ |100％ |100％ | 從上面成本結構表中，我們可以看出，S移動公司的成本中主要是通信業(yè)務成本，大 體占70％－80％之間，尤其是交換機和基站上的建設成本非常大，就98年的兩項投資占 當年總成本的50%左右。這使得移動公司的折舊費用在總成本中占很高的份額，基本上占 總成本40%左右的份額。移動公司的主要收入來源是移動通信業(yè)務收入，主要包括全球通 、神州行和神州通，以及其他增值業(yè)務，如IP業(yè)務和INTERNET業(yè)務。下表是S移動公司2 000年的主要收入結構。 表II |基本月租費 |基本通話費 |國內長話費 |其他收入 |收入小計 | |20.57% |56.26% |9.87% |13.30% |100% | 本文試圖研究，在這樣的成本和收入結構情況，移動公司如何應用其價格策略，以及 這樣策略的制約因素和作用空間。文章分為三部分，第一部分我們估計S移動公司的成本 函數，并且分析移動公司的成本函數特點以及各個投入要素（勞動，資產和物料）的替 代彈性、價格彈性和產出成本彈性；在第二部分，我們簡要分析了移動公司的收入和盈 利空間并且預測其趨勢；第三部分是結論。 二、成本函數分析 生產函數或者成本函數的計量模型，其目的在于估計函數本身的特點，如要素替代關 系、技術變化的特性和規(guī)模經濟的作用等。傳統(tǒng)的計量模型以生產函數或者成本函數的 某些特點為假設來構造的。但是這樣假設先驗地給定了函數特性，使得不能很好的描述 成本函數的特點。如著名的Cobb- Douglas函數形式就要求所有要素的替代彈性等于單位彈性。雖然阿羅（Kenneth Arrow）、索羅(Robert Solow)等（1961年）構造了一種常替代彈性(CES)函數，該函數形式將要素之間的替代彈 性作為一個未知的變量，使得函數形式相對靈活。但是該函數形式同樣給定了一些假設 約束，如可加性和齊次性，同時限定了替代彈性的形式。McFadden（1963）和Uzawa（1 962）分別證明了常替代彈性（CES）函數形式的各要素替代彈性都是一樣的。本文中采 用的translog函數形式很好的克服了以上問題，首先，translog成本函數的要素替代彈 性不一定為單位彈性，而且沒有給函數形式上預先假定要素替代彈性的固定模式，增加 了函數的靈活性；其次，可以對translog 成本函數求導可以得到投入要素份額函數。 對電信行業(yè)生產函數或者成本函數的研究和估計已經有很多文獻。在美國，主要注意 對象是AT&T和Bell公司。如Christensen等（1983年）、Evans和Heckman (1988年)、和Diewert 和Wales(1991年)根據Bell電話公司分割以前的數據，估計和研究了美國電信行業(yè)的生產 函數和成本結構。由于時間跨度的增加和競爭的多元化，近來的研究更關注市場競爭對 生產率的影響以及Bell公司的分割對生產函數和成本函數的影響。Oum 和Zhang(1991年)根據美國電信行業(yè)1961－1987的數據估計了這個時期電信競爭對生產率 的效果，并且得出競爭對促進生產率有正效應的結論。Robert Crandall (1990年)研究了Bell公司的分割對美國電信業(yè)的生產效率、勞動效率和生產率等方面的 影響，他認為這樣的分割并沒有造成電信業(yè)效率的損失。而Wilson和Zhou(2001年)對本 地電話公司成本函數的研究發(fā)現，它們的成本函數是滿足次可加性的，這就表明本地電 話市場是一個自然壟斷市場，引入更多的競爭者反而會造成效率的損失。 本文試圖根據S移動通信公司的成本結構，構建多投入－多產出成本模型，應用移動 公司實際成本數據，估計成本函數，并且根據已經估計的成本函數來分析移動公司成本 函數的特點，例如投入要素替代關系和投入要素的價格彈性等。 模型描述 本文構造了一個多投入－多產出的成本函數模型。我們假定移動公司使用一定量的資 本（K）、人工（L）和物料（M）進行生產，產出向量為Y，那么生產函數為： [pic] 根據對偶性，我們可以得出移動公司的成本函數： [pic] 其中C是移動公司的總通信成本，P是投入要素的價格向量（其中[pic]是資本價格，[pic] 是人工成本，[pic]是物料價格），Y是產出向量， 我們將成本函數用translog函數來逼近，具體形式如下： [pic] 根據Shephard’s Lemma，各個要素的份額函數Si： [pic] 限制條件： [pic] 我們將上述成本函數和要素份額方程聯立，應用疊代似乎不相關回歸（ITSUR：iterate d seemingly unrelated regression）方法進行估計。為了避免奇異性，我們在估計中沒有包括物料份額方程。 II、數據和變量 主要的數據來源是S移動公司以及下屬11個分公司的月度財務報表。這些財務報表包 括資產負債表、收入明細表、成本費用明細表和主要財務指標報表。原始數據是一個包 括了這些單位從2000年1月到2001年8月的面板數據（panel data）。但是由于報表的不完整性，回歸所用的數據對原始數據進行了調整，具體請見 下表： |序號 |公司 |有效數據時間 | |1 |分公司1|2000年1月到2000年10月， | | | |2001年3月－2001年8月 | |2 |分公司2|2000年1月－2001年8月 | |3 |分公司3|2000年1月－2001年8月 | |4 |分公司4|2000年1月－2001年8月 | |5 |分公司5|2000年1月－2001年8月 | |6 |分公司6|2000年1月－2001年8月 | |7 |分公司7|2000年1月－2000年12月， | | | |2001年2月－2001年8月 | |8 |分公司8|2000年1月－2001年8月 | |9 |分公司9|2000年1月－2001年8月 | |10 |分公司1|2000年1月－2001年8月 | | |0 | | |11 |分公司1|2000年1月－2001年8月 | | |1 | | 上述成本C和要素份額S都是投入要素價格和產出量等外生變量的函數。在模型估計中 ，我們使用的成本是通信成本，不包括公司的管理費用和財務費用。我們把投入要素簡 單地劃分為三類，它們是人工投入（L），資本投入（K）和物料投入（M）。我們將通信 部門的工資和福利總和除以通信部門的職工總人數得到人工價格（[pic]），但是由于通 信部門的職工總人數不能得到，我們將公司當月的工資和福利總額除以公司職工總人數 ，所得結果作為人工價格（[pic]）。我們把公司當月的固定資產折舊作為該公司的資本 支出，并且將資本支出除以當月移動用戶的實際到達數，得到資本價格（[pic]）。把成 本費用中的其他費用，主要包括網絡維護費用、修理費用和低值易耗品，作為物料支出 ，并且將物料支出除以當月移動用戶實際到達數，得到物料價格（[pic]）。移動公司的 產出不同于傳統(tǒng)企業(yè)，它提供給用戶的是移動通信服務，而不是一般有形的物品。我們 可以根據物理量和收入量兩種方式來計算移動公司的產出。所謂物理量，就是移動公司 在提供服務時候，發(fā)送的數字信令和語音信號的數量；而收入量是指用戶所交納的通話 費用，主要包括月租費，本地通話費，國內長途通話費和國際長途通話費，還包括其他 費用。為了數據采集的方便以及根據收入量與物理量之間對應關系，我們采用了收入量 來衡量移動公司的產出。它們具體包括本地通話費（Localfee）、長途通話費(Tollfee )（只包括國內長途通話費）和其他通話費(Otherfee)。其他通話費包括國際長途通話費 月租費、入網費、增值業(yè)務收入、數據業(yè)務收入和其他業(yè)務收入凈值。各個要素份額等 于該要素支出除以總通信成本。 具體的變量定義如下： |變量 |序號 |變量定義 | |Fixfee |1 |月租費收入 | |Localfee |2 |基本通話費收入 | |Tollfee |3 |國內長途話費收入 | |Otherfee |4 |(6)-(2)-(3) | |Totalfee |5 |通信業(yè)務收入 | |Wage1 |6 |通信部門的工資和福利 | |Wage2 |7 |該單位總工資加福利 | |Averwage |8 |該單位總工資加福利(9)/員工數量(18) | |Share1 |9 |通信部門的工...
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