移動(dòng)公司的成本結(jié)構(gòu)和彈性分析
移動(dòng)公司的成本結(jié)構(gòu)和彈性分析 魏軍鋒 中富證券公司 平新喬 北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心 No.C2002019 2002年12月30日 摘要：本文以移動(dòng)公司的成本結(jié)構(gòu)為中心，構(gòu)造了多產(chǎn)出成本結(jié)構(gòu)模型。根據(jù)S移 動(dòng)公司2000年1月至2001年8月各個(gè)分公司的成本數(shù)據(jù)來估計(jì)模型。在此框架下，首 先，我們分析移動(dòng)公司的成本函數(shù)特點(diǎn)以及各個(gè)投入要素（勞動(dòng)，資產(chǎn)和物料）的 替代彈性、價(jià)格彈性和產(chǎn)出成本彈性。然后，我們簡(jiǎn)要分析了S移動(dòng)公司的收入和 盈利空間并且預(yù)測(cè)了其趨勢(shì)。 移動(dòng)公司的成本結(jié)構(gòu)和彈性分析 魏軍鋒 中富證券公司 平新喬 北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心 摘要：本文以移動(dòng)公司的成本結(jié)構(gòu)為中心，構(gòu)造了多產(chǎn)出成本結(jié)構(gòu)模型。根據(jù)S移 動(dòng)公司2000年1月至2001年8月各個(gè)分公司的成本數(shù)據(jù)來估計(jì)模型。在此框架下，首 先，我們分析移動(dòng)公司的成本函數(shù)特點(diǎn)以及各個(gè)投入要素（勞動(dòng)，資產(chǎn)和物料）的 替代彈性、價(jià)格彈性和產(chǎn)出成本彈性。然后，我們簡(jiǎn)要分析了S移動(dòng)公司的收入和 盈利空間并且預(yù)測(cè)了其趨勢(shì)。 1. 引言 中國(guó)移動(dòng)通信業(yè)從1987年11月18日，第一個(gè)模擬蜂窩移動(dòng)電話系統(tǒng)在廣東省建成并投 入商用以來，發(fā)展非常迅速。1995年，GSM數(shù)字電話網(wǎng)正式開通；1997年中國(guó)移動(dòng)用戶突 破1000萬戶；1998年8月18日，中國(guó)移動(dòng)客戶突破2000萬；2000年底，中國(guó)移動(dòng)的交換容 量超過1億戶；到了2001年7月，中國(guó)移動(dòng)通信市場(chǎng)已經(jīng)躍居全球第一大移動(dòng)通信市場(chǎng)。 在市場(chǎng)迅速變化的同時(shí)，中國(guó)移動(dòng)通信市場(chǎng)的格局也發(fā)生了變化了。從一開始中國(guó)電信 獨(dú)家經(jīng)營(yíng)，繼而1994年中國(guó)聯(lián)通公司的成立打破中國(guó)電信一統(tǒng)天下的局面，中國(guó)通信市 場(chǎng)一分為二；1997年，廣東和浙江移動(dòng)公司在香港的上市，開始了移動(dòng)分營(yíng)。到2000年 4月20 日，中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)公司正式成立，中國(guó)移動(dòng)通信市場(chǎng)兩寡頭競(jìng)爭(zhēng)局面的正式形成。 但是故事并沒有在此結(jié)束，中國(guó)電信的再次改組方案的出臺(tái)和其他電信營(yíng)運(yùn)商，如吉通 公司、網(wǎng)通公司，紛紛進(jìn)入電信市場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng)，使得中國(guó)移動(dòng)通信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。 雖然去年移動(dòng)通信繼續(xù)維持高增長(zhǎng)、高利潤(rùn)的雙高態(tài)勢(shì)，但是中國(guó)移動(dòng)營(yíng)運(yùn)商都面臨著 通信技術(shù)更新?lián)Q代、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)多元化、資費(fèi)水平總體走低等市場(chǎng)和政策環(huán)境。而且隨著 中國(guó)加入WTO，外國(guó)電信營(yíng)運(yùn)商可以通過資本融入或者直接投入等方式參與中國(guó)移動(dòng)市場(chǎng) 的競(jìng)爭(zhēng)。面臨這樣的市場(chǎng)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，各個(gè)移動(dòng)通信營(yíng)運(yùn)商內(nèi)外兼修、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略層出不 窮。其中傳統(tǒng)而有效的市場(chǎng)戰(zhàn)略是降低價(jià)格、擴(kuò)張市場(chǎng)規(guī)模，但是價(jià)格策略的底線是公 司本身的成本，而且它的成效還依賴于市場(chǎng)需求規(guī)模和需求彈性。 移動(dòng)通信企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)不同一般的傳統(tǒng)企業(yè)，它的特點(diǎn)是前期固定投入巨大，主要 包括基站建設(shè)和交換機(jī)建設(shè)；營(yíng)運(yùn)中網(wǎng)絡(luò)維護(hù)和設(shè)備保養(yǎng)的固定支出比率較大；而人工 和其他費(fèi)用支出較小。下表I是S移動(dòng)公司近幾年的通信業(yè)務(wù)成本、費(fèi)用構(gòu)成情況： 表I |項(xiàng)目 |1999年 |2000年 |2001年7月 | |一、通信業(yè)務(wù)成本 |66.96％ |81.40％ |71.31％ | |1、工資 | 3.71％ |2.79％ |4.36％ | |2、職工福利費(fèi) |0.35％ |0.39％ |0.57％ | |3、折舊費(fèi) |40.82％ |37.41％ |41.80％ | |4、修理費(fèi) |9.08％ |7.06％ |3.79％ | |5、低值易耗品 |1.76％ |1.73％ |0.39％ | |6、業(yè)務(wù)費(fèi) |11.24％ |32.03％ |20.40％ | |二、管理費(fèi)用 |31.59％ |15.74％ |8.14％ | |三、財(cái)務(wù)費(fèi)用 |1.45％ |2.85％ |1.08％ | |四、營(yíng)業(yè)費(fèi)用 | | |19.4％ | |合計(jì) |100％ |100％ |100％ | 從上面成本結(jié)構(gòu)表中，我們可以看出，S移動(dòng)公司的成本中主要是通信業(yè)務(wù)成本，大 體占70％－80％之間，尤其是交換機(jī)和基站上的建設(shè)成本非常大，就98年的兩項(xiàng)投資占 當(dāng)年總成本的50%左右。這使得移動(dòng)公司的折舊費(fèi)用在總成本中占很高的份額，基本上占 總成本40%左右的份額。移動(dòng)公司的主要收入來源是移動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入，主要包括全球通 、神州行和神州通，以及其他增值業(yè)務(wù)，如IP業(yè)務(wù)和INTERNET業(yè)務(wù)。下表是S移動(dòng)公司2 000年的主要收入結(jié)構(gòu)。 表II |基本月租費(fèi) |基本通話費(fèi) |國(guó)內(nèi)長(zhǎng)話費(fèi) |其他收入 |收入小計(jì) | |20.57% |56.26% |9.87% |13.30% |100% | 本文試圖研究，在這樣的成本和收入結(jié)構(gòu)情況，移動(dòng)公司如何應(yīng)用其價(jià)格策略，以及 這樣策略的制約因素和作用空間。文章分為三部分，第一部分我們估計(jì)S移動(dòng)公司的成本 函數(shù)，并且分析移動(dòng)公司的成本函數(shù)特點(diǎn)以及各個(gè)投入要素（勞動(dòng)，資產(chǎn)和物料）的替 代彈性、價(jià)格彈性和產(chǎn)出成本彈性；在第二部分，我們簡(jiǎn)要分析了移動(dòng)公司的收入和盈 利空間并且預(yù)測(cè)其趨勢(shì)；第三部分是結(jié)論。 二、成本函數(shù)分析 生產(chǎn)函數(shù)或者成本函數(shù)的計(jì)量模型，其目的在于估計(jì)函數(shù)本身的特點(diǎn)，如要素替代關(guān) 系、技術(shù)變化的特性和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的作用等。傳統(tǒng)的計(jì)量模型以生產(chǎn)函數(shù)或者成本函數(shù)的 某些特點(diǎn)為假設(shè)來構(gòu)造的。但是這樣假設(shè)先驗(yàn)地給定了函數(shù)特性，使得不能很好的描述 成本函數(shù)的特點(diǎn)。如著名的Cobb- Douglas函數(shù)形式就要求所有要素的替代彈性等于單位彈性。雖然阿羅（Kenneth Arrow）、索羅(Robert Solow)等（1961年）構(gòu)造了一種常替代彈性(CES)函數(shù)，該函數(shù)形式將要素之間的替代彈 性作為一個(gè)未知的變量，使得函數(shù)形式相對(duì)靈活。但是該函數(shù)形式同樣給定了一些假設(shè) 約束，如可加性和齊次性，同時(shí)限定了替代彈性的形式。McFadden（1963）和Uzawa（1 962）分別證明了常替代彈性（CES）函數(shù)形式的各要素替代彈性都是一樣的。本文中采 用的translog函數(shù)形式很好的克服了以上問題，首先，translog成本函數(shù)的要素替代彈 性不一定為單位彈性，而且沒有給函數(shù)形式上預(yù)先假定要素替代彈性的固定模式，增加 了函數(shù)的靈活性；其次，可以對(duì)translog 成本函數(shù)求導(dǎo)可以得到投入要素份額函數(shù)。 對(duì)電信行業(yè)生產(chǎn)函數(shù)或者成本函數(shù)的研究和估計(jì)已經(jīng)有很多文獻(xiàn)。在美國(guó)，主要注意 對(duì)象是AT&T和Bell公司。如Christensen等（1983年）、Evans和Heckman (1988年)、和Diewert 和Wales(1991年)根據(jù)Bell電話公司分割以前的數(shù)據(jù)，估計(jì)和研究了美國(guó)電信行業(yè)的生產(chǎn) 函數(shù)和成本結(jié)構(gòu)。由于時(shí)間跨度的增加和競(jìng)爭(zhēng)的多元化，近來的研究更關(guān)注市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì) 生產(chǎn)率的影響以及Bell公司的分割對(duì)生產(chǎn)函數(shù)和成本函數(shù)的影響。Oum 和Zhang(1991年)根據(jù)美國(guó)電信行業(yè)1961－1987的數(shù)據(jù)估計(jì)了這個(gè)時(shí)期電信競(jìng)爭(zhēng)對(duì)生產(chǎn)率 的效果，并且得出競(jìng)爭(zhēng)對(duì)促進(jìn)生產(chǎn)率有正效應(yīng)的結(jié)論。Robert Crandall (1990年)研究了Bell公司的分割對(duì)美國(guó)電信業(yè)的生產(chǎn)效率、勞動(dòng)效率和生產(chǎn)率等方面的 影響，他認(rèn)為這樣的分割并沒有造成電信業(yè)效率的損失。而Wilson和Zhou(2001年)對(duì)本 地電話公司成本函數(shù)的研究發(fā)現(xiàn)，它們的成本函數(shù)是滿足次可加性的，這就表明本地電 話市場(chǎng)是一個(gè)自然壟斷市場(chǎng)，引入更多的競(jìng)爭(zhēng)者反而會(huì)造成效率的損失。 本文試圖根據(jù)S移動(dòng)通信公司的成本結(jié)構(gòu)，構(gòu)建多投入－多產(chǎn)出成本模型，應(yīng)用移動(dòng) 公司實(shí)際成本數(shù)據(jù)，估計(jì)成本函數(shù)，并且根據(jù)已經(jīng)估計(jì)的成本函數(shù)來分析移動(dòng)公司成本 函數(shù)的特點(diǎn)，例如投入要素替代關(guān)系和投入要素的價(jià)格彈性等。 模型描述 本文構(gòu)造了一個(gè)多投入－多產(chǎn)出的成本函數(shù)模型。我們假定移動(dòng)公司使用一定量的資 本（K）、人工（L）和物料（M）進(jìn)行生產(chǎn)，產(chǎn)出向量為Y，那么生產(chǎn)函數(shù)為： [pic] 根據(jù)對(duì)偶性，我們可以得出移動(dòng)公司的成本函數(shù)： [pic] 其中C是移動(dòng)公司的總通信成本，P是投入要素的價(jià)格向量（其中[pic]是資本價(jià)格，[pic] 是人工成本，[pic]是物料價(jià)格），Y是產(chǎn)出向量， 我們將成本函數(shù)用translog函數(shù)來逼近，具體形式如下： [pic] 根據(jù)Shephard’s Lemma，各個(gè)要素的份額函數(shù)Si： [pic] 限制條件： [pic] 我們將上述成本函數(shù)和要素份額方程聯(lián)立，應(yīng)用疊代似乎不相關(guān)回歸（ITSUR：iterate d seemingly unrelated regression）方法進(jìn)行估計(jì)。為了避免奇異性，我們?cè)诠烙?jì)中沒有包括物料份額方程。 II、數(shù)據(jù)和變量 主要的數(shù)據(jù)來源是S移動(dòng)公司以及下屬11個(gè)分公司的月度財(cái)務(wù)報(bào)表。這些財(cái)務(wù)報(bào)表包 括資產(chǎn)負(fù)債表、收入明細(xì)表、成本費(fèi)用明細(xì)表和主要財(cái)務(wù)指標(biāo)報(bào)表。原始數(shù)據(jù)是一個(gè)包 括了這些單位從2000年1月到2001年8月的面板數(shù)據(jù)（panel data）。但是由于報(bào)表的不完整性，回歸所用的數(shù)據(jù)對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了調(diào)整，具體請(qǐng)見 下表： |序號(hào) |公司 |有效數(shù)據(jù)時(shí)間 | |1 |分公司1|2000年1月到2000年10月， | | | |2001年3月－2001年8月 | |2 |分公司2|2000年1月－2001年8月 | |3 |分公司3|2000年1月－2001年8月 | |4 |分公司4|2000年1月－2001年8月 | |5 |分公司5|2000年1月－2001年8月 | |6 |分公司6|2000年1月－2001年8月 | |7 |分公司7|2000年1月－2000年12月， | | | |2001年2月－2001年8月 | |8 |分公司8|2000年1月－2001年8月 | |9 |分公司9|2000年1月－2001年8月 | |10 |分公司1|2000年1月－2001年8月 | | |0 | | |11 |分公司1|2000年1月－2001年8月 | | |1 | | 上述成本C和要素份額S都是投入要素價(jià)格和產(chǎn)出量等外生變量的函數(shù)。在模型估計(jì)中 ，我們使用的成本是通信成本，不包括公司的管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。我們把投入要素簡(jiǎn) 單地劃分為三類，它們是人工投入（L），資本投入（K）和物料投入（M）。我們將通信 部門的工資和福利總和除以通信部門的職工總?cè)藬?shù)得到人工價(jià)格（[pic]），但是由于通 信部門的職工總?cè)藬?shù)不能得到，我們將公司當(dāng)月的工資和福利總額除以公司職工總?cè)藬?shù) ，所得結(jié)果作為人工價(jià)格（[pic]）。我們把公司當(dāng)月的固定資產(chǎn)折舊作為該公司的資本 支出，并且將資本支出除以當(dāng)月移動(dòng)用戶的實(shí)際到達(dá)數(shù)，得到資本價(jià)格（[pic]）。把成 本費(fèi)用中的其他費(fèi)用，主要包括網(wǎng)絡(luò)維護(hù)費(fèi)用、修理費(fèi)用和低值易耗品，作為物料支出 ，并且將物料支出除以當(dāng)月移動(dòng)用戶實(shí)際到達(dá)數(shù)，得到物料價(jià)格（[pic]）。移動(dòng)公司的 產(chǎn)出不同于傳統(tǒng)企業(yè)，它提供給用戶的是移動(dòng)通信服務(wù)，而不是一般有形的物品。我們 可以根據(jù)物理量和收入量?jī)煞N方式來計(jì)算移動(dòng)公司的產(chǎn)出。所謂物理量，就是移動(dòng)公司 在提供服務(wù)時(shí)候，發(fā)送的數(shù)字信令和語(yǔ)音信號(hào)的數(shù)量；而收入量是指用戶所交納的通話 費(fèi)用，主要包括月租費(fèi)，本地通話費(fèi)，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)途通話費(fèi)和國(guó)際長(zhǎng)途通話費(fèi)，還包括其他 費(fèi)用。為了數(shù)據(jù)采集的方便以及根據(jù)收入量與物理量之間對(duì)應(yīng)關(guān)系，我們采用了收入量 來衡量移動(dòng)公司的產(chǎn)出。它們具體包括本地通話費(fèi)（Localfee）、長(zhǎng)途通話費(fèi)(Tollfee )（只包括國(guó)內(nèi)長(zhǎng)途通話費(fèi)）和其他通話費(fèi)(Otherfee)。其他通話費(fèi)包括國(guó)際長(zhǎng)途通話費(fèi) 月租費(fèi)、入網(wǎng)費(fèi)、增值業(yè)務(wù)收入、數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入凈值。各個(gè)要素份額等 于該要素支出除以總通信成本。 具體的變量定義如下： |變量 |序號(hào) |變量定義 | |Fixfee |1 |月租費(fèi)收入 | |Localfee |2 |基本通話費(fèi)收入 | |Tollfee |3 |國(guó)內(nèi)長(zhǎng)途話費(fèi)收入 | |Otherfee |4 |(6)-(2)-(3) | |Totalfee |5 |通信業(yè)務(wù)收入 | |Wage1 |6 |通信部門的工資和福利 | |Wage2 |7 |該單位總工資加福利 | |Averwage |8 |該單位總工資加福利(9)/員工數(shù)量(18) | |Share1 |9 |通信部門的工...
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