加入WTO后我國(guó)金融管理分析
加入WTO后我國(guó)金融管理分析 作者：張向前　來(lái)源：本站原創(chuàng)　時(shí)間：2004-9-2 內(nèi)容提要：當(dāng)前我國(guó)的金融業(yè)，商業(yè)銀行不良債權(quán)，上市公司質(zhì)量隱患等問(wèn)題，加入WT O對(duì)我國(guó)金融業(yè)既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，應(yīng)對(duì)WTO，中國(guó)金融業(yè)應(yīng)當(dāng)從健全金融法規(guī)，加強(qiáng)金 融監(jiān)管，進(jìn)行金融創(chuàng)新等方面積極應(yīng)對(duì)金融業(yè)進(jìn)一步開(kāi)放。 　　關(guān)鍵詞：WTO 金融業(yè) 問(wèn)題 機(jī)遇 挑戰(zhàn) 對(duì)策 　　20世紀(jì)80年代以來(lái)，國(guó)際金融風(fēng)波綿延不斷?！鞍土帚y行倒閉”、“俄羅斯3Ｍ集資事 件”、“阿爾巴尼亞社會(huì)危機(jī)”、“東南亞金融危機(jī)”、“墨西哥金融危機(jī)”、“阿根廷金融危 機(jī)”、“烏拉圭金融危機(jī)”等，其直接后果，嚴(yán)重影響了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程，給本國(guó)乃至世界 金融與經(jīng)濟(jì)造成了極大危害，甚至造成了劇烈的社會(huì)震蕩。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)日 益金融化，金融已滲透到了經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域及尋常百姓家。金融已不是少數(shù)金融家的金融 ，已是全民、全社會(huì)、全球的金融。2001年12月11日，歷經(jīng)15年的艱辛談判之后，中國(guó) 正式加入WTO。在長(zhǎng)達(dá)數(shù)百頁(yè)的中國(guó)加入WTO議定書(shū)中，金融服務(wù)貿(mào)易被濃墨重彩，中國(guó) 的金融開(kāi)放被外在地規(guī)定了加速度和時(shí)間表，中國(guó)金融業(yè)全方位開(kāi)放的時(shí)代已經(jīng)開(kāi)始。 朱總理概括：（金融）加入WTO有利有弊，做好工作，爭(zhēng)取利大于弊。所謂做好工作，不 能僅限于對(duì)前面所述的沖擊簡(jiǎn)單應(yīng)對(duì)，而應(yīng)轉(zhuǎn)換機(jī)制，更新制度，全面提高競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。 所以，加入WTO后，我國(guó)金融業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)更加激烈，加強(qiáng)金融管理，不僅關(guān)系到 我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且關(guān)系我國(guó)國(guó)家利益和國(guó)家安全。 　　一 我國(guó)金融業(yè)目前存在的主要問(wèn)題 　　我國(guó)金融業(yè)雖然度過(guò)了東南亞金融危機(jī)，但并不等于我國(guó)金融業(yè)沒(méi)有存在問(wèn)題，加 入WTO后，中國(guó)金融業(yè)不僅要遵守WTO一般規(guī)則，還要履行所作出的承諾。為了應(yīng)對(duì)加入 WTO后的挑戰(zhàn)，近年來(lái)，我國(guó)加大了金融市場(chǎng)化的改革力度，但從目前來(lái)看，金融管理制 度中仍然存在不少問(wèn)題，只有正確認(rèn)識(shí)我國(guó)金融業(yè)存在的問(wèn)題，才能積極因應(yīng)加入WTO帶 來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。 　　1 國(guó)有商業(yè)銀行存在大量的不良債權(quán) 　　國(guó)有商業(yè)銀行的不良債權(quán)問(wèn)題是長(zhǎng)期以來(lái)困擾我國(guó)金融體制改革和商業(yè)銀行企業(yè)化 的最大障礙。由于原有體制所造成的銀行對(duì)貸款的軟約束和負(fù)債的硬約束，使四大國(guó)有 商業(yè)銀行積壓了大量的不良債權(quán)。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，我國(guó)銀行的不良債權(quán)超過(guò)1.4萬(wàn)億人 民幣，不良貸款比例達(dá)25%，到2002年初，中國(guó)人民銀行公布的不良貸款比例為25%，總 額當(dāng)在1.6萬(wàn)億元左右。這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際銀行業(yè)平均水平和我國(guó)的監(jiān)管目標(biāo)，以至 于曾經(jīng)有國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出：“中國(guó)的四大國(guó)有商業(yè)銀行在技術(shù)上已經(jīng)破產(chǎn)” 。若按現(xiàn)行的五級(jí)分類(lèi)法測(cè)算，這一比重將會(huì)更大。國(guó)有企業(yè)資金從財(cái)政撥款改為銀行 貸款以來(lái)，國(guó)有商業(yè)銀行在近20年時(shí)間內(nèi)一直發(fā)揮著所謂“第二財(cái)政”的作用。多年來(lái)， 信貸資金財(cái)政化形成的國(guó)有商業(yè)銀行的“供血機(jī)制”維持著一種貨幣不斷向私人部門(mén)漏出 的低效循環(huán)。國(guó)有企業(yè)向地方政府施壓→地方政府向各地的銀行施壓→各地銀行被迫發(fā)放 貸款→最后以既成事實(shí)向各商業(yè)銀行總行和中央銀行施壓。最終是國(guó)有企業(yè)占用了全社會(huì) 近3/4的信貸資金資源，國(guó)有商業(yè)銀行也因高負(fù)債和經(jīng)營(yíng)不善的國(guó)有企業(yè)而累積了龐大的 不良資產(chǎn)，這一問(wèn)題如不妥善解決，即使是保持現(xiàn)狀金融部門(mén)也存在著系統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn) 。 　　2 上市公司質(zhì)量存在嚴(yán)重隱患 　　長(zhǎng)期以來(lái)，由于中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程的計(jì)劃色彩，上市機(jī)制的計(jì)劃審批等因素， 使買(mǎi)殼上市、借殼上市及包裝上市等現(xiàn)象比比皆是(如成都紅光事件和鄭百文事件)，其 結(jié)果一是有可能將企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給股民，二是企業(yè)改制后并未從根本上轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制 ，造成上市公司質(zhì)量下降，近年來(lái)上市公司不斷出現(xiàn)的問(wèn)題就是證明。加之目前中國(guó)證 券市場(chǎng)缺乏有效的退出機(jī)制，這就促使上市公司業(yè)績(jī)下降的現(xiàn)象愈演愈烈，甚至出現(xiàn)虧 損的上市公司，股價(jià)卻節(jié)節(jié)攀高的逆市行為。這種現(xiàn)象對(duì)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是極為不 利的，后果也不堪設(shè)想，“銀廣廈”案便是例證，當(dāng)然，最后損害的是股民的利益。從博 弈論看，證券市場(chǎng)與“麻將游戲”不同，“麻將游戲”是零和游戲，但證券市場(chǎng)還可能是正 和游戲，也可能是負(fù)和游戲。要發(fā)揮證券市場(chǎng)應(yīng)有的作用，則必須使其產(chǎn)生正和效應(yīng)， 讓人們感受到財(cái)富效應(yīng)，從而促進(jìn)投資和消費(fèi)，確保經(jīng)濟(jì)保持一種積極向上的態(tài)勢(shì)，而 這種正和效應(yīng)的確定卻最終有賴(lài)于上市公司質(zhì)量的提高。 　　3 “金融三亂”現(xiàn)象 　　“金融三亂”現(xiàn)象指亂辦金融業(yè)務(wù)、亂設(shè)金融機(jī)構(gòu)和亂集資。這些是擾亂金融秩序、 影響金融安全的重大隱患。近些年來(lái)我國(guó)如“沈太福案”、“鄧斌案”、“恩平案”、“十堰案 ”、“北原騙案”以及“新國(guó)大案”等都“金融三亂”的表現(xiàn)。此外，中國(guó)有不少股金會(huì)、互協(xié) 會(huì)、城市信用社和農(nóng)村信用社等到了資不抵債的地步，信托投資公司虧損面居高不下， 不少地方存在“地下錢(qián)莊”等，這些問(wèn)題不及時(shí)加以解決，將在很大程度上動(dòng)搖中國(guó)的金 融安全。 　　4直接融資與間接融資的比例懸殊 　　目前，中國(guó)的企業(yè)融資以間接融資為主，直接融資只占很小的比重，而間接融資中 由于政府、銀行與企業(yè)之間過(guò)于緊密的關(guān)系，容易造成金融失效，從而導(dǎo)致大量的不良 債權(quán)。這種現(xiàn)象在東南亞金融危機(jī)中日本和韓國(guó)便是例證。因而轉(zhuǎn)換融資方式，逐步加 大直接融資的比重是中國(guó)金融未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。從近年來(lái)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字看，企業(yè)通過(guò)發(fā)行 股票和債券直接融資額與商業(yè)銀行系統(tǒng)每年新增貸款之比大約為1∶10。經(jīng)濟(jì)改革的基本 內(nèi)涵就是要實(shí)現(xiàn)資源配置方式的根本改變，由傳統(tǒng)的依靠計(jì)劃、行政手段配置資源轉(zhuǎn)變 為依靠市場(chǎng)機(jī)制配置資源。在間接融資體系中計(jì)劃經(jīng)濟(jì)行為慣性依然起主導(dǎo)作用的條件 下，大力發(fā)展直接融資，將企業(yè)推向市場(chǎng)，讓市場(chǎng)游戲規(guī)劃在貨幣資源的配置上起決定 作用本來(lái)是代表改革方向的一種舉措，也是降低國(guó)有銀行不良資產(chǎn)造成的系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn) 的有力措施。但是，在若干年資本市場(chǎng)的培育過(guò)程中，我們不但沒(méi)有收到資本市場(chǎng)建設(shè) 應(yīng)當(dāng)獲取的結(jié)構(gòu)調(diào)整功效和規(guī)模效益，而且還在資本市場(chǎng)特別是股票市場(chǎng)中積聚了系統(tǒng) 性金融風(fēng)險(xiǎn)，2001年的股市表現(xiàn)使得不少股民心寒，其后果直接影響了2001年下半年和 2002年股市融資。 　　5缺少為中小企業(yè)服務(wù)的金融支持系統(tǒng) 　　在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，中小企業(yè)的金融服務(wù)在近20年來(lái)一直在不斷加強(qiáng)，在間接融 資中，有為中小型企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)和準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)；在資本市場(chǎng)上，有專(zhuān)為中小企業(yè) 服務(wù)的特殊板塊，但中國(guó)近年來(lái)卻始終未能解決這一問(wèn)題。所以，應(yīng)當(dāng)及時(shí)建立中國(guó)創(chuàng) 業(yè)板市場(chǎng)。對(duì)許多正在成長(zhǎng)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，取得貸款的難度很大。通過(guò)資本市場(chǎng)籌集 資金，是高科技和高成長(zhǎng)性企業(yè)加快發(fā)展的重要途徑。中小企業(yè)依托主板市場(chǎng)難度較大 ，主板要求上市公司條件高而創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)股票上市條件較低。當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段后 ，風(fēng)險(xiǎn)投資家往往就會(huì)抽出投資，實(shí)現(xiàn)投入基金的增值。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建立，可以為風(fēng) 險(xiǎn)投資基金提供規(guī)范的退出機(jī)制，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資基金發(fā)展。目前，除美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家之 外，亞洲許多發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，也紛紛發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。我國(guó)建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，符合 資本市場(chǎng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的需要，也有助于主板市場(chǎng)的改革和完善。 　　6 其他主要問(wèn)題 　　我國(guó)金融業(yè)目前仍存在國(guó)家壟斷、冗員過(guò)多、素質(zhì)低下、業(yè)務(wù)落后、監(jiān)管不力、效 率低下等諸多弊端。金融系統(tǒng)的金融資產(chǎn)總量目前只有約16萬(wàn)億人民幣，但從業(yè)人數(shù)已 達(dá)260萬(wàn)人左右。在發(fā)達(dá)國(guó)家中，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)同樣規(guī)模的資產(chǎn)，雇用員工數(shù)量只有中國(guó) 的1/5左右。龐大的就業(yè)隊(duì)伍意味著巨額的營(yíng)業(yè)支出，并且在利益集團(tuán)機(jī)制的作用下，中 國(guó)金融機(jī)構(gòu)自身已成了非生利資產(chǎn)比重過(guò)大、效益低下且很難以效率支撐。 　　二 加入WTO后我國(guó)金融業(yè)主要面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇 　　加入WTO，對(duì)金融業(yè)我國(guó)來(lái)說(shuō)，既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)。WTO關(guān)于金融業(yè)的有關(guān)規(guī)定包括 ：市場(chǎng)準(zhǔn)入；國(guó)民待遇；透明度原則；最惠國(guó)待遇；逐步自由化等原則，另外還有一些 對(duì)發(fā)展中國(guó)家的特殊待遇和保護(hù)性條款。我國(guó)的金融業(yè)與發(fā)達(dá)國(guó)家的金融業(yè)還存在相當(dāng) 的差距，進(jìn)入WTO，境外的金融業(yè)進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，對(duì)我國(guó)金融業(yè)產(chǎn)生一定的沖擊，如花旗 銀行進(jìn)駐上海對(duì)國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行的擊，這種沖擊隨著我國(guó)金融業(yè)的不斷擴(kuò)大開(kāi)放將更加 明顯。從長(zhǎng)遠(yuǎn)而言 “加入WTO”有利于中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展。 　　1加入WTO對(duì)銀行業(yè)的影響 　　加入WTO后，經(jīng)過(guò)一段減讓階段，中國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)的大門(mén)將完全向世界開(kāi)放，200 5年外資銀行將在我國(guó)的任何地點(diǎn)經(jīng)營(yíng)任何銀行業(yè)務(wù)。這些外資銀行將會(huì)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行 產(chǎn)生如下影響：第一，我國(guó)商業(yè)銀行存款來(lái)源會(huì)減少。加入WTO后，外資銀行的數(shù)量和規(guī) 模都會(huì)加大，且外資銀行可吸收的外匯和人民幣儲(chǔ)備存款范圍拓寬。第二，我國(guó)商業(yè)銀 行的貸款業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)將更激烈。外資銀行進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)后，其優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，良好的信 譽(yù)會(huì)吸引一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的貸款需求。第三，我國(guó)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)會(huì)被分流。外資銀 行的中介業(yè)務(wù)服務(wù)品種多，服務(wù)質(zhì)量較好，金融技術(shù)高，實(shí)力雄厚，通過(guò)其優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一 步搶占我國(guó)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)。第四，短期資本流入對(duì)銀行體系造成沖擊。短期資本 流入意味著銀行以對(duì)外負(fù)債形式持有的存款的迅猛增加，如果銀行效率低下，不能有效 地運(yùn)用資金，銀行的資產(chǎn)負(fù)債表就會(huì)惡化。同時(shí)，由于短期資本大量、迅速地流入，使 得國(guó)內(nèi)銀行信貸規(guī)模的急劇擴(kuò)張，大大增加了銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)。第五，加大了中央銀行 的監(jiān)管難度。外資銀行的不斷進(jìn)入，一些銀行可能會(huì)把投資銀行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到商業(yè)銀行， 大量新形式的違規(guī)行為都可能發(fā)生，這樣加大中央銀行的監(jiān)管難度。 　　2加入WTO對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的影響 　　1992年我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)對(duì)外國(guó)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)試點(diǎn)開(kāi)放，但其受到嚴(yán)格限制，目前外資總保 費(fèi)只占中國(guó)市場(chǎng)份額的8‰，進(jìn)入WTO后，中資保險(xiǎn)公司享受的保護(hù)和壟斷逐漸取消，最后 中資與外資保險(xiǎn)公司生存在同一外部環(huán)境中。第一，我國(guó)保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)會(huì)發(fā)生流失。 我國(guó)國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)業(yè)才恢復(fù)十幾年，保險(xiǎn)密度和保險(xiǎn)深度相對(duì)落后。當(dāng)外國(guó)保險(xiǎn)公司進(jìn)入 我國(guó)市場(chǎng)后，會(huì)利用其先進(jìn)的管理水平和管理能力來(lái)?yè)屨嘉覈?guó)保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)份額。特 別是一些高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)的險(xiǎn)種，由于外資保險(xiǎn)公司在測(cè)定風(fēng)險(xiǎn)和厘定費(fèi)率方面具有資 金和技術(shù)的支持，外資保險(xiǎn)公司更具有比較優(yōu)勢(shì)。第二，保監(jiān)會(huì)的保險(xiǎn)監(jiān)管將有更大的 難度。加入WTO后，保險(xiǎn)市場(chǎng)的開(kāi)放，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)多元化的格局。除現(xiàn)有的保 險(xiǎn)公司主要有：國(guó)有獨(dú)資公司、股份制公司、中外合資公司、外資公司等組織形式外， 還會(huì)出現(xiàn)合作制、外資獨(dú)資的保險(xiǎn)公司等，保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更激烈，保險(xiǎn)監(jiān)管的難度也 將會(huì)更大。 　　3 加入WTO對(duì)證券業(yè)的影響 　　加入WTO前，外商對(duì)我國(guó)的資本市場(chǎng)的投資主要是通過(guò)Ｂ股和直接投資。加入WTO后 ，中國(guó)外來(lái)投資不僅在量上迅速增加，在結(jié)構(gòu)上也會(huì)由直接投資轉(zhuǎn)向證券投資，這樣對(duì) 我國(guó)金融市場(chǎng)也會(huì)帶來(lái)很大的影響。第一，有利于通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)提供資源配置效率。中國(guó)原 來(lái)將資本市場(chǎng)作為國(guó)有企業(yè)解貧脫困的工具，導(dǎo)致上市公司資本市場(chǎng)監(jiān)管、運(yùn)作的透明 度都不高。而外商在中國(guó)發(fā)行金融工具會(huì)以是否有高盈利為準(zhǔn)則，這樣對(duì)我國(guó)的金融市 場(chǎng)沖擊作用會(huì)有利于通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)提高資源配置效率，而不是為了困難企業(yè)解貧脫困問(wèn)題。 第二，給貨幣當(dāng)局和證監(jiān)會(huì)的金融監(jiān)管帶來(lái)難題，如果仍然施行管制利率和盯住匯率制 度，缺乏彈性的貨幣資金價(jià)格將會(huì)助長(zhǎng)短期投資行為，這樣對(duì)證監(jiān)會(huì)的金融監(jiān)管也帶來(lái) 了新的難題。第三，我國(guó)的情況比較特殊，Ａ股、Ｂ股市場(chǎng)同時(shí)并存，這既有有利的一 面，也有不利的一面：有利的是經(jīng)過(guò)這些年的實(shí)踐，對(duì)外資的證券投資積累了一定的認(rèn) 識(shí)和管理經(jīng)驗(yàn)，在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)自由化之際就可能及時(shí)有效地采取措施來(lái)盡量減少資本 流入對(duì)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的沖擊；不利的一面在于Ａ股、Ｂ股市場(chǎng)的最終并軌，如何操作才 能將市場(chǎng)波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)控制在最小范圍內(nèi)，這也是一個(gè)需要謹(jǐn)慎對(duì)待的問(wèn)題，如果解決不 當(dāng)，必定會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展會(huì)產(chǎn)生不利影響。其它方面，當(dāng)然也要求市場(chǎng)進(jìn)一步 規(guī)范會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和信息披露制度，嚴(yán)格禁止各種形式的“黑幕”操作等。 　　4 加入WTO對(duì)外匯市場(chǎng)的影響 　　從短期看，短期資本的大量流入當(dāng)然會(huì)在貨幣市場(chǎng)上會(huì)對(duì)人民幣造成一定的沖擊， 但沖擊程度不會(huì)太大，這是基于人民幣的自由兌換是漸進(jìn)展開(kāi)的。在資本實(shí)現(xiàn)完全自由 流動(dòng)之前，人民幣的兌換受到一定的限制。就象允許外資銀行經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的問(wèn)題上 ，我國(guó)采取的是先試點(diǎn)再推廣、由點(diǎn)到面逐步開(kāi)放的策略。這種漸進(jìn)式開(kāi)放政策對(duì)我國(guó) 金融業(yè)而言是有利的，它至少使我們有不斷改善、不斷調(diào)整的機(jī)會(huì)。短期資本流入將不 可避免地...
加入WTO后我國(guó)金融管理分析