國(guó)有資產(chǎn)流失案例
一個(gè)國(guó)有資產(chǎn)流失案例的啟示* 本報(bào)告以南昌市化工原料廠與美國(guó)PPG公司在白炭黑生產(chǎn)項(xiàng)目上的合資為案例，探討 這類資產(chǎn)流失的體制根源和政策原因。 一、一宗跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)國(guó)有企業(yè)的收購(gòu) 南昌市化工原料廠（以下簡(jiǎn)稱南昌化原廠）系南昌市化工局所屬國(guó)有企業(yè)，至今已有 近40年歷史。全廠共有職工1600人左右（含退休職工）。1984年，該廠為適應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 對(duì)橡膠填充劑的需求，打算開(kāi)發(fā)白炭黑這種新型無(wú)機(jī)化工產(chǎn)品。它的主管部門通過(guò)中國(guó) 技術(shù)進(jìn)出口總公司分別接觸了西德、日本和美國(guó)的有關(guān)公司，經(jīng)比較后，決定引進(jìn)美國(guó) PPG公司的技術(shù)。 這一技術(shù)引進(jìn)基礎(chǔ)上在江西被列為“七五”期間省內(nèi)國(guó)有企業(yè)技術(shù)改造的重點(diǎn)。江西省 建設(shè)銀行為此提供了專項(xiàng)貸款。建設(shè)過(guò)程中，南昌化原廠征購(gòu)?fù)恋亟ㄔO(shè)了向白炭黑生產(chǎn) 線供應(yīng)蒸汽、煤氣、水、電等生產(chǎn)要素的配套設(shè)施。整個(gè)基礎(chǔ)上的固定資產(chǎn)投資為8930 萬(wàn)元人民幣（銀行貸款6600萬(wàn)元、建設(shè)期貸款利息2330萬(wàn)元），其中引進(jìn)技術(shù)和設(shè)備使 用國(guó)家外匯443萬(wàn)美元（技術(shù)使用費(fèi)175萬(wàn)美元，設(shè)備268萬(wàn)美元）。此外，南昌化原廠還 為白炭黑的生產(chǎn)向銀行借貸流動(dòng)資金2369萬(wàn)元人民幣。所以，該基礎(chǔ)上的總投資額實(shí)際 超過(guò)1億元。 南昌化原廠于1986年引進(jìn)白炭黑技術(shù)。1989年8月白炭黑生產(chǎn)線開(kāi)始試生產(chǎn)，并很快達(dá)到 了設(shè)計(jì)能力（年產(chǎn)1萬(wàn)噸），產(chǎn)品質(zhì)量也較穩(wěn)定。1991年4月28日該基礎(chǔ)上通過(guò)了化工部 驗(yàn)收，5月正式投產(chǎn)。從1990年下半年起，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，南昌白炭黑的聲譽(yù)漸起，開(kāi)始 供不應(yīng)求。從技術(shù)引進(jìn)和技術(shù)改造的角度看，南昌化原廠的白炭黑基礎(chǔ)上是十分成功的 。它的產(chǎn)品質(zhì)量好，批量大，有著廣闊的市場(chǎng)前景。 美國(guó)PPG公司是化工領(lǐng)域一家著名的跨國(guó)公司?？鐕?guó)公司轉(zhuǎn)讓技術(shù)使用權(quán)通常帶有控 制技術(shù)和市場(chǎng)的附加條款。PPG向南昌化原廠轉(zhuǎn)讓白炭黑技術(shù)使用權(quán)也是如此。除南昌化 原廠在引進(jìn)技術(shù)時(shí)須一次性支付的費(fèi)用外，協(xié)議還PPG要與該廠成立一家全部經(jīng)銷該廠白 炭黑產(chǎn)品的合資公司。按照協(xié)議，1988年成立雙方合資的“南吉化學(xué)技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司” ，股權(quán)各半，合資期為17年。該合資公司按白炭黑產(chǎn)品銷售收入的12.5%向南昌化原廠收 取銷售費(fèi)。 本來(lái)，到此為止，南昌化原廠已完成了白炭黑技術(shù)引進(jìn)的過(guò)程。可是，1990年正當(dāng)該 廠生產(chǎn)的白炭黑市場(chǎng)前景日益看好的時(shí)候，美國(guó)PPG公司提出了在白炭黑生產(chǎn)和銷售上進(jìn) 行 全面合資的意向，并得到了該廠及其主管上級(jí)的響應(yīng)。從1991年初到1992年底，雙方經(jīng) 過(guò)多次談判，最后在1993年1月簽署合資《合同》，成立了“南吉化學(xué)工業(yè)有限公司”以取代 原來(lái)的“南吉化學(xué)技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司”。 南吉化學(xué)工業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“南吉公司”）由美國(guó)PPG公司在香港注冊(cè)的子公司 “PPG豐臺(tái)有限公司”（以下簡(jiǎn)稱PPG-FT）控股60%，南昌化原廠僅持股40%。PPG- FT僅以300萬(wàn)美元現(xiàn)匯（按當(dāng)時(shí)匯率合人民幣1680萬(wàn)元）出資就輕易取得了控股權(quán)，而南 昌化原廠轉(zhuǎn)給南吉公司的卻是國(guó)家花了上億元人民幣投資建成的正進(jìn)入收益期的工業(yè)項(xiàng) 目。 這不是外商投資增加新生產(chǎn)能力的一般合資，也不是非整體性資產(chǎn)的一般資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓， 而是中方新建并已形成綜合生產(chǎn)能力的整體性資產(chǎn)的出售，即外商對(duì)中國(guó)企業(yè)的收購(gòu)。 跨國(guó)公司通過(guò)收購(gòu)東道國(guó)現(xiàn)有企業(yè)進(jìn)入該國(guó)市場(chǎng)，是其慣用的方法。這比其投資新建企 業(yè)要便宜得多。PPG對(duì)南昌化原廠白炭黑生產(chǎn)核心車間的收購(gòu)，就是采用了這種策略。 現(xiàn)在要考察的是，這項(xiàng)企業(yè)收購(gòu)是按怎樣的程序進(jìn)行的?中方當(dāng)事人怎樣對(duì)待這件事 ?其原因何在？中方的得失如何?本文下面就分析這些問(wèn)題。不過(guò)，先要說(shuō)明，本文只從 既定體制環(huán)境中各種職能載體的人格化意義上分析當(dāng)事人行為，不涉及任何個(gè)人品質(zhì)。 二、收購(gòu)范圍和成交價(jià)格 在這項(xiàng)合資的談判過(guò)程中，中方當(dāng)事人在合資范圍和成交價(jià)格上對(duì)外商作出了重大讓 步。 1.合資范圍 南昌化原廠的白炭黑生產(chǎn)體系由白炭黑車間、水玻璃（白炭黑原料）車間、空壓站、 配變電所、造汽車間、鐵路專用線以及機(jī)修、水電等配套設(shè)施組成。顯然，這是一個(gè)不 可分割的生產(chǎn)系統(tǒng)。按常規(guī)，這些設(shè)施都應(yīng)進(jìn)入合資公司。然而，PPG方面堅(jiān)持只讓白炭 黑生產(chǎn)線的核心部分（即白炭黑車間、水玻璃車間和空壓站）進(jìn)入南吉公司，而對(duì)其配 套、附屬設(shè)施則以安全性和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)未達(dá)到PPG的要求為由排斥在合資范圍之外，由南吉 公司在生產(chǎn)過(guò)程中付費(fèi)使用。南吉公司吸收的職工只有242人。PPG方面堅(jiān)持這樣做的用 意是，既能達(dá)到控股目的，又能將其出資減少到最低限度。 這樣，從形式上看，南昌化原廠與南吉公司在配套、附屬設(shè)施的使用上是一種外部化 的買賣關(guān)系，一方提供各種生產(chǎn)服務(wù)，另一方按市價(jià)付費(fèi)。但實(shí)際上，轉(zhuǎn)入南吉公司的 設(shè)施都是白炭黑生產(chǎn)線的主體部分，所有配套、附屬設(shè)施在功能上是依附于它、為它服 務(wù)的。這些配套、附屬設(shè)施是一種專用資產(chǎn)，一旦失去了該生產(chǎn)線的主體部分，將變得 毫無(wú)用處。合資合同對(duì)南昌化原廠用這些設(shè)施向南吉公司提供生產(chǎn)服務(wù)的責(zé)任和義務(wù)作 了嚴(yán)格規(guī)定，并指明該廠“應(yīng)盡其最大努力使該等價(jià)格不高于同地區(qū)國(guó)營(yíng)企業(yè)支付的水、 蒸汽、電力、煤氣和電信價(jià)格”，但對(duì)于PPG方面應(yīng)就這些設(shè)施的未來(lái)命運(yùn)承擔(dān)什么責(zé)任 和義務(wù)卻未作任何規(guī)定。因此，PPG方面通過(guò)南吉公司實(shí)際上控制了這些設(shè)施，但這些資 產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)卻全部留給了中方。 2.資產(chǎn)價(jià)格 南昌化原廠轉(zhuǎn)給南吉公司的白炭黑車間、水玻璃車間、空壓站等設(shè)施，經(jīng)江西省會(huì)計(jì) 師事務(wù)所評(píng)估和南昌市國(guó)有資產(chǎn)管理局確認(rèn)，資產(chǎn)凈現(xiàn)價(jià)為6161.6萬(wàn)元人民幣，但成交 價(jià)格卻只有4400萬(wàn)元。成交價(jià)與評(píng)估價(jià)相差1760多萬(wàn)元。 產(chǎn)權(quán)交易難免討價(jià)還價(jià)，成交價(jià)與評(píng)估價(jià)有差異本不足怪，問(wèn)題是這宗交易中方當(dāng)事 人對(duì)本應(yīng)堅(jiān)持的權(quán)益有沒(méi)有堅(jiān)持，讓步讓得有無(wú)道理。首先，白炭軒生產(chǎn)線這項(xiàng)整體性 資產(chǎn)只分割出主體部分出售，而買方事實(shí)上又能同時(shí)支配其配套、附屬設(shè)施的使用。其 次，對(duì)出售部分也未作為整體性資產(chǎn)采用收益現(xiàn)值法評(píng)估，而是拆零分項(xiàng)評(píng)估重置成本 ，舍掉了形成綜合生產(chǎn)能力和開(kāi)拓市場(chǎng)后正進(jìn)入收益期的整體資產(chǎn)的升值。再次，成交 價(jià)以多計(jì)折舊、少計(jì)利息支出、不計(jì)匯率損失和剔除土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等辦法，又砍掉 了評(píng)估價(jià)的28.6％。這樣層層剝皮所造成的中方權(quán)益損失，遠(yuǎn)不是成交價(jià)比評(píng)估價(jià)低17 60多萬(wàn)元人民幣這個(gè)數(shù)字所能概括得了的。 三、不要產(chǎn)權(quán)交易合同的企業(yè)出售 依PPG方面的提議，合資雙方?jīng)Q定將南吉公司的投資總額定為6700萬(wàn)元人民幣，按當(dāng) 時(shí)的外匯處于價(jià)折算，相當(dāng)于1170萬(wàn)美元；注岫資本定為500萬(wàn)美元的等值人民幣，約合 2800萬(wàn)元。 合資合同規(guī)定，在這500萬(wàn)美元注冊(cè)資本中，PPG- FT以300萬(wàn)美元現(xiàn)匯出次，南昌化原廠以其轉(zhuǎn)讓給南吉公司的固定資產(chǎn)實(shí)物和技術(shù)使用權(quán) 中相當(dāng)于200萬(wàn)美元價(jià)值的部分”作為資本的實(shí)物出資”。從而股權(quán)構(gòu)成為PPG- FT60%，南昌化原廠40%。南吉公司成為PPG-FT控股的子公司。南吉公司的英文名稱PPG- Nanchang Chemical Company,LTD，也清楚地標(biāo)明了它的這種地位。 合同還規(guī)定，南昌化原廠轉(zhuǎn)給南吉公司的4400萬(wàn)元實(shí)物資產(chǎn)，在價(jià)值上分為兩部分： 其中與200萬(wàn)美元等值的1120萬(wàn)元人民幣作為中方的出資；其中74.55%即分280萬(wàn)元人民 幣的資產(chǎn)則是“出售和轉(zhuǎn)讓”，由南吉公司用銀行貸款以人民幣購(gòu)買。 國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理局在1992年7月18日頒布的《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法實(shí)施細(xì)則》第六 條關(guān)于資產(chǎn)變動(dòng)的分類中指出：“企業(yè)出售是指獨(dú)立核算的企業(yè)或企業(yè)內(nèi)部的分廠、車間 及其它整體性資產(chǎn)的出售?！眹?guó)務(wù)院六個(gè)部門1992年12月31日聯(lián)名發(fā)出的《緊急通知》又規(guī) 定：“各級(jí)政府、各有關(guān)部門向外商出售國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)必須經(jīng)過(guò)審批?！?南昌化原廠將其白炭黑生產(chǎn)線的三個(gè)核心車間整體轉(zhuǎn)交給由PPG- FT控股的南吉公司，顯然是“企業(yè)出售”。然而奇怪的是，發(fā)生在1993年的這筆價(jià)值幾千 萬(wàn)元人民幣的企業(yè)出售，竟沒(méi)有簽訂產(chǎn)權(quán)交易合同。合資合同只能對(duì)合資雙方的出資作 出規(guī)定，不能代替產(chǎn)權(quán)交易合同。可是，中方當(dāng)事人從未提出簽訂產(chǎn)權(quán)交易合同的要求 。而且，即使在成立南吉公司的合資《合同》中，對(duì)該項(xiàng)產(chǎn)權(quán)交易的支付方式、支付期限 及其違約罰則和外方對(duì)其該承擔(dān)的責(zé)任、應(yīng)作的承諾也只字未提。 另一方面，合資《合同》則明確規(guī)定，在南吉公司“獲批準(zhǔn)和注冊(cè)登記營(yíng)業(yè)執(zhí)照當(dāng)日或 其后盡可能早的日期”，南昌化原廠須向南吉公司交出上述“設(shè)施和技術(shù)使用權(quán)的所有權(quán) ”。同時(shí)詳細(xì)規(guī)定了南昌化原廠對(duì)交出的設(shè)施須承擔(dān)的責(zé)任和該作的保證，并開(kāi)列了這些 設(shè)施的明細(xì)清單作為合同附件。 這份合資合同對(duì)雙方的權(quán)利和義務(wù)的規(guī)定如此不對(duì)稱，看來(lái)外方是有意安排，中方當(dāng) 事人似乎也很難用一時(shí)疏忽來(lái)解釋。 至于這項(xiàng)“向外商出售國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)”的交易，在哪里“經(jīng)過(guò)審批”，只有天知道。199 3年3月7日，南吉公司從國(guó)家工商局領(lǐng)到了企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。次日，即3月8日，南吉公 司宣告正式成立。僅兩天之后，即3月10日，南昌化原廠就乖乖地向南吉公司交出了上述 “設(shè)施和技術(shù)使用權(quán)的所有權(quán)”?？墒牵?994年5月，當(dāng)江西省審計(jì)局對(duì)南吉公司進(jìn)行財(cái) 務(wù)審計(jì)時(shí)，竟發(fā)現(xiàn)其“迄今未支付購(gòu)買中方資產(chǎn)的款項(xiàng)”，而且合資合同關(guān)于該項(xiàng)資產(chǎn)購(gòu) 買“未對(duì)覆約方式、期限、違約責(zé)任等作出規(guī)定”，“難以追究違約責(zé)任，維護(hù)化原廠的合 法權(quán)益”。而此時(shí)南吉公司對(duì)其1993年度的全部稅后利潤(rùn)卻已按股權(quán)比例作了分配。PPG -FT堂而皇之地分取了其中的60%。 南吉公司直到1994年秋季才償付這筆資產(chǎn)價(jià)款。這項(xiàng)成交價(jià)3280萬(wàn)元的國(guó)有資產(chǎn)就在 長(zhǎng)達(dá)一年半之久的時(shí)間里處于未獲支付且無(wú)擔(dān)保而交出了所有權(quán)的狀態(tài)。令人吃驚的是 ，代表中方在合資合同上簽字的南昌化原廠法定代表人（現(xiàn)任南吉公司董事長(zhǎng)）不但不 認(rèn)為這種狀態(tài)有什么不正常，反而在省政府有關(guān)部門對(duì)此進(jìn)行調(diào)查時(shí)還振振有詞地辯護(hù) 說(shuō)，拖欠支付的責(zé)任不在外方，而在省建設(shè)銀行不給南吉公司購(gòu)買該項(xiàng)資產(chǎn)的貸款，因 而南吉公司無(wú)法向化原廠支付，化原廠當(dāng)然也無(wú)力向建設(shè)銀行償還先前建設(shè)白炭黑生產(chǎn) 線的貸款。國(guó)有企業(yè)吃國(guó)家銀行資金大鍋飯的邏輯居然也搬到合資公司。本來(lái)，南吉公 司作為獨(dú)立的法人在取得化原廠轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)所有權(quán)時(shí)，就必須覆行即時(shí)支付的義務(wù)，而 為此籌款則是其出資者首先是控股者的責(zé)任。即使在中國(guó)境內(nèi)一時(shí)得不到貸款，象PPG那 樣的跨國(guó)公司何愁在境外籌集那一點(diǎn)資金（3280萬(wàn)元人民幣，按當(dāng)時(shí)處于價(jià)匯率計(jì)算， 也不過(guò)500多萬(wàn)美元）。而且，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)則，當(dāng)不能清償債務(wù)時(shí)，債務(wù)人該承擔(dān) 什么責(zé)任，PPG方面無(wú)疑一清二楚。它之所以敢于在中國(guó)拖欠，正是利用了中方當(dāng)事人的 “大方”。 不過(guò)，順便指出，只要在東道國(guó)的籌資成本不高，跨國(guó)公司的子公司便寧愿就地借款 ，爭(zhēng)用東道國(guó)的資金。這是跨國(guó)公司的慣用策略。中國(guó)目前銀行貸款的實(shí)際利率為負(fù)值 ，無(wú)疑對(duì)跨國(guó)公司利用當(dāng)?shù)劂y行貸款尤有吸引力，這并不難理解?？墒?，在我國(guó)國(guó)有企 業(yè)普遍喊資金緊張的時(shí)候，竟有國(guó)有企業(yè)法定代表人幫外商與國(guó)人爭(zhēng)奪國(guó)內(nèi)資金，并為 其拖欠行為辯護(hù)，卻是值得深思的。同時(shí)，國(guó)家銀行的利率政策逆向誘導(dǎo)外商行為的問(wèn) 題，似乎也到了該解決的時(shí)候。 四、企業(yè)出售上的產(chǎn)權(quán)主體究竟是誰(shuí)？ 從合資談判的最終結(jié)果來(lái)看，PPG方面在實(shí)現(xiàn)其占領(lǐng)中國(guó)白炭黑市場(chǎng)的戰(zhàn)略目標(biāo)上取 得了重大成功，南昌化原廠渴求與外商合資經(jīng)營(yíng)白炭黑的目的也已達(dá)到。但問(wèn)題是，中 方當(dāng)事人為什么愿意以這么大的代價(jià)謀求合資?中方各級(jí)決策者是從怎樣的角度看待合資 的? 南昌化原廠法定代表人在解釋合資必要性時(shí)強(qiáng)調(diào)，國(guó)內(nèi)白炭黑市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈 ，該廠只有與PPG聯(lián)合起來(lái)，才能增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。同時(shí)，合資企業(yè)可以享受減免稅優(yōu)惠政 策。但明眼人不難看出，這項(xiàng)合資所產(chǎn)生的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不真正屬于南昌化原廠，而屬于 南吉公司。而南吉甕是由PPG方面控制的。這種控制不僅是因?yàn)镻PG方面擁有南吉公司的 控股權(quán)，耐用因?yàn)樗€控制著南吉公司的技術(shù)、商標(biāo)、管理和銷售網(wǎng)。而南昌化原廠在 讓渡出白炭黑生產(chǎn)線的產(chǎn)權(quán)后，就意味著退出了白炭黑生產(chǎn)領(lǐng)域。留給南昌化原廠的是 ：(1)只能依附于合資公司的配套、附屬設(shè)計(jì)。(2)1000多名無(wú)適銷產(chǎn)品可生產(chǎn)的職工； (3)6000多萬(wàn)元尚待償還的建設(shè)白炭黑生產(chǎn)線的貸款本息，估計(jì)到2000年都未必能還清。 不過(guò)，從南昌化原廠法定代表人所處的經(jīng)營(yíng)者地位來(lái)看，追求合資也是一種理性選擇 。南昌化原廠要想靠自己的力量消化、吸收引進(jìn)技術(shù)，創(chuàng)品牌，爭(zhēng)市場(chǎng)，謀發(fā)展，需要 在技術(shù)開(kāi)發(fā)、員工素質(zhì)、內(nèi)部管理待方面進(jìn)行脫胎換骨的改造，這對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)， 肯定是既困難重重、又充滿風(fēng)險(xiǎn)的事。相反，通過(guò)“合資嫁接”，背靠PPG這棵“大樹(shù)”，依 賴它的技術(shù)、品牌、聲譽(yù)、市場(chǎng)乃至經(jīng)營(yíng)管理來(lái)保...
國(guó)有資產(chǎn)流失案例