論知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)
試論知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 【摘 要】隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，社會(huì)各個(gè)方面的環(huán)境都發(fā)生了深刻的變化，其中就包括 財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變化，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也要隨著財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變化而發(fā) 生變化，只有保證財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和時(shí)代發(fā)展同步才能保證企業(yè)對(duì)其的要求，從而對(duì)企 業(yè)的發(fā)展起到指導(dǎo)作用。 【Abstract】 Along with the knowledge-based economy the coming of ages, social and each the variety for target for deep variety for of environment all take placing, among them including the finance the variety of environment management, knowledge-based economy ages the finance managing too wanting along with finance managing the environment but occurrence variety, the development for request for development for target for having guaranteeing the finance managing with ages can synchronously guaranteeing the business enterprise as to it’s, from but to business enterprise rise the leading function. 【關(guān)鍵詞】 知識(shí)經(jīng)濟(jì) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 【Key words】 Knowledge-based economy ； Finance management target 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，它決定 著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向。我們進(jìn)行任何工作，都要分析形勢(shì)與任務(wù)，根據(jù)工作對(duì)象 的客觀規(guī)律性提出自身需要解決的主要問(wèn)題。要想完全應(yīng)付日常財(cái)務(wù)的具體業(yè)務(wù)，必須 樹(shù)立自己的預(yù)期目標(biāo)。但是如果脫離財(cái)務(wù)活動(dòng)的客觀規(guī)律性而提出了一些不切實(shí)際的主 觀愿望，那也只能是空想，是不可能實(shí)現(xiàn)的。因此，在充分研究財(cái)務(wù)活動(dòng)客觀規(guī)律性的 基礎(chǔ)上明確理財(cái)目標(biāo)，是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要問(wèn)題。 一、知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的財(cái)務(wù)管理環(huán)境 回首20世紀(jì)，從中外財(cái)務(wù)管理的發(fā)展史中，可以總結(jié)出一條基本規(guī)律：財(cái)務(wù)管理目 標(biāo)的發(fā)展與創(chuàng)新的動(dòng)力來(lái)自財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變遷。對(duì)于財(cái)務(wù)管理發(fā)展趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)，同樣 離不開(kāi)對(duì)當(dāng)前與今后一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)所處的環(huán)境分析。 對(duì)于21世紀(jì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變遷，可從宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境兩個(gè)方面分析。從宏觀 環(huán)境看，主要體現(xiàn)在：經(jīng)濟(jì)全球化浪潮勢(shì)不可擋；知識(shí)經(jīng)濟(jì)方興未艾；信息技術(shù)、通信 技術(shù)與電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展等。而從微觀環(huán)境分析，又表現(xiàn)為：公司內(nèi)部的機(jī)構(gòu)重組； 公司之間的購(gòu)并與重組；虛擬公司的興起等方面。而每一方面的特點(diǎn)都對(duì)財(cái)務(wù)管理提出 新的挑戰(zhàn)。 二、知識(shí)經(jīng)濟(jì)對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響 1、財(cái)務(wù)管理對(duì)象的變化 　　傳統(tǒng)的資本主要為實(shí)物資本、貨幣資本。知識(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)里的資本是在傳統(tǒng)資本的基 礎(chǔ)上增加越來(lái)越多的知識(shí)資本，如專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、組織管理方法、市場(chǎng)資源、計(jì)算機(jī) 軟件、人才素質(zhì)、產(chǎn)品創(chuàng)新等。又有將知識(shí)資產(chǎn)定義為"知識(shí)、實(shí)用經(jīng)驗(yàn)、組織技術(shù)、顧 客關(guān)系和專業(yè)技能的擁有"，該資產(chǎn)使公司在市場(chǎng)上有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。以無(wú)形資產(chǎn)為主要形式 的知識(shí)資產(chǎn)將逐漸取代傳統(tǒng)的實(shí)物與貨幣資產(chǎn)的主導(dǎo)地位，在企業(yè)中發(fā)揮越來(lái)越重要的 作用。 　　2、理財(cái)觀念的變化 　　適應(yīng)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及財(cái)務(wù)管理對(duì)象的變化，在知識(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)里應(yīng)樹(shù)立"知識(shí)理財(cái)觀念 "。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中，實(shí)物及貨幣資本占主要部分，并且是決定企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。知識(shí) 經(jīng)濟(jì)的到來(lái)，知識(shí)資本的比例逐漸增長(zhǎng)，并將在全部資本中扮演主角。據(jù)測(cè)算，美國(guó)19 95年很多企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)比例已高達(dá)50%- 60%。知識(shí)資本帶來(lái)的企業(yè)創(chuàng)新能力及持續(xù)發(fā)展能力將成為企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中獲勝的關(guān)鍵因素 。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)起主導(dǎo)作用的資本已不再是傳統(tǒng)的實(shí)物資本及貨幣資本，而是知識(shí)資 本，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展力，更取決于該企業(yè)知識(shí)資本的擁有量，知識(shí)資 本成為發(fā)展經(jīng)濟(jì)的首要資本。 　　3、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的變化 　　投資：傳統(tǒng)的投資對(duì)象主要是實(shí)物資本及貨幣資本。投資目標(biāo)主要考慮財(cái)務(wù)效益。 知識(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，企業(yè)投資對(duì)象主要是知識(shí)資本。投資效益評(píng)價(jià)以企業(yè)人力資源質(zhì)量、 企業(yè)創(chuàng)新能力及持續(xù)發(fā)展能力的增長(zhǎng)為標(biāo)準(zhǔn)。相應(yīng)地將建立適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的投資評(píng)價(jià)模 型，投資評(píng)價(jià)指標(biāo)和投資評(píng)價(jià)方法。 　　分配：分配應(yīng)體現(xiàn)“效率原則”，即綜合考慮相關(guān)利益各方，以最大限度地調(diào)動(dòng)各方 積極性。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)里，由于知識(shí)資本對(duì)企業(yè)發(fā)展將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，其“貢 獻(xiàn)”也越來(lái)越大，為調(diào)動(dòng)知識(shí)資本投入者的積極性，知識(shí)資本的投入者將取得企業(yè)全部利 潤(rùn)中越來(lái)越大的份額。例如：目前許多企業(yè)高層管理人員及高級(jí)技術(shù)人員的工資比例比 歷史總體呈上升趨勢(shì)。更有一些企業(yè)對(duì)優(yōu)秀員工采用贈(zèng)送股份的形式。在美國(guó)，20世紀(jì) 六十年代公司利潤(rùn)占國(guó)民生產(chǎn)總值比重為11.7%，到20世紀(jì)八十年代這一比重下降到5.3 %，利潤(rùn)占國(guó)民生產(chǎn)總值比重的下降并不是勞動(dòng)生產(chǎn)率的下降，而是由于在企業(yè)所創(chuàng)造的 價(jià)值中，公司管理人員以工資和其它報(bào)酬的形式拿走的部分相對(duì)提高，使資本所有者的 報(bào)酬相對(duì)減少。 　　4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的變化 知識(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，以無(wú)形資產(chǎn)為主要形式的知識(shí)資產(chǎn)占有越來(lái)越大的比例，相對(duì)于傳統(tǒng) 的實(shí)物資產(chǎn)與貨幣資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)的不確定性增大，使得投資、分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)中的財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。另外由于資本形式的多樣化及知識(shí)資本的多樣化帶來(lái)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的多樣化 。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜化將對(duì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重要影響，因而將成為知識(shí)經(jīng) 濟(jì)社會(huì)中財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要主題。 三、目前流行的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)比較分析 對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是什么，目前尚無(wú)統(tǒng)一的定論。比較流行的觀點(diǎn)有利潤(rùn)最 大化、股東權(quán)益最大化、企業(yè)價(jià)值最大化等。 1、利潤(rùn)最大化 企業(yè)利潤(rùn)最大化是指企業(yè)的利潤(rùn)在盡可能短的時(shí)間里達(dá)到最大。它強(qiáng)調(diào)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng) 營(yíng)的目的在于利潤(rùn)，而且利潤(rùn)總額越大越好。 但是，以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)在長(zhǎng)期的實(shí)踐中已暴露出其缺點(diǎn)。人們對(duì)它的批 評(píng)主要來(lái)自四點(diǎn)：一是利潤(rùn)最大化是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，未考慮投資效益，即利潤(rùn)與投入資 本額的關(guān)系；二是利潤(rùn)最大化未考慮利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間，未考慮貨幣時(shí)間價(jià)值；三是利潤(rùn) 最大化未能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，這可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)決策與控制不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小去 追求最大的利潤(rùn)；四是利潤(rùn)最大化往往會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生短期行為的傾向。 2、股東權(quán)益最大化 股東權(quán)益最大化是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來(lái)最多的財(cái)富。股東的權(quán)益 主要是通過(guò)股票的市價(jià)得以充分體現(xiàn)。 事實(shí)上，股東權(quán)益最大化也有其不足之處，其一，股東權(quán)益最大化需要通過(guò)股票市 價(jià)最大化來(lái)實(shí)現(xiàn)，但是影響股價(jià)變動(dòng)的因素，不僅包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，還包括投資者心 理預(yù)期及經(jīng)濟(jì)政策，政治環(huán)境等理財(cái)環(huán)境，因而帶有很大的波動(dòng)性，易使股東權(quán)益最大 化失去公正的標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)一衡量的客觀尺度。其二，經(jīng)理階層和股東之間在財(cái)務(wù)目標(biāo)上往 往存在分歧。其三，股東權(quán)益最大化對(duì)規(guī)范企業(yè)行為，統(tǒng)一員工認(rèn)識(shí)缺乏應(yīng)有的號(hào)召力 。 3、企業(yè)價(jià)值最大化 企業(yè)價(jià)值最大化是指通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮 貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值 達(dá)到最大。它包括了豐富的內(nèi)涵：第一，充分考慮了不確定性和時(shí)間價(jià)值，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與 報(bào)酬的均衡、將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍之內(nèi)；第二，營(yíng)造企業(yè)與股東之間的協(xié) 調(diào)關(guān)系，努力培養(yǎng)安定性股東；第三，創(chuàng)造和諧的工作環(huán)境，關(guān)心職工利益，培養(yǎng)職工 的認(rèn)同感；第四，加強(qiáng)與債權(quán)人的聯(lián)系，重大財(cái)務(wù)決策邀請(qǐng)債權(quán)人參與，培養(yǎng)可靠的資 金供應(yīng)者；第五，關(guān)心政府政策的變化，努力爭(zhēng)取參與政府制定政策的有關(guān)活動(dòng)。此外 ，還要重視客戶利益，以提升市場(chǎng)占有率，講求信譽(yù)，以維護(hù)企業(yè)形象等。 由于企業(yè)價(jià)值最大化是一個(gè)抽象的目標(biāo)，在運(yùn)用時(shí)仍存在一些問(wèn)題，第一，對(duì)于股 票上市企業(yè)，雖然通過(guò)股票價(jià)格的變動(dòng)能夠揭示企業(yè)價(jià)值，但是股價(jià)是受多種因素影響 的結(jié)果，特別是在即期市場(chǎng)上的股價(jià)不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲得能力，只有長(zhǎng)期趨 勢(shì)才能做到這一點(diǎn)。其次，由于現(xiàn)代企業(yè)不少采用“環(huán)形”持股的方式，相互持股，其目 的是為了控股或穩(wěn)定購(gòu)銷關(guān)系，因此，法人股東對(duì)股票市價(jià)的敏感程度遠(yuǎn)不及個(gè)人股東 ，使其對(duì)價(jià)值最大化目標(biāo)沒(méi)有足夠的興趣；第二，對(duì)于非上市企業(yè)，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專 門評(píng)價(jià)(如資產(chǎn)評(píng)估)才能真正確定其價(jià)值，而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和 評(píng)估方式的影響，這種估價(jià)不易客觀和準(zhǔn)確，這也導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值確定的困難。 一般認(rèn)為，以“企業(yè)價(jià)值最大化”或“股東權(quán)益最大化”作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，可以克 服“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，以及克服導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)決策 帶有短期行為等缺點(diǎn)，避免時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)脫節(jié)，是企業(yè)財(cái)務(wù)行為的“最佳目標(biāo)”，然而事實(shí) 上，這一“最佳目標(biāo)”是以股份公司和運(yùn)行良好的資本市場(chǎng)為研究和論證對(duì)象推導(dǎo)出來(lái)的 。目前，我國(guó)的證券市場(chǎng)很不成熟，采用“企業(yè)價(jià)值最大化”或“股東權(quán)益最大化”目標(biāo)與 我國(guó)現(xiàn)階段國(guó)情并不適應(yīng)。 四、知識(shí)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 經(jīng)濟(jì)體制、企業(yè)組織形式、理財(cái)觀念的變化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)能產(chǎn)生極大的影響，在 知識(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)里，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)將轉(zhuǎn)向"知識(shí)最大化的綜合目標(biāo)"。企業(yè)是各種要素 的所有者達(dá)成的一個(gè)契約，企業(yè)的利益是所有簽約各方的共同利益，而不僅僅是部分人 的利益。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)要考慮所有有關(guān)利益各方。從而調(diào)動(dòng)各方面積極因素實(shí)現(xiàn)企業(yè) 自身及企業(yè)與外部各方的良性發(fā)展。最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)與環(huán)境的和諧均衡共生。企業(yè)各方利 益可歸結(jié)為企業(yè)以最快的速度，健康的方式取得長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。它的衡量標(biāo)準(zhǔn)即"企業(yè) 知識(shí)最大化"。因?yàn)樵谥R(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)里，企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中獲勝的關(guān)鍵因素取決于企業(yè)的知識(shí) 資本的擁有量。知識(shí)資本的占有將綜合表現(xiàn)為企業(yè)人力資源質(zhì)量，企業(yè)創(chuàng)新能力及持續(xù) 發(fā)展能力。這與企業(yè)各方的共同利益是一致的。因此，筆者認(rèn)為，新經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè) 財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)定位為資本配置最優(yōu)化。理由如下： 1、從財(cái)務(wù)本質(zhì)來(lái)看，財(cái)務(wù)本質(zhì)是一種對(duì)資本要素的配置。新經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)本質(zhì) 并未發(fā)生變化，相反，由于資本要素范圍的擴(kuò)大，企業(yè)財(cái)務(wù)對(duì)資本要素的配置功能得到 進(jìn)一步加強(qiáng)。追求各項(xiàng)資本的最優(yōu)化配置，理所當(dāng)然成為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)。 2、資本配置最優(yōu)化財(cái)務(wù)目標(biāo)順應(yīng)了企業(yè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)發(fā)展的需求。在新經(jīng)濟(jì)下，以 信息技術(shù)為主流的高科技高度發(fā)展，適時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)的建立，一方面為企業(yè)財(cái)務(wù)優(yōu)化 配置資本提供了技術(shù)基礎(chǔ)；另一方面將逐漸消除信息不對(duì)稱所帶來(lái)的不利影響，有利于 企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)配置資本狀況的監(jiān)督，這種“共同治理”的財(cái)務(wù)治 理結(jié)構(gòu)的形成，呼喚一個(gè)能充分體現(xiàn)企業(yè)契約各方利益的企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)，而資本配置最 優(yōu)化，集中體現(xiàn)了各相關(guān)人的利益。 3、資本配置最優(yōu)化財(cái)務(wù)目標(biāo)更具有可操作性。資本的最優(yōu)化配置，不僅包括資本總 量的積聚，還包含了智力資本和物質(zhì)資本的比重調(diào)整、現(xiàn)有財(cái)務(wù)資本的有效利用。一般 來(lái)說(shuō)，可以從資本收益和資本結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面來(lái)量化考核。而且，應(yīng)在資本結(jié)構(gòu)相對(duì)合理 的前提下注重資本收益的提高。不顧資本結(jié)構(gòu)而一味追求資本收益是一種短期行為，蘊(yùn) 涵著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患；而長(zhǎng)期不顧資本收益追求資本結(jié)構(gòu)的平穩(wěn)，是一種保守的理財(cái)觀。 在知識(shí)型企業(yè)的架構(gòu)過(guò)程中，企業(yè)家智力資本的介入，導(dǎo)致企業(yè)面臨著資本總量的重新 認(rèn)定和結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整，資本結(jié)構(gòu)比資本收益的地位更為重要。資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整可能會(huì) 降低資本收益，但并不意味著企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的失敗。 4、從財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)的角度看，資本配置最優(yōu)化始終站在財(cái)務(wù)決策的高度，為新經(jīng)濟(jì)下企 業(yè)利用物質(zhì)資本市場(chǎng)和智力資本市場(chǎng)展開(kāi)有效的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)提供了有利的導(dǎo)向。 5、資本配置最優(yōu)化包括對(duì)企業(yè)內(nèi)外部的全部資本的配置，是一種相對(duì)靜態(tài)的理財(cái)境 界。一方面對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)活動(dòng)如籌資、投資、收益分配有非常重要的影響；另一方 面，在企業(yè)的不同成長(zhǎng)期和理財(cái)環(huán)境下，可調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)目標(biāo)的部分標(biāo)準(zhǔn)，激勵(lì)著企業(yè)財(cái)務(wù) 不斷創(chuàng)新，提高優(yōu)化配置資本的才能。如在企業(yè)發(fā)展期，考慮到智力資本的風(fēng)險(xiǎn)性和投 資回報(bào)期長(zhǎng)的特點(diǎn)，以物質(zhì)資本的籌集和資本收益作為衡量資本優(yōu)化配置的主要指標(biāo)； 而在企業(yè)成熟期，企業(yè)物質(zhì)資本已非常雄厚，智力資本的比重就顯得尤為重要。 五、適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的對(duì)策 1、轉(zhuǎn)變企業(yè)理財(cái)觀念 知識(shí)經(jīng)濟(jì)的興起使創(chuàng)造企業(yè)財(cái)富的主要要素由物質(zhì)資本轉(zhuǎn)向知識(shí)資本，企業(yè)理財(cái)就 不能只盯住物質(zhì)資產(chǎn)和金融資本，必須轉(zhuǎn)變觀念。一是要認(rèn)識(shí)知識(shí)資本，即了解知識(shí)資 本的來(lái)源、特征、構(gòu)成要素和表現(xiàn)形式 ；二是要承認(rèn)知識(shí)資本，即認(rèn)可知識(shí)資本是企業(yè)總資本的一部分，認(rèn)可知識(shí)資本與...
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