財(cái)務(wù)管理-現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理概述
財(cái)務(wù)管理-現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理概述
主要內(nèi)容
§1 現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理概述
§2 財(cái)務(wù)報(bào)告分析
§3 籌資管理
§4 投資管理
§5 成本管理
§6 利潤(rùn)和利潤(rùn)分配管理

一、財(cái)務(wù)基本概念
二、財(cái)務(wù)的本質(zhì)
三、財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng)
四、財(cái)務(wù)關(guān)系
五、資本市場(chǎng)
一、財(cái)務(wù)基本概念
1.資金
2.本金與基金
3.財(cái)務(wù)資金
4.財(cái)務(wù)主體
5.財(cái)務(wù)活動(dòng)
6.財(cái)務(wù)關(guān)系
二、財(cái)務(wù)的本質(zhì)
（一）財(cái)務(wù)的產(chǎn)生
（二）財(cái)務(wù)的本質(zhì)
（三）企業(yè)管理的財(cái)務(wù)導(dǎo)向
（四）財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)
（五）財(cái)務(wù)的職能
（一）財(cái)務(wù)的產(chǎn)生
1．貨幣的資本化是財(cái)務(wù)產(chǎn)生的根源

2．資本化的貨幣是理財(cái)?shù)莫?dú)有對(duì)象
（二）財(cái)務(wù)的本質(zhì)
1．財(cái)務(wù)的本質(zhì)：資本價(jià)值經(jīng)營(yíng)

2．本質(zhì)特征
（三）企業(yè)管理的財(cái)務(wù)導(dǎo)向
1.財(cái)務(wù)導(dǎo)向是資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)管理的要求

2.財(cái)務(wù)的本質(zhì)決定了財(cái)務(wù)能夠成為企業(yè)管理的導(dǎo)向
（四）財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)
1．財(cái)務(wù)目標(biāo)的性質(zhì)

2．現(xiàn)代財(cái)務(wù)的目標(biāo)：資本價(jià)值最大化
（五）財(cái)務(wù)的職能
1．籌資職能：資本的籌集與來源
2．調(diào)節(jié)職能：資本的投入與流轉(zhuǎn)
3．分配職能：資本收益的分配
4．監(jiān)督職能：資本價(jià)值過程控制
三、財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng)
（一）財(cái)務(wù)資金的特點(diǎn)
（二）財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng)環(huán)節(jié)
（一）財(cái)務(wù)資金的特點(diǎn)
1.預(yù)付性
2.物質(zhì)性
3.增值性
4.周轉(zhuǎn)性
5.獨(dú)立性
（二）財(cái)務(wù)資金運(yùn)動(dòng)環(huán)節(jié)
1.籌資
2.投資
3.耗資
4.收回
5.分配
四、財(cái)務(wù)關(guān)系
1.資本所有者與資本經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)關(guān)系
2.經(jīng)營(yíng)組織之間的財(cái)務(wù)關(guān)系
3.經(jīng)營(yíng)組織與勞動(dòng)者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系
4.經(jīng)營(yíng)組織內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系
5.經(jīng)營(yíng)組織與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系
五、資本市場(chǎng)
（一）資本市場(chǎng)的財(cái)務(wù)作用
（二）資本商品的價(jià)值因素
（三）資本的價(jià)格：市場(chǎng)利率及其構(gòu)成
（一）資本市場(chǎng)的財(cái)務(wù)作用
1.資本市場(chǎng)是財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)的資本產(chǎn)品購(gòu)銷場(chǎng)所
2.資本市場(chǎng)是企業(yè)財(cái)務(wù)資金的轉(zhuǎn)化場(chǎng)所
3.資本市場(chǎng)是財(cái)務(wù)估價(jià)的依據(jù)
4.資本市場(chǎng)是重要的理財(cái)環(huán)境，是理財(cái)信息的外部來源
（二）資本商品的價(jià)值因素
1.資本的使用價(jià)值
（1）資本具有貨幣的使用價(jià)值
（2）資本具有勞動(dòng)力的使用價(jià)值
2.資本的價(jià)值
（1）資本的形式價(jià)值：墊支價(jià)值
（2）資本的內(nèi)涵價(jià)值：產(chǎn)出價(jià)值
（三）資本的價(jià)格
1.資本價(jià)格的性質(zhì)
2.市場(chǎng)利率的構(gòu)成
市場(chǎng)利率＝純粹利率＋風(fēng)險(xiǎn)附加率
（1）純粹利率
（2）通貨膨脹附加率
（3）變現(xiàn)力附加率
（4）違約風(fēng)險(xiǎn)附加率
（5）到期風(fēng)險(xiǎn)附加率

一、財(cái)務(wù)報(bào)告及其結(jié)構(gòu)
二、財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)
三、財(cái)務(wù)狀況綜合分析
四、上市公司財(cái)務(wù)比率
一、財(cái)務(wù)報(bào)告及其結(jié)構(gòu)
1.資產(chǎn)負(fù)債表：反映某一特定時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況
2.損益表：反映某一特定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果
3.現(xiàn)金流量表：反映某一特定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金變動(dòng)原因
二、財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)
（一）償債能力評(píng)價(jià)
（二）營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)
（三）盈利能力評(píng)價(jià)
（四）現(xiàn)金流量分析
（一）償債能力評(píng)價(jià)
1．流動(dòng)比率
2．速動(dòng)比率
3．資產(chǎn)負(fù)債率
4．利息保障倍數(shù)
1.流動(dòng)比率
2.速動(dòng)比率
速動(dòng)資產(chǎn)＝貨幣類資產(chǎn)＋結(jié)算類資產(chǎn)
3.資產(chǎn)負(fù)債率
4.利息保障倍數(shù)
息稅前利潤(rùn)＝收入－經(jīng)營(yíng)性成本
＝稅前利潤(rùn)＋利息支出
（二）營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)
1．存貨周轉(zhuǎn)率
2．應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率
3．流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
1.存貨周轉(zhuǎn)率
2.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率
3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
（三）盈利能力評(píng)價(jià)
1．銷售利潤(rùn)率
2．總資產(chǎn)報(bào)酬率
3．凈資產(chǎn)報(bào)酬率
1.銷售利潤(rùn)率
2.總資產(chǎn)報(bào)酬率
3.凈資產(chǎn)報(bào)酬率
（四）現(xiàn)金流量分析
1．流量比值指數(shù)
2．資產(chǎn)回收率
3．現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)指數(shù)
1.流量比值指數(shù)
2.資產(chǎn)回收率
3.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金指數(shù)
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量＝凈利潤(rùn)＋調(diào)整項(xiàng)目
＝凈利潤(rùn)－非經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＋非付現(xiàn)費(fèi)用
－（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)凈增加＋經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債凈減少）
三、財(cái)務(wù)狀況綜合分析
1.杜邦財(cái)務(wù)分析體系
2.提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率的途徑
3.因素分析：連鎖替代法
杜邦財(cái)務(wù)分析體系
凈資產(chǎn)報(bào)酬率
四、上市公司財(cái)務(wù)比率
（一）每股盈余（EPS）
（二）市盈率
（三）每股凈資產(chǎn)
（一）每股盈余
（二）市盈率（Price／Earnings）
（三）每股凈資產(chǎn)

一、籌資方式
二、資本成本
三、杠桿效應(yīng)
四、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化
一、籌資方式
（一）普通股籌資方式
（二）長(zhǎng)期債務(wù)籌資方式
二、資本成本
1．資本成本的作用
2．資本成本一般公式
3．個(gè)別資本成本率
4．平均資本成本率
5．增量資本成本率（邊際資本成本率）
三、杠桿效應(yīng)
（一）成本分類
（二）利潤(rùn)分類
（三）利潤(rùn)敏感性分析
（四）杠桿效應(yīng)
（一）成本分類
1．按成本性態(tài)分類：變動(dòng)成本與固定成本
2．按成本性質(zhì)分類：經(jīng)營(yíng)成本與資本成本
（二）利潤(rùn)分類
1．邊際貢獻(xiàn)與邊際貢獻(xiàn)率：反映產(chǎn)品盈利業(yè)績(jī)和盈利能力
2．息稅前利潤(rùn)（EBIT）與總資產(chǎn)報(bào)酬率：反映企業(yè)盈利業(yè)績(jī)和盈利能力
3．凈利潤(rùn)與權(quán)益報(bào)酬率：反映股東投資盈利業(yè)績(jī)和盈利能力
（三）利潤(rùn)敏感性分析
1．敏感系數(shù)：各因素變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響程度
2．升降系數(shù)：各因素允許變動(dòng)的最大限度
（四）杠桿效應(yīng)
1．經(jīng)營(yíng)杠桿：計(jì)算式，產(chǎn)生原因，經(jīng)濟(jì)意義
2．財(cái)務(wù)杠桿：計(jì)算式，產(chǎn)生原因，經(jīng)濟(jì)意義
3．總杠桿：計(jì)算式，財(cái)務(wù)作用
四、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化
（一）資本結(jié)構(gòu)管理的意義
（二）籌資分界點(diǎn)法
（三）EPS無(wú)差別點(diǎn)法
（四）資本成本比較法
（一）資本結(jié)構(gòu)管理的意義
1．降低公司資本成本
2．利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
3．合理擴(kuò)大公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
（二）籌資分界點(diǎn)法
保持理想資本結(jié)構(gòu)

一、現(xiàn)金流量的測(cè)算
（一）現(xiàn)金流量的項(xiàng)目?jī)?nèi)容
（二）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的測(cè)算
（一）現(xiàn)金流量的項(xiàng)目?jī)?nèi)容
1．初始期：原始投資
（1）在固定、無(wú)形、遞延等長(zhǎng)期資產(chǎn)上的投資
（2）墊支營(yíng)運(yùn)資金（流動(dòng)資金）
2．營(yíng)業(yè)期：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量
3．終結(jié)期：投資回收
（1）殘值凈收入
（2）墊支營(yíng)運(yùn)資金收回
（二）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的測(cè)算
1．不考慮所得稅時(shí)的計(jì)算
各年?duì)I業(yè)NCF＝收入－付現(xiàn)成本
＝利潤(rùn)＋非付現(xiàn)成本
2．考慮所得稅時(shí)的計(jì)算
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量測(cè)算模式
各年?duì)I業(yè)NCF
＝收入－付現(xiàn)成本－所得稅
二、常用決策指標(biāo)
（一）凈現(xiàn)值（NPV）
（二）年金凈流量（ANCF）
（三）內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）
（四）回收期
（一）凈現(xiàn)值（NPV）
凈現(xiàn)值＝未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值－原始投資現(xiàn)值

1．基本原理
2．經(jīng)濟(jì)本質(zhì)：超額報(bào)酬
凈現(xiàn)值是扣除基本報(bào)酬后的剩余超額報(bào)酬
凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)：實(shí)例分析
某投資者似準(zhǔn)備投資于一個(gè)投資額為20000元的A項(xiàng)目，項(xiàng)目期
限4年，期望投資報(bào)酬率為10%，每年能獲取現(xiàn)金流量7000元。則：
凈現(xiàn)值＝7000×（PA，10%，4）－20000＝＋2189.30（元）

如果該投資者將每年所得的現(xiàn)金流量分為兩個(gè)部分：一部分作
為10%的基本報(bào)酬，剩余部分作為當(dāng)期的投資回收額。那么，該投資者不僅可以收回全部原始投資，還能獲取3205元的超
報(bào)酬，折為現(xiàn)值等于2189.30元（分析過程如下表所示）。
凈現(xiàn)值本質(zhì)的實(shí)例分析
（二）年金凈流量（ANCF）
1.經(jīng)濟(jì)性質(zhì)
2.作用
年金凈流量的性質(zhì)分析
（三）內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）
1．經(jīng)濟(jì)本質(zhì)
2．具體測(cè)算
（1）每年?duì)I業(yè)NCF相等時(shí)
（2）每年?duì)I業(yè)NCF不等時(shí)
（四）回收期
1．經(jīng)濟(jì)本質(zhì)
2．會(huì)計(jì)回收期
（1）每年?duì)I業(yè)NCF相等時(shí)，直接計(jì)算
（2）每年?duì)I業(yè)NCF不等時(shí)，逐步累計(jì)計(jì)算
3．財(cái)務(wù)回收期
三、項(xiàng)目投資可行性分析
（一）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線
（二）項(xiàng)目決策指標(biāo)的選擇
（三）投資風(fēng)險(xiǎn)的考慮
（一）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線
1.NPV函數(shù)：NPV隨貼現(xiàn)率i而變化的函數(shù)關(guān)系
2.NPV對(duì)i的敏感性
3.NPV敏感性的指導(dǎo)意義
NPV函數(shù)曲線
NPV敏感性
當(dāng)i＜ i0時(shí)，A優(yōu)；當(dāng)i＞ i0時(shí)，B優(yōu)。
（二）決策指標(biāo)的選擇
1.獨(dú)立方案排序方法選擇
2.互斥方案選優(yōu)方法選擇

一、成本費(fèi)用
二、成本預(yù)測(cè)
三、成本計(jì)劃
四、成本控制
五、成本分析與評(píng)價(jià)
一、成本費(fèi)用
（一）制造成本
（二）期間費(fèi)用
三、成本計(jì)劃
1．成本計(jì)劃的內(nèi)容
2．成本計(jì)劃編制方式
五、成本分析與評(píng)價(jià)
（一）成本分析與評(píng)價(jià)的指標(biāo)
（二）對(duì)產(chǎn)品成本構(gòu)成要素的分析與評(píng)價(jià)

一、股利支付理論
二、影響股利政策的因素
三、股利政策類型
一、股利支付理論
1．股利無(wú)關(guān)論：理論要點(diǎn)與指導(dǎo)意義
2．股利相關(guān)論：理論要點(diǎn)與指導(dǎo)意義
3．稅負(fù)差異論：理論要點(diǎn)與指導(dǎo)意義
二、影響股利政策的因素
1．法律限制因素
2．企業(yè)經(jīng)營(yíng)因素
3．股東要求因素
三、股利政策類型
1.剩余股利政策：政策要點(diǎn)與評(píng)價(jià)
2.穩(wěn)定股利政策：政策要點(diǎn)與評(píng)價(jià)
3.固定股利支付率政策：政策要點(diǎn)與評(píng)價(jià)
4.基本股利加額外股利政策：政策要點(diǎn)與評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)管理-現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理概述