關鍵詞七：資本力量

　　尚德、盛大、分眾、百度、蒙牛這些明星的成功原因各有不同，但其中都繞不開一個因素：資本。分眾聚眾歸一、華為收購港灣、國美永樂合并這些事件的故事情節(jié)各有不同，但背后都離不開一股力量：資本。針對南孚歸于吉列、徐工收購風波、哈藥、深發(fā)展變局各界所持的觀點看法各有不同，但議論都避不開一個焦點：資本。

　　短短數(shù)年之間，資本影響力已遍及幾乎所有企業(yè)：既有民營企業(yè)，也有國有企業(yè)；既有行業(yè)龍頭，也有新創(chuàng)企業(yè)；既有傳統(tǒng)行業(yè)，也有新興行業(yè)。而資本影響也有兩類結局：既有成功案例，也有失敗鏡鑒。

　　確實，資本離中國企業(yè)從來沒有這么近。今天，海外風險投資基金、私人股權基金、收購重組基金都已開始進入國內，摩根士丹利、凱雷、高盛、華平、軟銀等投資機構被越來越多的國內企業(yè)熟悉，幾乎每一家高速成長的明星企業(yè)都有外來資本注入，外來資本更頻頻參與到對行業(yè)龍頭企業(yè)的收購中，本土各類投資基金開始創(chuàng)立或醞釀，以聯(lián)想、鼎暉等為代表的本土投資機構和以柳傳志、田溯寧等為代表的“創(chuàng)業(yè)家-企業(yè)家-投資家”式人物的出現(xiàn)及其良好表現(xiàn)預示著本土資本力量正在興起。更為重要的是，這一切才僅僅是個開始。

　　對于中小企業(yè)而言，今天的融資環(huán)境較數(shù)年前無疑得到了很大改善，但隨之而來的問題不僅沒有減少反而更加復雜。面對強勢的資本力量，企業(yè)有必要在三個問題上深入思考和形成自己的獨立判斷。

　　第一，以平和心態(tài)正視資本力量。資本已經成為企業(yè)成長不可或缺的重要力量，而以國內外各類投資基金為主的直接投資將扮演越來越重要的角色。對于多數(shù)企業(yè)，盡管今天仍以傳統(tǒng)的間接融資方式為主，但對新的各類直接融資方式不可不察，因為趨勢發(fā)展的速度往往要快于我們的預期。當然既不必迷信于明星背后的“資本神話”，更不應漠視、回避和惶恐資本時代的到來。

　　第二，在與資本力量的合作與博弈中努力爭取主動。資本是一把雙刃劍，企業(yè)同資本的博弈貫穿于資本從進入到退出的全過程，特別是體現(xiàn)在企業(yè)估值、贏利預測、資本退出方式、企業(yè)保全機制等關鍵問題上。目前普遍的現(xiàn)實是資本強勢企業(yè)弱勢，企業(yè)如何在合作與博弈中爭取主動所面臨挑戰(zhàn)不小，需要理性也需要靈活，需要實力也需要技巧，特別是需要領導人的戰(zhàn)略遠見與權衡藝術。

　　第三，防止陷入融資誤區(qū)。一是應當置于企業(yè)整體戰(zhàn)略格局中判斷融資需求及其利弊得失，避免為融資而融資；二是在融資方式、融資對象、融資時機、融資額度、融資分期組合等方面進行反復權衡和精心籌劃；三是協(xié)調資本短期利益與企業(yè)長期利益的客觀矛盾，避免因資本進入而喪失對企業(yè)發(fā)展的話語權和控制力，避免在資本力量主導下被迫走上違背規(guī)律的擴張和增長道路，避免因損傷企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力而出現(xiàn)當資本獲利退出后企業(yè)元氣大傷、無力增長的后遺癥，這已不是誤區(qū)，而是陷阱了。

　　多數(shù)企業(yè)的“資本”這一課才剛剛開始，或者還尚未開始，但要想贏得未來就必須在這一課上拿一個漂亮分數(shù)。好在，走在前面的先行者正在逐漸多起來，可以學習的成功經驗和借鑒的失敗教訓正在逐漸多起來。

　　（摘自作者新著《成長模式——企業(yè)決勝未來的三大路徑》）

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