在近日舉行的第十一屆東盟與中日韓財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，與會(huì)各方宣布：將出資800億美元建立共同外匯儲(chǔ)備基金，以幫助參與國(guó)抵御可能發(fā)生的金融危機(jī)，維持本地區(qū)貨幣穩(wěn)定，減小地區(qū)內(nèi)各國(guó)對(duì)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)貸款的依賴(lài)。

　　此項(xiàng)宣言是東亞各國(guó)在面臨當(dāng)前國(guó)際金融形勢(shì)惡化、通脹持續(xù)升溫與國(guó)際大宗商品價(jià)格快速飆升之際，集體做出的提前防御機(jī)制。

　　東亞共同外匯儲(chǔ)備基金有望實(shí)現(xiàn)、至少部分實(shí)現(xiàn)金融危機(jī)應(yīng)對(duì)資金的自給自足。亞洲金融危機(jī)暴露出的一個(gè)突出問(wèn)題是單一國(guó)家在應(yīng)對(duì)來(lái)自全球的國(guó)際游資時(shí)幾乎力不從心。而東亞共同外匯儲(chǔ)備基金作為2000年“清邁協(xié)議”雙邊貨幣互換機(jī)制的擴(kuò)展———多邊貨幣與外匯合作有助于緩解這個(gè)問(wèn)題，用各國(guó)的外匯儲(chǔ)備資金應(yīng)對(duì)來(lái)自世界各地的炒作游資也是唯一可行的辦法，畢竟即便是規(guī)模龐大至數(shù)萬(wàn)億的炒作游資也無(wú)法同時(shí)在東亞各國(guó)同時(shí)狙擊各國(guó)證券、外匯市場(chǎng)。

　　其次，東亞共同外匯儲(chǔ)備基金有助于實(shí)現(xiàn)危機(jī)之后的重建工作。亞洲金融危機(jī)之后，IMF與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)援助所附加的苛刻條件讓人望而生畏。東亞共同外匯儲(chǔ)備基金作為東盟十國(guó)與中日韓共同出資的應(yīng)急機(jī)制，支援災(zāi)后重建的工作符合其建立的初衷。同時(shí)由東亞國(guó)家主導(dǎo)的機(jī)制對(duì)于最大化促進(jìn)恢復(fù)重建，避免苛刻附加條件的阻攔具有積極的實(shí)踐價(jià)值。

　　當(dāng)然，目前的東亞共同外匯儲(chǔ)備基金及其相應(yīng)運(yùn)作機(jī)制依然處于襁褓之中，離真正的現(xiàn)實(shí)運(yùn)作仍有不小的差距。其中最為迫切要解決的問(wèn)題主要包括以下幾個(gè)方面。

　　其一，基金主控權(quán)仍處爭(zhēng)奪之中。10+3外匯儲(chǔ)備基金是按照類(lèi)似IMF“多出資、多受益”的原則建立的，也即投票權(quán)比率將因負(fù)擔(dān)資金多少而相應(yīng)不同。因此為了爭(zhēng)奪在基金中的話(huà)語(yǔ)權(quán)，各國(guó)均希望通過(guò)增加出資比例來(lái)獲取更多的收益。目前雖然初步確定中日韓占比80%，東盟十國(guó)占比20%，但是中日韓與東盟各國(guó)內(nèi)部的出資比例依然未能最終確立，這也是未來(lái)各國(guó)爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。

　　其二，借款的約束與規(guī)范機(jī)制仍在討論之中，后續(xù)談判仍需要各方做出積極努力，目前尚無(wú)統(tǒng)一的時(shí)間表。

　　不難想象，東亞共同外匯儲(chǔ)備基金的主要運(yùn)作難點(diǎn)在于防范資金的濫用可能，任何一國(guó)將基金挪作他用都是對(duì)其他國(guó)家金融安全的侵犯。為規(guī)避這一問(wèn)題的出現(xiàn)，必須嚴(yán)格準(zhǔn)確地界定借款條件、規(guī)定借款安排計(jì)劃。將有限的資金投入到最需要的國(guó)家，防止金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的進(jìn)一步蔓延才是發(fā)揮基金的真正價(jià)值所在。要做到這一點(diǎn)，至少還需建立起對(duì)基金內(nèi)部各國(guó)的“經(jīng)濟(jì)評(píng)估與政策對(duì)話(huà)”平臺(tái)。

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