0104014激勵(lì)機(jī)制對企業(yè)家生產(chǎn)性努力與分配性努力的治理探討(doc)
激勵(lì)機(jī)制對企業(yè)家生產(chǎn)性努力與分配性努力 的治理探討( 程承坪(([pic] 田文江[pic] 孫淑生[pic] （1.江西師范大學(xué) 南昌 330027；2.武漢理工大學(xué) 武漢 430027） 摘要 企業(yè)家既存在生產(chǎn)性努力，也存在分配性努力，委托人設(shè)計(jì)最優(yōu)激勵(lì)合同時(shí)必須 考慮這二方面的因素，努力使企業(yè)家的生產(chǎn)性努力最大，分配性努力最小。本文給 出了這種合同的理論模型。 關(guān)鍵詞 生產(chǎn)性努力 分配性努力 最優(yōu)激勵(lì)合同 模型 1. 引言 委托人與企業(yè)家之間存在著利益既相一致的一面又相矛盾的一面，因此委托人除了實(shí) 施必要的監(jiān)督措施外，都努力尋求一種好的激勵(lì)手段，使企業(yè)家從自利的動(dòng)機(jī)出發(fā)，選 擇對委托人有利的行為。企業(yè)家往往在生產(chǎn)性努力與分配性努力之間作出理性選擇，當(dāng) 委托人對企業(yè)家激勵(lì)程度有所提高時(shí)，企業(yè)家將會(huì)增加生產(chǎn)性努力，同時(shí)降低分配性努 力，反之則提高分配性努力而降低生產(chǎn)性努力。所謂生產(chǎn)性努力，是指為增加企業(yè)價(jià)值 而進(jìn)行的努力；所謂分配性努力，是指純粹為增加個(gè)人利益而進(jìn)行的努力。委托人對企 業(yè)家的激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)應(yīng)當(dāng)遵循二個(gè)基本原則：一是參與約束（participation constraint）原則，即代理人從接受合同中得到的期望效用不能小于不接受合同時(shí)能得 到的最大期望效用；二是激勵(lì)兼容約束（incentive compatibility constraint），即在委托人不能觀測到代理人生產(chǎn)性努力及環(huán)境影響因素的情況下，代 理人總是選擇使自己的期望效用最大化的行為，委托人的激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)就是通過代理 人的這種行為來實(shí)現(xiàn)委托人的期望效用最大化。祝足等人在《經(jīng)濟(jì)研究》1998年第8期撰文 《容忍作為控制手段及其他》中的附錄部分談及了這種情況，建立了一個(gè)簡單的模型，但 沒有作展開來討論，頗使人感到不足。本文旨在對這一問題作進(jìn)一步深入的探討。 2. 企業(yè)家生產(chǎn)性努力與分配性努力模型 我們構(gòu)造以下模型，在委托人設(shè)計(jì)激勵(lì)機(jī)制遵循參與約束原則和激勵(lì)兼容約束原則的 前提下，企業(yè)家是如何權(quán)衡生產(chǎn)性努力與分配性努力的。為了研究的便利，在不影響結(jié) 論準(zhǔn)確性的前提下，作如下假設(shè)： 假設(shè)1：設(shè)企業(yè)家付出的生產(chǎn)性努力為t,相應(yīng)為企業(yè)貢獻(xiàn)的收益為[pic]，其中f(t)是 生產(chǎn)性函數(shù)，它隨著生產(chǎn)性努力t的增加而增加，但 增加的速度在不斷減緩，即滿足凹性條件。A為大于零的常數(shù)，是企業(yè)家的生產(chǎn)性努力的 產(chǎn)出系數(shù)。θ是均值為0，方差為[pic]的正態(tài)分布隨機(jī)變量（外生的、不確定性因素引起 的）， 因此[pic] 假設(shè)2：設(shè)企業(yè)家的機(jī)會(huì)主義行為為分配性努力e,其產(chǎn)出為[pic]為常數(shù)，是企業(yè)家的 分配性努力的產(chǎn)出系數(shù)。分配性努力的生產(chǎn)函數(shù)也滿足凹性條件。 假設(shè)3：設(shè)委托人是風(fēng)險(xiǎn)中性的，而企業(yè)家是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的，且設(shè)企業(yè)家的效用函數(shù)具 有不變的絕對風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避特征，即[pic]是阿羅——帕拉特絕對風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避變量（Arrow- pratt measure of absolute risk aversion）. 假設(shè)4：設(shè)企業(yè)家的努力成本函數(shù)[pic]其中b是大于零的常數(shù)，是企業(yè)家的成本系數(shù) ，b越大，同樣的努力x 帶來的負(fù)效用越大，成本函數(shù)[pic]，即[pic] 假設(shè)5：由于企業(yè)家的機(jī)會(huì)主義的分配性努力從而使觀察到的利潤減少，[pic]委托人 設(shè)計(jì)如下激勵(lì)合同：[pic] 其中α為企業(yè)家的固定收入，β為企業(yè)家對利潤的分享系數(shù)，則委托人的期望效用為： [pic] （1） 由于企業(yè)家的分配性努力產(chǎn)出全部歸企業(yè)家個(gè)人獲得，因此企業(yè)家的期望收入為： [pic] （2） 企業(yè)家的期望效用則為：[pic] [pic] （3） 2.1首先考慮代理人的生產(chǎn)性努力可觀測時(shí)的最優(yōu)激勵(lì)合同 此時(shí)激勵(lì)兼容約束IC不起作用，委托人最優(yōu)激勵(lì)合同的設(shè)計(jì)在于選擇α、β、t和e解下 列最優(yōu)化問題： [pic] （4） s.t (IR)[pic] (5) 其中[pic]為企業(yè)家的保留效用。根據(jù)最優(yōu)化的一階條件可得：[pic] 代入（5）式得[pic]這就是企業(yè)家的期望收入。 將之代入（1）得委托人的期望效用為：[pic] 代入（3）得企業(yè)家的期望效用為[pic]即在經(jīng)理的生產(chǎn)性努力可觀測時(shí)，企業(yè)家只能 得到保留效用[pic] 2.2 考慮企業(yè)家的生產(chǎn)性努力不可觀測時(shí)的最優(yōu)激勵(lì)合同。 這時(shí)企業(yè)家的激勵(lì)兼容約束意味著[pic] 委托人的問題是選擇α、β解下列最優(yōu)化問題： [pic] (6) s.t.(IR).[pic] (7) (IC).[pic] (8) 亦即最大化：[pic] 根據(jù)一階最優(yōu)化條件得： [pic]=[pic] (9) 解之得[pic],為書寫簡便，令[pic]代入（7）式得： [pic] 由（8）式易知[pic]即隨著委托人給予經(jīng)理分享系數(shù)的增大，企業(yè)家將增加生產(chǎn)性努 力，同時(shí)降低分配性努力。當(dāng)β增大到k時(shí)達(dá)到帕累托最優(yōu)，而祝足等人的模型則沒有指 出何時(shí)達(dá)到帕累托最優(yōu)。見下圖。 t e e(β) t(β) o k β 圖中t(β)曲線與e(β)曲線的交點(diǎn)β=k，即為帕累托最優(yōu)點(diǎn)。 1. 對（9）式，由β對ρ求導(dǎo)并經(jīng)整理得：[pic]故[pic] 2. 對（9）式，由β對[pic]求導(dǎo)并經(jīng)整理得：[pic]因此[pic] （3）對（9）式，由β對A求導(dǎo)并經(jīng)整理得：[pic]因此[pic] （4）對（9）式，由β對B求導(dǎo)并經(jīng)整理得：[pic]故[pic] （5） 對（9）式，由β對b求導(dǎo)并經(jīng)整理得：[pic]故[pic] 由上討論得出以下結(jié)論： （1）[pic]即最優(yōu)激勵(lì)合同要在激勵(lì)與保險(xiǎn)之間求得平衡。對于給定的β，ρ越大或[pic] 越大，風(fēng)險(xiǎn)成本越高，因此最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)要求β越小。 （2）[pic]即企業(yè)家產(chǎn)出能力越強(qiáng)，分享系數(shù)應(yīng)越大。結(jié)合[pic]可知，企業(yè)家產(chǎn)出能 力越強(qiáng)，給予的β越大，則企業(yè)家越提高生產(chǎn)性努力水平，減少分配性努力，易于達(dá)到帕 累托最優(yōu)。 （3）[pic]即企業(yè)家努力的成本越大，要求最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)β越小，這是因?yàn)閺模?）式 看生產(chǎn)性努力t與b成反比關(guān)系，b越大，生產(chǎn)性努力t越小，因而β自然越小。 3. 比較2.1與2.2的結(jié)果 1. 比較2.2與2.1的企業(yè)家期望收入之差： [pic]這說明如果企業(yè)家生產(chǎn)性努力的產(chǎn)出能力大于其分配性努力的產(chǎn)出能力，則在2.2 的情況下企業(yè)家的期望收入較之2.1的情況將會(huì)減少，即[pic].反之則反是。 2. 比較2.2與2.1企業(yè)家的期望效用之差： [pic] 這說明在兩種情況下企業(yè)家的期望效用不變。 3. 比較2.2與2.1委托人的期望效用之差： 2.1的情況下委托人的期望效用是[pic] 2.2的情況下委托人的期望效用是[pic] [pic] 將k、t、e之值代入，并經(jīng)整理可得：[pic] 這說明在企業(yè)家的生產(chǎn)性努力不可觀測的情況下，委托人的期望效用比企業(yè)家的生產(chǎn) 性努力可觀測的情況下要小，但對委托人來說，當(dāng)企業(yè)家的生產(chǎn)性努力不可觀測時(shí)這種 損失卻是最小的。 2. 結(jié)束語 現(xiàn)代企業(yè)委托—代理理論的研究有助于我們理性地認(rèn)識(shí)委托人與代理人之間的既相一 致又相矛盾的關(guān)系，通過合理設(shè)計(jì)激勵(lì)機(jī)制，能有效地使委托人與代理人的利益相兼容 。我國國有企業(yè)改革不斷向現(xiàn)代企業(yè)轉(zhuǎn)型，委托—代理理論的研究有助于我國國有企業(yè)改 革的順利進(jìn)行。對國有企業(yè)的廠長、經(jīng)理，存在著一定程度的道德風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部人控制等 問題，有人說應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)督力度，只要監(jiān)督措施跟上去了，一切問題便迎刃而解了；還有 人說，因監(jiān)督成本太高，不如提高經(jīng)理們的期望效用，譬如給經(jīng)理較大份額的期股激勵(lì) 便可阻止道德風(fēng)險(xiǎn)之類問題的發(fā)生，誘使經(jīng)理們勤勤懇懇地工作。其實(shí)監(jiān)督也好，提高 激勵(lì)程度也好，單方面實(shí)施效果都不可能很理想，必須二者兼施。目前對國有企業(yè)經(jīng)理 的監(jiān)督力度確是不夠，確有加大監(jiān)督力度的必要，但監(jiān)督力度太大，不說能否完全達(dá)到 預(yù)期的效果，單就監(jiān)督成本太高就可能使你望而卻步，監(jiān)督的成本與收益必須尋找一個(gè) 平衡點(diǎn)。經(jīng)理是企業(yè)有著較高人力資本存量的專用性資本，往往只可激勵(lì)不可“壓榨”， 因此適當(dāng)提高經(jīng)理的激勵(lì)程度是有益的，但并不是程度越高越好，本模型也說明必須尋 求一個(gè)平衡點(diǎn)，在本文就是k點(diǎn)，在這一點(diǎn)可以達(dá)到帕累托最優(yōu)。 由于現(xiàn)實(shí)生活中經(jīng)理的努力往往是不可觀測的，因此本文2.2模型是具有較強(qiáng)的理論 指導(dǎo)意義的。 參考文獻(xiàn) 1. 張維迎.博奕論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué).上海人民出版社,1996 2. 祝足,黃培清,鄭偉軍.容忍作為控制手段及其他.經(jīng)濟(jì)研究,1998,(8):13-20 Governance Exploratin of Incentive Mechanism on Entrepreneurial’s Producing Effort and Sharing Effort ChengChengPing[pic] TianWenJiang[pic] SunShuSheng[pic] (1.JiangXi Normal University NanChang 330027;2.WuHan University of Science & Technology WuHan 430027) Abstract Entrepreneuial has both the action of producing effort and that of sharing effort in firms. Principal must consider the two factors .When he projects the best incentive contract, and try to maximize entrepreneurial’s producing effort. to minimize entrepreneurial’s sharing effort. The paper gives a theory model of the contract. Keywords producing effort sharing effort the best incentive contract model ( 國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目（79870037） (( 程承坪，1963年生，江西師范大學(xué)副研究員、管理學(xué)博士，研究方向：人力資源管理、 企業(yè)理論。通訊地址：江西師范大學(xué)圖書館； 郵政編碼：330027； tel：(0791)85065648506645；Email:ccp19990909@sina.com.
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