上市公司的收購與信息披露
上市公司的收購與信息披露 股份（股票）的收購又稱為股份（股票）的收買，其含義主要有二：一是指股份有限公 司按照一定的價格，以公司擁有的資金從股東手中買回持有的股份（股票）。二是指一 家公司買另一家公司的股份（股票），以達到收購或控股的目的。收購和控股都是一種 市場行為，投資人或法人常常用收購的方式達到控股的目的。 1993年下半年，在中國股市出現(xiàn)了"收購概念股"這一新名詞。所謂"收購概念股"，是指 盤子較小，上市時間較長，沒有國家股和內(nèi)部職工股，法人股沒有或較少，社會公眾股 比重大，容易被其他公司看好收購的一類上市股票。例如，上海延中股的盤子為3000萬 股，其中，法人股占9%，可流通的社會公眾股占90%，上市時間也較長，后被深圳寶安公 司看中，僅花不高的收購比重和代價，就取得了對上海延中實業(yè)股份有限公司股份的控 股地位。寶安收購延中，導致延中股票猛漲，使類似延中股本結構的愛使、小飛樂、申 華等股票也被看好炒作，股價不斷年揚，最終形成了所謂"收購概念股"的說法。之后， 深圳萬科公司又收購上海申華股。1993年12月22日，深圳天極光電技術實業(yè)股份有限公 司發(fā)布公告，該公司及關聯(lián)公司已擁有上海飛樂音響股份有限公司總股本的5.2%，成為 中國大陸首例非上市公司通過股市充當收購方的大量購股事件。 持其他公司一定比例以上的股份而能夠對其他公司進行控制的公司叫控股公司?？毓晒?司又稱為母公司，控股的公司則被稱為子公司。一般而言，一個公司需要持有另一公司 50%以上的股份才能控制這個公司，但在公司股權高度分散的情況下，一般只占有5%到1 0%的股權，就能達到控股的目的。例如，美國電話電報公司有220多萬股東，其中，有個 基金會是最大的股東，僅擁有該公司5%左右的股權，但是，這個基金會的代表會在公司 董事會的決策中卻具有很大的影響。母公司和子公司在法律上是平等的。但從產(chǎn)權關系 出發(fā)，母公司又可通過控制股權、控制董事會達到完全控制子公司的目的。中國國有企 業(yè)進一步改革和發(fā)展的基本思路之一，就是對那些競爭性部門、特別是制造業(yè)中的國有 大中型企業(yè)，發(fā)展國家參股或控股的公司制形式。這樣做，不僅不會動搖公有制的主體 地位，而且還會加強國家對整個經(jīng)濟的控制。同時，國家還可以通過調(diào)節(jié)控股的比重， 即賣出、買進股權，貫徹政府的產(chǎn)業(yè)政策，為重點建設項目和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展籌集急需 的資金。中國有關法規(guī)規(guī)定，對于特定行業(yè)以及在本地區(qū)經(jīng)濟中占有舉足輕重地位的企 業(yè)，要保國家股和國有法人股的控股地位，對于公眾公司，國家控股分為絕對控股和相 對控股。絕對控股是國家持股比例高于50%，相對控股是指國家持股比例高于30%低于50 %。
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