金融創(chuàng)新制度機(jī)制與財(cái)富增長(zhǎng)
金融創(chuàng)新、制度機(jī)制與財(cái)富增長(zhǎng)

陳志武


某某大學(xué)管理學(xué)院金融經(jīng)濟(jì)學(xué)教授
某某大學(xué)光華管理學(xué)院特聘教授
傳統(tǒng)的國(guó)家財(cái)富觀
我們從小學(xué)到： 中國(guó)“地大物博”，正因?yàn)檫@些豐富的自然資源，所以我們中國(guó)是多么富有
可是，事實(shí)上，2002年的人均GDP
圖一：人均GDP與人均石油天然氣儲(chǔ)藏量的關(guān)系
圖二：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與石油天然氣儲(chǔ)藏量的關(guān)系
如果各國(guó)繼續(xù)過(guò)去25年的增長(zhǎng)速度， 那么到2026年的人均GDP為多少？
如何解釋這些現(xiàn)象？
第一種解釋：天賦資源過(guò)剩使人缺乏創(chuàng)新、增長(zhǎng)的動(dòng)力，使人變懶。
十六、十七世紀(jì)的西班牙就是一個(gè)經(jīng)典案例。在征服了中、南美洲并使這些盛藏黃金、石油資源的國(guó)家成為殖民地之后，西班牙帝國(guó)盡情揮霍，而不是用“富”來(lái)造富。
另一經(jīng)典案例是1950年代：“荷蘭病”(The Dutch Disease) 。
第二種解釋：運(yùn)輸費(fèi)用大大降低
二戰(zhàn)期間美軍同時(shí)在歐洲和亞洲參戰(zhàn)，到1940年所有海運(yùn)輪船都投入軍事運(yùn)輸，但遠(yuǎn)不夠
羅斯?？偨y(tǒng)1941年1月?lián)芸睿笤谌陜?nèi)設(shè)計(jì)、制造三千只既經(jīng)濟(jì)又有可靠海運(yùn)性能的萬(wàn)噸貨輪：“Liberty Ships”
壓力促使美國(guó)造船業(yè)設(shè)計(jì)出：批量造船生產(chǎn)線。
經(jīng)典案例：日本與韓國(guó)成為鋼鐵出口國(guó)
第三種是金融創(chuàng)新：如何把自然資源這種“死”財(cái)富搞“活”，將決定資源豐富國(guó)家的未來(lái)
給中國(guó)的啟示是什么？
這些年以制造業(yè)、以出口為主的高速發(fā)展，只是幫助啟動(dòng)中國(guó)的財(cái)富增長(zhǎng)鏈

在這一轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，中國(guó)的兩個(gè)選擇： 停留在表面的繁榮上（曇花一現(xiàn)），或升華到另一種可自我繁榮的經(jīng)濟(jì)高度。
教訓(xùn)：16至18世紀(jì)，英國(guó)與西班牙的差別
值得深思的問(wèn)題
70至90年代，日本、韓國(guó)、新加坡、香港、臺(tái)灣都靠出口來(lái)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，這些年的中國(guó)也如此。
當(dāng)這些國(guó)家和地區(qū)都內(nèi)需不夠、靠出口來(lái)發(fā)展時(shí)，那么有些國(guó)家必然內(nèi)需過(guò)剩。
那么，美國(guó)靠什么使其內(nèi)需過(guò)剩呢？

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