技術分析方法的本質和其發(fā)展 (ppt)
技術分析方法的本質和其發(fā)展

技術分析方法的本質是一種經驗模型，它解釋變化原因的依據(jù)是經驗模型內部建立起來的邏輯關系。從這一理念出發(fā)，筆者認為，技術分析方法發(fā)展與創(chuàng)新有三種途徑：一是從現(xiàn)有技術分析方法著手，進行發(fā)展，總結出新的邏輯關系，去解釋絕大多數(shù)的變化；二是將現(xiàn)有技術分析方法與具體商品結合起來，建立適合于特定商品的邏輯關系；三是發(fā)現(xiàn)新的經驗模型，創(chuàng)造新的技術分析方法。
一、價格變化的原因與模式
 1原因
期貨價格變化的根本原因是商品供需平衡狀況及其政治、經濟、文化、自然、心理等各種影響因素。
2模式
 價格波動的分類有許多種，按照時間可劃分為長、中、短期波動；按照波動的原因，可劃分為基本理論型模式、心理行為型模式和積極反應型模式。根據(jù)研究的需要，我們按照波動的外部原因對期貨價格模式進行劃分，并詳細討論各種模式的特征。

 (1)    基本理論型模式。
   市場是將商品、股票、債券、外匯中任何一種實際經濟中的需求與供給集約性進行對證的場所，此時的價格將成為。所以，假如中含有波動模式，而且如果在實際經濟中謀求生計的人們的行動也隨宏觀經濟模式而發(fā)生變化，那么帶進市場中的需求與供給也將相應地發(fā)生變化。如果需求與供給的平衡有所變化，作為它的反映，價格就會波動。

例如，如果你觀察一下3—4年經濟周期的景氣循環(huán)就會發(fā)現(xiàn)，隨著它的每個變化，利率有升有降，股價有降有升，這種循環(huán)性波動自然而然地在中出現(xiàn)。所以反映基本理論波動的模式也反映在市場之中。

 (2)行為特征型模式。這是需要特別關注的問題。市場中的一些人是靠在市場上賺取差價為生的，他們就是常被人們稱作投機商的人。他們瞅準外部環(huán)境的變化，然后乘機瞄準買賣差價收益。所以，假如在他們的行動中存在著某種行為模式，那么它就有在市場波動中被反映的可能性。如果將剛才論述過的根據(jù)基本理論這種外部環(huán)境的市場波動稱作“他律性波動”，市場自身隨意波動部分便可稱作“自律性波動”。這樣區(qū)分開來觀察較容易想像。

  (3)積極反應型模式。
 這種模式與“自律性波動”有著密切關系。圖表在今天非常普及，圖表所顯示的買賣信號又被更多的參與者共同擁有。由于看著圖表行動的人不斷增多，就出現(xiàn)了是其自身實實在在運作的現(xiàn)象。圖表發(fā)出買進信號時，大家一哄而上，自然上揚，出現(xiàn)由圖表向現(xiàn)實方面波動的反應。

價格波動具有上述三種模式，技術分析所研究的經驗模型均是從這些模式中提取的。技術分析的任務就是從波動模式中提煉出價格波動的經驗模型。
二、研究價格變化的途徑與方法
在期貨價格預測研究中，我們可以根據(jù)某種原因與價格的關系，判斷價格變化，即當基本原因變化時，我們總是可以從科學理論的角度，給予合理的解釋，這是基本分析的任務。

另一方面，我們可以從價格變化模式角度來預測期貨價格變化。一種模式的背后往往是某幾類因素綜合作用的結果，但各類因素的名稱及其對價格作用的大小均不得而知，也就是說，當我們利用模式來研究的變化時，本身是利用一攬子因素來解釋價格的變化。

只是由于市場的不完全性，我們往往分離不出模式形成時間段內對價格產生影響的具體因素，也不能確定各類因素對價格變化的作用。這就是我們利用價格模式預測價格時，說不出具體供需平衡及其外部因素的原因。利用價格模式研究價格變化，是技術分析的任務。
三、技術分析方法的本質
1技術分析的涵義
 技術分析法是通過對市場行為本身的分析來預測市場價格的變化方向，即主要是將期貨市場往日有關價、量、時、空的日常交易資料，按照時間序列繪制成圖形或圖表，然后針對這些圖形或圖表進行分析研究，預測期貨價格走勢。

2技術分析的本質
技術分析本質上是一種應用經驗模型研究市場價格的方法。當我們按時間的順序將價格進行排列時會發(fā)現(xiàn)某種相對比較穩(wěn)定的模式。例如，圖形型態(tài)分析中，上升三角形完成后，一般會向上突破，而且這種模式在許多商品期貨價格運動中頻頻出現(xiàn)。

于是，技術分析者就會判斷這種模式今后也許還會繼續(xù)出現(xiàn)，當它們再度出現(xiàn)時，就會根據(jù)已總結的模式去判斷未來價格的變化趨勢。不僅價格本身具有經驗模型，而且我們可以通過成交量、時間、空間分析，亦可以發(fā)現(xiàn)許多經驗模型，并加以應用。

進行技術分析時，我們一般將經驗模型內部的邏輯關系作為推理的基礎，從價、量、時、空、氣角度尋找波動的理由，從而賦予其因果規(guī)律。由此看來，技術分析探討價格走勢的原因及其結果的過程，都是在市場內部完成的。技術分析本身是有因果關系根據(jù)的，其探究的原因是從市場內部展開的，而不是從市場外部展開的。其探討原因的依據(jù)是經驗模型內部的邏輯關系，而不是外部的基本性原因。

從外部探討價格運動方向的原因，則是基本分析的任務?；痉治鍪且环N科學模型，能直接說明促進價格變化的各種因素與價格的關系，是科學研究的結晶。
    雖然我們進行技術分析時，涉及基本性原因較少，但任何一種經驗模型背后的基本性原因依然存在，它是價格變化的根本動力。

利用技術分析時，要時刻關注基本面的變化。當一種趨勢完成后，要從反方向進行技術分析。從這個角度來說，沒有基本分析，是無法利用技術分析的。只有在利用基本分析判斷出價格的主體方向后，利用技術分析才能夠取得一定的效果。

3否定“技術分析是沒有原因的”說法
    技術分析其實質是一種經驗模型，是從各種價格變化模式中提取的。技術分析是利用一攬子基本因素對價格進行分析，這時，我們要分析出經驗模型背后的各種具體基本因素，從說明價格變化根本原因的角度解釋價格，就十分困難。因此，我們是利用經驗模型內部所建立起來的各種邏輯關系來解釋的變化。

建立經驗模型，主要是從價、量、時、空等幾個要素著手。我們有時說“技術分析是沒有理由的”是不十分確切的。嚴格來說，技術分析是有原因的，既有基本面的(但一種經驗模型背后的基本面原因難以分離，我們常常說不清)；又有技術面的(經驗模型內部的邏輯關系，我們常常利用它來解釋變化)。說“技術分析是沒有理由的”，應該是指“一種經驗模型背后的基本性原因說不清”這種狀況。
四、發(fā)展與創(chuàng)新
在討論了技術分析的本質及經驗模型的來源后，我們在技術分析方法的發(fā)展與創(chuàng)新中，就可以做到有的放矢。既然技術分析方法是一種經驗模型，那么我們在進行技術分析時，可以不拘泥于現(xiàn)有的各種技術分析方法的已有結論，可以從更為廣泛的角度去總結新的經驗模型，并加以利用。

技術分析方法的發(fā)展與創(chuàng)新有三種途徑：從現(xiàn)有的技術方法著手，進行發(fā)展，總結出新的邏輯關系，去解釋絕大多數(shù)期貨價格的變化；將現(xiàn)有的技術分析方法與具體商品結合起來，建立適合于特定商品的邏輯關系；發(fā)現(xiàn)新的經驗模型，創(chuàng)造新的技術分析方法。

1發(fā)展現(xiàn)有技術分析方法
    (1)型態(tài)分析。
    型態(tài)分析中，無論線勢型態(tài)或圖勢型態(tài)，我們都可以在實際工作中通過大量觀察，總結出新的型態(tài)，并用于實踐。只要是大概率出現(xiàn)的型態(tài)，都是一種經驗模式，都可以進行利用，而不要拘泥于現(xiàn)有方法是否論及。

 型態(tài)本身就是型態(tài)，是多種市場力量較量的結果，本身是沒有向一定方向突破的理由，它是一個中性的東西。人為地將價格型態(tài)分為持續(xù)型態(tài)和反轉型態(tài)是不適當?shù)?，因為我們常?？梢园l(fā)現(xiàn)，同一線勢型態(tài)或圖勢型態(tài)，既可向上突破，又可向下突破。對于型態(tài)，我們必須結合基本分析確定方向，如果簡單地將其分為持續(xù)型態(tài)和反轉型態(tài)，容易造成誤區(qū)。

建議利用型態(tài)分析時，堅持型態(tài)是一種中性的產物，從基本分析中把握其突破方向，既要考慮向上的可能性，又要考慮向下的可能性，而不宜簡單地認為某種型態(tài)應該是沿原方向向上或向下，而稱之為持續(xù)型態(tài)或反轉型態(tài)。

   (2)循環(huán)周期。
    循環(huán)周期有許多種，目前期貨價格預測中談及較多的有價格循環(huán)周期、經濟循環(huán)周期和季節(jié)周期。這里主要談談期貨價格循環(huán)周期的開發(fā)利用問題。
    關于期貨價格循環(huán)周期的利用問題，主要有伯恩斯坦的觀點。

從實際觀察中發(fā)現(xiàn)價格波動的一個時間周期后，則我們應用其判斷價格時，常常只能利用時間周期兩端的兩個低谷對價格后市進行研判，而價格循環(huán)周期內部的大量信息并沒有開發(fā)利用。我們可以從三個方面入手研究：研究相鄰、相間循環(huán)周期的關系；研究循環(huán)周期內部的對應關系；研究高點形成的循環(huán)周期的應用。

 (3)比率理論。
    利用比率理論研判時，我們常常談及反彈或回調幅度是下降或上升的1/8、2/8、3/8……倍。實際上，我們可以將這個概念擴展到1＋1/8、1＋2/8、1＋3/8……倍；2＋1/8、2＋2/8、2＋3/8……倍等范圍，這樣可以解釋更多的變化。

  2將現(xiàn)有技術分析方法與具體商品結合起來
    同一種技術分析方法應用于不同商品價格分析中后，由于各個商品本身基本面變化特征所引起的各種型態(tài)并不相同，這時，有必要分析同種方法應用到不同商品中去的特征，并加以擴展應用。

利用經濟循環(huán)周期、季節(jié)循環(huán)周期對不同商品價格進行分析時，可以發(fā)現(xiàn)，同一經濟循環(huán)周期、季節(jié)循環(huán)周期中，不同商品價格的變化具有許多不同的特征，這些特征均可用于價格的預測。

 3發(fā)現(xiàn)新的經驗模型，創(chuàng)造新的技術分析方法
    (1)結構理論。
    波浪理論是一種型態(tài)分析，它研究了圖勢型態(tài)、上升和下降的相互關系，但對于上升和下降及圖勢型態(tài)內部上升段和下降段的研究，目前尚不充分。K線理論研究，涉及了上升和下降中整理和反轉過程中的型態(tài)分析，即線勢型態(tài)分析，但對于上升和下降內部的快速上升或下降的變化并未涉及。如果總結出上升和下降內部快速上升或下降的變化，將有助于提高研判能力。

  (2)時態(tài)論。
    關于型態(tài)分析，現(xiàn)有研究較為充分，但對于價格的時態(tài)分析，尚有待開發(fā)。所謂時態(tài)論，是對于一個時間段價格的變化研究，不是著眼于其內部上升或下降幅度的特征，而是著眼于其內部各個上升或下降段所花費的時間而進行研究。如果某段內部上升段或下降段所花費的時間與另一段內部相對應的上升段或下降段所花費的時間相等或成比例，則我們認為這兩段變化是同一時態(tài)的。

  (3)吸收市場預測中的方法。
    期貨價格分析其實是市場預測中的一個部分，預測學中市場預測的方法，可以應用到期貨價格分析中來。當然，市場預測中有許多方法是基本性方法，但亦有許多技術性方法。
 五、技術分析方法發(fā)展與創(chuàng)新研究的意義
從理論上推斷提出了目前技術分析方法研究中某些尚未涉及的領域，有利于開拓視野，開拓新的研究方向，使技術分析方法更加全面、完善，有利于業(yè)界共同向這個方向努力；提出了現(xiàn)有技術分析方法的應用思路，有利于我們更我愛理想析方法，更好地為研判服務；揭示了技術分析方法的本質，有利于我們更好地處理技術分析和基本分析的相互關系，從而將二者更加有機地結合起來。

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