藥店資本運作開始起步
作者:楊澤 37
2008年,連鎖藥店已經開始從經營利潤導向向經營效應利潤導向發(fā)展,并為藥店盈利水平提升尋找新的突破,主要表現為尋求資本市場上的運作和發(fā)展,而資本市場的發(fā)展必須以大力發(fā)展連鎖藥店的經營規(guī)模和提升連鎖藥店的整體盈利水平為前提,以為資本運作做好準備。
今年春節(jié)放假期間,湖南一連鎖藥店的老板急急約我,想就其連鎖藥店整體上市的問題和我探討。這家連鎖藥店企業(yè)目前是湖南婁底地區(qū)的主流連鎖藥店,已經開始進軍湖南市場,共有門店200多家,但還算不上湖南省的主流連鎖藥店。憑此實力要談上市融資,顯然條件非常不成熟。不過可以看出,創(chuàng)造條件并建立和完善連鎖藥店上市的條件,已經成為2008年許多連鎖藥店正在做的一項重要工作。
目前,中國連鎖藥店數量眾多,市場集中度不夠,市場競爭格局非常激烈甚至慘烈。面臨市場規(guī)模和利潤博弈的生存考驗,連鎖藥店企業(yè)不斷擴大市場規(guī)模、提升藥店的綜合盈利能力(包括資本市場上獲得的效應利潤)。在筆者看來,2008年,連鎖藥店將通過兼并、收購和重組,引進外來投資資金,這種資金保障也將大力促進中國整體連鎖藥店的迅猛發(fā)展,并為開啟中國連鎖藥店的資本市場運作做好準備;2008年,市場規(guī)模將得以繼續(xù)擴大,醫(yī)藥連鎖企業(yè)進入高速的擴張期。2007年,全國單店超過20家以上的連鎖店已有6000多家,醫(yī)藥零售行業(yè)的發(fā)展步入了異常活躍階段。
零售連鎖企業(yè)備受資本青睞
在中國連鎖藥店的發(fā)展過程中,資金的短缺是一直困擾著連鎖藥店經營發(fā)展的首要問題。在連鎖企業(yè)發(fā)展遇到困難或發(fā)展速度達不到預期目標時,調整資本結構是企業(yè)非常明智的選擇。隨著醫(yī)藥零售市場的逐步成熟和連鎖藥店發(fā)展的規(guī)?;⒓s化程度的加強,游離于醫(yī)藥零售企業(yè)之外的資金正在涌動。零售連鎖企業(yè)對資本的吸引主要體現在其對投資者后期良好成長的回報、而非短期回報上;同時,零售連鎖藥店的良好市場成長性與終端網絡的完善和健全,尤其是終端網絡和市場規(guī)模所占有的資源,也是其受廣大投資者青睞的原因,尤其是在2008年中國醫(yī)改新政出臺后,醫(yī)藥零售市場有望得到進一步的整治和集中。從目前醫(yī)藥行業(yè)中的上市醫(yī)藥工業(yè)來看,資本收益遠遠大于其經營收益。而現在對于連鎖藥店企業(yè)所處的激烈行業(yè)競爭環(huán)境來看,僅僅依靠自身的發(fā)展積累資金將是緩慢而痛苦的過程,連鎖藥店建立和完善企業(yè)核心競爭力并逐步形成規(guī)模效應成為企業(yè)發(fā)展的必由之路,通過兼并、收購、重組等手段向真正的規(guī)模化和壟斷化連鎖經營發(fā)展,全國大區(qū)域性的壟斷性連鎖藥店正在逐步形成,而資本運作是其強有力的發(fā)展動力。企業(yè)經營獲利其實本身就應該包括經營收益和資本運作收益。醫(yī)藥零售市場的資本運作將促進和改變醫(yī)藥零售行業(yè)的發(fā)展格局。去年年底,海王星辰連鎖藥店在高盛注資及協助下,成為中國內地第一家成功登陸紐交所的連鎖藥店,并成功募集資金3.34億美元,開啟了連鎖藥店的規(guī)模擴張之路。海王星辰在紐約資本市場的成功上市,為中國零售連鎖企業(yè)進軍資本市場增添了無窮的信心,許多主流連鎖藥店如老百姓大藥房、開心人連鎖、一樹連鎖、健之佳連鎖、一心堂連鎖等主流連鎖企業(yè)也開始尋求資本市場上的合作與運作。例如,近期開心人(集團)控股股份有限公司與花旗銀行控股的日本日興集團國際戰(zhàn)略投資已經達成了協議,獲得日興集團1億元人民幣的投資,在未來2年內,日興集團還將繼續(xù)累計注資3000萬~5000萬美元,開心人預計確保在2010年上市,其成為了繼海王星辰后,又一家被風險投資青睞的中國連鎖藥店企業(yè)?! ?/p>
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