中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與中美貿(mào)易戰(zhàn)
當(dāng)前，中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，內(nèi)部的GDP增速開(kāi)始放緩，外部美國(guó)挑起了貿(mào)易戰(zhàn)，歐洲經(jīng)濟(jì)開(kāi)始衰退，日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)也走到了一個(gè)十字路口。

面對(duì)復(fù)雜的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)局面，和40多年未有的新變革，到底如何判斷中國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)呢？

到底中美貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)多大影響？中美之間的貿(mào)易摩擦根源是什么？

本課程根據(jù)國(guó)內(nèi)頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究理論，結(jié)合各種最新鮮熱辣的熱點(diǎn)事件，通過(guò)數(shù)十年詳實(shí)的各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和數(shù)據(jù)，為學(xué)員打開(kāi)一個(gè)宏觀(guān)視角，透過(guò)各種紛繁復(fù)雜的事件，歸納背后的底層邏輯和發(fā)展規(guī)律，試圖更好幫助學(xué)員更好理解中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀及世界經(jīng)濟(jì)格局，從而幫助企業(yè)管理者做出更有利的戰(zhàn)略決策。
● 快速了解中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。通過(guò)詳實(shí)的數(shù)據(jù)和案例分解，讓學(xué)員快速掌握新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律，理解L型發(fā)展趨勢(shì)，理解增速換擋，理解產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。在全球宏觀(guān)視野下，去理解中美貿(mào)易戰(zhàn)的底層邏輯。幫助地方政府、企業(yè)做出更好的產(chǎn)業(yè)布局決策。

● 投資趨勢(shì)預(yù)判。通過(guò)對(duì)中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析，了解經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，了解中美之間貿(mào)易摩擦的底層邏輯，可以幫助投資者預(yù)判資產(chǎn)價(jià)值走勢(shì)，做出更好的投資決策。

● 豐富思考維度。從更歷史的，世界的維度去發(fā)現(xiàn)熱點(diǎn)事件背后的規(guī)律和信息，更好的提升參與培訓(xùn)人員的獨(dú)立思考能力。
課程大綱

第一篇：中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析：增速換擋、轉(zhuǎn)型升級(jí)

第一講：中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)概論

1. 中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀概述：最好的投資在中國(guó)

討論：全球投資環(huán)境哪里最好？

2. 金融周期

3. 產(chǎn)能周期

4. 房地產(chǎn)周期

5. 其他類(lèi)型周期

應(yīng)用討論：當(dāng)前中國(guó)處在哪個(gè)周期



第二講：經(jīng)濟(jì)增速換擋與結(jié)構(gòu)升級(jí)

一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速換擋與結(jié)構(gòu)升級(jí)

1. 我國(guó)正處于增速換擋期（國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心）

2. 中國(guó)勞動(dòng)力供求出現(xiàn)“劉易斯拐點(diǎn)”

討論：劉易斯拐點(diǎn)對(duì)你們單位有什么影響

3. 中國(guó)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)（林毅夫）

討論：中國(guó)還可能恢復(fù)到8%的增速嗎？

4. 增速換擋在不同層面的表現(xiàn)

討論：我們的行業(yè)目前處在增速換擋的行業(yè)中嗎？

二、增速換擋期的需求結(jié)構(gòu)變動(dòng)趨勢(shì)

1. 投資、出口增速減緩，消費(fèi)比重上升

2. 勞動(dòng)密集型出口向技術(shù)、資本密集型出口轉(zhuǎn)變

3. 住行消費(fèi)向服務(wù)類(lèi)消費(fèi)升級(jí)，房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速放緩

討論：未來(lái)3-5年，中國(guó)的機(jī)會(huì)在哪里

三、英美德日韓產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的基本規(guī)律

1. 制造業(yè)比重先升后降，工業(yè)化率、投資率和經(jīng)濟(jì)增速幾乎同時(shí)達(dá)到峰值

2. 行業(yè)發(fā)展與資金技術(shù)的關(guān)系

3. 工業(yè)化后期制造業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)深度融合發(fā)展

4. 中國(guó)制造業(yè)處在哪個(gè)階段？

四、未來(lái)中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)

1. 中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)內(nèi)在演變趨勢(shì)

2. 未來(lái)中國(guó)制造業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)

3. 未來(lái)中國(guó)服務(wù)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)



第三講：新6%比舊8%好

1. 增速換擋至6%非常厲害

2. 未來(lái)20年不可能回到8%增速

3. 新6%比舊8%：產(chǎn)業(yè)升級(jí)了

4. 新6%比舊8%：企業(yè)利潤(rùn)提升了

5. 新6%比舊8%：居民生活改善了，政府威信提高了

6. 新6%比舊8%：利率下來(lái)了，股市走牛了

討論：你怎么看中國(guó)2019年的股市，邏輯是什么？

7. 改革是最大的希望，刺激是最大風(fēng)險(xiǎn)。



第四講：韓國(guó)、日本、中國(guó)臺(tái)灣、德國(guó)“增速換擋期”時(shí)期表現(xiàn)與中國(guó)當(dāng)前形勢(shì)的對(duì)比與分析

一、韓國(guó)增速換擋期的資本市場(chǎng)表現(xiàn)：危機(jī)倒逼，經(jīng)濟(jì)和股市深蹲起跳

1. 韓國(guó)在1997年金融危機(jī)前，拒絕減速，刺激加杠桿，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率高達(dá)14%，股市長(zhǎng)熊

2. 韓國(guó)在1997年金融危機(jī)后：危機(jī)倒逼出清，改革實(shí)質(zhì)推動(dòng)，GDP增速降一半，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率大降至4%，股市走牛

討論：韓國(guó)在增速換擋中，做對(duì)了什么？做錯(cuò)了什么？

二、日本增速換擋期的資本市場(chǎng)表現(xiàn)：危機(jī)倒逼，經(jīng)濟(jì)和股市深蹲起跳

1. 日本在1973年石油危機(jī)前：拒絕減速，刺激加杠桿，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率高達(dá)10%以上，股市出現(xiàn)泡沫后深跌

2. 日本在1973年石油危機(jī)之后：采取中性偏緊的貨幣政策，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率大降，增速換擋成功后股市走出長(zhǎng)牛慢牛

討論：日本在增速換擋中，做對(duì)了什么？做錯(cuò)了什么？

三、中國(guó)臺(tái)灣增速換擋期的資本市場(chǎng)表現(xiàn)：經(jīng)濟(jì)平滑過(guò)渡，股債直接起跳

討論：中國(guó)臺(tái)灣在增速換擋中，做對(duì)了什么？做錯(cuò)了什么？

四、聯(lián)邦德國(guó)增速換擋時(shí)期的資本市場(chǎng)表現(xiàn)：先是需求刺激股債雙熊；后是供給側(cè)改革，股債雙牛

討論：德國(guó)在增速換擋中，做對(duì)了什么？做錯(cuò)了什么？

討論：以上幾個(gè)國(guó)家的增速換擋，我們看到了什么規(guī)律？

五、結(jié)論：增速換擋期，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降是牛市的催化劑，這取決于改革提速和出清去杠桿進(jìn)程開(kāi)啟

1. 增速換擋期，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率過(guò)高是股市的殺器，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降是牛市的催化劑

2. 增速換擋期，有可能經(jīng)濟(jì)增速往下走，股市往上走

3. 增速換擋期，改革造就大牛市，刺激醞釀危機(jī)

六、未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降提供了牛市的催化劑，改革喚醒了中國(guó)股市

1. 2010-2014年中國(guó)在增速換擋期上半場(chǎng)的資本市場(chǎng)表現(xiàn)：刺激，多改革，少加杠桿，出行慢利率高，大熊市

2. 2014至今進(jìn)入增速換擋期的下半場(chǎng)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，提供了牛市的催化劑，改革喚醒了中國(guó)股市



第五講：轉(zhuǎn)型成功案例剖析：韓國(guó)在“增速換擋”

一、韓國(guó)在增速換擋期面臨的挑戰(zhàn)

1. 1961-1979年高速追趕期形成的體制機(jī)制和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

2. 高速追趕其期的成就與產(chǎn)生的問(wèn)題

3. 20世紀(jì)80年代以后進(jìn)入轉(zhuǎn)型期面臨的新挑戰(zhàn)

二、1980-1997年金融危機(jī)前韓國(guó)的應(yīng)對(duì)、進(jìn)展與問(wèn)題

1. 金融危機(jī)前的政策應(yīng)對(duì)與結(jié)構(gòu)改革

2. 金泳三政府對(duì)形勢(shì)的認(rèn)識(shí)與應(yīng)對(duì)

3. 金融危機(jī)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型取得的進(jìn)展與存在的問(wèn)題

討論：金泳三政府做對(duì)了什么？做錯(cuò)了什么？

三、1998-2003年金融危機(jī)后，韓國(guó)的政策應(yīng)對(duì)與結(jié)構(gòu)改革

1. 金融危機(jī)爆發(fā)的過(guò)程與原因

2. 金融危機(jī)后金大中政府對(duì)形勢(shì)的認(rèn)識(shí)與結(jié)構(gòu)改革

3. 金大中政府改革的效果

討論：金大中政府做對(duì)了什么？做錯(cuò)了什么？

四、金融危機(jī)前后的政策比較與啟示



第六講：中國(guó)1996—2001年供給側(cè)改革與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較

1. 1996-2001年面臨的經(jīng)濟(jì)困難與原因

1）形勢(shì)嚴(yán)峻：虧損，通縮，職業(yè)高不良率

2）原因和政策爭(zhēng)論：外部性和周期性，還是體制性和結(jié)構(gòu)性

2. 1996-2001年的政策應(yīng)對(duì)，政策寬松和改革提速

3. 2010年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與1996-2000年類(lèi)似

4. 供給側(cè)改革是成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速換擋的關(guān)鍵

5. 1996-2001年資本市場(chǎng)表現(xiàn)：改革成功推進(jìn)、GDP增速降50%、股市漲200%

6. 2014-2015年牛市與1996-2001年類(lèi)似



第二篇：中美貿(mào)易戰(zhàn)：經(jīng)濟(jì)背后的產(chǎn)業(yè)之爭(zhēng)

第七講：世界宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析

一、世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期

二、世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期背景

三、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的積極影響

四、美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

1. 美國(guó)三大股指近5年走勢(shì)

2. 美國(guó)VIX恐慌指數(shù)

3. 美元指數(shù)

4. 美國(guó)長(zhǎng)期失業(yè)率

5. 美國(guó)GDP增長(zhǎng)率

6. 美國(guó)利率

7. 美國(guó)制造業(yè)PMI

8. 2014-2019美國(guó)收益率曲線(xiàn)

9. 2005-2009美國(guó)收益率曲線(xiàn)

討論：你認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)會(huì)怎么走？為什么？



第八講：中美貿(mào)易戰(zhàn)根源于展望

一、中美貿(mào)易戰(zhàn)背景

二、美方向中方的要價(jià)清單

討論：要價(jià)清單中，美國(guó)真正要的是什么？

三、中美貿(mào)易失衡的根源

1. 全球價(jià)值鏈分工

2. 美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式

3. 美元霸權(quán)主義

4. 美國(guó)實(shí)施高科技出口禁令

5. 中美勞動(dòng)力成本差異

6. 余額貿(mào)易逆差

討論：你認(rèn)為中國(guó)當(dāng)前應(yīng)該采取怎樣的措施應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)

四、中美貿(mào)易戰(zhàn)展望

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