企業(yè)重組實(shí)務(wù)操作（2天）

企業(yè)重組實(shí)務(wù)操作
黃海（2天）

課程背景
資產(chǎn)重組與公司并購(gòu)是兩個(gè)不同的概念。資產(chǎn)重組側(cè)重資產(chǎn)關(guān)系的變化，而并購(gòu)則側(cè)
重于股權(quán)、公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。
資產(chǎn)重組與并購(gòu)常常是交互發(fā)生的，先收購(gòu)后重組，或先重組，再并購(gòu)，再重組在資
本運(yùn)作中也是經(jīng)常采用的方式。
課程為您介紹各類并購(gòu)重組的方法和技巧，掌握并購(gòu)中的法律法規(guī)，學(xué)會(huì)識(shí)別并購(gòu)整
合中的風(fēng)險(xiǎn)，并實(shí)施有效的管控，使并購(gòu)的弊端降至最低，發(fā)揮其卓越的改造創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)
。
1、不知道企業(yè)重組有哪些形式？支付方式又有哪些
2、如何對(duì)目標(biāo)企業(yè)估值
3、如何進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部重組？企業(yè)內(nèi)部重組成本有哪些
4、如何設(shè)計(jì)“零稅負(fù)”企業(yè)內(nèi)部重組方案
5、并購(gòu)要經(jīng)過哪些程序？如何制定并購(gòu)戰(zhàn)略？如何尋找目標(biāo)企業(yè)
6、如何設(shè)計(jì)并購(gòu)交易機(jī)構(gòu)
7、并購(gòu)成本是多少？并購(gòu)過程中存在哪些或有負(fù)債
8、并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)有哪些？如何進(jìn)行并購(gòu)整合
9、如何實(shí)施反并購(gòu)策略
10、并購(gòu)重組過程中的涉稅事項(xiàng)如何處理？如何進(jìn)行稅收籌劃

課程收益
← 全面掌握企業(yè)重組的9種重組方式及3種支付方式
← 全面了解企業(yè)內(nèi)部重組、重組成本
← 全面掌握如何設(shè)計(jì)“零稅負(fù)”企業(yè)內(nèi)部重組方案
← 全面掌握企業(yè)并購(gòu)的方式及做出對(duì)本企業(yè)最有利的并購(gòu)組合模式
← 全面掌握企業(yè)股權(quán)并購(gòu)的主要程序
← 全面了解目標(biāo)公司估值的各種方法及選擇應(yīng)用
← 全面掌握股權(quán)并購(gòu)的關(guān)鍵要素
← 通過盡職調(diào)查對(duì)實(shí)施股權(quán)并購(gòu)作最終決策
← 全面掌握企業(yè)并購(gòu)成本及控制
← 掌握并購(gòu)后的整合技巧以達(dá)到并購(gòu)后能成功融入的目的
← 全面了解反并購(gòu)策略及應(yīng)對(duì)措施
← 全面掌握企業(yè)并購(gòu)過程中的涉稅事項(xiàng)的處理及籌劃
← 最終成為并購(gòu)專家，達(dá)到對(duì)并購(gòu)運(yùn)用自如的目的

課程對(duì)象：董事長(zhǎng)、公司股東、總裁/總經(jīng)理、董事會(huì)秘書、首席財(cái)務(wù)官/財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)
務(wù)經(jīng)理、企業(yè)中高層等

課程特色：實(shí)戰(zhàn)派風(fēng)格、針對(duì)性強(qiáng)、追求“落地”文化

課程大綱
第一單元 企業(yè)重組介紹
一．企業(yè)重組概述
1、什么叫企業(yè)重組？
【案例1】某集團(tuán)企業(yè)的上市重組
2、企業(yè)重組的目的
【案例2】北車與南車的重組
3、企業(yè)重組遵循的原則
4、企業(yè)重組的主要程序
二．企業(yè)重組的方式
重組有資產(chǎn)重組和債務(wù)重組，內(nèi)部重組和外部重組之分，具體包括：
1.合并 2.兼并 3.收購(gòu) 4.接管或接收 5.標(biāo)購(gòu) 6.剝離 7.售賣 8.分立 9.破產(chǎn)
10.組織重組
三．企業(yè)重組的常見模式及創(chuàng)新模式（6+3）
1.業(yè)務(wù)重組 2.收購(gòu)資產(chǎn) 3.出售資產(chǎn) 4.資產(chǎn)置換 5.租賃或托管資產(chǎn) 6.受贈(zèng)資產(chǎn)
7.債務(wù)重組 8.股權(quán)重組 9.人員重組 10.管理體制重組 11.股權(quán)托管（創(chuàng)新）
12.管理層收購(gòu)（創(chuàng)新） 13.杠桿收購(gòu)（創(chuàng)新）
四．企業(yè)重組的3種支付方式
1.股權(quán) 2.非股權(quán) 3.股權(quán)+非股權(quán)
【學(xué)員討論】某集團(tuán)企業(yè)的上市重組
五．企業(yè)價(jià)值評(píng)估
1.估值定義 2.估值依據(jù) 3.評(píng)估方法 4.評(píng)估方法如何選用 5.估值依據(jù) 6.估值確定
【案例分析】萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)香港IPO的估值
【案例分析】阿里巴巴美國(guó)IPO的估值
【學(xué)員討論】愛使股份41倍溢價(jià)收購(gòu)游久時(shí)代
六．企業(yè)重組涉稅事項(xiàng)
1.企業(yè)重組稅負(fù)分析 2.企業(yè)重組稅收籌劃 3.稅收優(yōu)惠政策的銜接 4.彌補(bǔ)虧損的銜接
5.增值稅留抵事項(xiàng)的銜接

第二單元 企業(yè)內(nèi)部重組
一．企業(yè)內(nèi)部重組概述
1、企業(yè)內(nèi)部重組的概念
2、企業(yè)內(nèi)部重組的動(dòng)機(jī)
二．企業(yè)內(nèi)部重組成本
1、內(nèi)部重組成本的構(gòu)成
2、稅收成本的構(gòu)成
3、稅收成本與重組方案的關(guān)系
三．“零稅負(fù)”重組方案的設(shè)計(jì)
1、重組方案設(shè)計(jì)的前提
2、重組方案設(shè)計(jì)的原則
3、“零稅負(fù)”的概念
4、“零稅負(fù)”重組方法
5、“零稅負(fù)”重組方案設(shè)計(jì)三步法
【學(xué)員討論】如何設(shè)計(jì)某集團(tuán)企業(yè)的“零稅負(fù)”上市重組方案？
四．“零稅負(fù)”重組方案的實(shí)施
1、企業(yè)內(nèi)部重組的實(shí)施流程
2、“零稅負(fù)”重組方案的實(shí)施流程

第三單元 企業(yè)外部并購(gòu)重組
一．并購(gòu)概述
1、并購(gòu)的概念
2、并購(gòu)的類型
3、協(xié)同效應(yīng)
4、并購(gòu)動(dòng)機(jī)分析
5、最佳并購(gòu)模式
【學(xué)員討論】萬達(dá)并購(gòu)AMC
二．并購(gòu)的主要流程
1、一般企業(yè)的并購(gòu)流程
做出并購(gòu)決議
組建并購(gòu)團(tuán)隊(duì)
確定并購(gòu)目標(biāo)
對(duì)并購(gòu)對(duì)象進(jìn)行盡職調(diào)查（附律師及會(huì)計(jì)師盡調(diào)清單）
設(shè)計(jì)并購(gòu)方案
審批并購(gòu)報(bào)告
對(duì)并購(gòu)對(duì)象進(jìn)行估值
確定并購(gòu)價(jià)格
談判簽約
審批和公證并購(gòu)協(xié)議
辦理變更登記
交割接管
并購(gòu)公告
并購(gòu)整合：包括管理團(tuán)隊(duì)整合，員工整合、財(cái)務(wù)整合、資源整合、業(yè)務(wù)整合等多個(gè)方面

2、上市企業(yè)的并購(gòu)流程
做出并購(gòu)決策
選擇并購(gòu)目標(biāo)
確定并購(gòu)時(shí)機(jī)
對(duì)并購(gòu)對(duì)象進(jìn)行盡職調(diào)查（附律師及會(huì)計(jì)師盡調(diào)清單）
處理并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)利益相關(guān)方的關(guān)系
實(shí)施并購(gòu)方案
并購(gòu)整合
3、外資企業(yè)的并購(gòu)流程（略）
三．企業(yè)成功并購(gòu)的關(guān)鍵要素
1、明確并購(gòu)的戰(zhàn)略目標(biāo)
2、正確對(duì)并購(gòu)對(duì)象估值
3、提前制定整合計(jì)劃
4、選擇合適的支付方式
5、游說利益相關(guān)人支持并購(gòu)
6、做好反并購(gòu)的對(duì)策準(zhǔn)備工作
7、控制并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)
四．并購(gòu)的前期準(zhǔn)備工作
1、并購(gòu)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)與管理
2、確定并購(gòu)目標(biāo)
3、確定并購(gòu)時(shí)機(jī)
4、中介機(jī)構(gòu)的選擇與成本分析至關(guān)重要
五．目標(biāo)企業(yè)估值
1、估值定義
2、價(jià)值包括哪些
3、估值常用方法
4、影響估值的關(guān)鍵要素
5、影響估值的其他因素
6、估值依據(jù)
7、估值確定
【案例】阿里巴巴美國(guó)IPO的估值
六．企業(yè)并購(gòu)的盡職調(diào)查的常用方法與關(guān)鍵控制點(diǎn)
1、對(duì)盡職調(diào)查做到心中有數(shù)
2、財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)
3、經(jīng)營(yíng)管理及合法合規(guī)性盡調(diào)
股權(quán)
土地資源及其使用權(quán)
建筑物
礦產(chǎn)資源
知識(shí)產(chǎn)權(quán)
機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備
存貨
或有負(fù)債
4、現(xiàn)場(chǎng)考察
5、盡調(diào)的玄機(jī)及技巧
七．選擇最優(yōu)的并購(gòu)模式組合
1、協(xié)議收購(gòu)
2、競(jìng)價(jià)收購(gòu)
3、要約收購(gòu)
4、財(cái)務(wù)重組并購(gòu)
5、管理層收購(gòu)
6、公司改制
7、員工持股計(jì)劃
8、股票期權(quán)計(jì)劃
9、上市公司收購(gòu)與反收購(gòu)的對(duì)戰(zhàn)
10、杠桿收購(gòu)與融資
11、私募股權(quán)基金與并購(gòu)重組
【案例】
八．并購(gòu)談判技巧與并購(gòu)協(xié)議設(shè)計(jì)
1、相關(guān)法律中與并購(gòu)有關(guān)的法律條文
2、股權(quán)并購(gòu)、資產(chǎn)并購(gòu)及增資擴(kuò)股比較
3、并購(gòu)協(xié)議架構(gòu)的擬定技巧
4、并購(gòu)協(xié)議的關(guān)鍵條款
5、法律、稅收與金融結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)（專門課程講述）
6、不同并購(gòu)階段的談判技巧
九．做好并購(gòu)后的整合也是并購(gòu)成功的關(guān)鍵
1、并購(gòu)整合失敗的常見情況
2、并購(gòu)整合的若干模式及其優(yōu)劣分析
3、并購(gòu)整合的主要內(nèi)容
戰(zhàn)略整合/業(yè)務(wù)整合/財(cái)務(wù)整合/管理整合/組織結(jié)構(gòu)整合/人事整合/文化整合/資源整合
4、并購(gòu)整合的三大關(guān)鍵點(diǎn)
【案例】吉利并購(gòu)沃爾沃
十．并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)
1、并購(gòu)中的八大主要風(fēng)險(xiǎn)
2、并購(gòu)中的稅收和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)
3、企業(yè)整合后的危險(xiǎn)期控制
十一．?dāng)骋獠①?gòu)常用手段與反并購(gòu)策略
1、什么是敵意并購(gòu)
2、敵意并購(gòu)的常用手段
【案例】寶能系收購(gòu)萬科的收購(gòu)與反收購(gòu)
3、反敵意并購(gòu)的預(yù)防性措施
毒丸計(jì)劃（負(fù)債毒丸計(jì)劃、股權(quán)毒丸計(jì)劃、人員毒丸計(jì)劃）
降落傘計(jì)劃（金降落傘計(jì)劃、銀降落傘計(jì)劃、錫降落傘計(jì)劃）
股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整（自我控股、相互持股、員工持股、朋友持股）
反敵意并購(gòu)的主動(dòng)措施
焦土戰(zhàn)術(shù)（出售冠珠、企業(yè)虛胖、增加負(fù)債）
股票回購(gòu)
白衣騎士
帕克曼防御
驅(qū)鯊劑
牛卡計(jì)劃
綠色郵件
法律訴訟
【案例】德豪潤(rùn)達(dá)收購(gòu)雷士照明的諸多博弈手段

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